本益比河流圖是什麼？怎麼看？本益比河流圖選股的注意事項

本益比河流圖是一種將不同倍數本益比圖像化的圖，能幫助投資人快速判斷一間公司當下的股價是處在高估或低估。

這篇文章市場先生介紹本益比河流圖是什麼，以及該如何使用。

本文為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

本益比河流圖是什麼意思？

本益比河流圖是把EPS × 不同倍數的本益比後 畫成的一張圖。可以讓投資人直接看到現在的股價，位於本益比倍數的相對高點或低點。

了解本益比河流圖之前，要先了解本益比。

本益比(PE ratio)是一種常見的估價方法，可以快速判斷股價現在是昂貴或是便宜，

它最大的用意是判斷買進股票後，多久可以回本？如果對本益比不太了解，可閱讀：一分鐘看懂本益比

透過本益比河流圖，能把傳統用本益比估價這件事變得更直覺、圖像化，反映到股價走勢上。

本益比河流圖，相較傳統本益比的優勢在於：

1. 可以對比公司歷史上的本益比最高最低點，來判斷一間公司目前是處在高估或被低估的狀態。

2. 可以根據河流的流向，理解企業的EPS趨勢，而不是只單看本益比高低。

本益比河流圖的計算方式？

本益比 = 股價 ÷ EPS

如果把公式置換一下：

股價 = EPS × 本益比

EPS一般會使用近四季EPS合計值，而本益比則會使用歷史的本益比高低區間，

• 河流上緣股價 = EPS × 預估最高本益比
• 河流下緣股價 = EPS × 預估最低本益比

預估最高、最低本益比，一般都是使用歷史最高、最低的本益比，代表著歷史上該股票情緒最極端的情況，會形成本益比河流圖的上下緣。

除了上下緣，通常也會在最高與最低本益比之間，也畫出不同本益比倍數算出的股價。

將這些股價畫在圖上 最終連成線，而多個本益比則連成河流的形狀，本益比河流圖就畫出來了。

以Goodinfo網站的台積電(股票代號：2330)、週線為例：

1. 2025年第20週的EPS是45.25元 (這裡是用近四季EPS合計值，每個平台EPS算法可能不同，詳細可自己去研究)

2. 它抓出該股票歷史本益比最高點和最低點，是落在13倍(13X)到23倍(23X)本益比之間。

於是將13~23倍本益比切成幾等分，分別得到不同的本益比倍數(17X、19X、21X…等)：

• 13倍本益比的股價 = 45.25 × 13 = 588.2元
• 15倍本益比的股價 = 45.25 × 15 = 678.8元
• 17倍本益比的股價 = 45.25 × 17 = 769.2元
• 19倍本益比的股價 = 45.25 × 19 = 859.8元
• 21倍本益比的股價 = 45.25 × 21 = 950.2元
• 23倍本益比的股價 = 45.25 × 23 = 1041元

3. 上圖是以週線為例，所以會根據不同週的EPS，算出不同的本益比倍數下的股價，就像上圖中六條顏色的線 (有些會用色塊方式呈現)，就形成了本益比河流圖。

4. 本益比河流圖可以看出當下股價是落在哪個區間。

假設當下的股價是999元，EPS是45.25元，

本益比 = 999 ÷ 45.25 = 約22倍

位於本益比河流圖的紅色與橘色區間之間，也就是21倍到23倍之間，相較歷史來說，屬於整個河流圖偏上緣，代表目前股價相較歷史偏高。

本益比河流圖 有些證券相關平台也可找到

本益比河流圖不是每個平台都長得一樣，但大同小異。底下以玉山證券富果帳戶的本益比河流圖來介紹：

上圖背後的邏輯是：

把公司過去5年的最高及最低本益比倍數來決定上下限，有了上下限之後，再把圖形分為6等分(6種顏色)呈現，移動滑鼠就可以看到當天的本益比、股價、近四季的EPS，紅色代表相對高、綠色代表相對低。

上圖以台積電(2330)為例：

2021/1/25的股價(黃線)在本益比河流圖裡的紅色區間，代表跟歷史數據比，這天的本益比相對較高。

另外，本益比河流圖是不同期間的EPS × 低估~高估的本益比計算而來的，所以如果公司持續賺錢，本益比河流圖就會呈現向上的走勢。

提醒：富果帳戶已於2024/12/31關閉玉山證券下單功能，往後保留看盤與資訊功能，不支援玉山證券下單。原先註冊玉山富果帳戶用戶，可以轉由[玉山A+行動下單] APP進行交易。詳細說明可參考富果官網的重大權益變更通知。

本益比河流圖如何解讀？

1. 目前最新股價，位於河流圖的哪一個區間？

是在偏上緣 (代表價格接近歷史高價，屬於高估)，還是偏下緣 (代表價格接近歷史最低本益比，屬於低估)？

2. 整個河流是往上升、持平，還是往下降？

• 本益比河流圖上升：代表公司獲利成長
• 本益比河流圖持平：代表公司獲利持穩或停滯
• 本益比河流圖下降：代表公司獲利衰退

3. 如何用本益比河流圖選股、判斷買賣點？

因為股價會隨著市場起伏不定，一般說法是：

• 當股價低於歷史本益比，代表潛在報酬率較高，通常是「買進」的訊號
• 當股價來到歷史本益比高點，代表潛在報酬率較低，通常是「賣出」的訊號

市場先生提醒：

這裡指的是一般常見的狀況，但也不代表一定就是如此，
況且，本益比河流圖的版本非常多，每個區間的本益比倍數可能都不太一樣，
所以，本益比河流圖只是個判斷買賣點的輔助，不是絕對的決策指標。

使用本益比河流圖的注意事項

使用本益比河流圖時要注意，它適用成長、獲利穩定的股票；不適用變動太大、獲利不穩定的股票。

本益比河流圖是基於不同階段的歷史本益比去畫出來的，要有完整、連續的獲利數字當基礎，因此如果是獲利不穩定、變動太大、成長太快的股票，會讓本益比河流圖不規則而沒有參考的依據，就不太適合使用本益比河流圖進行評價。

建議是歷年本益比，有呈現波浪狀(上下起伏)變化的股票，再使用本益比河流圖。

本益比河流圖「適用」的股票：

• 獲利穩定、穩定成長的股票
• 在產業間屬於領導型的股票

本益比河流圖「不適用」的股票：

• 景氣循環股
• 獲利不穩定的股票
• 快速成長股

市場先生提醒：由於本益比河流圖一般都取近期最高、最低的本益比區間，

換句話說，這個河流圖，不同時間看，看到的河流位階是不一樣的。例如本益比創新高，那畫出來的圖可能就會完全不同。

除非設定不會隨時間改變的河流規則，否則只能做為一個趨勢的參考，不能做絕對的判斷。

例如你不能夠設定到最高那格就賣、最低那格就買，因為河流本身其實當下都有被最佳化過。（聽不懂沒關係，總之就是不能把它當規則化的工具使用）

本益比河流圖怎麼查詢？

網路上有許多免費的本益比河流圖可參考，以下以Goodinfo為例：

快速重點整理：本益比河流圖是什麼？怎麼看？

1. 本益比河流圖是同時比較歷史股價與本益比的直覺式圖像法，用圖像的方法讓投資人直接看出現在的股價，位於本益比的相對高點或低點。

2. 本益比河流圖上升：表示公司獲利成長

3. 本益比河流圖持平：表示公司獲利持穩或停滯。

4. 本益比河流圖下降：表示公司獲利衰退。

5. 當股價低於歷史本益比，潛在報酬率較高，通常是「買進」的訊號；若股價來到股票的歷史本益比高點，潛在報酬率較低，通常是「賣出」的訊號，但這只是參考，不是絕對的判斷標準。

6. 本益比河流圖適用獲利穩定、穩定成長的股票，不適用景氣循環股、獲利不穩定的股票、快速成長股。

如果想更深入了解本益比，可閱讀以下市場先生的其他文章：

1. 什麼是本益成長比PEG Ratio？

2. 為什麼10倍本益比不代表10年回本？

3. 什麼是大盤本益比？

4. 認識席勒本益比 Shiller’s PE/PE 10

本文為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

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