ETF是什麼？怎麼買？ETF新手入門教學

ETF就是能夠一次持有一籃子的標的，股票ETF就是一次持有一籃子不同的股票。

股票ETF有四種分類：以區域分類、以規模分類、以國家/地區分類、以產業別/主題分類、以投資風格分類。

1. 以區域分類：美國市場、非美國已開發市場、新興市場

以區域分類來說，因為美國是全球金融市場的中心，所以一般會以美國作為區分，可分成：美國股票、國際市場股票(非美國市場股票)，其中國際市場股票又可以分為 非美已開發市場、新興市場。

舉例來說，VTI就是投資全美國市場的ETF，VEA、IEFA、SCHF是投資非美國已開發市場的ETF，VWO、IEMG則是投資新興市場的ETF，也有非美已開發市場及新興市場都有包含的ETF，像是VXUS。

投資國際市場股票(非美國市場股票)的ETF，要特別注意政治、經濟、匯率等風險，通常這類的ETF費用率也比較高，在投資前務必先看清楚再決定。

更多國際市場股票ETF的介紹，請參考這篇文章：國際股票ETF是什麼？投資有哪些優勢及風險？

2. 以規模分類：大型股ETF、中型股ETF、小型股ETF

大型股ETF，指的就是買進非常多市值龐大公司股票的ETF，以美股來說，最常見的就是追蹤S&P500指數（由美國500家大型企業成分股所組成的指數）的ETF，像是SPY、IVV、VOO都是追蹤這個指數。

中型股ETF及小型股ETF，通常的定義是「排除了前幾百大股票」之後剩下的公司，像是IJH（排名500以後400檔的中型股)、IJR（排名900以後600檔的小型股）、IWM（排名1000以後的2000檔的小型股）。

補充：以美股來說，就算是中小型股，但放在台股裡面，可能很多都可以算大型股了，而台灣的中小型股，在美股中可能都算是微型股或更小型的股票。

3. 以國家/地區分類：日本、英國、香港...等等

投資特定國家/地區的ETF，像是投資日本的ETF EWJ、投資英國的ETF EWU、投資香港的ETF EWH...等等。

4.以產業別/主題分類：科技業、生技業、電動車概念股、資安股...等等

產業別ETF

以產業別來分類的ETF，就是投資於一籃子特定產業的ETF，
像是投資能源產業、科技產業、生技產業等等，或是以主題分類，像是電動車概念股、資訊安全概念股等等。

對景氣週期有一定判斷能力的投資人來說，判斷接下來較有機會的產業，再將資金轉移到對應的產業ETF上，就有可能在不同時機點獲利，但要做到這一點不容易，因為我們都沒有水晶球，預測未來趨勢本身就是一件很困難的事情。

要怎麼判斷產業ETF的產業呢？這不是誰說了算，是有公定規則的，目前全球產業的分類方式較知名的有兩種：

• GICS (Global Industry Classification Standard)
• ICB (Industrial Classification Benchmark)

以GICS來說，它將產業劃分成11種類別，而以ETF來說，最多只會進到第二層有24個行業組別 。

產業劃分的相關資訊，我們在這邊不再繼續深入介紹，請參考此篇文章：

全球產業分類方式》GICS、ICB是什麼？兩種有什麼不同？行業分類標準介紹

目前資金規模較大的產業型ETF有QQQ（Nasdaq100科技股）、VGT（資訊科技類股）、XLY（非必須消費、媒體、通路）...等等。

提醒：想投資產業型ETF，要注意過度集中在少數股票的問題（有些產業型ETF持股最大的股票就佔整體的10%），也建議至少熟悉該ETF持股前三大的股票，千萬不要只看名字就買。

更多產業型ETF的資訊，請參考此篇文章：產業型ETF(Sector ETF)是什麼？

主題型ETF

另一種產業分類是根據題材、主題來做分類，稱為主題型ETF或題材型ETF。

它採用的就不像是GICS這種標準的分類方式，而是根據特定主題來決定ETF成分股組成，例如：5G、AI人工智能、電動車、ESG、元宇宙。

這些成分股可能是跨產業組成，例如5G概念股可能就包括屬於不動產類的電塔基站、屬於科技和消費品的手機公司、半導體類的晶片公司
每當新的技術、新的概念被發明時，投信業者也會推出建立新的指數編制規則，找出相對應的成分股來組成ETF，讓有興趣的投資人可以快速分散到相關標的上。

無論產業型ETF或是主題型ETF，投資範圍往往都比較小、持股檔數更加集中，ETF費用率也比一般的ETF更昂貴一點。適合對特定產業題材有看法的人使用。

5. 以投資策略分類：Smart Beta ETF（成長型、價值型、股利型、波動型...等等）

Smart Beta ETF泛指所有「特定投資策略風格」的ETF，又稱因子投資選股法，上述所提到的以市值區分、以國家/地區及產業區分的ETF分類，是屬於傳統上的分類，把這些傳統分類出的ETF裡，再依不同因子挑選出標的，就是Smart Beta ETF的選股方法。

看到這裡你可以知道：Smart Beta 的Smart只是另一種選股的方法，不是比較聰明的去選股的意思，而Beta則是指盡量複製指數績效的意思，
簡單的說，就是希望透過不同的因子挑選持股，找到比單純根據市值規模持股更好的判斷基準，得到超額報酬。

補充：在投資組合理論中有Alpha跟Beta兩種名詞，Alpha指的是戰勝指數的能力程度，Beta是ETF指數績效的複製程度。
更詳細的介紹請參考此篇文章：評估基金風險的3大 風險係數 指標：夏普值、標準差、Beta值

Smart Beta 最常見的分類有：成長型、價值型...等等，
其中成長型及價值型ETF在意義上不是指它未來會成長，或是它未來會有價值，只是對股價的一種估值評價。

在傳統的定義上，成長型是高估值的意思（現在買是比較貴的），價值型是沒有高估值的股票（現在買是比較便宜的），而且，就算被認為是成長型或價值型的ETF，也不代表未來一定是如此，在股票類型、指數上也有相似的分類方法，也是同樣的道理。

成長型ETF常見的有VUG、IWF，價值型ETF常見的有VTV、IWD，現在市面上有非常多成長型及價值型的ETF，投資前可以多比較看看。

更多Smart Beta的介紹與分類，請參考此篇文章：Smart Beta ETF 是什麼？有什麼優缺點？

了解債券ETF之前，先簡單介紹一下債券是什麼：債券（Bond）是一種借據，一般來說會以年限做區分，例如20年期的債券，就表示他跟你借的這筆錢，20年後才會還你，這期間則是會在固定期間給你固定的利息。

債券分類

債券可以以發行單位分成兩種，國債及公司債：

1. 由國家政府發行的就稱為國債Government Bonds(或政府債、主權債)

一般認為國家發行的債券相對安全，除非國家倒閉、稅收不足以償還債務，否則很大機率可以領回利息和本金。其中被認為最安全的是美國政府債（稱為美國公債 or 公債），這是最重要的債券類別。

歷史上國家債務違約的例子很少，先進已開發國家幾乎被認為極難違約，新興市場及開發中國家，如阿根廷、俄羅斯等國家，過去零星有過一些違約紀錄，因此並不是完全零風險。

可閱讀：新興市場債安全嗎？歷史上全球國債違約紀錄

2. 由企業發行的就稱為公司債Corporate Bond

當然還有其他的類別，像是以市場區分的已開發市場(或成熟市場)債、新興市場債，或是以風險區分的投資等級債、垃圾債券Junk bond(或稱高收益債)。

債券中最安全的是公債，而公債中目前被視為最安全的就是美國政府公債（Treasuries）。

可閱讀：美國公債是什麼？

債券最重要的分類，則是根據風險高低區別，可分為：

1. 投資等級債
2. 非投資等級債(垃圾債)

提醒：新手可從美國公債及投資等級債券開始。

債券ETF是什麼？跟債券有什麼不一樣？

債券ETF的原理就是根據事先決定好的規則，買賣並持有一籃子不同的債券，
例如：7-10年期的債券ETF，就表示基金經理人會控管ETF的年限，將持有債券一直維持在7-10年，債券ETF沒有基金經理人任何主觀的想法，所以如果是想穩定配息的投資人，或是想做資產配置的投資人，債券ETF幾乎是必備的資產類別。

常見的債券ETF有：IEF（7-10年期）、TLT（20+年期）

債券ETF與債券不同的地方有4個：

1. 方便性
2. 持有目的
3. 對利率敏感度
4. 稅與手續費費用

想了解更多關於債券ETF的介紹，請參考以下兩篇文章：

債券ETF》美國公債怎麼投資？

債券ETF 是什麼? 投資債券型ETF要注意的4件事

如果你有美股帳戶，可以直接買海外的債券ETF，如果沒有美股帳戶，你也可以在台股帳戶買進追蹤美國國債的ETF，像是元大美債20年（00679B）、元大美債7-10年（00697B）、國泰20年美債（00687B）...等等。

補充：美股券商相對台股券商，ETF選擇比較多，券商手續費也比較低，但是會有一些匯兌成本與管理上的麻煩，所以兩者各有優缺點。

如果想開美股帳戶，可參考此篇文章：美股開戶教學 》 推薦比較TOP5 美股開戶券商

不動產ETF又可稱作房地產ETF，它的投資標的是不動產投資信託( Real Estate Investment Trust，REITs)，

包過商辦、購物中心、電塔、數據中心、醫療中心、物流中心等等，也可稱作REITs ETF。

它把不動產證券化，將辦公大樓、商場這些不動產的投資切割成股份，
讓一般資金不多的人，也能透過持有股份的方式投資不動產，讓不動產更有流動性，也讓物業所有人更容易增加資金周轉。

而買進一籃子REITs的ETF就是不動產ETF，例如VNQ、VNQI。

不動產ETF雖然解決直接買賣不動產會遇到的問題，但這類的ETF波動是比較大的，它跟股市的波動幾乎一至甚至更大（例如2008年的次貸危機，它的波動就比股市劇烈很多），所以在投資這類ETF之前，務必注意它的波動風險。

早年不動產REITs是一個獨特的資產類別，但近年這個類別已經被包括在S&P500指數成分股中，因此分散投資整個美國大型股或者國家地區時，就可以投資到一部分。目前不動產類ETF，被歸類在股票型ETF的單一產業類ETF中。

關於更多不動產ETF的介紹，請參考此篇文章：REITs是什麼？最完整的不動產投資信託REITs投資懶人包

商品ETF(Commodity ETF)指的是原物料商品類，像是黃金、白銀、石油、黃豆、玉米、小麥等等。

以下列舉一些商品ETF的分類及標的：

1. 貴金屬類：例如 GLD（黃金期貨ETF）
2. 能源類：例如 USO（石油期貨ETF）
3. 農產品與牲畜類：例如 DBA（農業ETF）

商品ETF最主要的作用是：比交易期貨所需的單位金額更低、交易更方便。

與股市主要來自經濟成長不同，商品ETF的漲跌來自通貨膨脹，通膨越嚴重，美元價值就會下降，在商品價值不變的情況下，人們就會需要更多錢去買商品，所以通貨膨脹與商品ETF通常是正比的關係。（通膨越嚴重，商品ETF報酬就越高）

如果未來通膨非常嚴重，此類ETF就會是很好的避險工具。

補充：由於除了黃金ETF以外，大部分的商品型ETF持有成本都相對高，且波動過大，因此商品ETF一般只作為替代期貨的短線小額交易工具。其中僅黃金ETF相對適合長期持有。

貨幣型、特殊工具型的ETF不適合長期持有，市場先生也不建議新手操作這些類型的ETF。原因是這些大都是期貨類，它的手續費、交易稅及內扣費用都非常高，不如直接去買期貨。

貨幣型

貨幣ETF(Currency ETF)主要功能是追蹤單一貨幣指數(例如：美元指數)或買進一籃子的貨幣。

此類型的ETF既不適合長期持有、不適合作為投機、也有其他替代品可取代，因此在ETF的世界中，存在感算是比較低的產品。

更多關於貨幣ETF的介紹，請參考此篇文章：貨幣型ETF

特殊工具型

上述講到的資產類別：股票、債券、不動產、商品原物料、貨幣，都屬於買進資產的ETF，但其實這些資產都可以用期貨操作（尤其商品原物料型ETF，大部分都是用期貨操作），於是就產生另外一種以期貨為投資工具的ETF。

這類型的ETF不算是一種資產類別，可以算是應用期貨這個投資工具而衍生的ETF，以下將簡單介紹三種：反向型、槓桿型、VIX指數期貨型

• 反向型ETF：顧名思義，就是跟某個標的反著做的意思，該標的物上漲，它就會下跌，該標的物下跌，它就會上漲。

更多詳細說明請參考這篇文章：反向ETF是什麼? 投資台灣50反要注意什麼?

• 槓桿型ETF：理論上就是有放大波動效果的ETF，例如元大台灣50正2，就是開兩倍槓桿，標的物上漲5%，2倍槓桿ETF應該要上漲10%的意思(但實際上有沒有真的到2倍就不一定了)，國外也有許多槓桿3倍科技股、3倍原油等商品。

更多詳細說明請參考這篇文章：槓桿型ETF是什麼？買0050正2要注意什麼？

• VIX指數期貨ETF：VIX指數（Volatility Index）又稱作波動率指數、恐慌指數，代表投資人對股市恐慌(擔心)程度，當大家覺得恐慌(波動變劇烈)的時候就會上漲。

更多詳細說明請參考這篇文章：VIX恐慌指數是什麼？

買進ETF，最大的目的就是分散風險，並追求整體市場的報酬。

就長期而言，分散投資於整體股票市場的ETF的年化報酬率為8%~10%（扣掉通貨膨脹約6%~8%）。
想了解更多有關ETF的介紹，請參考此篇文章：ETF是什麼? 市場先生推薦 ETF 怎麼買報酬率超過6%

被動投資(Passive Investing)一詞在前面一直都有提到，是因為ETF就是被動投資最重要的工具，我們甚至可以說，如果你用ETF去做主動投資，那完全跟ETF的理念背道而馳。

為什麼投資會有主動跟被動的差別？是因為投資有兩個動作：選股與擇時（選要買哪一檔股票，跟選什麼時候要買那一檔股票）

被動投資簡單來說，就是這兩個動作都不做，直接持有整體市場的所有標的，得到跟整體市場一樣的報酬。

ETF就是持有一籃子標的的投資工具，你可以發現，被動投資的原理跟ETF幾乎是一樣的，這也就是為什麼ETF非常適合拿來做被動投資的原因。

如果拿ETF去做主動投資，或許可以做到擇時，但無法做到選股，因為ETF是追蹤某一個指數，指數裡面編列什麼，ETF就去追蹤什麼，這跟「選股」這個動作沒有太大的關係。

就算你想試試擇時去創造更好的報酬，但實際上以長期來看，不論是頻率的次數（分成年初、季初、月初投入）還是買進的時間點（每月的投入時間點），也只是0.5%以下的差別，影響並不大，而且你還要花時間去判斷買進時機，並沒有比較划算。

每月買進的時機點更詳細的回測數據我們之後會提到，請繼續往下看。

有關頻率的實測數據，請參考這篇文章：定期定額該用什麼頻率投資？ 每月、每季、每年分批投入，結果差多少？

要注意的是，也有少部分的ETF所追蹤的指數，其中指數的選股與權重採取的是人為主動判斷，例如知名的方舟系列ETF。並不是所有ETF都絕對是被動投資，投資前應該對ETF有充足的了解。

資產配置(asset allocation)的定義是：透過將資金投資到不同類型的資產類別上，達成期望的風險與報酬的配置。而ETF則是目前可以相對用最低成本，就能廣泛分散投資不同類型資產的工具。

透過將資金分散在不同的籃子(ETF)裡，例如：股票籃子、債券籃子...等等，去分散各類資產的風險，得到相對穩定的報酬。

簡單看一張圖你就會明白了：

要注意的是，就算是相對穩定的報酬，也不代表一定是長期向上的報酬（因為就算是指數，也有大起大落的時候），而是相對投資個股而言更穩定的報酬。

所以我們也可以說，用ETF做資產配置的目標就是：犧牲少部分報酬來減少不確定性。

在此篇文章中，為什麼我們會一直提到股票ETF與債券ETF？那是因為股票市場行情上漲時，債券就會下跌，股票市場行情下跌時，債券市場就會上漲，這就是股債市場現象的「負相關」，也就是因為它們是負相關，所以在做資產配置時，股票和債券是投資人很常拿來配置的資產類別。

每個資產類別都有自己的走勢，如果以股票為基準，有的跟股票呈現負相關，有的則是無相關（也就是它的走勢與股票無關），利用每個資產類別的走勢去做資產配置，就能做到波動性減少，但報酬沒有太大犧牲的效果。

市場先生有開一個用ETF進行資產配置的示範帳號，有興趣了解請參考此篇文章：

如何開始一個20年長期ETF資產配置投資計畫？我實際示範給你看

ETF(英文:exchange traded fund)中文全名是交易所買賣基金，也稱為指數股票型基金，是指買賣交易方式和股票一樣的指數型基金。

將ETF名稱拆解來看就更好理解了：

• 指數–>追蹤某一個指數
• 股票型–>能在股票交易所買賣、交易方式和股票一樣 (投資標的不限於股票)
• 基金–>由投信公司管理，小資金就可以一次買進一籃子標的

從名字可以知道，ETF其實就是基金一種，所謂的基金就是幫你分散投資一籃子標的，標的可以是股票，也可以是債券或其他商品。

ETF要從股票市場買進，也就是跟買股票一樣，用證券帳戶買。

想買台股的ETF，就要開台股證券戶，有兩種開戶方式：

1. 帶著雙證件、印章、一千元現金，找一個家裡附近的券商，走進去說明你要開戶後，現場的營業員就會帶著你一步步完成開戶，非常簡單。
2. 直接在線上開戶，例如玉山證券富果帳戶 就可以直接在網路上完成開戶。

想比較其他證券戶，可閱讀：證券股票開戶推薦

想買美國的ETF，一般來說，使用美國的網路券商費用會較低，可參考美股開戶比較：美股開戶推薦哪一間？

ETF優點

1. 可分散風險：
   ETF能一次投資一籃子的標的，避免單一個股大漲大跌的風險，降低波動性。
2. 有多種標的：
   ETF追蹤的指數可能涵蓋非常多的國家、地區或產業，市面上也有非常多追蹤不同指數的ETF，投資人的選擇更多樣。
3. 獲得市場報酬：
   ETF跟隨指數的特性，讓投資人能獲得跟指數一樣的報酬。
4. 適合長期持有：
   ETF是被動跟隨指數，為被動投資的低成本工具，很適合長期投資使用。
5. 費用率低：
   不由專業經理人主動選股，而是追蹤一個特定指數，可減少管理成本，費用率較低。

ETF缺點

1. 短線買賣會增加交易成本：
   因為ETF可像股票一樣在股票市場買賣，所以容易讓一些投資人執行短線交易，但其實這樣反而會增加交易成本。
2. 績效難勝過指數：
   ETF是追蹤指數，所以績效會跟指數差不多，甚至因為費用因素微幅落後一點，贏過指數也不是ETF的目標。
3. 追蹤誤差：
   有些ETF沒有完全追蹤指數，就會產生追蹤誤差，所以選擇ETF時盡量選擇追蹤誤差小的ETF。
4. 有內扣費用：
   ETF雖然費用率沒有共同基金高（之後會再介紹兩者的差別），但仍會有內扣費用，有些ETF費用率極低，但也有部分ETF費用率依然昂貴。
5. 有折溢價：
   ETF在股市中是以買賣雙方的出價進行交易，並不是買ETF的實際價值（淨值），所以容易有時買的較便宜或是較貴的狀況。

答：「以長期投資來說，重要的是長期且有紀律的投入。」

ETF並不建議拿來當成短線交易的工具，在短線上其實何時買進也不存在標準答案，關鍵是你清楚自己買進的理由是什麼。

而ETF是長期投資非常好用的工具，以長期投資來說，只要有定期投入，其實進場點差異不大。

上述我們有提到如果在年初、季初、月初投入，長期來看也只是0.1%~0.2%的差別，影響並不大。

如果換個角度，一樣是每月定期定額投入，第一個人運氣很好，每個月都買在最低點，第二個人運氣平平，每個月買在收盤價（股市收盤前最後一筆成交的價格，如果當天都沒有成交，就是離當日最近一筆成交的價格），第三個人運氣不好每月都買在最高點，長期下來三個人的年化報酬率會有什麼差別？

假設於1995年開始，每月定額定額用10,000元買SPY ETF 直到2020年，結果如下：

26年下來，幸運兒跟倒楣鬼只有0.42%的差別，所以答案還是差不多。

所以影響投資成果的關鍵，並不是判斷什麼時候買入，而是長期且有紀律的買入，只要你做到這一點，根本不用擔心買點的問題。

對個股來說，最常見的賣出時機就是：當初買進的理由消失時就賣出、停利停損的賣出計畫，或是設定期限，時間到了就賣出。（詳情可參考這篇文章：長期投資 等於「不賣股票」嗎? 這樣想…你就危險了！）

但一般追蹤指數的ETF為長期投資，但如果真的需要資金，或是想開始規劃退休生活，要怎麼賣掉？

我們不能預測未來的高低點，為了不怕錯過或賣在相對低點影響報酬，比較好的做法就是分批賣出，把時間拉長到1~2年甚至2~3年分批變現，就有機會賣在相對平均的價格。

補充：不管是投資什麼資產類別，都要用「閒錢」投資，而不是用急需或是短期內會用到的錢，如果你常常碰到要把投資ETF的錢領出的狀況，建議可以對自己做一個財務上的審視，例如重新思考投資的金額是否過大，或是現階段是否不適合投資等狀況。

一般的ETF理念是透過分散投資，取得跟指數差不多的報酬。

或許你這時會問：「如果只持有3~4檔，會太少、不夠分散嗎？」答案是不一定，就算你只持有一檔ETF，也不一定就代表很集中。

因為ETF本身就是持有一籃子股票的標的，舉例來說，如果你持有的是像SPY這樣的ETF，就等於一次持有500檔股票，這樣其實已經非常分散了，如果你是持有VTI（投資全美國市場的ETF），等於一次持有3,000多檔股票，又比SPY更分散，所以要持有幾檔ETF，完全看你想投資的ETF的持股而定。

看持股而定的意思並不只是持股數量越多就越分散，還要看持股的產業類別、資產類別。

• 產業類別集中時，會有週期性的風險

假設投資一檔以航運為主的ETF，某段時間可能非常開心，但像現在這樣的盛況會持續多久，沒有人能知道。

如果想做長期投資，建議避開產業過於集中的ETF，可投資國家型、地區型的ETF，通常就可以散布到該地區的各種產業，達到分散投資的效果。

想知道更多資訊，可閱讀：成長股vs景氣循環股》長期投資是否該停損？

• 資產類別集中時，會有系統性風險

系統性風險(Systematic Risk)指的就是全體市場一起遇到的、沒有一間公司能避開的風險，例如天災。

在「為什麼要用ETF做資產配置」時，我們有提到2008年金融海嘯時，如果做最基本的股票、債券配置，就能以犧牲一點點報酬的效果，來避免劇烈的浮動。

如果延續投資股票ETF VTI 跟債券ETF TLT 的案例，讓我們再來看一張圖：

這張回檔圖顯示不同年份，這三種資產配置最高點與最低點的差距。

在2008年金融海嘯時，如果100%持有股票ETF VTI，你就有可能遇到最高達-50%的下跌，但如果資金的其中50%是持有債券TLT ETF，只會遇到最高達-20%~-30%的下跌。這對於風險承受能力較低的人來說相當重要。

這就是為什麼投資ETF時要注重資產配置的原因，假設股市出現系統性風險，不代表其他的市場也一起出現一樣的風險，利用不同資產類別的特性去做資產配置，就能減少遇到這類黑天鵝事件（不可預測的重大事件）時的波動。

我們在這篇ETF懶人包中多次提到分散投資的重要性，這是因為ETF的特性非常適合分散投資，這不代表集中投資一定就是不好的事情。

集中投資不是不好，只是大多數人都做不到，巴菲特做主動投資也是因為：他知道別人不知道的事情，如果你也知道別人不知道的事（前提是確定別人真的不知道），或者你非常相信自己的判斷與研究能力，你也可以做集中投資。

常常聽到投資人說：「如果我知道這檔會漲，我就all in了！」問題是，沒有人能預測未來，不是嗎？