本益比河流圖是什麼?怎麼看?本益比河流圖選股的注意事項

本益比河流圖是什麼

本益比河流圖是一種將不同倍數本益比圖像化的圖,能幫助投資人快速判斷一間公司當下的股價是處在高估或低估。

這篇文章市場先生介紹本益比河流圖是什麼,以及該如何使用。

本文為資訊整理與觀念教學分享,內容提到任何標的或券商均無推薦之意,投資必定有風險,任何投資決策前請務必自行評估判斷。

本益比河流圖是什麼意思?

本益比河流圖是把EPS × 不同倍數的本益比後 畫成的一張圖。可以讓投資人直接看到現在的股價,位於本益比倍數的相對高點或低點。

了解本益比河流圖之前,要先了解本益比。

本益比(PE ratio)是一種常見的估價方法,可以快速判斷股價現在是昂貴或是便宜,

它最大的用意是判斷買進股票後,多久可以回本?如果對本益比不太了解,可閱讀:一分鐘看懂本益比

透過本益比河流圖,能把傳統用本益比估價這件事變得更直覺、圖像化,反映到股價走勢上。

本益比河流圖,相較傳統本益比的優勢在於:

1. 可以對比公司歷史上的本益比最高最低點,來判斷一間公司目前是處在高估或被低估的狀態。

2. 可以根據河流的流向,理解企業的EPS趨勢,而不是只單看本益比高低。

本益比河流圖的計算方式?

本益比 = 股價 ÷ EPS

如果把公式置換一下:

股價 = EPS × 本益比

EPS一般會使用近四季EPS合計值,而本益比則會使用歷史的本益比高低區間,

  • 河流上緣股價 = EPS × 預估最高本益比
  • 河流下緣股價 = EPS × 預估最低本益比

預估最高、最低本益比,一般都是使用歷史最高、最低的本益比,代表著歷史上該股票情緒最極端的情況,會形成本益比河流圖的上下緣。

除了上下緣,通常也會在最高與最低本益比之間,也畫出不同本益比倍數算出的股價。

將這些股價畫在圖上 最終連成線,而多個本益比則連成河流的形狀,本益比河流圖就畫出來了。

以Goodinfo網站的台積電(股票代號:2330)、週線為例:

本益比河流圖計算

1. 2025年第20週的EPS是45.25元 (這裡是用近四季EPS合計值,每個平台EPS算法可能不同,詳細可自己去研究)

2. 它抓出該股票歷史本益比最高點和最低點,是落在13倍(13X)到23倍(23X)本益比之間。

於是將13~23倍本益比切成幾等分,分別得到不同的本益比倍數(17X、19X、21X…等):

  • 13倍本益比的股價 = 45.25 × 13 = 588.2元
  • 15倍本益比的股價 = 45.25 × 15 = 678.8元
  • 17倍本益比的股價 = 45.25 × 17 = 769.2元
  • 19倍本益比的股價 = 45.25 × 19 = 859.8元
  • 21倍本益比的股價 = 45.25 × 21 = 950.2元
  • 23倍本益比的股價 = 45.25 × 23 = 1041元

3. 上圖是以週線為例,所以會根據不同週的EPS,算出不同的本益比倍數下的股價,就像上圖中六條顏色的線 (有些會用色塊方式呈現),就形成了本益比河流圖。

4. 本益比河流圖可以看出當下股價是落在哪個區間。

假設當下的股價是999元,EPS是45.25元,

本益比 = 999 ÷ 45.25 = 約22倍

位於本益比河流圖的紅色與橘色區間之間,也就是21倍到23倍之間,相較歷史來說,屬於整個河流圖偏上緣,代表目前股價相較歷史偏高。

本益比河流圖 有些證券相關平台也可找到

本益比河流圖不是每個平台都長得一樣,但大同小異。底下以玉山證券富果帳戶的本益比河流圖來介紹:

本益比河流圖介面案例-富果

上圖背後的邏輯是:

把公司過去5年的最高及最低本益比倍數來決定上下限,有了上下限之後,再把圖形分為6等分(6種顏色)呈現,移動滑鼠就可以看到當天的本益比、股價、近四季的EPS,紅色代表相對高、綠色代表相對低。

上圖以台積電(2330)為例:

2021/1/25的股價(黃線)在本益比河流圖裡的紅色區間,代表跟歷史數據比,這天的本益比相對較高。

另外,本益比河流圖是不同期間的EPS × 低估~高估的本益比計算而來的,所以如果公司持續賺錢,本益比河流圖就會呈現向上的走勢。

提醒:富果帳戶已於2024/12/31關閉玉山證券下單功能,往後保留看盤與資訊功能,不支援玉山證券下單。原先註冊玉山富果帳戶用戶,可以轉由[玉山A+行動下單] APP進行交易。詳細說明可參考富果官網的重大權益變更通知

本益比河流圖如何解讀?

1. 目前最新股價,位於河流圖的哪一個區間?

是在偏上緣 (代表價格接近歷史高價,屬於高估),還是偏下緣 (代表價格接近歷史最低本益比,屬於低估)?

2. 整個河流是往上升、持平,還是往下降?

  • 本益比河流圖上升:代表公司獲利成長
  • 本益比河流圖持平:代表公司獲利持穩或停滯
  • 本益比河流圖下降:代表公司獲利衰退

3. 如何用本益比河流圖選股、判斷買賣點?

因為股價會隨著市場起伏不定,一般說法是:

  • 當股價低於歷史本益比,代表潛在報酬率較高,通常是「買進」的訊號
  • 當股價來到歷史本益比高點,代表潛在報酬率較低,通常是「賣出」的訊號

市場先生提醒:

這裡指的是一般常見的狀況,但也不代表一定就是如此,
況且,本益比河流圖的版本非常多,每個區間的本益比倍數可能都不太一樣,
所以,本益比河流圖只是個判斷買賣點的輔助,不是絕對的決策指標。

使用本益比河流圖的注意事項

使用本益比河流圖時要注意,它適用成長、獲利穩定的股票;不適用變動太大、獲利不穩定的股票。

本益比河流圖是基於不同階段的歷史本益比去畫出來的,要有完整、連續的獲利數字當基礎,因此如果是獲利不穩定、變動太大、成長太快的股票,會讓本益比河流圖不規則而沒有參考的依據,就不太適合使用本益比河流圖進行評價。

建議是歷年本益比,有呈現波浪狀(上下起伏)變化的股票,再使用本益比河流圖。

本益比河流圖「適用」的股票:

  • 獲利穩定、穩定成長的股票
  • 在產業間屬於領導型的股票

本益比河流圖「不適用」的股票:

  • 景氣循環股
  • 獲利不穩定的股票
  • 快速成長股

市場先生提醒:由於本益比河流圖一般都取近期最高、最低的本益比區間,

換句話說,這個河流圖,不同時間看,看到的河流位階是不一樣的。例如本益比創新高,那畫出來的圖可能就會完全不同。

除非設定不會隨時間改變的河流規則,否則只能做為一個趨勢的參考,不能做絕對的判斷。

例如你不能夠設定到最高那格就賣、最低那格就買,因為河流本身其實當下都有被最佳化過。(聽不懂沒關係,總之就是不能把它當規則化的工具使用)

本益比河流圖怎麼查詢?

網路上有許多免費的本益比河流圖可參考,以下以Goodinfo為例:

快速重點整理:本益比河流圖是什麼?怎麼看?

1. 本益比河流圖是同時比較歷史股價與本益比的直覺式圖像法,用圖像的方法讓投資人直接看出現在的股價,位於本益比的相對高點或低點。

2. 本益比河流圖上升:表示公司獲利成長

3. 本益比河流圖持平:表示公司獲利持穩或停滯。

4. 本益比河流圖下降:表示公司獲利衰退。

5. 當股價低於歷史本益比,潛在報酬率較高,通常是「買進」的訊號;若股價來到股票的歷史本益比高點,潛在報酬率較低,通常是「賣出」的訊號,但這只是參考,不是絕對的判斷標準。

6. 本益比河流圖適用獲利穩定、穩定成長的股票,不適用景氣循環股、獲利不穩定的股票、快速成長股。

如果想更深入了解本益比,可閱讀以下市場先生的其他文章:

1. 什麼是本益成長比PEG Ratio?

2. 為什麼10倍本益比不代表10年回本?

3. 什麼是大盤本益比?

4. 認識席勒本益比 Shiller’s PE/PE 10

本文為資訊整理與觀念教學分享,內容提到任何標的或券商均無推薦之意,投資必定有風險,任何投資決策前請務必自行評估判斷。

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