高風險等於高報酬？風險報酬背後的真實意義
胖虎跟大雄借錢的故事
有一天，胖虎跟大雄借100元。
大雄一開始不願意借，因為胖虎從來就沒還過錢。
不過這時胖虎說：「平常利息是1%，這次我願意付10%利息。」
聽起來好像不錯，
大雄有一點動心，但還是不大敢借錢。
於是胖虎又開口：「嫌10%太少，那20%利息，可以吧？」
大雄聽到20%，覺得這報酬相當心動，於是就借給胖虎錢了。
至於後來，胖虎有沒有還錢或付利息呢？
胖虎嘛，你懂得。
「高風險高報酬、低風險低報酬」，背後的真實涵意是什麼？
「高風險高報酬、低風險低報酬。」
這是在投資領域常聽到的一段話。
但其實這段話的意義，經常讓人誤解。
很多人會誤以為，只要承擔高風險，就能得到高報酬，
又或者誤以為，高報酬可以彌補高風險的損失。
其實這就如同大雄借胖虎錢一樣，
即使承擔較高風險，實際的報酬真的有比較高嗎？並沒有。
對於高風險高報酬，正確的理解是：「因為有高風險，因此除非有更高報酬，否則人們不願意接受。」
關鍵在於，高風險高報酬之中，更高報酬本身並不會降低風險，只是影響人們是否接受的意願。
如同故事舉例中，無論胖虎提供多高的利息給大雄，但胖虎是否還錢、還多少錢，這件事從一開始就沒變過。
所謂更高報酬，有時是反映在未來潛在利潤(例如支付更高利息)，但更多時候是反映在定價(價格下跌夠多)。
市場先生提示：在金融領域，「報酬」指的並不是你未來確定能獲得的結果
比方說你聽到報酬20%，其實跟未來是否真的能獲利20%，都要打個問號，
因為只要有風險存在，報酬就只是個可能性，
我們在獲得報酬時，往往也承受了某些風險，而得到越高潛在報酬的機會，承受的風險一般也越大，
而潛在報酬利潤，並不等於最終實現的利潤，只是其中一種可能性而已。
因此在金融領域聽到報酬率多少，都不要高興的太早，因為最終並不一定會發生，甚至有些只是歷史表現，不等於未來實際狀況。
看到高報酬，千萬不要自已調降風險發生的機率
承擔風險本身不是問題，但對於風險報酬有錯誤的期待，那就會產生問題了。 – 市場先生語錄
在金融領域要意識到，別人對於風險報酬的計算，絕對都是比自己還精打細算。
賠錢的生意沒人做，除了一些情緒過度恐慌的時期以外，平常不大可能有高報酬的餡餅突然從天上掉下來找你。
尤其越是缺乏公開市場定價、缺乏流動性的東西，越要小心自己看似有高報酬佔到便宜的機會。
因為你的交易對手就像胖虎，而你就像大雄，如果沒意外，就是要出意外了。
之所以要提醒這點，是因為有許多人，常常會看到高報酬，就忘記了風險。
胖虎和大雄的例子，是最極端的一種狀況，
現實可能沒那麼極端，也不是每個投資機會的風險都跟胖虎一樣。
但我想表達的是，投資人要保持謹慎，不該像大雄一樣那麼天真樂觀、看到高報酬就忘記風險。
總結：如何正確的理解「高風險高報酬」？
1. 不要認為承擔高風險，就一定能得到高報酬。
對於高風險高報酬，正確的理解是：「因為有高風險，因此除非有更高報酬，否則人們不願意接受。」
2. 不要認為高報酬，能彌補高風險的傷害。
提供更高報酬的可能，一來那只是可能性，二來這並不會降低風險，
高報酬的可能性，只是影響人們是否接受的意願。
3. 看到高報酬，都先保持警覺性。
不應該因為高報酬，就忽略了風險。
原文發表於市場先生 ETF社團
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