為什麼正確投資觀念方法，卻可能導致虧損？老漁夫的補魚故事
學投資的時候，你是否曾經覺得有些觀念好像很重要，但又說不上它為什麼重要、該不該使用？
有時你明明照著書上或許多人談的正確觀念執行，得到的結果卻非常差？
你是否曾經對此感到很困惑？
今天市場先生跟你分享兩個小故事。
本文市場先生會告訴你：
故事1. 老漁夫與壯年漁夫的故事
老漁夫善長在熟悉且固定區域補魚、
壯年漁夫靠著判斷天候與風浪的技術，不斷開發新漁場
在一個海島的漁村中，村裡有兩個資深的漁夫，他們每月固定會出海捕魚，收獲也都十分不錯。
其中一位老漁夫在出海時，有一套自己獨門的路線在近海的幾座小島上移動，
老漁夫收穫時好時壞，不過長期而言相當穩定，過程即使遇到暴風雨或大浪也可以很快的停靠附近小島、出海的風險很低。
另一位壯年漁夫在出海時，則是喜歡前往海洋的深處，他靠著自己的經驗和追蹤技術尋找鄰近的漁獲豐富漁場，收獲也總是很不錯。
壯年漁夫也擅長觀察海上的天候與風浪變化，有時覺得不對勁，小有收穫他就會立刻返航，甚至沒有任何收穫也會提早返航。儘管這樣有時會造成虧損，但這個技術也幫他避開了很多海上的危險。
兩位漁夫補魚技術一代傳一代，衍生各種不同的認知與作法
數年之後兩位漁夫開始準備退休，於是把自己的事業和航海知識傳承給村裡的年輕人們，
壯年漁夫在追蹤尋找漁場，以及判斷天候與風浪的技術也被傳承下去，儘管學習較困難，但村中有些較有天分的年輕人也把這些技術學了起來，以便遇到危險時可以即時返航避開，避開危險或者見好就收。
老漁夫的航行路線也被傳承下去，他要求許多後輩年輕人照著路線捕魚，只要不輕易改變航路，除了收穫很不錯，過程也會相對安全。
由於他的方法不用考慮風浪和天氣，也因此從來沒有教過後輩們這些知識，過程也不需要返航。
而這些後輩在數年之後，又把這些知識交給下一輩年輕人，代代傳承下去。
航海捕魚知識就這樣在村中被長久的留存下來，甚至演變出許多不同的判斷方法，也開發很多新的捕魚航路。
又過了數十年，這十海島的漁村裡已經增加了了許多年輕漁夫在海上捕魚了。
這天，許多在海上出航的年輕漁夫們爭執了起來：
「看現在的天氣和風浪，接下來很可能即將有暴風雨了，我們應該要立刻回航才對啊？」
「可是我師父告訴我即使遇到暴風雨，只要繼續照著路線走就好不用回航，況且現在回航會有很多虧損阿？」
這是一艘在從前老漁夫路線上捕魚的漁船，但年輕船員們對於即將來臨的暴風雨是否需要返航，有著完全相反的意見。
而另一條航路中的漁船，船上的年輕人們也遇到了類似的爭執：
「根據師父教的追蹤技術，現在東邊10海里可能有很大的魚群，我們應該先去那裏。」
「可是我師父說航路不能亂變動，應該照著現有航路走，才不會遇到危險啊？」
不久以後，開始有一些漁船因為暴風雨或風浪過大遭到船難，也有許多船則是頻繁的返航導致漁獲不足、虧損頻頻，人們開始對老一輩人留下的方法產生質疑。
對於捕魚的技巧，最後村子裡的人們也都一知半解，再也沒有人能說的清楚了。
故事到這裡告一段落，接下來看看第二個小故事。
故事2. 年輕人的長期投資
在城市裡，有個年輕人存下了一筆錢，準備開始學投資。
投資觀念1：長期投資
他非常的認真，翻閱了數本書籍後，就開始行動了，在看了許多書以後，他發現似乎有一半的書籍都說要”長期投資“。
他看了覺得非常合理，也因此將他所有的存款開始投入股市，希望透過長期的累積創造複利效果，讓資本變大。
而運氣不好的是，他才剛投入市場，股市就立刻發生大跌，一連跌了2周、下跌了20%。
這讓年輕人一時間不知道該怎麼做，該加碼還是該賣出？是否自己做錯了？
投資觀念2：停損
這時他突然想起在好幾本書上看到”停損“是很重要的事。
他立刻回去翻了這些書，有些書建議虧損10%停損，有些則是建議20%停損，有些則是說跌破某一條平均線要賣掉。
於是他立刻將手中的股票全都停損賣掉，心裡則是大大的鬆了一口氣：「好險有停損。」
過了不久市場開始回穩，這時年輕人感覺似乎可以進場長期投資了，於是又將現有資金投入買進，
投資觀念3：定期定額
這次年輕人學會了一個新方法，就是”定期定額“分批買進，他覺得如果分散進場時間點，再次遇到大跌時就不會這麼擔心，甚至可以買在低點了。
而這次很幸運，股市不斷的上漲，一年以後他的總資產上漲了20%，他也聽到身邊許多人都在說：
「現在很高了，等跌下來再買。」
聽完他很猶豫，自己到底要不要繼續定期定額投入呢？
這時他又想起來，他在幾本書上看到，定期定額可以”停利”或是”停利不停扣”，把收入落袋為安。
於是他就把手上的股票又全都賣掉、獲利了結，覺得非常開心。
最後，年輕人長期投資的定義？
就這樣過了幾年之後，有天他跟朋友聊起了自己的投資，
朋友問：「你都用甚麼方法投資啊？」
年輕人說：「我都長期投資在股票上呀。」
朋友問：「那你長期投資都持有多久啊？」
年輕人說：「有時幾個月，有時一兩年吧，我會搭配停損停利。」
朋友聽了很疑惑的問：「為什麼長期投資卻都持有這麼短呀？另外不是要長期投資，那為什麼要停損停利呢？」
年輕人似乎也感覺到了不對勁：
「我也不知道耶，可是書上都說停損停利很重要阿…？」
…故事完。
兩個故事的共通點：沒有正確理解投資方法使用原因和情境
看完這兩個故事，
你是否看出這兩個故事中的關聯了呢？
在學習投資過程中，我們總會學到很多重要的觀念，
但這些重要觀念如果把它組合在一起，往往就會變成一套似是而非的方法。
到底該不該停損停利？何時該使用停損停利？
這個問題也是當年市場先生剛開始學投資時碰到的疑惑，
很多人、很多書都說這些觀念重要，但真正執行及觀察回測數據，卻又發現結果與自己所想的不同。
就像故事中的年輕漁夫們，或是看書學投資的年輕人們一樣，
我們在接收新的投資觀念時，如果不清楚每個觀念背後使用的原因和情境，一昧的照單全收，最後就會變成一套四不像的方法。－市場先生
在投資中，也不是單只有停損停利觀念有存在誤解，
該定期定額嗎？
只能買價格便宜的公司還是其實昂貴的也能買？
買小型股報酬會比較好嗎？
債券報酬率這麼低那應該買債券嗎？
這些觀念都存在許多誤解和迷思。
正確觀念方法，必須使用在正確場景，才是最適當的投資策略
所謂標準答案，往往都只存在某些情境下。
而許多觀念如果只是從單一角度來看，其實都不存在絕對標準答案，因為只要情境改變，原本有幫助的作法，很可能產生負面效果。
就像漁夫的故事中，完全不用考慮天氣和風浪、不需要返航，只存在航線很安全可靠岸避難的情境下才成立。
而需要一有風吹草動就返航，認賠或見好就收，則是只存在航線本身危險性非常不確定的情況之下。
投資也是一樣的，以停損為例，
老漁夫的補魚方式，因為夠熟悉且有控制風險的能力，所以不需要停損
當你對標的長期成長有充分理解，知道出現何種條件需要出場、投資標的沒有違反你進場的假設，且這些條件假設已經能有效幫你控制風險時，其實完全不用考慮停損。
這就如同有固定安全航線的老漁夫一樣，由於各種危險都不會超出原本的預期範圍，因此即使有暴風雨也不用返航。
壯年魚夫，無法控制新漁場會出現何種風險，就需設停損
但當你的方法本身沒辦法精準設定出場的規則，或者等到出場規則反應過來再出場時損失有可能已經超過控制範圍時，就需要另外再設有停損機制。
這就如同沒有固定航線、會前往海洋身處的壯年魚夫一樣，一遇到不可控的風險就要果斷返航，否則代價可能超出自己能承受的範圍。
反之，正確的觀念方法，如果在錯誤的情境下使用，無法長期得到好的結果
停損或不停損都正確，前提是必須在正確的條件下才適用。
如果在錯誤情境下使用、混淆了使用情境，很可能會如同故事1中的漁夫後代們，或者是故事2中的年輕人一樣，明明有確實的按照正確觀念執行，最終卻導致反效果。
當我們聽到有人說「停損很重要」、「我都不停損」、「一定要停利」，都先不要急著判斷這些觀念正確性，而是應該先分辨他們所說的是哪一種策略方法、適用哪一種情境，如此我們才能對一個觀念有更正確的理解。
開始懷疑這些所謂的正確觀念時，代表你對投資又更提升層次
最後，也許有些人有想到一點：
投資的風險常常來自於我們不知道自己在做什麼、為何而做。但更困難的一點在於：許多時後我們甚至「不知道自己不知道」，難以發現自己的問題所在。－市場先生
就像年輕漁夫覺得師父教說有暴風雨的風險就該返航，或年輕的投資人覺得書上說投資虧損過大就要有停損，於是都把這些觀念當成理所當然的常識一樣，從來沒懷疑過這件事的正確性，更不用說去思考背後的條件。
的確這不容易，
但是只要有開始意識到自己可能不夠理解，
甚至意識到很有可能「不知道自己不知道」，
那麼恭喜你，
其實你已經在尋找正確解答的路上跨出一大步了。
希望這兩個小故事能夠對你有些幫助。
市場先生 2020.01
原文撰寫於 Mr. Market 市場先生 FB粉絲專頁
更多市場先生說故事文章分享：
4.成功累積財富背後的思考－一位UPS員工從70萬到7000萬美元的故事
加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識
50歲之前想退休一定要懂理財，解決投資的煩惱！
市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近2000位同學上課。
線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結
如果覺得這篇文章有幫助，
幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！
一般留言