其實你的每筆交易 都被高頻交易揩油

所謂高頻交易就是以比毫秒更高的速度,賺取市場中出現極短暫的微小價差。
在現今美股市場中,有70%的成交量是由高頻交易完成,
換句話說,
高頻交易提供市場極高的流動性,並從提供流動性中收取過路費。

高頻交易是否有法律疑慮?
可以看看這則新聞:百萬分之一秒閃電搶單 掀華爾街風暴
違法問題並非存在交易本身,
而是它們可能接通了系統端的捷徑,強行「插隊」到你的單子前面。

舉例來說,你覺得某間公司會上漲,
因此想在某特定價位成交一筆單,
但前面有500張單子在排隊,
哪來500張這麼多? 他們正是高頻交易的單子,
正常來說,你只需要排隊等待前面500張先成交後,就輪到你用該價位成交,
如果你想早一點成交,就只好提高一點價格,
也就是要嘛多等一下,要嘛多付出一些成本。

這是正常的狀況,畢竟這在遊戲規則範圍內,
高頻交易者也必須付出數百萬的器材成本,來賺取每筆平均不到一點的微利。
因此對雙方來說很公平,市場也因此有了足夠的流動性。

但如果今天有人能插隊,
那麼很顯然就不再這麼公平了,
因為如果價格向上,除非你下市價單,否則前面這些插隊的人永遠比你早成交,
若價格向下,插隊這些人發現苗頭不對,也可以把單子再丟給你,
當價格垂直貫穿而下,實際上虧損的卻只有排隊順序在後頭的一般交易者。

換句話說,如果高頻交易接通了交易所的捷徑,
不管你願不願意,你必須為此多付出成本
如同攔路搶劫過路費一樣。

高頻交易對誰影響比較大?

儘管會被高頻交易揩油,對一般交易人來說,這種成本不高,
(嚴格來說,你是花小小的錢和他購買良好的流動性)
但越短線的交易者,成績越容易受到成本的影響。

例如,
平均一筆單獲利10點的當沖交易者,
進出要多付出 1點的成本,那麼一年報酬率就是降低10%,

這也是我本身不喜歡做短線交易的主因之一,
畢竟長趨勢而言,這類的成本會越來越高。

至於長線交易者和長線投資人,不用擔心這個問題。

台灣是否適合高頻交易?

我聽說過某家自營部曾經有在早年做過這件事,
該部門只有2個人,但創造獲利驚人,
直到後來某一天,把過去數年賺的錢一次賠光,
不過這是題外話。

高頻交易,需要足夠的市場胃納量,
動輒數百上千萬的電腦器材與程式成本,卻只能賺取微利,
若沒有足夠的成交量,基本上高頻交易是不符成本。

台股屬於淺碟市場,即時搓合的台指期市場,在國際間仍是小市場,
我想短期內是很難引起高頻交易的興趣,

至於長期來說,高頻交易必然是一種未來的趨勢,
maybe屆時是量子交易的時代。

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