左側交易者/右側交易者是什麼？要選擇哪一種交易策略比較好？

最後更新：2022-11-08

大家應該都聽過「左腦人」跟「右腦人」，在腦部科學研究中，左腦主宰理性，右腦主宰感性。

在投資交易的世界中，也有兩個詞彙常被提到：「左側交易者」跟「右側交易者」，

不同的是它們並不代表理性跟感性，而是投資思維方式的不同，最終造成他們交易邏輯與時機點選擇方式不同。

這篇文章市場先生就要帶大家快速了解兩者的差異，分為以下幾個部分：

左側交易者是什麼意思？

左側交易者在股市下跌的時候，即使不知道底部什麼時候出現，

如果覺得股價已經到了合理的範圍，就會開始分批買進，而且下跌越多買的越多。

反之，當股市上漲的時候，只要漲的超過認為股價的合理範圍，就會開始分批賣出，漲的越高賣的越多，這種行為屬於逆勢操作。

左側交易者的典型交易如下圖：

代表人物：股神巴菲特

價值投資派、大資金的波段交易者、部分極短線交易者，也屬於左側。

關鍵特徵：

左側交易者，必須在「價格尚未如預期發生變動」時就採取行動進行交易與佈局，主要是逆勢操作。

選擇標的：

關鍵是要選擇不能倒、長期向上的類型，或最起碼不能長期向下。長線上大盤ETF、大型股，常會作為左側的標的。短線則是不一定。

優點：

相對於右側交易者，交易成本比較低，因為逆勢進場不易有追價滑價的問題，且因為容易買在相對低點，獲利空間較大。

左側交易者如果能承擔住波動風險，一般勝率也比右側高。

缺點：

個人主觀預測成分高、時間成本高，如果股市下跌時，底部是個深淵，

那麼可能被套牢的時間很長，要承擔回檔的幅度也較大，時間成本比較高。

左側交易者最怕的是向下越買越低、再也起不來，

因此除非是高手，否則左側一般會選擇大型股、大盤ETF這類不會倒的標的。

除非是長期持有，否則波段交易型的左側交易常常也容易賣的太早，過早出場可能會導致錯過長多頭中後段。

此外，左側交易策略是違反人性的，需要在跌越多時投入越多，因此也需要具備相當的資金跟很強的心理素質。

右側交易者是什麼意思？

相對於左側交易者的逆勢而為，右側交易者所採用的策略是順勢而為，

在股市下跌底部出現呈現上漲後開始買入，同時在股市上漲頂部出現呈現下跌趨勢後開始賣出，這種交易行為不預測未來，就是跟著市場的趨勢走。

代表性人物：投資大師威廉·江恩

大多技術分析、籌碼分析、瘋狗流，只要是順勢交易都屬於此類。

關鍵特徵：

右側交易者，必須在「價格趨勢已經發生改變」時就採取行動進行交易與佈局，主要是順勢交易。

選擇標的：

無論長線操作或短線操作，波動性要夠，因此最怕都沒有波動或長期盤整。中小型股、活躍的標的、衍生性商品，都是首選。

優點：

適用於「短線交易」、「波段操作」，

由於選擇在有突破訊號出現時才逐步開始布局，因此時間成本較少，如果有大趨勢可以明確地把握住，

交易風險也較低，大跌趨勢稍有出現即開始退場，可以避開大崩盤。在場內的時間通常也較短，資金周轉率比較高。

缺點：

獲利空間較少，進場時股價往往已經漲一段，而只要趨勢出現轉折就會減碼或出場，容易產生追高殺低、盤整被上沖下洗的現象。

遇到連續虧損時，有些累積損失幅度並不亞於遇到大崩盤。

右側交易者通常會選擇比較活躍、高波動的標的，如中小型股、衍生性商品，

右側交易者因為常常是明確突破才進場、明確下跌突破才出場，頭尾吃不到只能吃中間，因此最怕中間波動不夠大，導致連續虧損。

一般來說，右側順勢交易的勝率普遍是比較低的，一個可以獲利的策略只有2~3成勝率是很常見的狀況。

右側交易需要果決的追高、停損，因此常聽到「紀律」、「停損」這類的詞，描述的都是右側交易。

左側交易vs.右側交易

市場先生提示：為什麼要清晰的區別左側交易、右側交易？

我以前常聽到一些投資人是用價值投資（屬於左側交易策略），明明逢低應該買進，但卻設定了停損點（右側才會設停損）。

或者是明明是順勢交易（屬於右側），本應該隨趨勢發展、沒反轉前無須動作，但卻過早的停利（左側才可能會停利）。

這些其實都是沒有理解到自己交易策略本質，導致使用互相衝突的方法，最終的結果很可能是同時得到兩邊的缺點、優點完全沒得到。

對左側交易者來說，停損、紀律，這些詞彙是右側用的，完全不適用左側交易。

對右側交易者來說，逢低買進、停利，這些詞彙是左側用的，也完全不適用於右側交易。

左側交易、右側交易哪一種模式比較好？

左側一般勝率較高，利潤空間平均較高，但風險也比較大，長期投資者多為左側交易者，極短線的逆勢交易者也多為左側。

右側一般勝率較低，利潤空間平均較低（偶而吃到大波段，其他則是許多小獲利及停損），但風險也比較小，短線追強勢或波段交易者多為右側。極短線交易因為考量交易成本因素，所以追價反而危險。

左右側選擇沒有標準答案，但市場先生認為有一個標準是「承受風險能力」。

越有承受風險能力的人：建議可以於左側進出

建議可以於左側進出，績效曲線會波動較大但報酬不差，往往可以吃下整段獲利，許多大資金的操作，考量到需要較長的布局週期，也多為左側交易。

左側交易由於不追價，因此短線上也比較不容易遇到滑價問題，一些極短線週期、當沖交易，也會採取左側逆勢進場，

儘管可能錯過趨勢，但在勝率與成本上相對較有優勢。

缺乏風險承擔能力、或者追求績效曲線相對平滑的人：建議可以於右側進出

建議可於右側進出，績效曲線會比較平穩，獲利時也能有吃到整段獲利，

小賠大賺但勝率一般較低，盤整時容易遇到頻繁的上沖下洗造成連續虧損，儘管每次虧損幅度都很小，但主要的淨值下降波動也都發生在這時候。

市場先生身邊就有認識管理大資金的朋友，最初是左側交易者，但因為承擔不住市場的波動與回檔，最終逐漸轉為右側交易者。這不能說好或壞，但得到的績效曲線會不一樣。

市場先生提示：我自己是左側還是右側？

早年我是右側交易者，右側的確比較適合需要風險控制的人及策略，也相對比較簡單。
不過右側比較累一點，畢竟你需要在價格出現突破，無論向上或向下，就要做出反應。

後來我逐漸轉向左側交易者，不想+無法隨時看盤是一個因素，因此比起追價，現在的我比較喜歡也比較適合先佈局，
自己的風險承受能力提升也是一個原因，因為隨著資產與知識經驗累積，逐漸有能力承受更大風險，遇到大波動也不至於影響自己的財務，也不會影響心情。

我自己是右側轉向左側的例子，
我也看過身邊交易幾億資金的朋友是從左側轉向右側的例子，
理由剛好跟我相反，因為他覺得左側的波動太大，因此他的理念逐漸轉向風險比較容易被控制的右側。

右側交易的動能策略在不同市場的表現

由於左側交易者的績效目前沒有比較好的例子，這邊僅以右側交易來介紹 (這不是說右側比較好，只是我找不到左側數據做例子)。

下圖提供一個簡單右側交易的例子，用均線交叉突破進場的策略。

藍線則是用簡單的月均線策略，用2月均線/12月均線交叉，快線向上突破慢線進場，快線低於慢線時出場。

紅線代表買進並持有S&P500 ETF(SPY)，

2月和12月這兩個參數是隨意選的，就是短均線和長均線，沒什麼特別的意思。

可以看出兩者相比的話，有幾種特性：

• 長期年化報酬率相差不大，但在大多時候右側交易(藍線)表現是比較好的
• 市場大跌時，右側交易(藍線)抗跌能力較佳，因為趨勢一向下它就閃人了。
• 市場平穩或盤整時，右側交易(藍線)表現反而較差，盤整注定是被上沖下洗。
• 市場反彈時，右側交易(藍線)反彈會較慢，因為它要等到趨勢有一定程度變動才會進場。

為了更好的解說右側的觀念，下面再找另一個例子。

對右側交易來說「波動程度」很重要，趨勢越明顯、波動越大、盤整越少，那右側交易的表現就更好。
反之，很牛皮的標的，用右側絕對會很慘，如下面的例子。

下圖是模擬採用右側交易的月均線策略在長天期公債 ETF(TLT)的表現，這是一個波動比起美股小很多的標的，

紅線代表買進並持有TLT，藍線則是用簡單的月均線策略，
用2月均線/12月均線交叉，於快線低於慢線時出場。

可以看出兩者在最大跌幅的表現相差不大，但是右側交易(藍線)長期報酬率表現較差，
顯示出此一個右側交易的策略，在波動不大的市場中，並無法發揮優勢。

當然，右側交易的方法不只這一種，畢竟右側交易是一種概念，方法可以有很多。

市場先生小結：
同樣的策略不一定適用每個市場，右側交易的動能策略在波動不大的市場表現較差。反之在動能很明確的市場右側會表現較好。

這也是為什麼很多做個股交易的人多是右側，因為個股本身波動相對指數更加劇烈。

快速重點整理：左右側交易是什麼？

1. 左側交易者的交易策略是逆勢而為，逢低買進、逢高賣出，利潤空間較大，風險也較高。右側交易者的交易策略是順勢而為，上漲時買入下跌時賣出，利潤空間較小，但風險較低。
2. 左右側交易何者較好並無標準答案，只有是否適合自己，一個可用來衡量的標準是「風險承受度」。風險承受度較高的人可於左側進出，承受度較低者可選擇右側交易。
3. 不論是左右側交易，都不能適用在每個市場，舉例來說，右側交易策略在波動大的市場表現較好，但波動小的市場表現反而較差。

市場先生觀點：理解左右側交易的觀念，我覺得好處有兩個，
一是大多數人認識的投資策略很有限，左右側可以提供你另類的思考，而不是侷限於自己當下使用的方法。
二是要理解，沒有那種什麼行情都能賺的策略，好處優點必定是透過某些犧牲換來的，要理解自己的策略類型在哪種行情下會遇到什麼問題，很多時候不一定是自己策略有問題，只是行情剛好不適合而已。

畢竟未來遇到什麼行情是無法控制的，但理解自己策略的特性，知道自己哪種狀況會賺、哪種會賠，可以幫你很大程度減少投資時心理的壓力。

交易觀念技巧我談的不多，未來有遇到在陸續提出。

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