股票財報》什麼是應收帳款周轉率、應收帳款周轉天數?如何計算、查詢、數值高低代表什麼?

什麼是應收帳款周轉率、應收帳款周轉天數?如何計算、查詢、數值高低代表什麼?

應收帳款是指公司出售的商品或服務,已交給客戶但客戶還未支付的款項,
在資產負債表中是列入流動資產,指客戶因賒銷而欠下的任何款項,這個應收但還未收回的錢就稱為應收帳款。

衡量一間公司帳款回收能力、需要多久時間收回,就必須用到周轉率、周轉天數計算。
如果週轉率變差、週轉天數有拉長趨勢,代表雖然可能獲利增加,但許多錢並沒有很快的進到公司帳上。

由於應收帳款存貨,是資產負債表上的科目,一般是企業財報最容易出現造假的地方,它的觀察指標就值得留意。

這篇文章市場先生介紹 應收帳款周轉率(Receivables Turnover Ratio)、應收帳款周轉天數(Days Payable Outstanding)
分為以下幾個部分:

  1. 應收帳款周轉率是什麼?如何計算?
  2. 應收帳款周轉天數是什麼?如何計算?
  3. 如何查詢應收帳款周轉天數、應收帳款周轉率?

應收帳款周轉率(Receivables Turnover Ratio)是什麼?如何計算?

應收帳款是什麼?

應收帳款,簡單來說就是當銷售產品或服務後,應該收取(銷售已認列)但還沒收回的款項。

企業在銷售產品後,還未收回的帳款稱為應收帳款,也可以說是為了給客戶方便,而制定的延長收款時間。
許多企業在上下游的付款上,在銷售發生後可能會有30~90天甚至更長的時間,才能收到款項的狀況。應收帳款如果太高,對企業現金流週轉是個不利因素,此外也有錢收不回來的風險。

至於如何衡量應收帳款的好壞與變化,單看數字高低是無意義的,必須和其他財務數字一起看才是有意義的財務指標,
應收帳款周轉率、應收帳款周轉天數,就是針對應收帳款的評估指標。

應收帳款周轉率 定義

應收帳款周轉率 = 公司1年內收回帳款幾次

應收帳款周轉率(英文: Receivables Turnover Ratio,中文似乎”週轉”和”周轉”都有人使用) 能量化公司回收應收帳款的速度,
顯示公司在一年內收回欠款的次數,可以看出公司收回應收帳款或客戶欠款的效率。
應收帳款是沒有利息的欠款,也代表公司應收帳款在一個時期內轉化為現金的次數。

應收帳款周轉率 計算公式

應收賬款周轉率(次) = 銷貨淨額÷平均應收賬款
平均應收帳款 = (期初應收帳款+期末應收帳款)÷2

用期初應收帳款與期末應收帳款相加,將結果除以2就是平均應收帳款,
再用本期銷貨淨額除以本期平均應收帳款,就是應收帳款周轉率,可以用來評估公司的收帳速度(回收應收款項的能力)。

應收帳款周轉率算出來的「次數」,假設:

A公司該年度的財務狀況為:
銷貨淨額800,000美元
年初應收帳款為64,000美元
年底應收帳款72,000美元

平均應收帳款=(64000+72000) ÷ 2=68000美元
應收帳款周轉率=8000000 ÷ 68000=11.76次

代表A公司該年度的應收款轉換為現金的次數為11.76次。次數越高越好,代表週轉越快。

應收帳款周轉率 數值高低代表什麼?

應收帳款周轉率是用來量化公司收回應收帳款、客戶欠款效率的一種衡量方法:

  • 應收帳款周轉率高:公司對應收帳款的催收效率高,代表公司的優質客戶比例高、還款速度快。
  • 應收帳款周轉率低:公司的收款流程不佳、信用政策不好,或者客戶的財務能力和信用度不高。

應收帳款周轉率越高,代表一間公司的收款效率好;
應收帳款周轉率越低,代表一間公司資金滯留在外面較久,有較高機率形成呆帳。

但這類指標所謂的高和低,並沒有一個絕對的數字標準,因為各產業特性不同,
比較時要以同行業、同類型來比較才有意義,
如果一家公司的應收帳款周轉率比另一家公司高出許多,通常認為是比較安全的投資。

當然,即使是相同產業,每家公司之間營運方式也可能有很大差異,
因此另一個觀察重點,就是近期的應收帳款週轉率相對過往數年或數季的變化,是否呈現上升趨勢或下降趨勢。

看完應收帳款週轉天數,再來看另一個指標。

應收帳款周轉天數是什麼(Days Payable Outstanding)?如何計算?

應收帳款周轉天數 = 回收帳款所需的天數

應收帳款周轉天數(英文: Days Sales Outstanding , DSO),又可以稱為平均收款天數,代表公司收回款項所需的平均天數。

用天數會比頻率更加直觀一點。

應收帳款周轉天數 計算方式

應收帳款周轉天數(天) = 365天÷應收帳款周轉率

計算出應收帳款周轉率之後,就能算出應收帳款周轉天數,這個比率通常每月、季、年計算一次,它能看出公司現金收回的情況。

舉例來說:
A公司的應收帳款周轉率為11.76次,
應收帳款周轉天數 = 365 ÷ 11.76=31.04天

從公式你也能看出來,它和應收帳款周轉率其實是同樣意思的東西,只是用365天去除讓它更直觀了解而已。畢竟我們聽到周轉11次沒感覺,但聽到31天才能把帳款收回就有感覺了。
這對企業經營管理者來說也有更好評估財務風險的作用。

應收帳款周轉天數 數值高低代表什麼?

一間公司在經營時,要盡快收回應收帳款才能符合公司的最大利益,
若花長時間等待收回帳款,代表沒辦法好好將現金再次投入使用,甚至現金流吃緊。
此外,當企業規模一大,應收帳款其實也隱含了利息的損失 (反之,如果應付帳款很多,留在帳上就能產生額外利息收入)。

  • 應收帳款周轉天數高:代表公司需要更長的時間來收錢,可能會導致現金流有問題,因為從銷售到公司收到款項的時間很長。
  • 應收帳款周轉天數低:代表公司收回應收帳款所需的天數較少,客戶付款的速度快、公司的收款部門運作較好。

一般來說,45天以下的應收帳款周轉天數被認為是低的,
但並沒有明確定義出什麼是高或低的應收帳款周轉天數,因為還會因公司類型、結構的不同而有差異。

通常一家公司的應收帳款周轉天數波動較大,投資人就要特別注意,
但若是公司的應收帳款周轉天數是每年、某一特定季節下降,通常不必太擔心。

應收帳款周轉天數還會受到銷售量的波動而影響,當銷售量增加就會降低應收帳款周轉天數(應收帳款周轉率則是增加),因此衡量時建議要用多個指標一起觀察。

如何查詢應收帳款周轉天數、應收帳款周轉率?

國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)

國外查詢網站可至morningstar(以Google為例)

應收帳款周轉天數、應收帳款周轉率 快速重點整理

  1. 應收帳款周轉率是公司一年內收回帳款幾次、應收帳款周轉天數是公司回收帳款所需的天數,這兩個數據可以看出公司收帳效率。
  2. 比較時建議以同產業公司,並用多個指標一起觀察,才能判斷出收款效率是快還是慢。

另一個跟應收帳款相關的資產負債表科目,就是存貨,同樣的它也有存貨周轉率、存貨周轉天數這兩項指標,計算的邏輯一樣,
可閱讀:什麼是存貨周轉率、存貨周轉天數?

市場先生提示:有些人可能會有疑問,應收帳款和存貨容易造假,那什麼東西不容易造假?
答案是現金流量表上的科目不容易造假,不是辦不到,但通常比較困難,可信度一般也比較高。
因此在衡量公司安全性時,現金流量(營業現金流自由現金流)也是基本面分析者常觀察的指標。
可閱讀:什麼是營業現金流量?

至於更進階的概念是:你衡量安全性,不就代表你正在挑選一家危險的公司?那你為什麼不一開始就挑選一家沒危險性的公司呢?
這問題就留給你思考了。這篇有部分答案

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編輯:Joy 主編:市場先生

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