如果有一檔基金，它近5年的年化報酬是15%，同期同類的指數表現只有10%， 你認為這檔基金的表現是戰勝指數嗎？ 答案是：不一定。 看起來這檔基金在指數上漲10%時，平均有15%的表現， 但問題是，如果未來指數下跌10%時基金下跌15%，你還能說它是戰勝指數嗎？ 顯然這有疑慮了。 為了衡量基金經理人到底有沒有「打敗指數」、「創造超額報酬」的能力， 這時我們就會需要把報酬、風險特性做一個進一步的區別，...