期貨教學-期貨 是什麼?期貨手續費、期貨種類有哪些
最後更新:2023-11-13
這篇文章市場先生會整理解答一個問題:什麼是 期貨 (Futures)?
本文市場先生會告訴你:
期貨 是什麼?
期貨 是一種未來的合約,起源於早期農產品交易市場。
舉例來說,種小麥的農夫,常常會擔心收割小麥時萬一大豐收,價格會跌很多。
而收購小麥的麵包工廠,則是會擔心如果以後小麥漲跌變化很大,對它的經營成本影響很大。
因此小麥農夫與麵包工場,雙方約定好一個「契約」。
這個契約就是 期貨 , 期貨 的英文叫做 Futures,
Future是”未來”的意思,加一個s就是期貨,
象徵著「未來交易的契約」。
期貨契約中事先決定好:日期、數量,而這個契約也會根據現在的小麥市價有一個預期價格
例如:3個月後,交易1000公斤的小麥,雙方都認同到時預期價格是每公斤100元,
每個合約都包含買方與賣方才成立,買賣雙方的合約內容都一樣
工廠就是買方,農夫則是賣方,雙方時間到一定要履約交割,
交割:就是一手交錢一手交貨。
因為到期時要用現在的價格買入或賣出的價格買賣,
因此買方和賣方一定有一個人賺錢、一個人賠錢,
但為了確保雙方到時候不會不認帳、賠了錢就跑路,
所以雙方要先拿出一筆保證金。
但農夫和工廠都不可能一開始就押上到時成交的全部金額做抵押,
通常是拿出一部分的比例,交給第三方公證人保管。
期貨保證金是什麼?
保證金:就是一筆押金,通常不會是整個合約的商品總價值而是一個比例,
這個比例會根據價格波動性決定。
比方說合約是價值1000萬的小麥,但預期3個月後價格波動頂多變化個50萬,
因此農夫和工廠只要先拿出50萬就可以了,
至少到時賠錢一方跑路不認帳的話還有這筆押金可以賠償另一方。
而萬一價格波動過大,例如漲跌幅超過原本預期的50萬,
保證金就會不夠賠償,因此要增加保證金,稱為追繳保證金。
古時候的期貨契約後來逐漸發展變成一種「定型化契約」,
也就是規格很固定,例如以小麥來說,品質、一個單位的數量都有規定,
讓交易變得更加方便,
到1848年美國成立芝加哥期貨交易所,期貨的交易方式便成型了。
可閱讀:什麼是保證金交易?
期貨 的本質是幫助買賣雙方「避險」,但也可以用來「投機」
對農夫和工廠來說,事先約好有助於他們未來用合理的價格交易,
當然也許到時的漲跌賺不到,但也可以避開潛在的虧損,讓商業的運作更穩定。
但要注意,期貨指的並不是「貨」,而是「合約」,
合約也就是一張紙,
換句話說,買賣期貨時並不一定要手上真的有貨才能賣,也不是真的有工廠才能買,
目前大多數的期貨交易都不會用實物交割,
只要到期前將手上的合約轉手即可,
換句話說就是到期前或是到期的當下,
用當時的市價買進相反方向的合約,獲利了結或是認賠就可以。
因此會有許多投機者加入市場,他們手上沒有商品也沒有工廠,
只要能付出足夠的保證金就能買賣以小博大,
好處是為市場提供了更多的交易,促進流動性,
壞處呢…對市場也沒什麼壞處,只有賺賠要自己負責。
期貨手續費是多少?
台灣期貨手續費行情 | |
台指期 | 約 50~60元 |
小型台指期 | 約25~35元 |
選擇權 | 約18~25元 |
*以上價格為行情整理,實際期貨手續費仍以當次交易為主。 資料整理:Mr.Market 市場先生 |
如果你交易量大,可以談到更低。
至於這些券商的成本價是多少,可以在期交所查到 (連結),例如:
- 台指期:12元
- 小型台指期:7.5元
- 選擇權:6元
券商因為還有人員、軟體的成本,所以不可能成本價給你,只能當作參考囉。
我的經驗是:基本上手續費都有個公訂的合理價範圍,
你如果不是大戶,很難期待拿到最低價,只要在合理範圍就能接受了,
交易量不大也省不了太多,一分錢一分服務。
但如果期貨的手續費超出合理價,
砍手續費不能有同情心,他多賺就是你多賠如果以前開的戶太貴,也可以換一家期貨商開新的戶頭,
拿之前的對帳單給他們看,要求更低的手續費,
通常都會開給你。最低價通常不一定因人而異,但超過最高價就算高於行情。
期貨市場的4大重要特性
特性1. 高槓桿的保證金交易
因為只要拿出一部分的保證金就可以操作,期貨的確可以使用很高的槓桿。
操作國內國外的期貨槓桿最高看過200倍以上。
這其中有一些誤解,
一般外面期貨商提到的槓桿,取決於最低保證金,
但對於你來說,你真正的槓桿,取決於你放入的保證金,這數字會高於最低保證金,
換句話說,倍數不見得有這麼大。
另外一般不建議槓桿太高,槓桿是一種應該被小心使用的工具,
除非你只是極短線操作波動限縮在很小的範圍。
也不用覺得槓桿是壞事,畢竟你買房子時也是跟銀行貸款槓桿,
可閱讀:財務槓桿為什麼不見得是壞事?
特性2. 交易成本低、流動性佳
期貨最大的優勢之一就是交易成本。
如果你不是要長期持有,而是要有策略買賣的話,期貨會比股票便宜非常多。下表用交易價值200萬的股票舉個例子:
期貨交易成本低廉(交易價值200萬的股票為例) | |||
項目 | 期貨 | 股票 | 股票 |
標的物 | 台指期 | 0050ETF | 其他個股 |
手續費(買) | 60 | 1425 | 1425 |
手續費(賣) | 60 | 1425 | 1425 |
交易稅(賣) | 40 | 2000 | 6000 |
合計成本 | 160 | 4850 | 8850 |
差異倍數 | 1 | 30.3 | 55.3 |
期貨大台一口手續費60元計 股票手續費打5折計算 資料整理:Mr.Market 市場先生 |
以台指期為例,常聽到一口大台的手續費是60元,交易稅是40元(十萬分之2),
買賣120元+稅40元=160元交易成本,就可以控制相當於價值200萬的現股。
如果你買股票,即使是交易稅比較低的0050,手續費打過5折也要2850元,再加上交易稅(千分之一)2000元,買賣2850元+稅2000元,交易成本共4850元,比期貨高了30.3倍。
如果是交易稅千分之3的其它股票,成本會高達8850元,比期貨貴了55倍。
當然,拿個股來和台指期比不大合適,個股應該跟個股期貨做比較,
但從這案例你已經可以看出明顯的成本差別。
不要小看這幾千塊的差距,如果是對一年交易10次以上的人,每年就可以多省下4~8萬元。
此外期貨流動性很好、買賣價差小(當然,也是要看哪種期貨),
由於交易一單位期貨,就相當於交易2倍,甚至數十或數百倍的現貨,
因此用期貨更方便做大額的買賣進出。
考慮到交易成本便宜非常多,以及流動性佳的特性,
這也是為什麼許多大資金及法人,也都必然會轉戰期貨的原因。
特性3. 到期結算
股票是只要買進就可以無限期持有,
但期貨一定會有一個到期日,當時間一到買賣合約就需要履約消滅。
不過因為可以轉倉(結束這一期合約、買賣下一期合約),讓損益計算得以延續,
所以這特性就不算特別重要。
特性4. 零和遊戲
股票不是零和,因為股票是可以無中生有創造出來,而且每一期還可能會有獲利與收入。
期貨並非實際物品,它只是一張合約分別有買賣雙方,因此到期後一定是一賺一賠的零和遊戲。
這一點很重要,股票可以長期持有是因為它原本的性質就是它有長期價值,
但期貨是零和遊戲,持有的久是否有優勢,這還是根據期或對應的標的物以及策略而定。
期貨有哪些種類?
期貨不是實際的「貨」,它是一種「合約」的概念,因此任何可以被買賣的商品都可以有期貨。
最常被買賣交易的期貨類型整理如下:
常見期貨商品類型 | |
期貨類型 | 包含商品 |
指數類 | 台指期/金融指數期貨/電子指數期貨/迷你S&P500指數期貨/迷你納斯達克100期貨/小道瓊指數期貨 |
股票類 | 台積電股票期貨/APPL股票期貨 |
外匯類 | EURUSD(歐元對美元)/NZDUSD/日圓期貨 |
商品類 | 能源期貨(輕原油、天然氣)、 貴金屬期貨(黃金、白銀、鉑金)、 農產品期貨(黃豆、小麥、玉米) |
利率類 | 10年期美國公債期貨 |
其他類 | 虛擬貨幣期貨、天氣期貨 |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
不同的期貨交易所交易不同類別商品,
比方說台股的相關期貨是在期交所交易,透過台灣的期貨券商買賣,
商品類(小麥、玉米等等)是在商品類的交易所交易,透過一些期貨商或差價合約交易商買賣。
完整的期貨分類介紹,可閱讀:期貨商品種類有哪些?如何分類?
全球有哪些重要的期貨交易所,可閱讀:全球主要期貨交易所有哪些?可以交易什麼商品?
期貨指數如何查詢?
至於許多人想問 期貨指數 要去哪查詢?
其實網路上有許多財經網站,已經免費提供詳細的期貨指數查詢(如StockQ、鉅亨網)
有興趣的人可以多多利用。
期貨怎麼買?
依據想要交易的期貨,會有不同的買賣管道
1.國內期貨
如果要想要交易的是國內期貨,例如台指期之類的,通常需要去期貨商開戶。
當然也可以在券商直下單,但是券商手續費比較高。通常交易期貨的一項優勢就是成本低廉,如果因為高額手續費,就可能會失去這樣的優勢,所以比較不建議直接在券商下單交易期貨。
2.海外期貨
同樣可以在國內期貨商開戶,下單交易海外期貨,不過這個方式手續費很貴。
更佳的方式是直接開立海外券商或外匯交易商的戶頭來交易期貨,因為國外券商手續費比起國內期貨商,普遍低一半以上,例如IB盈透證券就是許多人常用的海外網路券商。
想了解美股開戶推薦哪一家券商,可閱讀:
IB盈透證券是全球最大的網路券商,提供全中文化介面,不僅商品全球最齊全,也是唯一提供中文期貨交易的券商。
IB有分成美國IB的帳戶及香港IB帳戶,建議開美國IB的帳戶,資產才會受到最高3050萬美元賠款保障。
IB可以全線上免費開戶,但操作介面比較複雜,可以開戶後多去摸索一下,有興趣的人可以參考看看囉。
期貨風險很高嗎: 重點在於期貨保證金
真相是:期貨的風險取決於你放多少保證金
舉一個簡單的案例:
1口大台(台指期),放10萬保證金與50萬保證金差多少?
事實上同樣的操作,風險高低取決於自己放入多少保證金。
下一篇也會在談到保證金的正確使用方式。
以買進一口台指期(大台)多單為例 | ||||
保證金 | 上漲100點獲利 | 獲利(%) | 下跌100點虧損 | 虧損(%) |
10萬 | 20000 | 20% | -20000 | -20% |
50萬 | 20000 | 4% | -20000 | -4% |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
最後,期貨適合怎樣的人操作呢?
在談誰適合之前,先說誰不適合
如果你的資金只到最低保證金的門檻,那市場先生建議你千萬不要碰期貨。
尤其千萬不要放最低保證金!
反之如果的資金足夠,而且想尋求更低手續費的買賣方法,
期貨就是一個很好用的工具。
期貨適合頻繁操作、多空操作的人
期貨最大的好處就是手續費等交易成本極低,
槓桿大小則是可以自己控制,因此頻繁操作的情況下會省掉很多交易成本。
而期貨做空也很容易,沒有任何複雜的操作。
下一篇文章,
市場先生會繼續談到期貨交易最重要的事,
你要先學習的並不是怎麼買賣期貨,
而是關於期貨合約規模,以及保證金與槓桿的概念,
我可以說這是期貨交易裡面最重要的事、沒搞懂的話操作期貨一定會虧損。
期貨常見問題Q&A
期貨有哪些種類?
期貨商品的種類是根據分類方式的不同而產生的。常見的分類方式有三個層次:
- 資產類型分類:依資產類別歸類,分商品型與金融型
- 商品種類分類:依商品種類歸類
- 子分類:依商品本身歸類
期貨商品常見分類方式 |
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資產類型 | 商品種類 | 子分類範例 |
大宗商品期貨 Commodity Futures |
農產品期貨 Agriculture Futures |
•穀物 •畜牧 •乳製品 |
能源期貨 Energy Futures |
•原油 •天然氣 •煤炭 |
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金屬期貨 Metals Futures |
•貴金屬期貨 •基本金屬期貨 |
|
金融期貨 Financial Futures |
指數期貨 Index Futuers |
•股票指數期貨 |
股票期貨 Equity Futures |
•股票指數期貨 •股票ETF期貨 •個股期貨 |
|
利率期貨 Interest Rate Futures |
•短期利率期貨 •債券期貨 |
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貨幣期貨 Currency Futures |
•貨幣對 | |
其它 Other |
•天氣期貨 •加密貨幣期貨 |
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資料整理:Mr.Market市場先生 |
完整的期貨分類與清單介紹,可閱讀:期貨商品種類有哪些?全球重要期貨商品清單
全球有哪些重要的期貨商品?
一般人不需要每個商品領域、或每檔期貨都熟悉,重點原則是抓大放小。
期貨市場中,成交量與未平倉合約是一個很重要的指標。越是重要的商品就越多人參與,也會有越高的成交量與未平倉合約。
以下市場先生整理出常見的期貨種類,及每個類別的重要期貨商品清單。
全球各類重要期貨商品清單 | |
產品分類 | 重要期貨商品 |
農產品 | 黃豆期貨/小麥期貨/玉米期貨/黃豆油期貨/活牛期貨/瘦豬期貨 |
加密貨幣 | 比特幣/以太幣 |
能源 | 輕原油期貨/天然氣期貨/迷你天然氣期貨/燃油期貨/RBOB汽油實物期貨 |
股票 | 迷你S&P500指數期貨/迷你納斯達克100期貨/小道瓊指數期貨/迷你羅素2000期貨 |
外匯(貨幣) | 歐元外匯期貨/日圓期貨/澳幣期貨 |
利率 | 三個月SOFR期貨/美國10年期公債期貨/美國5年期公債期貨 |
金屬 | 微型黃金期貨/白銀期貨/銅期貨/鉑金期貨 |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
完整的期貨分類與清單介紹,可閱讀:期貨商品種類有哪些?全球重要期貨商品清單
全球有哪些重要的期貨交易所
全世界期貨交易最重要的交易所有三個:
- 芝加哥商業交易所集團(Chicago Mercantile Exchange,CME),簡稱芝商所
- 洲際交易所(Intercontinental Exchange,ICE)
- 倫敦金屬交易所(London Metal Exchange,LME)
除了上列全球三大重要的期貨交易所之外,各國也多設有貨交易所,詳細的期貨交易所介紹可閱讀:全球主要期貨交易所有哪些?
指數期貨/商品期貨/股票期貨有什麼不同?
股票期貨、商品期貨與指數期貨,這三種最大的差異就是連結標的不同。
要注意股票期貨與指數期貨在定義上有部分重疊,例如連結S&P500指數的期貨,它既是指數期貨,也是股票期貨。
可以參考市場先生整理的期貨相關文章:
- 股票期貨是什麼?(施工中)
- 指數期貨是什麼?(施工中)
- 商品期貨是什麼?(施工中)
指數期貨 vs. 商品期貨 vs. 股票期貨 差異比較 | |||
項目 | 指數期貨 (Index Futures) |
商品期貨 (Commodity Futures) |
股票期貨 (Equity Futures) |
連結標的 | 指數 | 原物料 | 股票 |
股票指數 | 原物料商品 | 個股 ETF 股票指數 |
|
交割方式 | 現金交割 | 現金交割 實物交割 |
現金交割 |
操作方式 | 投資 交易套利 |
投資 交易套利 鎖定原料價格 |
投資 交易套利 |
範例 | •台股指數期貨 •電子指數期貨 •迷你S&P500期貨 •迷你納斯達克100期貨 •道瓊指數期貨 |
•農產品(黃豆/小麥/玉米) •原物料(輕原油/天然氣) •貴金屬(黃金/白銀) |
•台積電股票期貨 •元大台灣50ETF期貨 •迷你S&P500期貨 |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
本文為投資教學使用及經驗整理,無任何投資推薦之意。期貨投資有風險,投資前務必自行研究分析。
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文中:“因為到期時要用當初約定的價格買賣”,應為選擇權的定義,期貨是“以現在的價格買入或賣出,到期時要以結算時的價格賣出或買入”
買賣期貨最好的槓桿操作?
目前最好是一口台指期貨要準備多少錢
下一篇有寫
請問一下
買賣120元+稅20元=160元交易成本,就可以控制相當於價值200萬的現股。
這句的稅收是不是該改成40元呢?
對的,謝謝提醒,已更正!