股票財報》應付帳款周轉率、應付帳款周轉天數是什麼?如何計算、查詢、數值高低代表什麼?

最後更新:2021-08-03

什麼是應付帳款周轉率、應付帳款周轉天數?如何計算、查詢、數值高低代表什麼?

應付帳款是一間公司資產負債表上其中一項負債項目,
應付帳款(或 應付賬款)意思是購買產品、原料、機具設備等等,已購買但還沒有支付的款項,

有時候供應商為了方便公司生產,會讓公司購買商品時不用馬上付款,
而這個應付還未付的錢就稱為應付帳款。

應付帳款雖然是債務,但數字高不一定是壞事,因為這代表公司議價能力強、可以較晚付款,對公司現金流的穩定性也比較有利。

如果想衡量一間公司在期間內把欠款付清幾次、可以延遲多久付款,直接看應付帳款金額很難有具體的感受,
因此就會用到周轉率、周轉天數的計算作為評估分析指標。

這篇文章市場先生介紹應付帳款周轉率(Accounts Payable Turnover Ratio)、應付帳款周轉天數(Days Payable Outstanding),分為以下幾個部分:

  1. 應付帳款周轉率是什麼?
  2. 應付帳款周轉率如何計算
  3. 應付帳款周轉率數值高低代表什麼?
  4. 應付帳款周轉天數是什麼?
  5. 應付帳款周轉天數如何計算
  6. 應付帳款周轉天數數值高低代表什麼?
  7. 應付帳款周轉率、應付帳款周轉天數 資料如何查詢?

應付帳款周轉率(Accounts Payable Turnover Ratio)是什麼?

應付帳款周轉率 意義:公司1年內把欠款付清幾次

先談談 應付帳款定義:應付帳款是指公司為了生產並銷售商品,會需要購買原料、水電和其他資源,而這個費用在會計科目的資產負債表中的負債項目被列為「應付帳款」,代表公司因賒購而欠供應商多少錢。
不過單看應付帳款金額高低,其實很難直觀的判斷它的好壞影響,因此要把它化為比率,和營業成本相比,才能做進一步評估分析。

應付帳款周轉率(英文: Accounts Payable Turnover Ratio)是一種短期流動資金的衡量標準,
能量化公司支付供應商欠款的速度,顯示公司在一年內支付應付帳款的次數,可以看出一間公司支付短期債務的效率。

一般情況下,公司都會希望有足夠的收入來支付應付帳款,但又不希望支付的速度太快,因為他們可以用這筆錢投資於其他事業,用於各種周轉上。

投資人可以用應付帳款周轉率,來確定公司是否有足夠的現金或收入來支付短期債務,
債權人也會用這個比率來衡量是否向公司提供信貸額度。

市場先生提示:應付帳款可以當成是一種「免利息的短期借款」,當應付帳款經常都比較高時,代表公司有較充足的現金流可以運用。當然,欠錢是一定要還的,但晚還款意味著至少可以得到額外利息,以及可以免於缺現金時需要進行短期融資的機會成本。

應付帳款周轉率 計算公式

應付帳款周轉率 = 銷貨成本÷平均應付帳款 (單位:次)

其中
平均應付帳款 = (期初應付帳款+期末應付帳款)÷2

用期初應付帳款與期末的應付帳款餘額,能計算出本期的平均應付帳款,將結果除以2就是平均應付帳款,
再用本期供應商採購總額(銷貨成本)除以本期平均應付帳款,就是應付帳款周轉率。

每期所花費的採購生產成本是必須付出的金額,而應付帳款則是扣掉已經付出的貨款後,剩下還沒付的金額。

舉例來說:
某公司當期的應付帳款是5000萬元,平均應付帳款是2000萬元,
這代表它在生產過程付出了5000萬的成本,而期末時帳上平均還沒還清的付款則是2000萬元,
應付帳款周轉率 = 5000萬÷2000萬 = 2.5次

這計算公式的意義在於,總成本對於應付款項的倍數(次數),倍數越高帶表付款越頻繁、急需付出的款項越多,倍數越低帶表付款越緩慢、急需付出的款項越少。

應付帳款周轉率可以用來評估應付帳款(負債)的償還速度,類似存貨周轉率的概念。

應付帳款周轉率 數值高低代表什麼?

應付帳款周轉率越高,代表償還應付帳款的速度越快,並非好事

這有幾種解釋,
一是公司有充足的現金可以償還短期債務,能有效管理債務和現金流,
二是公司議價能力可能相較上游供應商較弱勢,導致必須急於付款。

總之,並不是應付帳款周轉率越高就一定越好,一般是越低越好。

應付帳款周轉率越低,代表償還應付帳款的速度慢,可以晚還錢

對公司來說欠款越晚還會越有利,這是必然的。

因此若是應付帳款周轉率越低,公司資金運用會越有彈性。

但要注意的是,應付帳款金額高、應付帳款周轉率低,也有另一個解讀是:可能公司還不出錢。
當然這可能性不高,因為公司違約跳票一般就是會進入法律流程,這時通常新聞會鬧很大,
所以帳上應付帳款錢多,只要沒違約跳票也不一定是壞事,
也可以搭配其他衡量公司收入、現金狀況的指標,來確定是否有此風險。

市場先生小結:
最理想的情況是公司希望產生足夠的收入來快速支付應付帳款,且還款速度不要太快,
可以讓公司現金流更加充足,經營風險更低,也更有能力掌握各種投資機會。

接下來談談應付帳款周轉率延伸出來的另一個指標。

應付帳款周轉天數(Days Payable Outstanding)是什麼?

應付帳款周轉天數 意義 = 公司延遲幾日付款

應付帳款周轉天數(英文: Days Payable Outstanding , DPO),又可以稱為應付帳款付現日數,代表公司支付應付帳款平均所花的天數。

它是應付帳款周轉率的一個延伸公式,由於週轉率用的單位是”次”數,次數其實並不直觀,實際上也不是真實的付款次數,僅是一個衡量的估計值。而應付帳款周轉天數,則是把它換成以”天”為單位,

兩者意義都一樣,也都不是一個精準的數字僅是一個評估用的參數,
但使用天數的結果數字更加直觀好理解一點。

應付帳款周轉天數 計算公式

應付帳款周轉天數 = 365天÷應付帳款周轉率

其中
應付帳款周轉率 = 銷貨成本÷平均應付帳款

計算出應付帳款周轉率之後,就能算出應付帳款周轉天數,
這個比率通常會用一年365天或是一季90天來計算,它能看出公司現金流出的情況,
也就是公司在收到帳單後,償還債務所需的平均天數。

應付帳款周轉天數 數值高低代表什麼?

應付帳款周轉天數越高的公司,代表可以用更長的時間來支付欠款

這同時也代表公司保留的可用資金更長,能將資金用於短期投資與周轉,增加營運資本和自由現金流。

反之就代表越急於付款,如果是現金流比較緊的公司或產業類型,急於付款可能會讓財務狀況非常緊俏,有可能時常需要動用其他更高成本的融資管道。

但是應付帳款周轉天數過高,對公司來說也不一定絕對是好事,
這得要看公司本身議價能力與競爭優勢,
如果公司支付債權人的時間過長,就有可能損害與供應商、債權人的信任關係,之後可能不會讓你欠款這麼久,
甚至有可能失去一些及時付款的折扣等等,這時我們就會觀察到周轉率減少、週轉天數增加。

目前並沒有一個明確的數字能看出到底周轉天數是幾日一定最好,因為這個數值還會受到行業的不同、公司議價能力不同而有很大差異。

舉例來說,談判能力強的大公司較能爭取更好的還款條件,但新創或小公司可能就沒辦法。
因此在比較時,建議以同產業公司的平均值來看,才能判斷出公司的應付帳款周轉天數是快還是慢。

此外,也會觀察同公司過去一段時間數字變化,看是逐漸增加還是減少,來判斷公司現金周轉能力變化。

如何查詢應付帳款周轉天數、應付帳款周轉率?

國內:應付帳款周轉天數、應付帳款周轉率 查詢:Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)

國外:應付帳款周轉率(Accounts Payable Turnover Ratio)查詢:知名網站大多無此資料。

國外:應付帳款周轉天數(Days Payable)查詢:Morningstar(以PYPL為例)

市場先生心得:在國外ㄧ些常用的財報數據網站上,人們更常用的是應付帳款週轉天數,比較不看周轉率。其實這兩者意思一樣,只是單位不同,原本看其中一項也就可以了。
要注意的是,應付帳款和應收帳款相比較,其實應付帳款比較不重要、應收帳款重要很多,因為應付帳款是別人的錢在你的帳上,而應收帳款是你的錢在別人帳上,因此應收帳款往往才是人們在財務分析時更重視的一塊。

應付帳款周轉天數例子:PayPal公司(PYPL),永遠用不完的免費資金

一般公司的應付帳款周轉天數,從幾十天(較差)到百天(較強)都有,隨著產業特性也各有不同,
這邊市場先生挑選一個比較特殊的例子:PayPal公司。

Paypal公司是做線上支付的產業,透過支付服務與手續費獲利。它有個很特殊的特性是,當人們使用它的服務時,會有大量的錢滯留在它的帳上,作為應付帳款,這些都是免息的債務。

因此它的應付帳款周轉天數,就呈現出數百、上千天的狀況,幾乎可以說是這些錢是永遠不必還的錢(這是動態的,例如舊的錢還了、而新的應付帳款卻增加更多)。

在Morningstar網站上Key Ratio中,效率指標Efficiency Ratio中可以找到 應付帳款周轉天數(Days Payable)欄位。

PayPal(PYPL) 應付帳款周轉天數(Payable Peried)

以2019年為例,當年PayPal營收為17,772百萬美元、淨利為2,459百萬美元,但帳上躺著的應付帳款高達 24,759百萬美元,年增的應付帳款數量甚至比它的淨利還高。

當然,由於PayPal屬於支付行業,因此這些資金使用上也必須符合一定法規規範,而非能完全自由使用的免息債務。但即便如此,也足以創造巨大的價值。

應付帳款周轉天數、應付帳款周轉率 快速重點整理

  1. 應付帳款周轉率,意義是公司一年內把欠款付清幾次
  2. 應付帳款周轉天數,意義是公司延遲幾日付款
  3. 透過這兩個數據可以看出公司支付短期債務的效率,一般來說能越晚支付越好,支付的越頻繁、時間越短,公司的現金流風險就越高。
  4. 比較時,建議以同產業公司的平均值來看,才能判斷出支付短期債務的效率好壞。此外也可以觀察過去一段時間的變化趨勢,判斷支付能力成長或衰退。

應付帳款周轉天數,也會用在另一個指標的計算上:現金循環週期(CCC)

這是一個將 應收帳款周轉天數、存貨周轉天數、應付帳款周轉天數,這三個指標綜合衡量的指標,可以整體性的評估公司現金流周轉狀況。
可閱讀:什麼是現金循環週期?

學習更多財報知識,
可閱讀:財報分析教學懶人包

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編輯:Joy 主編:市場先生

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