負債權益比(Debt-To-Equity Ratio)是什麼?負債越低真的越好嗎?如何查詢?

股票財報》什麼是負債權益比(Debt Equity Ratio)?如何查詢?數值高低代表什麼?

負債權益比(Debt-To-Equity Ratio)是做財報分析時一項經常看到的財務比率
它顧名思義,就是負債與股東權益的比例,主要目的是可以用來衡量一間公司的財務槓桿

當負債權益比率越高,代表公司借錢投資的比率越高,
那麼負債越低真的越好嗎?其實答案是不一定。

這篇文章市場先生介紹 負債權益比,分為以下幾個部分:

  1. 負債權益比(Debt-To-Equity Ratio)是什麼?
  2. 負債權益比如何計算?
  3. 負債權益比越低越好嗎?
  4. 如何查詢公司負債權益比的數字?

負債權益比(Debt-To-Equity Ratio)是什麼?

負債權益比(英文:Debt-To-Equity Ratio , D/E)又可以稱為債務權益比債務股本比
在台灣股東權益又被稱為淨值,因此也稱為負債對淨值比率

負債權益比是用來衡量公司財務槓桿的指標,能看出公司對借貸資金的依賴、履行這些借貸的能力。
代表公司資金來源中股本與債務的比例,用來判斷一間公司的借貸高低。

從負債權益比可以看出,一間公司的資金是來自於舉債經營,還是用自有股本及盈餘來經營,
舉債相對自有權益的比種越高,代表使用越高的財務槓桿,因此負債權益比也被稱為財務槓桿的比率。

除了投資人以外,銀行也會特別留意這個比率,因為過高的債務權益比,可能代表貸款收不回的風險。
另外,這個比率除了用來衡量一間公之資本與負債的比率之外,也可以用在個人財務衡量上,
像是個人跟銀行借款時,銀行也會衡量個人的負債權益比率。

負債權益比如何計算?

負債權益比=總負債÷股東權益  (單位: 倍)

舉例,
如果總負債是120億,股東權益是60億,那麼負債權益比 = 120÷60 = 2.0 (倍)。

資產負債表上,可以找到總負債,以及股東權益總和,其中:

  • 總負債:代表來自於銀行、外部機構的資金,是必須償還或者有利息成本的資金,主要包含短期債務、應付帳款、長期債務。
  • 股東權益(淨值):代表來自於投資人的資金,主要為股本,以及保留盈餘資本公積

負債權益比就是負債對股東權益的比率,計算方式是由總負債除以股東權益,
透過這個數字能看出公司的債務與股權融資比例。

負債權益比高的意義:公司財務槓桿高、借貸相對股東出資更多

  • 負債權益比高,對投資人和企業主來說,代表使用高槓桿,利息成本更高、還款壓力更大、資金成本更高、對現金周轉與融資能力要求更高。
  • 負債權益比高,對銀行與債權人來說,代表自有資金少、經營風險偏高,會要求更高的利息成本。

這個數字越高代表借錢的比率越高,當公司資金來源較依賴負債,相對自有資金也會比較少,
因此對債權人而言比較無保障(公司可能會還不出錢)。

市場先生提示:實際上,很多公司即便高負債也營運的很好,那問題出在哪?
真正問題在於,一但景氣突然變差、企業收入急遽下降,公司可能會陷入短暫的危機,這時企業會需要設法撐過那段時間,
可是過高的負債與財務槓桿的問題就在於,景氣好的時候沒問題,但景氣不好的時候很可能會撐不過去。

評估負債權益比,需要考慮產業特性

由於產業特性不同,不同產業需要負債經營的狀況不大一樣,
例如有些產業原本就是重資本投入、需大量舉債(例如:運輸業、公用事業、工業等等),所以負債權益比例就會偏高,代表資金槓桿大。
比較時建議要以同一行業比較,並從較長的時間周期來考量,
因為還要考慮到公司償還債務的時間。

一般來說,這個比率會小於1.0 (但此原則並不能套用到所有產業),過高可能是公司大幅以借貸籌措資金。
真的要談的話,每個產業其實有它的合理標準在。

市場先生提示:
從計算公式可以發現,即便是負債權益比,計算的也是粗略的財務槓桿。
例如在負債中,「應付帳款」此一項目金額大,雖然會加重總負債金額,但不見得一定是壞事。

所以在看各公司負債權益比時,數字只是提供個大概觀念,實際上仍是要根據公司性質決定。

負債權益比越低越好嗎?

當一家公司需要資金時,通常會舉債或發新股,對經營者來說,會盡可能選擇代價相對較小的方式取得資金。
而負債權益比就是用來看出這間公司財務槓桿比率的高低。

負債權益比越高,代表公司大部分是借錢投資,因此投資人的風險就會比較高,
負債權益比並不是越低越好,因為不同行業的現金流不同,
這個數值會受到產業性質的影響,像是資本密集型產業的負債可能就會比較高,
例如汽車廠商的負債權益比通常會高於2、科技公司則可能低於0.5,因此比較時要以同行業來比較

負債權益比的數值通常在0.1(相對於股本幾乎沒有債務)~0.9(相對於股本的債務水準非常高)之間,
較高的負債權益比可能不是一件壞事,這有可能是公司找到較便宜的融資來源,並伴隨著更多的稅收優惠。

低負債權益比的特性:

  • 景氣不好時,公司不會有太大的債務壓力,能順利過冬。
  • 有可能意味著公司缺乏更多資金投入與成長的機會。
  • 有可能代表公司信用或營運有問題,難以舉債或者難取得低成本的資金。

要衡量一間公司值不值得投資,只看負債權益比數字的高低,其實沒有辦法看出來,
頂多能觀察出負債權益比低的公司可能比較保守,或是處於低成長但穩定的產業。

一間公司若是舉債經營,通常是為了降低公司資金的成本、提高股東報酬率,
利用提升負債借貸的方式,來增加經濟規模讓成長加速,因此也不能說負債越高的公司一定不好。

因此我們在用指標評估一間公司是否值得投資時,必須從多方面的因素來考量,
像是現金流量、獲利能力、經營績效等等,如果單以負債權益比率的高低判斷,其實較不準確。

市場先生提示:
如果企業有足夠創造利潤的能力,其實用債務取得資金的成本代價是相對低的,反而用股東權益(增資、發新股等等)取得資金,會稀釋現有股東的利益,長期而言並非好選擇。
問題在於,你想用債務取得資金時,別人願不願意借錢給你、用多少的利率借給你。

如何查詢公司 負債權益比 的數字?

負債權益比可以在資產負債表中查詢到,可以自己做運算,在一些網站上也能直接查到數值。

國內查詢網站可至:Goodinfo!台灣股市資訊網 (台灣叫做:負債對淨值比率)

國外美股查詢網站可至:Morningstar (在下方Key Ratios,Financial Healthy中可以找到Debt/Equity)

快速重點整理:負債權益比是什麼?

  1. 負債權益比(Debt-To-Equity Ratio , D/E)又可以稱為債務權益比、債務股本比、負債對淨值比率,這是用來衡量公司財務槓桿的指標,能看出公司對借貸資金的依賴、履行這些債務的能力。
  2. 負債權益比數字越高,代表借貸比率越高,當公司資金來源較依賴負債,相對自有資金會比較少。
  3. 負債權益比並非越低越好,因為不同行業的現金流不同,這個數值會受到產業性質的影響,比較時要以同產業比較才準確。

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編輯:Joy 主編:市場先生


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