霍華馬克思投資備忘錄，於2024/4/17時發表了一篇文章：【風險的不可或缺性　The Indispensability of Risk】 我覺得這篇文章，能幫助人們更加理解風險的本質，以及風險和報酬的關係。 以下分享我覺得這篇文章一些重點摘要，以及分享我的筆記和心得如下： 1. 風險是不可或缺的 用棋局比喻，有時候我們會犧牲一些棋子，來換取整體的勝利。這種犧牲屬於虛假的犧牲，因為放棄這些棋子的利...

讀者提問： 「一些產業都是高本益比，高本益比的EPS或成長不如預期的時候好像股價會掉的很慘，想請問這種產業該怎麼投資？」 這是個有趣的問題， 我們經常會看到一些當年漲很多的強勢成長股，出現很高的本益比，但這類股票在反轉下跌時跌幅也特別大。 如果你還不理解本益比是什麼，會建議回過頭來閱讀：本益比是什麼？最完整的本益比懶人包 以下是我的想法： 1. 高本益比是呈現未來成長性，但是實際尚未發生 高本益比...

《一個投機者的告白》是我10多年前剛開始學投資時最早看的一本書之一， 最初剛開始投資新手，對於很多專有名詞太多的書其實看不大懂， 但《一個投機者的告白》這本書講的內容是當初新手的我也能看懂的，書中有很多內容可能剛開始投資無法體會，但隨著時間也會慢慢感受到。 以下是我近期的反思筆記。 反思1.「2×2 =5-1」: 市場永遠不按劇本走 我印象最深刻的一個比喻： 他說「在投資市場裡面 2×2 = 5-...

《國家為什麼會破產》這本書是橋水基金創辦人Ray Dalio的新書，英文書名是《How Countries go broke - The big cycle》意思是國家如何走向破產-大債週期。 這是我前陣子花比較多時間看的一本書。 《國家為什麼會破產》這本書的主軸，是想探討市場上存在一個非常長期的經濟週期， 當這長期週期走到末端，會發生許多原本我們想像不到的大災難，會對個人與機構的財富造成很大破壞...

讀者提問： 「市值型ETF參與全市場的長期報酬，如何選擇進場方式？」 這算是一個很多人有問過，也很重要的問題， ▼ 讀者提問截圖 我的回答如下： 1. 參與全市場的長期報酬，一個重點在 「長期+參與」 換句話說，如果目標是參與市場報酬，重點其實不是進場時間，而是自己手上股票和現金的比例。 手上股票越多，長期而言參與越多， 手上現金越多，長期而言參與越少。 2. 擇時 vs. 不擇時 最大差異在參與...

讀者提問： 「請問主要是購買市值型ETF，有需要依市場熱度來決定手上現金留存多寡嗎？」 這是一個蠻重要的問題， 通常能考慮到現金多寡，代表也會考慮到其他資產類型的比重，以及從整體資產的角度思考報酬率。 ▼ 讀者提問截圖 以下是我對這題的想法： 1. 調整理現金比重，其實就是在做擇時買賣的決策 雖然「現金比重」乍看之下在談「動態的資產配置」，但實際上，這個問題的本質在於「是否選擇時機點、擇時買賣」。...