認識MSCI指數,一分鐘看懂MSCI季度調整

MSCI指數、MSCU季度調整、MSCI成分股

今天市場先生要來和大家談一個投資的專有名詞:MSCI指數
你可能在電視節目上聽過,到底它是什麼意思呢?

繼續往下看

 

什麼是MSCI?
MSCI是摩根士丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital International)的縮寫

即一般所稱的 大摩 (小摩是指 摩根大通 JP Morgan,為純商業銀行),
主要業務為證券和投資管理,範圍包山包海,
(包含股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融咨詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等)。

關於摩根士丹利這間公司的起源,有個小故事

摩根士丹利原本為隸屬 摩根大通 的一個投資部門,
當年因為1933年銀行法(Glass-Steagall Act法案,於1999年廢除),
當時遇到1929年的大蕭條,股票市場大跌,
簡單來說,這條法令禁止銀行去拿你的存款去亂投資賠光,
所以強制銀行部門和投資部門分拆開來。

摩根大通 於當時便分拆成兩間公司,
規模仍是商業銀行的 摩根大通 比較大。

目前摩根士丹利是世界主要指數的供應商之一。

 

什麼是指數?

看一個數字就能了解市場全貌,這就是指數(Index)

舉例來說,我要怎麼很快速地了解台股近期整體的表現?
我不可能只看幾檔股票做出判斷,
即使是台積電也沒辦法,
但透過台股加權指數,就能一次看到整體的全貌。

較常聽見的包含道瓊指數、S&P指數、日經、台股加權指數等,

世界上有許多行業會需要一些標準去評估某些市場的變化,
但由他們自己研究的成本太高,
透過這些指數可以方便他們快速做出判斷。

MSCI則是編制這些指數其中的一間公司

比方說,
一個身在美國的債券研究員,受指派要研究日本的產業動態,
他不必自己費一番工夫做市場調查,
只需要參考日本相關的指數就可以得到許多主要資訊。

目前全球市場上幾乎每一個研究員、交易員、基金經理、學者,
幾乎都會參考MSCI的指數做出判讀,以了解他們自身能力無法研究的地方。
也因為涵蓋各種市場,它可以作為基金的評估基準(benchmark),
許多基金經理人或指數型基金,都會直接以它的成分股做為買賣標的,
每當調整或變動,都會對市場產生龐大的影響力。

編制指數等同於制定標準,通常選用最具代表性的數據

就如同英文的考多益、考托福一樣,
標準制定的好,就有很多人因此受惠,
制定不好,整個社會的成本都會因此增加。
大多數時間,你必須相信他們的制定標準公平公正公開,
但只要有一兩個重大錯估,就會讓很多人蒙受重大虧損 (也讓另一群人大賺一筆),
所以說這些指數的制定者就是左右這市場的幕後黑手也不為過

把別人分級,是這世界上最賺錢的生意之一 – by 市場先生

 

MSCI指數有哪些?

MSCI制定的指數遍及世界各個市場,
主要以國家 (ex:日本指數、韓國指數)、地區 (ex:歐元區指數、北美洲指數)、產業 (ex:能源指數、航運指數)作為區分。

其中有一些與台灣市場關係很大。

與台灣有關的國家指數:MSCI台灣指數

由100間台灣企業作為成分股構成,反映台股的企業成長與市場氣氛。
組成的成分股很容易GOOGLE到
如果你想挑幾檔安全且外資青睞的股票,這個清單可以列入考慮。

台灣MSCI成分股有哪些?
以下列出20檔權重最高的MSCI成分股,是不是跟台灣50很類似呢? (201709更新)

 

代號 名稱 市值(百萬) 權重(%)
2330 台積電 5626900 29.75
2317 鴻海 2001500 10.02
3008 大立光 797500 3.3
2454 聯發科 431100 2.27
2412 中華電 810700 2.2
1301 台塑 609800 2.2
2882 國泰金 604900 2.19
1303 南亞 598800 1.99
2891 中信金 373400 1.89
2881 富邦金 485600 1.76
2002 中鋼 395700 1.75
2308 台達電 418200 1.75
1216 統一 366500 1.72
1326 台化 560300 1.55
2886 兆豐金 323700 1.44
2474 可成 278900 1.35
2311 日月光 307600 1.35
2303 聯電 205800 1.07
2382 廣達 261900 1.02
2892 第一金 240700 1

 

什麼是MSCI季度調整?

MSCI成分股於每年2月底、5月底 、8月底、11月底這些時間會調整
也就是在台灣新聞常會聽到的「MSCI季度調整」

通常會提造20天公告調整的內容
調整則在當天收盤後生效,指數會變成調整後的數值。
例如8月底的調整,
大約會在8月10日左右公布調整內容,
並且在9/1日正式生效,而在前一天8/31收盤前通常股價會有很大的成交量。

每當MSCI成分股有股票被列入或剔除,
價格在實際調整當天很容易因此有劇烈波動,

列入MSCI的股票,是否一定會漲?

剔除MSCI的股票,是否一定會跌?

我自己的觀察是不一定!
唯一能確定的是調整當天股價成交量和波動性都會比較大。

通常是外資和指數型基金所造成的短暫的買賣壓,
畢竟這些成分股是他們選股的依據,
價格一般很快會恢復到原來的水平,
其實20天前就已公布過資料,
被列入或剔除成分股的漲跌幅通常提早已反映,
急促的暴漲暴跌通常只是因為大幅持股調整造成。

 

MSCI指數能交易嗎?

就像加權指數可以用台指期交易買賣一樣,MSCI也可以透過期貨去買賣。
指數的標的是 期貨 (MSCI台灣指數期貨,又稱摩台期)
和選擇權 (MSCI台灣指數選擇權),
在新加坡期貨交易所有交易,
它們的未平倉部位也常被外資作為市場多空依據的參考。

 

與台灣有關的區域指數:MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數、MSCI亞太除日本指數

這些指數中,台灣都佔有一席之地(約10%多),但權重的高低會略作調整。由於全世界的資金都會參考這項指數,
如果權重被調高,代表該市場重要性增加,
資金也會湧入造成股價提升,反之就是下跌。

MSCI每年會調整國家分類

有趣的是,台灣是被歸類在「新興市場(emerging market)」,而不是「已開發」國家,這意味著台灣在經濟自由度、政治穩定性等上相對已開發國家風險比較高,資金流入的意願自然比較低,波動通常也相對較大。如果有一天台灣從「新興市場」被調整到「已開發」,到時會伴隨著一筆龐大的投資湧入,造成股價拉升,但說老實話,短期內還看不到這件事發生吧(笑)。

 

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