【機率的秘密】為什麼投資股票要選老公司,買保險要找資歷深的業務員?

打開電視機,
有一位 (隨處可見的) 金融大師 說:

「國人平均可望活到 73歲,
 如果你今年68歲,預期會再活5年,
 那就應該為此好好規劃。」

 

平均年齡73歲,如果你今年68歲,預期會再活5年?

他講得有道理嗎?

好像有點不合邏輯,來看看另一個例子:

如果你80歲, 平均年齡73歲,你現在應該死了?

如果你現在是80歲,你的預期壽命還有多少年呢?
顯然不是負7 年?。

正確答案是:

只有在你剛出生時,預期平均壽命才會是73年
活得越久,你的預期壽命就會越長

比如說剛出生時,你的平均壽命預期是73年。

當你活到73歲時,你可能預期壽命還有9年,也就是82歲。

當你活到82歲時,你的預期壽命還有5年,也就是87歲…

 

活得越久,預期壽命就會越高?

這位金融大師的說法,到底是那些地方搞錯了呢?

他的說法就好像,
有個手術成功率是99%,
正好前面99個病人都成功,
於是醫生對你說:
「很不巧,雖然成功率是99%,但前面99個人都成功,所以你100%會死在手術台上。」

再舉另一個例子,
賭場的的輪盤賭桌,連續開出了 20次 黑色
於是大家一窩蜂都認為,
下次再開出黑色機率很低,紅色機率很高,
多數人都把賭注押在紅色上面。

 

事實上,不管是醫生先前手術的任何病人,
或是賭場先前開過的輪盤顏色,與下一次的結果,不見得有關係。

醫生可能還會隨著手術次數,增進醫術改善成功率

壽命也是一樣,
你的預期壽命,會隨著你的歲數而提高。

因為,
其他英年早逝的人,已經佔去了你統計上的位置,
你必須活得更久,才會符合統計上的特徵。

例如:
假設世界上只有 3個人,
每個人的壽命分別是 30年、50年、70年
你出生時,所有人平均壽命是50年。

30年過後,一位去世了,
剩下2人的平均壽命,並不是20年,
因為一開始拉低平均壽命那一位,已經英年早逝了。

剩下2人,
一人能活20年,一人能活40年,
他們平均壽命是30年。

– 故事摘自 塔雷伯《隨機騙局

越接近壽命平均值,不代表更容易死亡。

而是活著的時間越長,你未來的壽命就可能更長!

活得越久,
代表你對環境有更好的適應力,
更能忍受疾病與避開災難,
因此應該有更長的壽命。

這案例在生活中很常見,

為什麼買保險,要找資歷深的業務員?

整體來看,保險業務員的陣亡率很高,
但若區分年輕和資深的業務員,差異又非常的大。

年輕的保險業務員陣亡很快,拉低了整體的陣亡率,
但做10年以上的業務員,卻有很大機會能做到退休。

大多數人當然都想被資深的業務員服務,
又更進一步加深了這種情況。

 

在股票投資分析時,選老的企業優於選新的企業

越老的企業,生存年齡本身證明了 它能存活更久!
尤其是那些歷經網路泡沫、金融海嘯卻仍屹立不衰的企業,
在投資的意義上絕對不同於剛成立的新公司。

另一個觀點是,
老公司之所以表現較好,
只是因為其他表現不好的企業還沒機會成為老公司就先陣亡了。
只有一種例外,就是太賺錢了所以下市,利潤不分享給一般投資大眾。

新上市的企業,通常表現都比較差,
不代表所有新上市企業都不好,
但他們有更大的機會,被一些較差的企業拉低平均。

先前做過的統計研究顯示,
老企業的報酬率,在對抗風險上,比新企業強非常多。
有興趣可以參考這篇文章:
<上市櫃10年以上的老股票,股價腰斬的機率,比上市櫃5年以下的新股票低 4倍!>

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