股價為什麼會上漲下跌？一位老農夫的故事
「股價為什麼會上漲下跌？」
這是許多投資新手都會有的疑問。
市場先生今天先來說個小故事，
—
小村莊裡有一位老農夫，
他在村莊附近經營一片農地以及果園，種植著各種經濟作物。
農夫有一位兒子，
老農夫曾經答應兒子，等退休後就把土地都交給他，
不過兒子無心種地，整天只想要等繼承後把土地賣掉，附近只要有人買賣土地他就會非常上心。
這天，農夫的兒子一大早很興奮的回到家大喊：
「昨天鄰居的農地賣給隔壁老王家了，出價每坪1萬2千元呢！」
小村不算偏僻，但也不是非常精華地段，附近的田地行情價也就每坪1萬元，很少有浮動。
出價1萬2千元，等於比行情漲了20%。
不過老農夫沒理他，現在他還沒退休，所以他說了算。
兒子只能失望地離去。
過了幾天，兒子又聽到消息，
「有建商收購了我們家旁邊的農地，這次出價每坪2萬元呢！」
每坪2萬元，整整比過去行情上漲100%。這下子小村整個熱鬧了起來，許多農戶都把自己家的土地拿出來賣，隔壁老王家趁此賺了一波，讓兒子很羨慕。
「難怪之前隔壁的人會出高價買。」
「一定是這附近有新的都市計畫要進行，我們應該出2.5萬元賣賣看。」
兒子開始打起如意算盤，他一直希望等到接手家裡的土地時，可以把地賣掉就財務自由退休。
這次老農夫當然也沒理他，
兒子覺得非常生氣又懊惱，覺得父親太古板了，竟然錯過這麼好的機會。
回頭看著田裡的韭菜越長越高，他只能無奈地搖搖頭。
於是又過了幾個月，
由於連月下雨導致村中水災，許多農作物都泡湯了。
「唉，現在農地價格跌到只有每坪5千元了，之前2萬元的時候不賣，我就跟你說吧。」
因為淹水因素，建商決定暫時停止計畫重新評估，
附近的土地從2萬元跌到5千元，下跌了整整75%，整整腰斬再腰斬，兒子只能無奈地嘆氣。
老農夫也同樣沒有回應他，忙著處理淹水後的問題。
…
又過了幾年，附近農地的價格又回到了每坪 1萬元左右。
這一天，老農夫終於準備退休，要把土地過戶交給兒子管理。
他語重心長的對兒子這樣說：
「兒子阿，我知道你這幾年都很關心別人可能出價多少買我們家農地，
賣土地我不懂，不過我算一筆帳給你看。」
老農夫把陳舊的帳本拿了出來。
「我們家的農地大概就2000坪，
從你爺爺那繼承來的時候，每年的收成扣掉各種成本，大概也就賺100萬元，養活我們全家大概就剩下不多了。」
「不過經過我這幾十年，把土地改良、建新的溫室、農作物和果樹品種調整，
現在每年扣掉各種成本，包含扣掉給別人和給自己的工錢，大概還可以淨賺500萬元。」
「所以我這幾年還清了各種貸款，也存了一點錢，現在可以安心退休，家裡的土地以後就交給你處理了。」
兒子低頭算了一下，最後低著頭對著老農夫說：
「…現在開始學種田還來得及嗎？」
—故事完—
看完這故事，你想到些什麼呢？
在投資裡面，股票或各種資產的價格，
其實就和故事中小村莊土地的價格一樣，有著戲劇性的上下變動。
從這故事中我們可以學到，
造成價格上漲下跌，可以簡單分為兩種原因。
1. 看法改變：
例如當有隔壁村的人願意出高價買，甚至有建商出更高價收購村子部分土地。
這導致了價格上漲。
又或者發生了水災，導致人們看壞未來土地成交價格，導致了價格大幅下跌，甚至超出它原有的合理價值。
在投資裡面，大多數人們(更正確說法是”大多數資金”)的看法，決定了價格會怎麼變動。
當價格從2萬到剩下5千，下跌75%，其實是從一種看法變成另一種看法。
2. 生產力改變：
例如小村莊真的被列入都市計畫，很可能許多土地價值會上升。
又例如當土地的生產力逐漸上升，能夠創造更大價值時，
從老農夫及兒子的角度來看，他們願意接受的價格也會有所不同。
從長期的觀點來看，土地的價值也許會真正發生變化。
當生產力發生改變，價格也會產生對應的變化。
就像能收2萬元租金的房子，和能收5萬元租金的房子，如果其他條件差不多，那麼兩者房價肯定不同。
—
看到這裡，我們理解了價格改變的原因，
但也許你有發現，
決定價格變化的原因，好像並不僅是如此。
價格的變動，其實有第二層思考：
1. 看法的變化，遠遠領先於生產力改變
生產力改變的確會造成價格改變，
然而現實中，
市場並不會等到生產力真正發生改變後價格才出現變化，
而是早在預期生產力發生改變時，甚至在那之前，價格就更早做出反應。
就像故事中，也許小鎮某一天真的會納入新的都市計畫，
但實際上在當下，土地本身並沒有改變，人們期待的事情也還沒發生，
也許未來真的有某些變化，
但在當下其實什麼都沒有，只是看法在變。
2. 人們的看法有時正確，但也有時候會過度的反應
如同在故事中當意外的水災發生，土地價格大幅下跌，
然而水災總會過去，屆時土地依舊是那個土地，
這道理儘管大家都知道，但當下人們依然會有過度的反應，導致土地價格劇烈的下跌。
儘管最終價格會修正漲回去，但當下價格依然會有超出一般理解範圍的變動。
理解股價為什麼上漲、下跌的原因以後，這有什麼用呢？
如果你認同上述的看法，
實際上可以想通很多問題。
例如：最近股價下跌，我的股票該賣嗎？還是應該加碼？
這時你就可以先思考，改變的到底是看法，還是生產力？
也可以思考自己當初的投資的理由，
是認為生產力未來有機會維持或提升，還是認為未來看法會更加樂觀？
從中就可以想清楚自己該怎麼操作。
又例如：未來的股價是否能預測？
常常有個誤解是，認為掌握一些資訊與分析，就能夠用來判斷未來。
但這有兩個問題：
1. 你掌握的資訊如果別人也知道，那當下的價格很可能早就反映未來的變化，
除非你知道別人不知道的事，或者價格尚未反映這項資訊，那才有利可圖。
2. 儘管我們能或多或少能對未來的生產力變化有些判斷，
但我們並不能掌握意外發生，也不能夠了解未來人們的看法。
掌握未來人們的看法，
這問題其實就好像是在問：「你知不知道三天後自己心情會如何？」一樣。
也許我們知道未來會有某些事件的可能性比較高，但實際上看法仍是主導了價格的變動。
最後，幫大家快速總結一下：
1. 股價的上漲下跌，來自人們看法的變動，以及生產力的變化
2. 人們看法的變化，遠遠領先於生產力改變
3. 人們的看法有時正確，但也有時候會過度的反應
4. 我們能對未來生產力做出相對較合理的推估，但我們無法預知意外，也無法預知未來的看法
(本來用詞應該是”資產價格”，不過還是說”股價”吧，理解比較簡單)
市場先生想寫這個故事，
是因為近期股市波動比較大，
身邊時常有朋友對自己的投資部位感到困惑。
✔有些人容易受市場價格波動影響，就像故事中的兒子一樣，為了股價上漲下跌時而開心、時而憂慮。
✔有些人關注真實價值，如同故事中的老農夫一樣，他清楚的理解自己的長期價值，因此不為所動。
✔也有些人敏銳的掌握人們看法，就像故事中的隔壁老王一樣，把握時機伺機而動。
(嘿，大家應該都忘了有隔壁老王這個人)
你可以思考看看，自己比較希望當哪一種人呢？
看完這故事後，希望能從中解答一些你的困惑，以及找到自己的方向定位。
希望今天的故事能對你的投資有些幫助。
市場先生 2021.05
原文發表於市場先生FB粉專
最後，也分享幾個小故事給你，
也許對投資理財與自我成長會有幫助：
加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識
50歲之前想退休一定要懂理財，解決投資的煩惱！
市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近2000位同學上課。
線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結
如果覺得這篇文章有幫助，
幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！
一般留言