預期報酬的思考：投入資金多寡，影響報酬與風險的期望值

市場先生想要透過這篇文章分享及提醒，
每個人都希望能在投資上多賺錢，
但別忘了報酬=風險，
預期多高的報酬，就要承擔多大的風險，
另外風險承受度也會隨著資金大小而變動。

實際上，沒有人可以精準預測未來報酬，目前當下能做的是風險控制。

但如果沒有信心把風險控制好，那麼專心在本業上累積實力，持續投資自已，會是無風險又高報酬的事。

投資部位越多，期望報酬率越低

你投資時是否也曾經歷這些階段？

• 沒什麼錢的時候，希望年化報酬率是50%~100%。
• 到存下一點錢的時候，覺得10%~20%就很不錯了。
• 等到資金再多一點，覺得長期6%~8%就很滿意了。
• 到後來，覺得4%~6%其實也不差。

投資市場沒有改變，但我們心中的想法為什麼會有這麼巨大的改變？

因為手上的資金條件，影響了自己的想法。

反之，投資部位越少，期望報酬率往往也越高

例如當自己只有20萬元時，即使100%的報酬，也只多賺了20萬，

20萬這筆錢看似不少，但其實在整個人生中，對你的幫助很有限。

反之，當資金是2000萬元時，不需要100%報酬，僅僅4%的報酬就有80萬，省吃儉用的話一個小家庭一年生活也夠了。

但資金並不是只有影響對報酬的希望，也影響對風險的想法。

投資部位越多，期望風險越低

如果把上面的句子換一下，把報酬換成風險，會變成這樣：

沒什麼錢的時候，覺得全賠光也沒關係。

到存下一點錢的時候，覺得遇到-50%的波動損失也還能承受。

等到資金再多一點，覺得-30%就有點難受了。

到後來，覺得不要波動超過-20%，就可以了。

對於20萬來說，-50%的波動也就10萬元。

但對2000萬的資金來說，-20%的波動就高達了400萬損失，這時不見得每個人都有能力承受。

報酬與風險是並存且正相關

講報酬的時候，就是在講風險。
講風險的時候，就是在談報酬。

在金融投資裡面，報酬和風險兩者是分不開的。

大多時候風險報酬都成正比關係，即使具備充足的專業能力，也僅僅是在這個基礎上做一些優化。

很多人會問：「要怎麼多賺一點？」
這就好像是在說：「要怎麼更加『大起大落』一點？」

但提到風險，實際上人們再對報酬有更大期望時，卻不願意承擔更多風險。

也許，他們真正想問的是：「有沒有無風險又可以賺大錢的方法？」

想要無風險賺錢？
認真踏實的在自己工作和事業上，我認為就是一條無風險賺錢的路。

工作能力和事業都是可以累積的，即使你失去一份工作，也能帶著能力繼續到下一份工作去。

但在投資領域，報酬就意味著不確定性，投資時錢沒了就是沒了，

即使是巴菲特或者世界一流的避險基金也都很難做到低風險高報酬，做得到的人也不會告訴你。

至於你找的到的投資方法，通常只要在自己專業之外，大概率就是遇到詐騙，才會跟你說無風險又高報酬。

與其預期未來報酬，不如控制好風險

報酬的期望，與最終事實必然有差距

這其中有個秘密是：「我們其實根本無法控制未來的報酬。」

因此無論你要求多大的報酬，其實也都沒有意義。

長期歷史統計數據也只是提供我們一個參考，評估可信度和範圍，對於未來，我們真正能控制的只有風險，風險就是報酬，但那是包含著不確定性的報酬，而不確定性的大小取決於你。

最後回到一開始的問題：「你投資時是否也曾經歷這些階段？」

• 沒什麼錢的時候，希望年化報酬率是50%~100%。
• 到存下一點錢的時候，覺得10%~20%就很不錯了。
• 等到資金再多一點，覺得長期6%~8%就很滿意了。
• 到後來，覺得4%~6%其實也不差

有些人已經經歷過了，而有些人還在其中某些階段。

以終為始的投資，也許路程沒那麼精采激盪，但也可以避開許多誤區。

當你開始覺得投資很無聊，那你應該做對了些什麼。－市場先生語錄

延伸閱讀：以終為始的投資策略

市場先生總結一下

1. 你的資金多寡，看似影響你對報酬的期待，但實際上也影響你對風險的看法。

2. 當資金越少，我們往往會要求高報酬並且忽略風險。這本質上就只是本金不足。

3. 當資金越多，你能承擔的風險越少，其實這意思是你願意用更穩定的方法取得相對合理的報酬。

4. 風險跟報酬是正比關係，在投資領域期待無風險高報酬是不現實的，擁有專業能力仍讓報酬/風險比例更好一點，而缺乏專業能力又有錯誤期待，就很容易遇上詐騙。

5. 無風險又高報酬的方法，就是踏實的在自己的工作和事業上累積。

市場先生 原文於2020.08 撰寫於 Mr. Market 市場先生 FB粉絲專頁

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