「對一個持有鐵鎚的人來說，每件事情都像是釘子。」by 蒙格學習投資的歷程，每個人各有不同， 技術分析、基本分析、籌碼分析、股票、期貨、基金... 最後，你會在最擅長的那一項停下來， 用它賺錢， 或許，可以賺很多錢。 於是，你更加堅定地你想法， 用你擅長的方法，解決任何投資問題。 並且，將其他投資方法 一概視為沒有效的謊言。 --- 凡人不能說之處，就必須沉默。 -維根斯坦

  第一關：執行力 有一位大學時期的朋友， 每次見面， 他都嚷嚷著要學投資， 覺得錢不知道該怎麼用、想靠投資幫自己加薪。 同時他也很害怕賠錢， 所以遲遲沒有任何動作。 5年過去了，最近一次見面我問他有做了些甚麼努力， 「有呀，我有翻一些理財的雜誌！」 果然，他還是甚麼都沒開始。 --- 恐懼的人，滿腦子都是很糟的狀況， 所以什麼都不做。 但他們不明白，他們想的都還不夠糟， 其實  什麼都...

回測，回溯測試 (back test)。意指運用歷史資料，對你的策略進行測試。它有很多細節，而今天要談論的問題是， 為什麼你「必須」要回測？ --- 兩千多年前有這樣一個故事： 有一個無神論者，有人拿出個畫板給他看， 上面畫了幾個信神者在禱告， 後來，在一次船難下，他們存活了下來。 這個畫板隱含的意思是， 禱告可以保護你不被淹死。 於是， 無神論者問道： 「那些禱告而後來淹死的人，他們的畫像在哪裡...

停損時，同時要衡量：1. 單一筆交易的風險2. 整個帳戶的風險 --- 單一筆交易的風險有3種 1. 價格衝擊和跳空：　可停損，不可控制虧損幅度。 價格衝擊，指極短時間內價格發生大幅變化，讓停損單無法在預期的點為執行。突破類的策略尤其容易遇到價格衝擊。 跳空，則是收盤到隔日開盤間的價格變化，同樣無法執行停損。波段單則一定會遇到跳空問題。 一般是把價格衝擊和跳空無法停損的損益，歸類在交易成本，這兩種...

整個行業因為價格上漲而讓利潤率上升時，對長線投資人不是個好兆頭。因為：1. 廠商並不具備真實定價能力。2. 價格上漲會刺激供給，當供給過剩便會帶來利潤循環性的下降。 節錄自 Fisher－非常潛力股 --- 當看到這些話的時候， 馬上發現，台灣是個有趣的地方。 1. 他認為真正具有定價能力的，才是優秀的企業。 但在台灣，有定價能力的企業有多少呢? 這些有定價能力的企業，只是因為政策的保護而有定價能...

最近和一個朋友聊天，他投資了一檔開放型基金，過去幾年的走勢績效不錯，他算了算，年報酬率大概10%，複利下來7年可以翻倍。 這真是天大的誤會。 開放型基金，沒有複利這種事情。 因為， 基金的資金進出，會進一步影響市場的價格。 換句話說，這不是個可以複利的投資， 而是 投資 與 投機 的綜合體。 舉例來說： Mr.Market成立一檔開放型基金， 某A申購了100萬，於是我基金的總資產有100萬。 我...