恐懼與貪婪指數是什麼？對股市有什麼影響？如何查詢？

最後更新：2024-03-15

恐懼與貪婪指數是CNN Business於2004年製作與管理的指數，把市場上許多重要關鍵納入，例如S&P500指數、移動平均線、波動率VIX等，目的是判讀投資人的市場情緒、市場相對價格的高低。

恐懼與貪婪指數是什麼？

恐懼與貪婪指數(英文：Fear & Greed Index)是由CNN Business開發的指標，用來衡量投資人對股市的情緒。

CNN Business認為投資人會受兩種情緒影響：恐懼和貪婪，太多的恐懼會使股價遠低於它們應該達到的水準，當投資人變得貪婪時，則會把股價抬得太高。

CNN Business將7個不同的因素納入恐懼與貪婪指數中，並以0~100的數據來衡量投資人的情緒，數字越高代表投資人的貪婪程度越高，而50則為中立值，最後將所有指標均等加權後，就能得出恐懼與貪婪指數的數字。

組成恐懼與貪婪指數的7個因素

CNN Business用7個不同的因素，來確定市場上的恐懼和貪婪程度：

1. 市場動能(Market Momentum)

使用S&P500指數最新股價與125日移動平均線(MA)來對比，也就是股價和半年線的乖離程度。

當S&P500指數高於125日移動平均線越多，代表投資人情緒越加貪婪，如果較低則偏向恐懼。

2. 股票價格強度(Stock Price Strength)

計算紐約證券交易上市的股票中，根據高於52週的高點股票數量和低於52週低點的股票數量相比較 (52週差不多一年)，

當觸及52週高點的股票比觸及52週低點的股票多的話，就判斷為貪婪，反之則是恐懼。

3. 股票價格寬度(Stock Price Breadth)

股票價格寬度是拿McClellan Volume Summation Index當指標，它跟RSI指標有點相似，不過衡量的不是價格，而是成交量。

它會比較上漲股票與下跌股票的成交量，上漲股票的成交量大則為貪婪，下跌股票的成交量大則為恐懼。

4. 看跌看漲選擇權(Put and Call Option)

在國外網站看到的「期權」，就是在台灣所謂的選擇權。其中put/call ratio是個很知名的指標。

把賣權put(國外稱看跌期權)未平倉量，除以買權call(國外稱看漲期權)未平倉量的比值。

在這個因素中，高於1被視為看跌，所以數字小代表Call越多，代表市場更偏向貪婪，反之偏向恐懼。

想知道未平倉量的意義，可閱讀：未平倉量是什麼？多空未平倉量代表什麼意義？

5. 市場波動率(Market Volatility)

這個因素用波動率指數VIX(CBOE Volatility Index 也俗稱為恐慌指數)來衡量波動性，做法是用VIX指數的50天移動平均線(MA)去比較觀察。

波動較小(低於50日均線較多)代表偏向貪婪，波動較大(高於50日均線較多)則被視為恐懼，在50日均線附近則為中性。

6. 避風港需求(Safe Heaven Demand)

當資金需要避險時，資金會流入一些稱為資金避風港的地方，包含：公債、黃金、現金、極低風險的股票。

在這個因素中，避風港需求指數，則是指20天內股票與債券的報酬差異，當債券報酬高於股票越多，代表股票市場下跌嚴重，恐慌程度越高、避險需求越高。

7. 垃圾債券需求(Junk Bond Demand)

這個因素會衡量投資等級債券、垃圾債券(高收益債)的利差，利差就是殖利率相減的意思。

如果市場擔心垃圾債券的風險，殖利率會上升，利差就會放大，代表投資人比較恐慌，反之(利差縮小)則代表貪婪。

以上7項恐懼與貪婪指數，可參考CNN Business官網。

恐懼與貪婪指數與股市的關係？

恐懼與貪婪指數曾在2008年9月17日跌至12的低點，當時S&P500指數在雷曼兄弟破產、保險巨頭AIG幾乎滅亡後跌至3年低點。

相比之下，2012年9月隨著美聯儲(FED)實施第3次量化寬鬆政策(QE3)後，全球股市上漲，也讓這個指數的超過90。

在下圖中，2020年的新冠肺炎也可發現，恐懼與貪婪指數創下新低，但之後的降息又讓指數往上攀升。

恐懼與貪婪指數真的有用嗎？

很多專家認為，做投資決策時，恐懼與貪婪指數可以是其中一種參考工具，但還要再搭配其他工具一同使用參考，投資人可以用這個指標來尋找投資機會，並將貪婪指數時期視為股票可能被高估的潛在指標。

市場先生自己的看法是，我覺得恐懼貪婪指數這指標沒這麼好用，作為指標它有很多誤判，對判斷多空沒什麼直接幫助，但可以用來評估部位的微調，做為調整部位風險的參考輔助。

相較於整體指數，分別去單看它7個個別的組成指標，有些可能相對更有參考價值。

恐懼與貪婪指數如何查詢？

到CNN Business的官網上，即可查詢到恐懼與貪婪指數，這個指數每天都會更新數據到官網上，也會顯示最近1年的恐懼與貪婪指數。

另外在TradingView上也可以找到指標，在技術指標搜尋Fear & Greed Index就能找到。

如果對TradingView不熟悉，可閱讀：TradingView操作教學

快速重點整理：恐懼與貪婪指數是什麼？

1. 恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)是CNN Business開發的指數，衡量市場恐懼或貪婪程度。
2. 恐懼與貪婪指數由7個重要關鍵組成：股票價格動能(Stock Price Momentum)、股票價格強度(Stock Price Strenth)、股票價格寬度(Stock Price Breadth)、看跌看漲期權(Put and Call Option)、垃圾債券需求(Junk Bond Demand)、市場波動率(Market Volitility)、避風港需求(Safe Heaven Demand)。
3. 很多專家認為做投資決策時，恐懼與貪婪指數可以是其中一種參考工具，但必須再搭配其他工具一同使用參考，直接用的效果沒有特別好。

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