市場先生會客室》定期定額好嗎？如何提高定期定額投資勝率？

最後更新：2023-02-15

【本文為群益投信與市場先生合作邀稿】

多數人想到「定期定額」投資的優點，包含是小額就能投資，以及攤平成本避免買在高點。
但在實際操作定期定額時，許多人仍是會遇到一些困難，例如隨著累積資金增大，在市場回檔時感覺損失超乎預期，或是市場發生大跌時不敢加碼，導致原本的長期投資計劃半途而廢。

這次的市場先生會客室以定存定額存基金為題，邀請群益投信投資長李宏正進行對談，
談到許多關於定期定額這種投資理財方法的使用細節，包含如何選擇標的、如何資產配置、調整加碼減碼的觀念。

定期定額投資基本概念與優缺點

市場先生曾在「定期定額投資是什麼？」一文中，介紹過定存定額其實就是每隔固定一段時間，買進一筆固定的金額的投資策略。

定期定額投資有許多優點與缺點，由於這項投資邏輯簡單、也符合一般人收入現金流狀況，因此很常被用在基金與ETF操作上。

市場先生會客室》專訪群益投信 投資處資深副總經理李宏正

我認為，每種投資理財方法都有著優點與缺點，很多人會追求一套最佳的投資方式，但實際上只有自己有足夠深入了解、合適自己的方法，才是一套好方法。

以下是市場先生與李宏正資深副總經理的獨家訪談。由市場先生提問、李宏正副總解答的方式，帶你深入解析定期定額投資前該知道的事。

Q1:「定期定額」與「單筆投資」的投資策略，有何不同？

定期定額投資其實像是在「經營農場」的感覺，需要定期且持續有紀律的投入，

隨著時間讓投入的金額變多，且降低進場成本，慢慢養大報酬，等待市場熟成瓜落再來採摘！

換句話說，定期定額可視為一種強迫儲蓄。藉著「漲也買、跌也買、定期買」，長期下來或許不會買在最低點，但也不會套牢在最高點，降低單筆在高點進場的風險。

另一方面，「單筆申購」就是在特定時間投入一筆較大的金額，需要更多的投資經驗來判斷市況、進場時點；於有經驗的投資人來說，若能精準掌握時點，可以期待相對報酬會較高，但同樣的風險也會較分批進場的定期定額高。

因此，若投資人沒有足夠的時間來研究市場或者投資經驗不足，無法精準判斷進場時點。這時候，就能選擇定期定額作為降低風險的投資方式。

Q2:定期定額和單筆申購該如何選擇？哪些人適合定期定額 投資呢？

有些人會認為定期定額報酬率較單筆投入低，但其實這樣的說法並沒有將風險納入考量。

投資人如果有把握在標的選擇及進場時點，都能做對選擇，那同一筆資金的報酬率絕對是單筆申購比較高。

但因為大部分的人都沒有這麼專業的能力，因此採取定時定額的方式會相對穩健、風險相對較低。

根據我們的實證，一定期間比較(3年、5年、8年或10年)，定時定額與單筆投資，投資報酬率(IRR)並沒有明顯不同。

但如果考慮勝率的話，定期定額明顯高於單筆申購，而且隨著時間拉長，定時定額的投資幾乎100%賺錢，單筆投資還需要看挑選的資產與進場的時機。

市場先生筆記

如果你很有準確地進出場時機點看法，使用單筆投資會比較適合你。但投資時我們不該只考慮報酬，仍要考慮風險與不確定性，定期定額容易有相對穩定的成果，對於絕大多數人來說，定期定額其實更加適合。

Q3:對一般、非專業投資人來說，如果想採用定期定額長期投資，要如何判斷投資期限以及贖回時機呢？

定期定額的概念接近強迫儲蓄，要何時才將基金贖回呢？

這個問題的答案，應取決於定期定額規劃的目的與每個月能存多少錢，例如規劃5年後結婚基金或7年後子女的留學基金。若想知道定期定額多久才能看到效果？可以從各大市場定期定額的正報酬機率（如下圖）一窺究竟。

資料來源：Bloomberg、群益投信整理，資料日期：2005/1/1~2020/4/30，台股以台灣加權指數、陸股以滬深300指數、特別股及優先順位高收益債以美銀美林指數、其餘股市以MSCI系列指數為代表，以總報酬指數計算，台幣計價。本圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。高收益債仍有相關風險，投資人應審慎評估。假設每月投入金額$3000，扣款時間為每月6日，過去績效不代表未來收益之保證，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效。

只要定期定額扣款超過3年以上，正報酬機率達6成以上；

若能堅持10年，各類資產正報酬機率就超過9成，時間越長越穩定。

因此建議採用定期定額的投資人，至少都要堅持5年以上為佳。

Q4:定期定額雖有助於「分散攤平買進成本」，不過投資人也怕「越攤越平」。在選擇定期定額的投資標上，應該要注意什麼呢？近年定期定額存股很盛行，這和存基金有什麼差異？

定期定額會不會越攤越平，主要還是取決於標的的長期展望，若是長期趨勢看好，一時的回檔其實不需要太過擔心。

基本上在長期趨勢向上的市場，只要時間拉長成本低於市值的機率便會增大。換句話說，長線具有基本面展望的市場，儘管短期熱度或討論度不高，其實是適合做定時定額的標的。

相較選擇單一股票，基金是買進一個投資組合，裡面包含數十間公司經投資團隊嚴格挑選的公司。相對因為某間公司獲利或展望的轉落，而波動的機率較小，比起定期定額投資個股，風險壓在單一公司的營運狀況，風險相對較小。

而相對穩健的投資人若擔心看錯市場，若買到趨勢向下的標的，可以先從以下類型標的作考慮：

1. 選擇市場規模大且產業分布較廣泛的國家、區域型或全球型基金，避免集中在單一產業或單一股票。另外期貨原物料型和匯率的投資商品，其實較適合波段操作，並不適合用來長期投資。
2. 避開去追超漲太多的市場，除非特別看好特定市場的長期展望，否則單一市場基金避免挑選偏離十年均線已超過5成以上標的。

建議投資新手應該盡可能投資自己熟悉的標的，比較容易對投資的標的有感，有重大市場消息也容易在第一時間掌握，了解自己投資的東西，比較不容易人云亦云、沒有自己的判斷。

市場先生筆記

新手常常會因為新聞而去追短期熱門的市場，但短期過熱的市場因為在股價上已經反應過相關的成長，也受到過多的追捧，對長期投資而言並非最佳切入的時機。另外新手應該從分散的投資開始，等到有足夠能力才考慮集中投資。

Q5:對不同年齡階段的投資人，例如30歲、40歲、50歲、60歲，分別建議設定什麼樣的資產配置規劃呢？

在設立投資規劃時，除了考慮年紀外，建議還得同時考慮投資目的。

30、40歲的年輕投資人相對風險承受度會比較高，因此規劃上可以更積極一點，譬如股債比8:2或7:3，

隨著年紀的增長，承受風險的能力較低，而50、60歲，屆臨退休的族群就相對沒有冒險的本錢，因此如何穩中求勝，會是更重要的課題。投組可逐漸往穩健甚至保守的比例靠攏，例如5:5或3:7。

其次，則是依照目的去規劃，如果這筆錢是在短時間內要用到的，就不適合投入在風險過大的市場，萬一要出場時剛好遇到市場回檔，進退兩難；另一方面，若是不急用的資金，相對可以冒險的空間就比較大。

但不論年齡或投資目的，都建議要規畫部分的薪資(例如1/5、甚至是1/3)拿來做理財規劃，並且長期、有紀律的去執行。

Q6.定期定額會隨著投資的金額越來越大，攤平的效果會越來越不明顯，也就是所謂的「長期鈍化」。使用定期定額作為理財策略的投資人，該如何面對長期鈍化的問題？

長期鈍化常出現在市場回檔修正的時候，而這個問題也會隨著定期定額的投資時間而逐漸浮現。

這時就要善用 低檔加碼、高檔減碼的方式，來強化攤平的效果。

舉例來說：

總報酬 -10%時，將投入金額變成兩倍，在低檔時買進更多相對便宜的單位數；另一方面，當市場走高時則少買單位數，甚至是停利將部份基金贖回。這兩個做法都有助於減緩長期鈍化的現象。

市場先生筆記

所有的定期定額都是從小資金開始，以每月投入1萬元為例，當累積資金在10萬元時，下個月新的1萬元，對原有的10萬元影響就是10%。但是當隨著累積資金增加，例如增加到100萬元時，新的1萬元，影響就只有總資產的1%，這就是所謂的鈍化。即使買在低點，可能也會很無感，反而這時一個小波動，金額就會感受更加強烈。

鈍化是定期定額必然的現象，如果這種狀況會對投資人心理狀態造成影響，那停利與加碼就是一種解決方式。

Q7:定期定額投資能進行加、減碼或停利來解決長期鈍化，這類型的動態調整策略什麼優點和缺點？使用時該注意什麼？

定期定額每次投入固定金額，所以當市場走低時會多買基金單位數，走高時會少買單位數，因此市場波動越大，攤低平均成本的效果會越明顯；也因此會出現下表的優缺點：

也就因此，逢低加碼、漲多停利的投資策略，確實能夠為投資人減少對資產波動性的恐慌。如下圖所示，若投資人在金融海嘯前波高點（2007.10月）進場，此時能設定報酬率跌破10%後，再加碼3000元的投資策略，到了2009年8月就能轉虧為盈；而尚未加碼一般定期定額則還在虧損。

資料來源：Bloomberg、群益投信整理，資料日期：2007/10/1~2009/9/30，美股以S&P500指數為代表，以總報酬指數計算，原幣計價，不包含匯率變化。本圖僅為市場概況，不代表本基金之走勢及績效。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。假設每月投入金額$3,000，扣款時間為每月6日，過去績效不代表未來收益之保證，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效。

值得注意的是，不同於一般定時定額隨時間持續累積投入資金與基金單位數，若操使用這種動態的調整機制，市場下跌時將會啟動加碼機制，增加投入金額，因此投資人要做好相對的資金準備。

Q8:群益投信日前推出的「群益日日扣」正是主打定期定額配合加減碼、停利轉申購，會如何建議沒經驗的投資人如何設定加減碼？

建議投資人可以根據自己的風險承受度設定加減碼策略（如下圖）。

較積極的投資人，可以設定-10%加倍扣款，20%停利；穩健一點的投資人則同樣開啟低檔加碼策略，但停利點可以微調到10-20%，若是屆臨退休相對保守的族群，則可以用持續扣款不停利的方式操作。

但在實際設定上，會根據每個人可以投入的資金以及投資市場的波動有所變動。追求一個自己可實行的投資計劃，是投資裡最重要的事情！若投資市場波動過大，常常需要加碼投入，讓人吃不消的話，那加減碼及停利的設定就要根據實際情形調整。

想進一步了解加減碼投資策略的報酬率，

能到群益日日扣的網站進行報酬率試算，或是直接索取定期定額攻略。

Q9:群益日日扣的另一個特色，就是能夠自訂扣款日的設定，這種設定對投資者還有什麼益處？

針對自訂扣款日的部分，群益投信提供的日日扣可以設定在發薪日後的隔天，就進行定期定額投資扣款。

並不用侷限傳統6/16/26的扣款日，可以避免扣款日一到，薪水就所剩不多的窘境，更有助於達成每個人的投資計畫。

另外對於有一定經驗的投資人，也可以在市場出現不理性的回檔時，運用今天設定明天扣款的特性，靈活加碼；且每筆申購最低三千元起，對小資族而言也更好上手。

市場先生筆記

群益投信日日扣除了扣款方便以外，也是非常適合小資族長期投資的選擇。

運用停利轉申購機制，可以將到達停利點的基金轉申購到”貨幣市場基金”， ”貨幣市場基金”是有類似定存的利率，卻有活存提領彈性，幾乎無風險的工具，

讓你暫時停泊的現金不用放在銀行活存，而是得到遠高於活存的利率(通常利率會接近定存或略低一點)，增加複利的效果，而扣款來源也可以選擇”貨幣市場基金”，當已經落袋為安的資金想再度投入市場時，可以將其設定為扣款來源。

Q10:最後，在您整個職業經驗中，如果要給投資人3個最重要的建議，您認為會是什麼？

1. 正視複利效果帶來的好處，理財永遠不嫌晚，如果可以也應該盡早開始。

2. 用正確的方法長期投資，切勿短視近利。

3. 投資基金，要做的就是掌握經濟發展大方向，剩下的交給專業的人管理，而經濟成長方向也決定了投資的時間以及對報酬率的期待。經濟處於復甦與繁榮的期間，投資時間拉長，對報酬率的期待高一些；經濟處於衰退期間，投資時間縮短，對報酬率的期待保守點。

市場先生畫重點

1. 定期定額的核心是在於強迫儲蓄的概念，藉著定期投入一部分的資產，拉長投資期限來降低資產波動程度。

2. 如果投資人沒有特定看法，透過定期定額，以及基金的適度分散投資，能夠避免押錯個股的狀況。投資人也應該根據自己的年齡與風險承受能力，來決定合適的資產配置比例。

3. 加減碼的動態調整策略，能夠有效降低投資人對於資產波動的恐慌，讓自己長期投入的規畫能夠順利運作下去，這方法並非在追求報酬最大化，而是讓過程的風險更符合一般人能接受的情況下，也能得到相對不錯的報酬。

4. 群益投信提供的日日扣功能，能夠自訂扣款日，以及加減碼設定。能夠更有效地達成定期定額的強迫儲蓄功能。

定額投資必勝法．群益日日扣．停利加碼攻略

自訂扣款日與自訂加減碼及停利策略，是群益日日扣的重點特色，相當適合想強迫自己儲蓄，又沒有一套特定投資方法的人。

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