流動資產是什麼？了解企業資產快速變現的能力

公司有機會能在一年內變現的資產，在資產負債表上就屬於流動資產，可以了解企業資產快速變現的能力。

流動資產主要包含六種資產項目，透過流動資產中各類項目的紀錄，也能清楚了解，公司有機會能製造半成品及成品(存貨)，進一步創造營收，及客戶即將付款的紀錄(應收帳款)，還有最終收回手上的現金(現金及現金等價物)。

本文市場先生帶你了解什麼是流動資產，包含哪些資產項目，流動性高低的重要性。

流動資產是什麼？

流動資產(英文：Current Assets)是指在一年內有機會變現的資產，包含：現金、有價證券、應收帳款、存貨等。 

在財務報表的資產負債表中，流動資產是資產Asset兩大項目之一，底下有很多細項。

流動資產是一家公司的營運資金之一，因為每間公司的營運週期，都會出現流動資產中的項目，例如公司先運用現金買存貨，存貨製成成品銷售之後，產生應收帳款，等收到應收帳款後，又變回現金，不斷重複這個循環。在這流程中，需要墊付資金，也需要充足流動資金來因應各種風險及潛在機會，這些都是流動資產的功能。

流動資產的項目，是依照流動性高低來排序

財務報表是依照流動性來排序，通常會把容易變現的資產擺前面，越難變現擺後面，例如現金一定放在最前面，而非流動資產因為很難變現，會擺在最下面。

下表整理流動資產的簡介，各家公司財報的英文名稱略有不同，這邊列出的英文名稱以美股財報和晨星網站為準，從流動性高到低介紹：

流動性之所以重要，是因為如果企業營利開始減少，公司可以利用這些資產快速變現。

流動性越高，折價程度越低，相反的，流動性越低，折價程度越高。所以缺乏流動的股票，很可能影響到股價的波動，降低資產原本具有的價值。

折價意思是當資產的流動越低，價值就變得越低。

舉例來說，
現金流動性很高，公司如果存了100萬，領出時頂多被扣手續費，影響很小，
但如果是100萬的應收帳款，可能只能回收80萬，
或是100萬的存貨要變現，可能只剩60萬，
以此類推，流動資產的排序越後面，代表流動性越低，折價度越高。

並不是所有放在流動資產內的項目，都等於流動性良好。－市場先生

流動資產計算及重要財務比率

把上面說的六大類資產加起來，就是總流動資產。

流動資產 = C + CE + I + AR + MS + PE + OLA

• C = 現金
• CE = 約當現金
• I = 存貨
• AR = 應收賬款
• MS = 有價證券
• PE =  預付款項
• OLA = 其他流動資產

下圖是蘋果（AAPL）的資產總額：

• 2022年：135,405百萬美元
• 2023年：143,566百萬美元

流動資產相關的重要財務比率：流動比率

流動比率代表著企業償債能力的高低，有衡量企業風險的功能。

流動比率(英文:Current ratio) 用來評估公司的流動性，公式如下：

流動比率＝流動資產 ÷ 流動負債 × 100%

通常只要超過1就算不錯，小於1就不好。

當流動比率越高越好，代表短期在還債上越沒有壓力。

延伸閱讀：使用流動比率的注意事項

市場先生觀點：流動比率是否超過1只是大通則，並不是絕對參考基準，實際上還是要看每家公司的盈利能力、產業特性。

再以AAPL舉例，可以看出流動比率的變化，
從2013年的1.68，到目前的0.94，也是小於1，而且流動比率逐年減少。

之所以出現這樣的變化，代表公司的盈利能力夠強，具競爭優勢，所以可以很輕鬆就還掉流動負債，
如果再加上公司派發股利，現金也會減少，降低流動比率，就很容易小於1。

總結來說，流動比率可以當作參考，但不能把它當作唯一的判斷標準。

流動資產6大項目定義及解說

1. 現金和約當現金（Cash and Cash Equivalents）

這個項目包含二種資產，

1. 「現金」是流動性最高的資產，常見的包括：銀行存款。

2.「約當現金」是90 天內可變現的金融資產，也稱為現金等價物，意思是很容易變現，且交易成本低，利率變動對它價值的影響也不大，因為隨時可以兌現，可以把它當作很像現金的資產。

常見的有：三個月期公債、國庫券、商業本票、票券、匯票、貨幣市場基金、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票等。

現金越多越好嗎？

答案是: 依各家企業經營狀況而定，不見得現金越多就越好

一家公司現金多，不一定是好事，取決於取得現金的方式。

如果公司營運良好，競爭力強，能創造很多營收，增加現金當然是好事；
如果公司盈利能力強，能發很多股利給股東，這時候也會減少很多現金，也未必不好；
如果是賣掉債券或是某一項業務，取得大量現金，可能反映出公司財務狀況有問題。
此外現金大量保留在帳上，不投資、也不發給股東，無法有效率運用，這就不是好事。

所以還是取決於每家公司的狀況而定，不見得現金越多就越好。

2.  短期投資 / 有價證券（ Short Term Investments/ Marketable Securities）

有價證券就是市場上可快速買賣的金融資產，因為也可以快速變現，流動性僅次於現金，常見的有：股票、債券、外匯等。

要注意的是，並不是所有公司的有價證券都會放在流動資產，只有流動性高的短期投資 、有價證券會放在這個項目，其他的會放在固定資產中的長期投資(Long-Term Investments)。

3. 應收帳款（Trade/Accounts Receivable）

公司賣出產品後，還沒拿到錢，尚未收到的這筆錢，就算應收帳款，也就是買方欠公司的錢。

常見應收帳款像是：客戶賒帳，或要等第三方機構放款，公司才能拿到現金。

有時候公司也會遇到買方無法付錢的情況，這種就算壞帳(Bad Debt Expense)，這些壞帳如果還沒有打消之前有可能會一直留在帳面上。所以評估應收帳款淨值，必須考慮壞帳的比率，才是真正的應收帳款淨額。

市場先生補充：

單純看應收帳款，難以判斷一家公司好壞，但可以拿來跟同業競爭對手比較，如果A公司應收帳款淨值，占總收入百分比比重很小，且長期遠低於B公司，可以看出A比起B更具競爭優勢。

要評估公司回收帳款的速度及能力，就需要運用應收帳款週轉率、天數計算。週轉率越高、天數越低，表示優質客戶占比高，公司收款效率高。
在閱讀財報時，建議可以與應收帳款項目一起評估判斷，對公司會有更進一步了解。
延伸閱讀：應收帳款周轉率與天數是什麼？如何計算、查詢、數值高低代表什麼？

額外說明一下，國內外 應收帳款 財報名詞用法不一定相同，但都是指同一件事情，無論是用現金支付或是票據支付都屬於應收帳款，

國外用法：應收帳款
國內則會以：應收票據及帳款

4. 存貨（Inventory）

只要是還沒賣掉的產品、原物料等，都算是存貨，
包含準備賣給廠商的產品、製造產品需要的原物料、零件、備品。

存貨越多越不好嗎？

就跟現金一樣，這取決於每家公司狀況和各產業類型。

如果是一家手機公司，存貨太多，時間越久手機折舊速度越快，就不是好事；
食品業也是類似情況，如果存貨太多，尤其食品的生命週期很短，放久也不新鮮，存貨太多就不是好事；
但如果是石油公司，存貨很多，代表原油很多，未必是件壞事。

總結來說，存貨多寡還是要看公司狀況和各產業類型而定。

存貨庫存多寡對於企業來說是一件很重要、需要適時管控營業成本、並從中了解真實的銷售狀況，
進一步透過存貨週轉率可以反應存貨流動性及經營效率。
延伸閱讀：存貨周轉率是什麼？如何用存貨周轉率來分析公司好壞？

5. 預付款項（Prepaid expenses）

預付款項是公司預先支付的款項，常見的包含：預付租金、訂金等。

公司為了獲得某個商品或服務，有時會先付款買下，雖然還沒實際收到東西，但因為已經先付錢了，所以算是公司的資產之一，這類資產就會列為預付款項。

6. 其他流動資產（Other Current Assets）

只要是非現金資產，基本上都算是「其他流動資產」，雖然這類資產可在一年內變現，但因為公司還沒收到錢，所以流動性相對現金類資產低，常見的有：應收保險費、應收利息等。

流動資產 VS. 非流動資產

在資產負債表中，會依照現金的流動性，也就是變現的能力來排序，並把資產分成「流動資產」和「非流動資產」兩大類：

以上兩大類資產，加起來就是公司的資產總額：

資產總額 ＝ 流動資產 ＋ 非流動資產

我們直接來以台積電資產負債表為實例：

快速總結：流動資產

公司的流動性越高通常越好，但這不是鐵律，因為高流動也可能只是短暫狀態，低流動資產也有他們的價值，不能當作唯一判斷標準。

我們可以從流動資產算出流動比率，看出公司短期的償債能力，但也要根據每家公司盈利能力和產業特性來判斷，才能準確解讀公司的價值。

財務報表中，哪些項目可以在哪張表上能查到，可閱讀分別介紹這三大報表的文章：

• 一分鐘看懂損益表
• 一分鐘看懂資產負債表
• 一分鐘看懂現金流量表

了解財務報表後，接下來…

• 了解重要的財務比率：認識什麼是「財務比率」？
•  找一間公司的財報讀一次：10K報表怎麼看？實際範例

編輯：Jessica　主編：市場先生

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