長期投資前的三個關鍵思考?開啟自己的長期投資計劃

最後更新:2023-05-25

 

長期投資關鍵思考

「想開始長期投資,我應該要買什麼呢?」

這是我曾經收到許多讀者提到的問題。

其實,長期投資最困難的並不是如何正確開始,而是怎麼正確走完長期投資的過程,

因此最優先要考慮的並不是應該買什麼,而是要先了解長期投資會經歷怎樣的過程,以及了解自己,做好資產配置,才可能順利走完自己的長期投資之路。

這篇文章市場先生分享三個長期投資的關鍵思考,包括認識市場、認識自己、認識工具與方法,評估適合自己的長期投資方式。

長期投資關鍵思考1. 認識市場

1.認識金融市場重要的基礎資產類型,並選擇長期趨勢向上的資產

在金融市場重要的資產類別,包括如股票、債券、黃金、REITs、商品原物料等等。

並非每種資產都適合長期投資,應該優先考慮的是走勢長期向上的資產。

對大多數投資人來說,最基礎也最重要的資產,就是股票與債券。

  • 股票:股票是企業所有權憑證,企業營運提供產品服務獲取利潤,股票投資人分享盈餘。
  • 債券:債券是債務的評正。透過債券借錢給國家或企業,投資人可以獲得利息及到期
  • 取回本金。

因為股票有持續創造盈餘能力、債券有持續發出利息的特性,因此股票和債券整體而言,在較長的周期下會呈現長期向上的趨勢。

反之,像是商品原物料類資產,波動常常比股市還大,本身也不會產生盈餘或利息,也沒有向上成長的特性,較不適合長期投資,更多時候是用於短線或波段交易。

長期投資應選長期趨勢向上的資產

2.不同的資產,有不同的投資報酬與風險特性

雖然企業創造盈餘,債券會付利息,但這並不代表股票和債券是只漲不跌。原因是在任何時間點,當下人們對於資產願意付的價格會受到對未來的判斷及當下市場情緒影響,因此有波動起伏,而不同資產的波動大小不同。

下表列出幾個主要的股票市場,在一個較長期走勢下年化報酬以及最大回檔幅度的數據。

可以觀察到,雖然不同的股市長期都有6%~10%正報酬,但如果只看單一年或某一時期,仍可能出現-30%~-50%的負報酬。

不同股票市場 歷史年化報酬與最大回檔數據 (美元計價)
資產類別 1981~2020
(40年)
最糟糕單一年度 歷史最大回檔
(月資料)
美國大型股 10.89% -37.02% -50.97%
美國小型股 10.63% -36.07% -53.95%
非美國已開發國家股市 7.19% -41.27% -57.06%
新興市場股票 6.54%* -52.81% -62.70%
整體美國市場 10.75% -37.04% -50.89%
整體非美國市場 7.14% -44.10% -58.50%
*不足40年以資料時間為準
資料
整理:Mr.Market市場先生

下表則是主要債券市場的報酬率。

債券因為受當下利率環境影響更大,因此不能只看歷史報酬,而是近年報酬比較有參考價值。但不同於股票市場,債券市場除了長期債券和高收益債波動較大以外,中短期公債及投資等級債,在短期內較少出現劇烈的變動,雖然整體報酬比股市低,但穩定性相對比較高。

不同債券市場 歷史年化報酬與最大回檔數據 (美元計價)
資產類別 1981~2020**
(40年)
最糟糕單一年度 歷史最大回檔
(月資料)
短期公債 5.82% -4.71% -6.29%
中期公債 7.45% -10.43% -14.24%
長期公債 9.57% -29.58% -40.02%
美國市場投資等級債 5.91%* -5.85% -8.63%
全球債(美元避險) 5.70%* -5.53% -10.03%
高收益債 8.45% -21.29% -28.90%
*不足40年以資料時間為準
**債券歷史報酬受各時期利率的影響較大,不代表未來長期報酬
資料整理:Mr.Market市場先生

提醒一個觀念:上述歷史上的長期投資報酬,並不是買低賣高避開下跌,而是經歷中間的上下起伏,最終仍可以得到報酬。

從上表的股票市場可以看見,既使是40年長期投資美國大型股,期間也可能發生-50%回檔。而債券市場的的回檔幅度,平均而言就比股票市場小。

需要承受價格上下風險,是金融市場最重要的特性,也是長期投資人最需要認識到的事情。

在長期投資之前,投資人應該理解到自己投資的資產有怎樣的風險特性,才能判斷在長期投資的歷程自己可能會遇到哪些風險,以及知道怎樣的工具適合自己。

長期投資關鍵思考2. 認識自己

在了解市場各種資產及他們的報酬風險以後,應該要選擇哪些市場投資,其實應該根據自己的條件及風險承受能力而定。

1.了解自己的投資目標

像是累積退休資產、未來子女的大學學費、還是買房的頭期款,有些可能會在未來某些時間點有賣出提領的需求,或者有不能大幅虧損的壓力。

最常見錯誤的投資目標,是追求高報酬,認為報酬越高越好

在投資裡面,能創造高報酬的可能,同時伴隨著高風險,也可能帶來低報酬或虧損的結果。而了解自己的目標、了解能承受多少風險,才能判斷真正適合自己的長期投資資產配置選擇。

2.能投資多長時間?

投資有個原則,是只能用閒錢,因為當資金有其他用途時,等於投資計畫需要中止。

投資時間越短,應該選擇風險較低的投資標的。投資時間越長,就有條件選擇風險較高的投資標的。

一般來說,如果投資期限5年以下,都不適合選用太高風險的投資,雖然承受較小的風險可能會讓報酬較低,但結果不如預期時虧損傷害也會比較小。

反之,如果投資的時間較長,例如15年以上,願意承擔高一點風險的情況下,就可以選擇一些風險較高的標的,在更長期的時間之下,也有較高的可能性提供接近歷史平均值的報酬。

3.承受多大的風險波動?

每個人受到個人現金流、年齡、個性影響,承受風險的能力都不同。

在投資裡面,風險較高的資產類別包括股票,在歷史上一些比較壞的時期,從高點下跌可能高達-50%,如果100萬就變成50萬,2000萬就剩下1000萬,也許後來會上漲回去,但現實是許多人無法撐過這樣的過程。

而一但價格波動超過個人承受範圍,往往也代表投資計畫中止,這樣一來無論長期投資計畫再好也失去意義。

因此理解自己的風險承受能力,在投資時把風險控制在自己承受的範圍。

4.我有多少時間研究投資?

有充足時間研究的投資人,與沒時間研究的投資人,能選用的方法會是完全不同的。

有時間也有能力研究的人,或許能採取主動投資的方式;如果是沒有時間研究,則可以考慮被動投資、指數投資,或是交給基金經理人去操作。

長期投資關鍵思考3. 認識投資工具與方法

1.決定資產配置比例

資產配置是透過將資金根據比例分配到不同資產中,來控制投資風險的方法。

資產配置的目標,是透過不同資產彼此低相關或有時負相關的特性,減少整體資產的風險、提高投資確定性。根據不同的投資周期與風險承受能力,會產生不一樣的配置方式。

例如說股票的波動性較大,而債券的波動較小,所以可以依據比例搭配兩種類型的資產,像是典型的股票:債券 = 60%:40%的配置,相比只投資股票市場,也許長期報酬會略低一點,但起伏程度會下降許多,而且中間單一年度回檔可能也比較小。

2.決定投資標的:新手先使用廣泛分散投資工具

金融領域的投資工具很多元,常見的投資工具像是股票債券基金ETF等。

建議新手以分散投資的基金工具開始,包括共同基金與指數型基金,即使小資金也能做到廣泛分散的投資,避免單一檔股票或債券標的誤判出現劇烈虧損的情況。

假如看好全球市場,除了透過海外券商直接投資國外當地市場外,台灣各大投信公司也有全球市場基金可以選擇。

安聯投信的網站舉例示範,進入官網後點選基金資訊與淨值,然後再從基金類型的下拉式功能選單,就可以找到很多全球型的基金標的(如下圖)。

全球市場型基金檢索(安聯投信為例)

最後,不同的投資工具特性不同,關鍵在於投資人務必要先了解之後再接觸,而操作的工具越多元,也需要比較多的專業與時間投入。

3.選擇投資方法

長期投資,有許多方式可以決定買入時機,但對新手來說最困難的也是有紀律的按照計畫買入。

對新手來說,可以選擇一個最簡單的方式,就是定期定額持續投入。

只要選擇的資產有長期向上的特性,定期定額可以簡單買在一段時間平均價格,雖然不會買便宜,但也不會買貴,可以幫助投資人紀律投資。

安聯投信為例,從官網可查詢到台股基金定期定額試算投資成果。

假設自2007年起,每月底投資1萬元的情況,試算4種不同的投資年限,從下方圖表中可以看出當投資時間越長,累積資金效果越明顯。

長期定期定額台股投資 示意圖(安聯投信為例)

從上述台股的例子過去的歷史來看,長期而言是確實能為投資人帶來正面的成果。

但期間其實曾經發生過2008金融危機、2020新冠疫情這樣的劇烈回檔,可能會讓許多人猶豫恐慌,導致中斷長期投資計畫,但透過定期定額紀律的持續投入,可以解決個人紀律問題,更有機會取得長期投資的回報。

市場先生小結:長期投資從簡單執行且分散風險方法開始

長期投資,最困難的並不是如何選擇標的,而是如何紀律的完整執行長期投資計畫。

  1. 長期投資之前,應該先充分認識市場,尤其是股票與債券,了解它們長期特性與風險,才能知道長期投資過程會有怎樣的起伏。
  2. 長期投資之前,也應該對自己有足夠認識,包括投資期限、風險承受能力,避免為了追求報酬,做了超出自己風險承受能力的決策。
  3. 在了解市場與自己之後,選擇合適的資產配置工具,決定股票與債券等資產的投資比重。並且建議新手先以廣泛分散投資的工具,以及定期定額開始。許多基金工具目前都有提供分散投資與定期定額的效果。

在累積一段投資經驗後,如果有自己的看法,可以再將部分資金去補充加強某些類型的標的。

希望這篇文章對大家有些幫助囉。

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編輯:Leon 主編:市場先生

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