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績效回測 – 敏感度分析

敏感度測試 → 提早避開危險如果想避開「過度最佳化」、「曲線套入」,你該怎麼做?一般人的做法是,「使用足夠樣本、避免過多參數、避免策略過於複雜、不過度回測、使用樣本外資料。」「最重要的,不要過度樂觀。」只要我們不欺騙自己,便不會進行過度最佳化與曲線套入。這不代表這些危險就不會發生。有些時候只是你的無心之過,例如:1.樣本還是太少...並非真的太少,而是樣本的數據欠缺多樣性,例如使用的區間內完全沒有...
績效回測 – 敏感度分析

關於資產配置這件事

資產配置相關理論認為, 把總資本按一個「最適比例」比例投到股票、債券、現金等資產, 將可獲得最佳的報酬/風險比例。如果把自己的自有資金,像基金一樣當成必須充分投資, 假設這不是一種強迫症,那這理論或許會有一點點幫助;大多數時候會沒幫助,除非得到另外一種強迫症, 就是採用相對大盤績效,也就是衡量基金經理人績效的方式來衡量自己的私人帳戶。這樣或許對你的交易心理有很大的幫助 - 得到了明確的績效衡量方式...
關於資產配置這件事

不需要抓轉折點

許多人喜歡成交在轉折點,買在最低、賣在最高,這是典型貪婪與恐懼的表徵。貪婪是深怕錯過最低點與最高點,少賺最後的一哩。恐懼是害怕自己判斷錯誤,透過抓轉折點看似能減少些損失。看線圖後可以發現,轉折點成交量比例,通常只佔整個走勢極小一部分。可能不到10%,(一些被主力炒作的個股例外,屆時流動性風險遠超過價格風險。)越好的點位,越是難成交。但他們並不在乎,因為若換成順勢交易,則有50%機率成為最差的點位。...
不需要抓轉折點

名詞介紹:最大交易回落 Max drawdown (MDD)

Max drawdown 指帳戶淨值從最高點的滑落程度,意義在於,從任一時間點進場可能遇到的最糟狀況。但有幾點比較容易被忽略:1.只能根據歷史得到過去的最大回檔概念,但數值本身與未來最大回檔毫無任何關係,直接用它來評估準備資金亦會過度槓桿。2.影響MDD的要素有,持有時間長短、交易頻率、部位大小、市場波動程度、災難或特殊事件,顯然我們無法100%控制所有要素的影響程度。3.順勢交易的最大回落常常同...
名詞介紹:最大交易回落 Max drawdown (MDD)

除了勝率和賠率以外,最重要的因素 – 交易頻率

交易頻率是績效隱藏的推手與殺手 期望值除了勝率和賠率, 還有一個重要的因素 - 交易頻率 交易頻率越高,代表單位時間內交易越多次, 它有以下特性: 1. 頻率越高,總報酬將越趨近於期望值2. 頻率越高,潛在的總報酬可能越高 3. 頻率越高,單筆交易的獲利可能會降低 4. 頻率越高,手續費影響提高 前兩項是正向影響,後兩項是負向影響。 但最關鍵的是手續費影響。...
除了勝率和賠率以外,最重要的因素 – 交易頻率

發展策略最重要的三個立足點

策略的發想大致有以下幾種方式作為最優先的立足點:1. 反映人性的特徵2. 法規與市場的衝突3. 市場的本質與特性這些假設,層次不同,它們都存在有一些夠長期的基本特質,即便市場恐慌、法規改變、市場本質改變,根據這些假說,將得以支持策略持續運作下去,策略也將會隨環境改變而適應新市況。不同於基本面、技術面、籌碼面,基本面假設企業財報或經濟數據具有預測;技術面假設價格反映市場買賣程度;籌碼假設持有籌碼者對...
發展策略最重要的三個立足點

名詞介紹:系統交易 vs 程式交易

程式交易是一種方法,系統交易則是一種概念。程式交易是體現交易系統最具代表性的方法,但系統交易不一定得靠程式交易來實現。「系統交易」在於建立完成的交易系統,從策略邏輯與假說形成、數據引入、策略架構、進出場、風險控管、資金管理、回測與實測等等。利用有系統的方式,摒除人性,建立起一套透過紀律便能獲利的策略。聽起來跟程式交易很像嗎?「程式交易」就只是將交易流程自動化罷了。但它最大的價值在於,透過機械化的方...
名詞介紹:系統交易 vs 程式交易

研究 – 順勢交易是否能賺錢?

今天和朋友在喝咖啡時,聊到了以前想很久的市場報酬分布的問題, 強者我朋友就順道做了一點統計, 「驗證順勢交易是否能賺錢?」 測試了S&P、DAX、FTSE、上證、台指後發現, 以日線來說,5個市場中,4個市場存在明顯的下跌厚尾, 唯一最效率的市場是S&P,它相較其他市場幾乎沒有驟跌的恐懼。 另外,5個市場在上漲的部分幾乎不存在厚尾現象。這是個很有趣的結果,也說明了越成熟、流量越大的...
研究 – 順勢交易是否能賺錢?

風險管理 vs 資金管理

讓我們來分清楚這兩件事情分別是在做甚麼!【風險管理】第一個層次是對單筆交易的風險控制, 透過停損、停利,適當的出場機制讓單筆交易風險得以限制。 它影響到最大回落(MDD)、平均虧損,以及單筆最大虧損。 第二個層次是長期的監控交易是否維持穩定狀態, 這時的影響因素就不單單只是單筆交易的控制能解決。 包含交易系統是否運作正常、市場行為是否改變、波動性或價值是否有驟變。 由市場波動性衡量風險也是這一層次...
風險管理 vs 資金管理

投機不應該和投資混為一談 – 談沉沒成本效應

短期的投機套牢以後,為何不應該變成長期投資? 理由是, 「你無法在投機進場後,重新決定投資的報酬。」 ---投入任何一筆資金以前,都必須先確認自己是在「投資」或是在「投機」【投資】投入資金之前,就已經可以確定穩定的未來收益來源(通常是以現金流形式呈現),稱為投資。換句話說,做投資,大多數時候可以自行決定未來的報酬率是多少。好的投資機會總是充滿著競爭,世界上也隨時充滿著機會去創造一筆好投資。【投機】...
投機不應該和投資混為一談 – 談沉沒成本效應