GDR全球存託憑證是什麼意思？和ADR有什麼不同？
最後更新：2022-10-06
GDR全球存託憑證是存託憑證的一個種類，是指可在2個以上國家發行的存託憑證，
GDR和美國存託憑證ADR不同，GDR一般指的是美國市場除外的股票憑證，主要會在歐洲交易所交易。
這篇文章市場先生介紹GDR是什麼意思、和ADR的差異，以及投資時要注意的優點與缺點風險。
GDR 全球存託憑證 是什麼意思？
全球存託憑證定義：可在2個以上國家發行的存託憑證，主要在歐洲交易所交易。
全球存託憑證（英文：Global Depositary Receipt , 簡稱GDR），是存託憑證的其中一個種類。
存託憑證(英文：Depositary Receipt , 簡稱DR)是由銀行發行，一種代表在當地證券交易所交易的外國公司股票的可轉讓證書，使投資人有機會買進外國的股票。
全球存託憑證GDR，意思是由一家外國公司在多個國際市場發行，例如在英國和歐元區發行，投資人可以在多個市場交易GDR，因為它們被認為是可轉讓的證書。
有些地方無法讓投資人直接購買股票，例如發展中國家、新興市場的股票，這時透過全球存託憑證就可以購買到，讓這些公司的股票進入更有流動性的資本市場，並用美元或歐元籌集資金。
舉例來說：
假設總部設於台灣的T公司在美國市場發行了ADR，但又希望到其他國家發行DR(例如：歐洲)，
台灣的T公司可與相應的外國存託銀行簽訂存託憑證協定，這時到歐洲發行的憑證會被稱為GDR，GDR可以在多個以上的國家發行，並用任何可自由兌換的貨幣計價，銀行會根據不同國家的監管規定，在各自的證券交易所發行股票。
提醒：全球存託憑證的價格與原股票非1：1兌換
全球存託憑證的價格是基於相關股票的價值，但它們的交易和結算會獨立於相關股票，兌換比例是由發行機構決定的。
存託憑證的種類有哪些？
存託憑證依發行地區不同有不同的名稱，另外根據原有公司是否參與，又會分為參與型、非參與型存託憑證。
存託憑證依「發行地」不同，有不同的名稱：
- ADR：非美國的上市公司，若在美國發行稱為ADR美國存託憑證；
- TDR：非台灣的上市公司，在台灣發行稱為TDR台灣存託憑證；
- EDR：在歐洲發行，稱為EDR歐洲存託憑證；
- GDR：能在2個以上股票市場交易，稱為全球存託憑證(Global Depositary Receipt , GDR)。
簡單來說，台灣公司去美國發行DR稱為ADR，到其他國家發行DR則通稱GDR，不過如果是外國公司來台灣發行DR，則稱為TDR。
存託憑證依「公司參與程度」不同，又分為參與型、非參與型，詳細可以參考ADR文章的相關說明。
GDR是股票的一種嗎？
GDR僅是代表擁有股票的憑證，並非是股票，但擁有的權利和普通股很像，
參與型DR有投票權及分紅權，非參與型DR則無投票權。
存託憑證(DR)並不是股票，它只是代表投資人擁有投資某一家公司股票的憑證，而存託憑證(DR)的種類又分為參與型、非參與型，參與型DR的權利和普通股幾乎一樣，但是投資DR要注意會有會有換股比例的不同，以及會受到匯差的影響。
兩種存託憑證的權利：
- 參與型（Sponsored）存託憑證：指外國公司直接參與DR的發行，因此若投資這類型的存託憑證，可享有和股票同等權利(例如投票權、分紅權)。
- 非參與型（Unsponsored）存託憑證：外國公司不直接參與DR的發行，而是由託管銀行在其國內市場購買外國公司的股票，然後透過券商在託管銀行當地市場發行DR，在這種情況下，託管銀行保留股票的投票權。
GDR、ADR有什麼不同？
全球存託憑證(GDR)是代表外國公司的單一股份或特定數量股份的上市股票，GDR像普通股票一樣在股票市場上買賣，它與美國存託憑證(ADR)非常相似，兩者最大的差異是：
- GDR：全球存託憑證僅在美國以外的股票市場交易，例：如倫敦證券交易所；
- ADR：美國存託憑證則由美國銀行發行，只在美國交易所交易。
美國存託憑證(ADR)本質上是由一家外國公司發行的GDR，但只在美國交易所上市，而GDR則是可以在多個外國市場上市。
GDR vs. ADR |
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| 比較項目 | GDR(Global Depositary Receipt) 全球存託憑證 |
ADR(American Depositary Receipts) 美國存託憑證 |
| 定義 | 由銀行發行的憑證，代表可在多個全球市場交易的外國股票，主要在歐洲交易所交易。 | 由銀行發行的憑證，代表非美國的上市公司，在美國發行股票，會在美國交易所交易。 |
| 計價幣別 | 主要是美元、歐元、英鎊 | 美元 |
| 交易所 | 倫敦證券交易所 盧森堡證券交易 ※GDR主要是在歐洲證券交易所上市 |
美國證券交易所 紐約證券交易所 納斯達克 ※ADR皆為美國交易所上市 |
| 對象 | 主要是機構的投資市場 | 主要為散戶的投資市場 |
| 目的 | 幫助國際公司從世界不同國家的投資人籌資，投資人透過GDR可以投資世界各地的公司。 | 幫助外國公司向美國公民籌資，也為美國投資人提供投資外國公司的機會。 |
| 監管 | 監管較ADR寬鬆 | 需向美國證券交易委員會(SEC)註冊，監管分為3種級別，第3級等同於美國上市公司的監管程度。 |
| 例子 | 美國石油和天然氣公司Phillips 66(紐約證券交易所：PSX)，除了在美國交易股票之外，還有在巴西(P1SX34)、法國(R66)、維也納(PSXC)、倫敦(0KHZ.L)等交易所上市的存託憑證。 | 台積電ADR |
| 資料整理：Mr.Market 市場先生 | ||
投資GDR的優點
- 提供國際投資組合的多樣化
- 以當地貨幣計價
- 受到當地交易所的監管
公司發行GDR的主要優勢是，股票可以接觸到更廣泛、更多樣化的潛在投資者，隨著股票在全球主要交易所上市，它可以提高一個原本不知名外國公司的地位或合法性。
對於投資人來說，它提供了一個簡單的方法來獲得投資組合中的國際多樣化，而不必開立外國經紀帳戶、處理匯率問題，因為透過存託憑證的方式，比到外國市場購買股票更方便、更便宜，而且是以當地貨幣計價，受到當地交易所的監管。
投資GDR的缺點
- 稅收更複雜
- GDR公司不多
- 缺乏流動性
- 有經濟風險
GDR在除了美國以外的公司上市，稅收可能會更複雜，在有支付股利的情況下，銀行會自動扣留必要的金額以支付費用和外國稅，這時就要留意一些退稅相關的問題。另外，GDR的數量還是比普通股少，意味著流動性低，沒有很多買家及賣家。
另外，投資GDR可能也存在經濟風險，因為外國公司所在的國家可能經歷經濟衰退、銀行倒閉或政治動盪，GDR的價值將隨著外國的任何風險增加而波動。
GDR要怎麼買？
目前可以交易 GDR 的證券交易所主要有以下幾家：
- 倫敦證券交易所
- 盧森堡證券交易所
- 納斯達克迪拜
- 新加坡證券交易所
- 香港聯合交易所
因此選擇能夠與這些交易所進行買賣的投資管道，才能購買到相關GDR，
台灣的的投資人主要可以透過複委託來購買GDR，但要知道複委託的手續費會相對高很多，
因此複委託並不適合頻繁交易，同時也要確認最低收取的手續費門檻，
當然，如果是很長期的投資且沒有門檻問題的話，費用的影響也就沒這麼嚴重了，詳細可閱讀：什麼是複委託？
有人會問：「是否可以使用交易美股的海外券商來買ADR？」
能肯定的是，美股海外券商勢必能夠交易ADR，但GDR就要看該券商是否能夠交易到GDR的交易所商品，
且這中間的手續費是不是比台灣券商複委託還划算？就有待進一步的研究了。
本文提到所有投資標的皆為教學案例使用，不代表任何形式投資建議，投資之前務必自行研究判斷。
 投資股票市場的你，知道這些英文代表的意思嗎？ |
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| IPO | DR | ADR |
| KY | ||
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