【你在投資還是投機?】股票套牢了,千萬不要變成「長期投資」!

「我把 0050 賣掉了。」

她是一個剛開始學投資的新手,
買進第一張 0050ETF只是上個月的事情,

當時一買進大盤就跌了一個月,
讓她天天看盤都非常緊張,
直到最近大漲,她便急著把股票賣掉了。

「為什麼要賣掉呢,妳當初不是想要長期投資?」

我問她。

「因為0050一年現金股利大概發兩千元,我已經賺超過了呀。」

「可是,妳原本是要長期投資,現在賣掉不就變成在投機了嗎?」

「投資和投機,有甚麼差別?」她疑惑的問…

上面提到的對話中有兩個錯誤的理解,
一是認為股利是獲利,但其實因為有除權息的關係,股利只是一種分配並不是獲利,
只有在獲利超級穩定的大型企業,
由於他們每年的獲利已經沒有再投資的必要,股利會很高比例完全配發給投資人,
這時候股利才可以視為獲利。

可閱讀:配股配息與除權息的關係?

而另一個錯誤理解,就是把投機當成投資,
這種錯誤理解其實也是大多數人投資會賠錢的主因之一,
以下市場先生談談投資投機的差異:

「投資」和「投機」
最大的差別在於是否有穩定的「現金流」

【投資】
投入資金之前,就已經可以確定未來「穩定的現金流」收入,稱為投資。

做投資,大多數時候可以自行決定未來的報酬率是多少。

例如:

房地產在買之前,就已經知道房價和出租的價格,因此可以先算出房租報酬率。

股票在購買前,也已經知道股價和大概的,股利殖利率也是一開始就能算出來。

當然,穩定的現金流 不代表完全沒有風險,

例如房子可能有租不出去、股票也可能遇到配息減少,
但至少收入是比較容易預期的。換句話說,
「投資」的關鍵在於一開始就能有比較明確的「投資報酬率」!【投機】
投入資金以後「沒有穩定的現金流」,獲利主要來自於價差。

和投資不同,投機不在意現金流,
但很在意一次性的價差。
而最後賺多賺少,其實很難預測,
雖然有可能遭受虧損,但也存在巨大獲利的可能性!

「如果你不關心明天是否開盤,你就是在投資,反之則是在投機。」 – 巴菲特

 

延伸閱讀:一分鐘搞懂「現金流」?原來薪水永遠不夠用的原因是…

 

原本以為在「投資」,其實是在「投機」?

並不是買房地產、買股票 就叫做投資

來看看這些例子:

1. 買股票
投機:賺取價差
投資:穩定的公司獲利成長,或者穩健企業的獲利配息

2. 買房地產
投機:炒房賺價差
投資:收取房租

3. 商品買賣
投機:每單一筆的買賣都是投機
投資:將商品買賣能變成一個長期持續且穩定的生意系統,那就是投資。

 

注意,「投機」並非壞事

也許很多人會誤會投機是壞事,

因為中國的成語裡有一句叫做「投機取巧」,

許多時候一次性的投機價差獲利,甚至勝過累積一兩年的現金流!

因此投機不見得是壞事,

德國股神科斯托蘭尼,就認為自己是一名「投機者」,
並寫下了有名的投資參考書《一個投機者的告白》。

三種迅速致富的可能:一透過帶來財富的婚姻。二透過幸運的商業點子。三透過投機。──安德烈.科斯托蘭尼

投機和投資,絕對要分清楚的3大差異:

投入任何一筆資金以前,
都必須先確認自己是在「投資」或是在「投機」

尤其是短期的 投機 如果套牢,不應該變成「長期投資」

如果搞錯了,可能至少白白浪費 10年時間阿…
趕緊來看看吧:

1. 報酬率不同:你無法在投機進場後,重新決定投資報酬率

有些人會覺得,
「如果買了沒有漲,就抱著當定存股。」

但這種想法非常的危險,
理由是:

「你無法在投機進場後,重新決定投資的報酬率。」

例如:
有一檔股票每年每股盈餘EPS目前在5元左右,獲利常常大起大落。
最近市況很熱絡,於是你在 100元買進,想等它上漲賺價差。

EPS和配息代表這檔股票目前實質成長率約5%。

但這對投機而言無所謂,
因為無論市價多高,
只要有人願意出更高價,你就能獲利。

但好景不常,它卻偏偏不斷往下跌,
於是你覺得反正每年也有多少配一些現金股利,
因此決定繼續持有…

乍看之下很合理嗎?
事實上這背後犧牲的機會成本是,
也許你的資金可以投資其他報酬率 5%的機會,
但現在則是必然低於5%。

如果一開始看中的是公司獲利能力,
那選擇穩定獲利或獲利成長的公司就很重要,
而不是只關注當下有上漲的可能。

投資在買進時就決定了報酬率,但投機是在賣出時才決定報酬率。 – 羅伯特清崎 – 富爸爸窮爸爸作者

 

2. 時機不同:市場上任何時候都適合投機者,但只有20%的時機適合投資者

對投資而言,因為要在很長的一段時間得到成效,
所以如何「買的好」非常重要。
從機率上來看,
市場可能只有不到 20%的時間適合長期投資者進場,

但投機的人不管這些,
只要有利可圖就是好的進場時機,

若在把失敗的投機轉為長期持有,
就等於在失敗的投機決策後,再做出錯誤的投資決策。

同樣的,正確的投資決策,也不該變成錯誤的投機

舉例來說,
一個長期投資,你買在一個非常漂亮的價位,
而且公司獲利不斷成長,
你的投資報酬率也一年比一年高,股價也節節上升,

但有一天它漲到一個高價時,
短期的價差,讓你起了貪念賣掉它。
乍看之下好像賺了不少錢,
遠超過當初預期的報酬率的好幾倍,
但是機會成本是,
未來幾年甚至永遠,你都再也買不到報酬率這麼高的投資!
到底值不值得,其實非常難說。

延伸閱讀:如果有一檔股票從 10元漲到 100元,你會賣掉它嗎?

3. 沉沒成本:失敗的投機應該忽略它,而不是變成長期投資

因為早先投入的成本,產生補償動機,
以致做出失誤的決策,稱為『沉沒成本效應』。

例如:
因為上一筆投機虧損,有些人會很想加碼把它賺回來。

一個常見的錯誤例子是「加碼攤平」,
當股票跌越多,就買的越多。

但仔細一想,
如果本來手上沒有股票時,明明就不會進場的位置 (加碼攤平的位置),
為何手上有部位時決策就變了呢?

每一筆買賣都該思考:「如果我現在空手,會在這時候進場買賣嗎?」

一個新的決策,
不應該受現有的盈虧與部位所影響。

永遠記得,
失敗的投機 不會變成功的投資!

延伸閱讀:想了解沉沒成本,或是股市中其他可能的思考偏誤,可以參考《思考的藝術》這本書

 

「做什麼事情都一樣,越簡單越好,但不要太過粗略。」- 愛因斯坦

 

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1. 為什麼你該學投資?
<年輕人醒醒吧,你一輩子就只能存到 500萬!>

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