期貨教學-期貨 是什麼？期貨手續費、期貨種類有哪些

最後更新：2023-11-13

這篇文章市場先生會整理解答一個問題：什麼是 期貨 (Futures)？

期貨 是什麼？

期貨 是一種未來的合約，起源於早期農產品交易市場。

舉例來說，種小麥的農夫，常常會擔心收割小麥時萬一大豐收，價格會跌很多。
而收購小麥的麵包工廠，則是會擔心如果以後小麥漲跌變化很大，對它的經營成本影響很大。
因此小麥農夫與麵包工場，雙方約定好一個「契約」。

這個契約就是 期貨 ， 期貨 的英文叫做 Futures，
Future是”未來”的意思，加一個s就是期貨，
象徵著「未來交易的契約」。
期貨契約中事先決定好：日期、數量，而這個契約也會根據現在的小麥市價有一個預期價格

例如：3個月後，交易1000公斤的小麥，雙方都認同到時預期價格是每公斤100元，
每個合約都包含買方與賣方才成立，買賣雙方的合約內容都一樣
工廠就是買方，農夫則是賣方，雙方時間到一定要履約交割，
交割：就是一手交錢一手交貨。

因為到期時要用現在的價格買入或賣出的價格買賣，
因此買方和賣方一定有一個人賺錢、一個人賠錢，
但為了確保雙方到時候不會不認帳、賠了錢就跑路，
所以雙方要先拿出一筆保證金。
但農夫和工廠都不可能一開始就押上到時成交的全部金額做抵押，
通常是拿出一部分的比例，交給第三方公證人保管。

期貨保證金是什麼？

保證金：就是一筆押金，通常不會是整個合約的商品總價值而是一個比例，
這個比例會根據價格波動性決定。

比方說合約是價值1000萬的小麥，但預期3個月後價格波動頂多變化個50萬，
因此農夫和工廠只要先拿出50萬就可以了，
至少到時賠錢一方跑路不認帳的話還有這筆押金可以賠償另一方。
而萬一價格波動過大，例如漲跌幅超過原本預期的50萬，
保證金就會不夠賠償，因此要增加保證金，稱為追繳保證金。

古時候的期貨契約後來逐漸發展變成一種「定型化契約」，
也就是規格很固定，例如以小麥來說，品質、一個單位的數量都有規定，
讓交易變得更加方便，
到1848年美國成立芝加哥期貨交易所，期貨的交易方式便成型了。

可閱讀：什麼是保證金交易？

期貨 的本質是幫助買賣雙方「避險」，但也可以用來「投機」

對農夫和工廠來說，事先約好有助於他們未來用合理的價格交易，
當然也許到時的漲跌賺不到，但也可以避開潛在的虧損，讓商業的運作更穩定。

但要注意，期貨指的並不是「貨」，而是「合約」，
合約也就是一張紙，
換句話說，買賣期貨時並不一定要手上真的有貨才能賣，也不是真的有工廠才能買，
目前大多數的期貨交易都不會用實物交割，
只要到期前將手上的合約轉手即可，
換句話說就是到期前或是到期的當下，
用當時的市價買進相反方向的合約，獲利了結或是認賠就可以。

因此會有許多投機者加入市場，他們手上沒有商品也沒有工廠，
只要能付出足夠的保證金就能買賣以小博大，
好處是為市場提供了更多的交易，促進流動性，
壞處呢…對市場也沒什麼壞處，只有賺賠要自己負責。

期貨手續費是多少？

如果你交易量大，可以談到更低。

至於這些券商的成本價是多少，可以在期交所查到 (連結)，例如：

1. 台指期：12元
2. 小型台指期：7.5元
3. 選擇權：6元

券商因為還有人員、軟體的成本，所以不可能成本價給你，只能當作參考囉。

我的經驗是：基本上手續費都有個公訂的合理價範圍，
你如果不是大戶，很難期待拿到最低價，只要在合理範圍就能接受了，
交易量不大也省不了太多，一分錢一分服務。
但如果期貨的手續費超出合理價，
砍手續費不能有同情心，他多賺就是你多賠如果以前開的戶太貴，也可以換一家期貨商開新的戶頭，
拿之前的對帳單給他們看，要求更低的手續費，
通常都會開給你。最低價通常不一定因人而異，但超過最高價就算高於行情。

期貨市場的4大重要特性

特性1. 高槓桿的保證金交易

因為只要拿出一部分的保證金就可以操作，期貨的確可以使用很高的槓桿。
操作國內國外的期貨槓桿最高看過200倍以上。

這其中有一些誤解，
一般外面期貨商提到的槓桿，取決於最低保證金，
但對於你來說，你真正的槓桿，取決於你放入的保證金，這數字會高於最低保證金，
換句話說，倍數不見得有這麼大。

另外一般不建議槓桿太高，槓桿是一種應該被小心使用的工具，
除非你只是極短線操作波動限縮在很小的範圍。
也不用覺得槓桿是壞事，畢竟你買房子時也是跟銀行貸款槓桿，
可閱讀：財務槓桿為什麼不見得是壞事？

特性2. 交易成本低、流動性佳

期貨最大的優勢之一就是交易成本。

如果你不是要長期持有，而是要有策略買賣的話，期貨會比股票便宜非常多。下表用交易價值200萬的股票舉個例子：

以台指期為例，常聽到一口大台的手續費是60元，交易稅是40元(十萬分之2)，
買賣120元+稅40元=160元交易成本，就可以控制相當於價值200萬的現股。

如果你買股票，即使是交易稅比較低的0050，手續費打過5折也要2850元，再加上交易稅(千分之一)2000元，買賣2850元+稅2000元，交易成本共4850元，比期貨高了30.3倍。

如果是交易稅千分之3的其它股票，成本會高達8850元，比期貨貴了55倍。

當然，拿個股來和台指期比不大合適，個股應該跟個股期貨做比較，
但從這案例你已經可以看出明顯的成本差別。

不要小看這幾千塊的差距，如果是對一年交易10次以上的人，每年就可以多省下4~8萬元。

此外期貨流動性很好、買賣價差小(當然，也是要看哪種期貨)，
由於交易一單位期貨，就相當於交易2倍，甚至數十或數百倍的現貨，
因此用期貨更方便做大額的買賣進出。

考慮到交易成本便宜非常多，以及流動性佳的特性，
這也是為什麼許多大資金及法人，也都必然會轉戰期貨的原因。

特性3. 到期結算

股票是只要買進就可以無限期持有，
但期貨一定會有一個到期日，當時間一到買賣合約就需要履約消滅。

不過因為可以轉倉(結束這一期合約、買賣下一期合約)，讓損益計算得以延續，
所以這特性就不算特別重要。

特性4. 零和遊戲

股票不是零和，因為股票是可以無中生有創造出來，而且每一期還可能會有獲利與收入。
期貨並非實際物品，它只是一張合約分別有買賣雙方，因此到期後一定是一賺一賠的零和遊戲。

這一點很重要，股票可以長期持有是因為它原本的性質就是它有長期價值，
但期貨是零和遊戲，持有的久是否有優勢，這還是根據期或對應的標的物以及策略而定。

期貨有哪些種類？

期貨不是實際的「貨」，它是一種「合約」的概念，因此任何可以被買賣的商品都可以有期貨。

最常被買賣交易的期貨類型整理如下：

不同的期貨交易所交易不同類別商品，
比方說台股的相關期貨是在期交所交易，透過台灣的期貨券商買賣，
商品類(小麥、玉米等等)是在商品類的交易所交易，透過一些期貨商或差價合約交易商買賣。

完整的期貨分類介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？如何分類？

全球有哪些重要的期貨交易所，可閱讀：全球主要期貨交易所有哪些？可以交易什麼商品？

期貨指數如何查詢？

至於許多人想問 期貨指數 要去哪查詢？

其實網路上有許多財經網站，已經免費提供詳細的期貨指數查詢（如StockQ、鉅亨網）

有興趣的人可以多多利用。

期貨怎麼買？

依據想要交易的期貨，會有不同的買賣管道

1.國內期貨

如果要想要交易的是國內期貨，例如台指期之類的，通常需要去期貨商開戶。

當然也可以在券商直下單，但是券商手續費比較高。通常交易期貨的一項優勢就是成本低廉，如果因為高額手續費，就可能會失去這樣的優勢，所以比較不建議直接在券商下單交易期貨。

2.海外期貨

同樣可以在國內期貨商開戶，下單交易海外期貨，不過這個方式手續費很貴。

更佳的方式是直接開立海外券商或外匯交易商的戶頭來交易期貨，因為國外券商手續費比起國內期貨商，普遍低一半以上，例如IB盈透證券就是許多人常用的海外網路券商。

想了解美股開戶推薦哪一家券商，可閱讀：

1. 美股開戶推薦哪一間？最完整的美股券商開戶比較
2. IB盈透證券開戶流程教學/完整中文圖解步驟
3. 第一證券 Firstrade開戶完整流程(圖解)
4. 銀行海外電匯節省手續費的4個方法

IB盈透證券是全球最大的網路券商，提供全中文化介面，不僅商品全球最齊全，也是唯一提供中文期貨交易的券商。

IB有分成美國IB的帳戶及香港IB帳戶，建議開美國IB的帳戶，資產才會受到最高3050萬美元賠款保障。

IB可以全線上免費開戶，但操作介面比較複雜，可以開戶後多去摸索一下，有興趣的人可以參考看看囉。

期貨風險很高嗎： 重點在於期貨保證金

真相是：期貨的風險取決於你放多少保證金

舉一個簡單的案例：
1口大台(台指期)，放10萬保證金與50萬保證金差多少?
事實上同樣的操作，風險高低取決於自己放入多少保證金。

下一篇也會在談到保證金的正確使用方式。

最後，期貨適合怎樣的人操作呢？

在談誰適合之前，先說誰不適合

如果你的資金只到最低保證金的門檻，那市場先生建議你千萬不要碰期貨。

尤其千萬不要放最低保證金！

反之如果的資金足夠，而且想尋求更低手續費的買賣方法，
期貨就是一個很好用的工具。

期貨適合頻繁操作、多空操作的人

期貨最大的好處就是手續費等交易成本極低，
槓桿大小則是可以自己控制，因此頻繁操作的情況下會省掉很多交易成本。
而期貨做空也很容易，沒有任何複雜的操作。

下一篇文章，
市場先生會繼續談到期貨交易最重要的事，
你要先學習的並不是怎麼買賣期貨，
而是關於期貨合約規模，以及保證金與槓桿的概念，
我可以說這是期貨交易裡面最重要的事、沒搞懂的話操作期貨一定會虧損。

下一篇：期貨一口要多少錢、投資該放多少保證金？

期貨常見問題Q&A

期貨是什麼？

期貨是一種標準化合約，約定交易雙方談好的交貨條件(包含數量、時間、交貨方式等等)，並賦予這張合約法律效力，促使雙方履行合約。

想了解期貨的基礎，可閱讀：

• 什麼是期貨？
• 期貨一口要多少錢、投資該放多少保證金？
• 什麼是保證金交易？要怎麼計算？

期貨有哪些種類？

期貨商品的種類是根據分類方式的不同而產生的。常見的分類方式有三個層次：

• 資產類型分類：依資產類別歸類，分商品型與金融型
• 商品種類分類：依商品種類歸類
• 子分類：依商品本身歸類

期貨商品常見分類方式
資產類型	商品種類	子分類範例
大宗商品期貨 Commodity Futures	農產品期貨 Agriculture Futures	•穀物 •畜牧 •乳製品
	能源期貨 Energy Futures	•原油 •天然氣 •煤炭
	金屬期貨 Metals Futures	•貴金屬期貨 •基本金屬期貨
金融期貨 Financial Futures	指數期貨 Index Futuers	•股票指數期貨
	股票期貨 Equity Futures	•股票指數期貨 •股票ETF期貨 •個股期貨
	利率期貨 Interest Rate Futures	•短期利率期貨 •債券期貨
	貨幣期貨 Currency Futures	•貨幣對
	其它 Other	•天氣期貨 •加密貨幣期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

完整的期貨分類與清單介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？全球重要期貨商品清單

全球有哪些重要的期貨商品?

一般人不需要每個商品領域、或每檔期貨都熟悉，重點原則是抓大放小。

期貨市場中，成交量與未平倉合約是一個很重要的指標。越是重要的商品就越多人參與，也會有越高的成交量與未平倉合約。

以下市場先生整理出常見的期貨種類，及每個類別的重要期貨商品清單。

全球各類重要期貨商品清單
產品分類	重要期貨商品
農產品	黃豆期貨/小麥期貨/玉米期貨/黃豆油期貨/活牛期貨/瘦豬期貨
加密貨幣	比特幣/以太幣
能源	輕原油期貨/天然氣期貨/迷你天然氣期貨/燃油期貨/RBOB汽油實物期貨
股票	迷你S&P500指數期貨/迷你納斯達克100期貨/小道瓊指數期貨/迷你羅素2000期貨
外匯(貨幣)	歐元外匯期貨/日圓期貨/澳幣期貨
利率	三個月SOFR期貨/美國10年期公債期貨/美國5年期公債期貨
金屬	微型黃金期貨/白銀期貨/銅期貨/鉑金期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

完整的期貨分類與清單介紹，可閱讀：期貨商品種類有哪些？全球重要期貨商品清單

全球有哪些重要的期貨交易所

全世界期貨交易最重要的交易所有三個：

1. 芝加哥商業交易所集團(Chicago Mercantile Exchange，CME)，簡稱芝商所
2. 洲際交易所(Intercontinental Exchange，ICE)
3. 倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)

除了上列全球三大重要的期貨交易所之外，各國也多設有貨交易所，詳細的期貨交易所介紹可閱讀：全球主要期貨交易所有哪些？

指數期貨/商品期貨/股票期貨有什麼不同？

股票期貨、商品期貨與指數期貨，這三種最大的差異就是連結標的不同。

要注意股票期貨與指數期貨在定義上有部分重疊，例如連結S&P500指數的期貨，它既是指數期貨，也是股票期貨。

可以參考市場先生整理的期貨相關文章:

• 股票期貨是什麼？(施工中)
• 指數期貨是什麼？(施工中)
• 商品期貨是什麼？(施工中)

指數期貨 vs. 商品期貨 vs. 股票期貨  差異比較
項目	指數期貨 (Index Futures)	商品期貨 (Commodity Futures)	股票期貨 (Equity Futures)
連結標的	指數	原物料	股票
	股票指數	原物料商品	個股 ETF 股票指數
交割方式	現金交割	現金交割 實物交割	現金交割
操作方式	投資 交易套利	投資 交易套利 鎖定原料價格	投資 交易套利
範例	•台股指數期貨 •電子指數期貨 •迷你S&P500期貨 •迷你納斯達克100期貨 •道瓊指數期貨	•農產品(黃豆/小麥/玉米) •原物料(輕原油/天然氣) •貴金屬(黃金/白銀)	•台積電股票期貨 •元大台灣50ETF期貨 •迷你S&P500期貨
資料整理：Mr.Market市場先生

本文為投資教學使用及經驗整理，無任何投資推薦之意。期貨投資有風險，投資前務必自行研究分析。

延伸閱讀：

1. 期貨一口要多少錢、投資該放多少保證金？
2. 什麼是保證金交易？要怎麼計算？
3. 可以24小時交易的台灣指數現貨簡介
4. 開戶比較》安全且有規模的差價合約交易商清單
5. 差價合約和期貨合約有什麼不同？差異比較

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