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為什麼你要做回測?

為什麼你要做回測?
回測,回溯測試 (back test)。意指運用歷史資料,對你的策略進行測試。它有很多細節,而今天要談論的問題是, 為什麼你「必須」要回測? --- 兩千多年前有這樣一個故事: 有一個無神論者,有人拿出個畫板給他看, 上面畫了幾個信神者在禱告, 後來,在一次船難下,他們存活了下來。 這個畫板隱含的意思是, 禱告可以保護你不被淹死。 於是, 無神論者問道: 「那些禱告而後來淹死的人,他們的畫像在哪裡...

風險不同,停損的意義也大不相同

風險不同,停損的意義也大不相同
停損時,同時要衡量:1. 單一筆交易的風險2. 整個帳戶的風險 --- 單一筆交易的風險有3種 1. 價格衝擊和跳空: 可停損,不可控制虧損幅度。 價格衝擊,指極短時間內價格發生大幅變化,讓停損單無法在預期的點為執行。突破類的策略尤其容易遇到價格衝擊。 跳空,則是收盤到隔日開盤間的價格變化,同樣無法執行停損。波段單則一定會遇到跳空問題。 一般是把價格衝擊和跳空無法停損的損益,歸類在交易成本,這兩種...

台灣的企業是否具有真正的定價能力?

台灣的企業是否具有真正的定價能力?
整個行業因為價格上漲而讓利潤率上升時,對長線投資人不是個好兆頭。因為:1. 廠商並不具備真實定價能力。2. 價格上漲會刺激供給,當供給過剩便會帶來利潤循環性的下降。 節錄自 Fisher-非常潛力股 --- 當看到這些話的時候, 馬上發現,台灣是個有趣的地方。 1. 他認為真正具有定價能力的,才是優秀的企業。 但在台灣,有定價能力的企業有多少呢? 這些有定價能力的企業,只是因為政策的保護而有定價能...

開放型基金 沒有複利效果

開放型基金 沒有複利效果
最近和一個朋友聊天,他投資了一檔開放型基金,過去幾年的走勢績效不錯,他算了算,年報酬率大概10%,複利下來7年可以翻倍。 這真是天大的誤會。 開放型基金,沒有複利這種事情。 因為, 基金的資金進出,會進一步影響市場的價格。 換句話說,這不是個可以複利的投資, 而是 投資 與 投機 的綜合體。 舉例來說: Mr.Market成立一檔開放型基金, 某A申購了100萬,於是我基金的總資產有100萬。 我...

程式交易 VS 數據公布

程式交易 VS 數據公布
舉凡重大數據公布(ex:非農),或是柏南克講話,這類的時間點「都不是程式交易能掌握的範圍」 當指數的波動程度, 在短短一分鐘內上下一整個月甚至數月的漲跌幅, 不僅是程式交易, 建議大部分的交易者,都應該避開這些時段。 理由有3: 1. 它的波動太大,與平時的風險控制極度不符, 在這短短的幾秒內,波動率過大會破壞一般風控, 在這之中,流動性、滑價也是極大的疑慮。 除非你為這種時機專寫一套極短線的程式...

最佳化是一種脆弱

最佳化是一種脆弱
以前念經濟學的時候,有個概念一直在經濟學中被強調,就是「最佳化」 例如,柏拉圖最適境界、效率前緣。 嚴格來講,我沒有修過經濟的任何課程, 只是因為當時考試需要而唸到它。 因此對我而言, (基本的) 經濟學這個學科非常的詭異, 因為, 只要拿掉這些最適化的計算, 考試題目就很難再有計算題, 幾乎只會剩下質性的論述。 「這些人除了最佳化以外就沒別的事可幹嗎?」 --- 不過當年對它的懷疑也僅止於此, ...