股價為什麼會上漲下跌?一位老農夫的故事

最後更新:2021-10-18

股價為什麼會上漲下跌?一位老農夫的故事

「股價為什麼會上漲下跌?」

這是許多投資新手都會有的疑問。

市場先生今天先來說個小故事,

小村莊裡有一位老農夫,

他在村莊附近經營一片農地以及果園,種植著各種經濟作物。

農夫有一位兒子,
老農夫曾經答應兒子,等退休後就把土地都交給他,

不過兒子無心種地,整天只想要等繼承後把土地賣掉,附近只要有人買賣土地他就會非常上心。

這天,農夫的兒子一大早很興奮的回到家大喊:

「昨天鄰居的農地賣給隔壁老王家了,出價每坪1萬2千元呢!」

小村不算偏僻,但也不是非常精華地段,附近的田地行情價也就每坪1萬元,很少有浮動。
出價1萬2千元,等於比行情漲了20%。

不過老農夫沒理他,現在他還沒退休,所以他說了算。
兒子只能失望地離去。

過了幾天,兒子又聽到消息,
「有建商收購了我們家旁邊的農地,這次出價每坪2萬元呢!」

每坪2萬元,整整比過去行情上漲100%。這下子小村整個熱鬧了起來,許多農戶都把自己家的土地拿出來賣,隔壁老王家趁此賺了一波,讓兒子很羨慕。

「難怪之前隔壁的人會出高價買。」

「一定是這附近有新的都市計畫要進行,我們應該出2.5萬元賣賣看。」

兒子開始打起如意算盤,他一直希望等到接手家裡的土地時,可以把地賣掉就財務自由退休。

這次老農夫當然也沒理他,
兒子覺得非常生氣又懊惱,覺得父親太古板了,竟然錯過這麼好的機會。
回頭看著田裡的韭菜越長越高,他只能無奈地搖搖頭。

於是又過了幾個月,
由於連月下雨導致村中水災,許多農作物都泡湯了。

「唉,現在農地價格跌到只有每坪5千元了,之前2萬元的時候不賣,我就跟你說吧。」

因為淹水因素,建商決定暫時停止計畫重新評估,
附近的土地從2萬元跌到5千元,下跌了整整75%,整整腰斬再腰斬,兒子只能無奈地嘆氣。

老農夫也同樣沒有回應他,忙著處理淹水後的問題。

又過了幾年,附近農地的價格又回到了每坪 1萬元左右。

這一天,老農夫終於準備退休,要把土地過戶交給兒子管理。
他語重心長的對兒子這樣說:

「兒子阿,我知道你這幾年都很關心別人可能出價多少買我們家農地,
賣土地我不懂,不過我算一筆帳給你看。」

老農夫把陳舊的帳本拿了出來。

「我們家的農地大概就2000坪,
從你爺爺那繼承來的時候,每年的收成扣掉各種成本,大概也就賺100萬元,養活我們全家大概就剩下不多了。」

「不過經過我這幾十年,把土地改良、建新的溫室、農作物和果樹品種調整,
現在每年扣掉各種成本,包含扣掉給別人和給自己的工錢,大概還可以淨賺500萬元。」

「所以我這幾年還清了各種貸款,也存了一點錢,現在可以安心退休,家裡的土地以後就交給你處理了。」

兒子低頭算了一下,最後低著頭對著老農夫說:
「…現在開始學種田還來得及嗎?」

—故事完—

看完這故事,你想到些什麼呢?

在投資裡面,股票或各種資產的價格,
其實就和故事中小村莊土地的價格一樣,有著戲劇性的上下變動。

從這故事中我們可以學到,
造成價格上漲下跌,可以簡單分為兩種原因。

1. 看法改變:

例如當有隔壁村的人願意出高價買,甚至有建商出更高價收購村子部分土地。
這導致了價格上漲。

又或者發生了水災,導致人們看壞未來土地成交價格,導致了價格大幅下跌,甚至超出它原有的合理價值。

在投資裡面,大多數人們(更正確說法是”大多數資金”)的看法,決定了價格會怎麼變動。

當價格從2萬到剩下5千,下跌75%,其實是從一種看法變成另一種看法。

2. 生產力改變:

例如小村莊真的被列入都市計畫,很可能許多土地價值會上升。

又例如當土地的生產力逐漸上升,能夠創造更大價值時,
從老農夫及兒子的角度來看,他們願意接受的價格也會有所不同。

從長期的觀點來看,土地的價值也許會真正發生變化。
當生產力發生改變,價格也會產生對應的變化。

就像能收2萬元租金的房子,和能收5萬元租金的房子,如果其他條件差不多,那麼兩者房價肯定不同。

看到這裡,我們理解了價格改變的原因,
但也許你有發現,
決定價格變化的原因,好像並不僅是如此。

價格的變動,其實有第二層思考:

1. 看法的變化,遠遠領先於生產力改變

生產力改變的確會造成價格改變,
然而現實中,
市場並不會等到生產力真正發生改變後價格才出現變化,
而是早在預期生產力發生改變時,甚至在那之前,價格就更早做出反應。

就像故事中,也許小鎮某一天真的會納入新的都市計畫,
但實際上在當下,土地本身並沒有改變,人們期待的事情也還沒發生,
也許未來真的有某些變化,
但在當下其實什麼都沒有,只是看法在變。

2. 人們的看法有時正確,但也有時候會過度的反應

如同在故事中當意外的水災發生,土地價格大幅下跌,
然而水災總會過去,屆時土地依舊是那個土地,
這道理儘管大家都知道,但當下人們依然會有過度的反應,導致土地價格劇烈的下跌。

儘管最終價格會修正漲回去,但當下價格依然會有超出一般理解範圍的變動。

理解股價為什麼上漲、下跌的原因以後,這有什麼用呢?

如果你認同上述的看法,
實際上可以想通很多問題。

例如:最近股價下跌,我的股票該賣嗎?還是應該加碼?

這時你就可以先思考,改變的到底是看法,還是生產力?
也可以思考自己當初的投資的理由,
是認為生產力未來有機會維持或提升,還是認為未來看法會更加樂觀?

從中就可以想清楚自己該怎麼操作。

又例如:未來的股價是否能預測?

常常有個誤解是,認為掌握一些資訊與分析,就能夠用來判斷未來。

但這有兩個問題:
1. 你掌握的資訊如果別人也知道,那當下的價格很可能早就反映未來的變化,
除非你知道別人不知道的事,或者價格尚未反映這項資訊,那才有利可圖。

2. 儘管我們能或多或少能對未來的生產力變化有些判斷,
但我們並不能掌握意外發生,也不能夠了解未來人們的看法。

掌握未來人們的看法,
這問題其實就好像是在問:「你知不知道三天後自己心情會如何?」一樣。

也許我們知道未來會有某些事件的可能性比較高,但實際上看法仍是主導了價格的變動。

最後,幫大家快速總結一下:

1. 股價的上漲下跌,來自人們看法的變動,以及生產力的變化

2. 人們看法的變化,遠遠領先於生產力改變

3. 人們的看法有時正確,但也有時候會過度的反應

4. 我們能對未來生產力做出相對較合理的推估,但我們無法預知意外,也無法預知未來的看法

(本來用詞應該是”資產價格”,不過還是說”股價”吧,理解比較簡單)

市場先生想寫這個故事,
是因為近期股市波動比較大,
身邊時常有朋友對自己的投資部位感到困惑。

✔有些人容易受市場價格波動影響,就像故事中的兒子一樣,為了股價上漲下跌時而開心、時而憂慮。

✔有些人關注真實價值,如同故事中的老農夫一樣,他清楚的理解自己的長期價值,因此不為所動。

✔也有些人敏銳的掌握人們看法,就像故事中的隔壁老王一樣,把握時機伺機而動。
(嘿,大家應該都忘了有隔壁老王這個人)

你可以思考看看,自己比較希望當哪一種人呢?

看完這故事後,希望能從中解答一些你的困惑,以及找到自己的方向定位。

希望今天的故事能對你的投資有些幫助。

市場先生 2021.05

原文發表於市場先生FB粉專

 

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