GDR全球存託憑證是什麼意思？和ADR有什麼不同？

最後更新：2022-10-06

GDR全球存託憑證是存託憑證的一個種類，是指可在2個以上國家發行的存託憑證，
GDR和美國存託憑證ADR不同，GDR一般指的是美國市場除外的股票憑證，主要會在歐洲交易所交易。

這篇文章市場先生介紹GDR是什麼意思、和ADR的差異，以及投資時要注意的優點與缺點風險。

GDR 全球存託憑證 是什麼意思？

全球存託憑證定義：可在2個以上國家發行的存託憑證，主要在歐洲交易所交易。

全球存託憑證（英文：Global Depositary Receipt , 簡稱GDR），是存託憑證的其中一個種類。

存託憑證(英文：Depositary Receipt , 簡稱DR)是由銀行發行，一種代表在當地證券交易所交易的外國公司股票的可轉讓證書，使投資人有機會買進外國的股票。

全球存託憑證GDR，意思是由一家外國公司在多個國際市場發行，例如在英國和歐元區發行，投資人可以在多個市場交易GDR，因為它們被認為是可轉讓的證書。

有些地方無法讓投資人直接購買股票，例如發展中國家、新興市場的股票，這時透過全球存託憑證就可以購買到，讓這些公司的股票進入更有流動性的資本市場，並用美元或歐元籌集資金。

舉例來說：

假設總部設於台灣的T公司在美國市場發行了ADR，但又希望到其他國家發行DR(例如：歐洲)，

台灣的T公司可與相應的外國存託銀行簽訂存託憑證協定，這時到歐洲發行的憑證會被稱為GDR，GDR可以在多個以上的國家發行，並用任何可自由兌換的貨幣計價，銀行會根據不同國家的監管規定，在各自的證券交易所發行股票。

提醒：全球存託憑證的價格與原股票非1：1兌換

全球存託憑證的價格是基於相關股票的價值，但它們的交易和結算會獨立於相關股票，兌換比例是由發行機構決定的。

存託憑證的種類有哪些？

存託憑證依發行地區不同有不同的名稱，另外根據原有公司是否參與，又會分為參與型、非參與型存託憑證。

存託憑證依「發行地」不同，有不同的名稱：

• ADR：非美國的上市公司，若在美國發行稱為ADR美國存託憑證；
• TDR：非台灣的上市公司，在台灣發行稱為TDR台灣存託憑證；
• EDR：在歐洲發行，稱為EDR歐洲存託憑證；
• GDR：能在2個以上股票市場交易，稱為全球存託憑證(Global Depositary Receipt , GDR)。

簡單來說，台灣公司去美國發行DR稱為ADR，到其他國家發行DR則通稱GDR，不過如果是外國公司來台灣發行DR，則稱為TDR。

存託憑證依「公司參與程度」不同，又分為參與型、非參與型，詳細可以參考ADR文章的相關說明。

GDR是股票的一種嗎？

GDR僅是代表擁有股票的憑證，並非是股票，但擁有的權利和普通股很像，

參與型DR有投票權及分紅權，非參與型DR則無投票權。

存託憑證(DR)並不是股票，它只是代表投資人擁有投資某一家公司股票的憑證，而存託憑證(DR)的種類又分為參與型、非參與型，參與型DR的權利和普通股幾乎一樣，但是投資DR要注意會有會有換股比例的不同，以及會受到匯差的影響。

兩種存託憑證的權利：

1. 參與型（Sponsored）存託憑證：指外國公司直接參與DR的發行，因此若投資這類型的存託憑證，可享有和股票同等權利(例如投票權、分紅權)。
2. 非參與型（Unsponsored）存託憑證：外國公司不直接參與DR的發行，而是由託管銀行在其國內市場購買外國公司的股票，然後透過券商在託管銀行當地市場發行DR，在這種情況下，託管銀行保留股票的投票權。

GDR、ADR有什麼不同？

全球存託憑證(GDR)是代表外國公司的單一股份或特定數量股份的上市股票，GDR像普通股票一樣在股票市場上買賣，它與美國存託憑證(ADR)非常相似，兩者最大的差異是：

• GDR：全球存託憑證僅在美國以外的股票市場交易，例：如倫敦證券交易所；
• ADR：美國存託憑證則由美國銀行發行，只在美國交易所交易。

美國存託憑證(ADR)本質上是由一家外國公司發行的GDR，但只在美國交易所上市，而GDR則是可以在多個外國市場上市。

投資GDR的優點

• 提供國際投資組合的多樣化
• 以當地貨幣計價
• 受到當地交易所的監管

公司發行GDR的主要優勢是，股票可以接觸到更廣泛、更多樣化的潛在投資者，隨著股票在全球主要交易所上市，它可以提高一個原本不知名外國公司的地位或合法性。

對於投資人來說，它提供了一個簡單的方法來獲得投資組合中的國際多樣化，而不必開立外國經紀帳戶、處理匯率問題，因為透過存託憑證的方式，比到外國市場購買股票更方便、更便宜，而且是以當地貨幣計價，受到當地交易所的監管。

投資GDR的缺點

• 稅收更複雜
• GDR公司不多
• 缺乏流動性
• 有經濟風險

GDR在除了美國以外的公司上市，稅收可能會更複雜，在有支付股利的情況下，銀行會自動扣留必要的金額以支付費用和外國稅，這時就要留意一些退稅相關的問題。另外，GDR的數量還是比普通股少，意味著流動性低，沒有很多買家及賣家。

另外，投資GDR可能也存在經濟風險，因為外國公司所在的國家可能經歷經濟衰退、銀行倒閉或政治動盪，GDR的價值將隨著外國的任何風險增加而波動。

GDR要怎麼買？

目前可以交易 GDR 的證券交易所主要有以下幾家：

• 倫敦證券交易所
• 盧森堡證券交易所
• 納斯達克迪拜
• 新加坡證券交易所
• 香港聯合交易所

因此選擇能夠與這些交易所進行買賣的投資管道，才能購買到相關GDR，

台灣的的投資人主要可以透過複委託來購買GDR，但要知道複委託的手續費會相對高很多，

因此複委託並不適合頻繁交易，同時也要確認最低收取的手續費門檻，

當然，如果是很長期的投資且沒有門檻問題的話，費用的影響也就沒這麼嚴重了，詳細可閱讀：什麼是複委託？

有人會問：「是否可以使用交易美股的海外券商來買ADR？」

能肯定的是，美股海外券商勢必能夠交易ADR，但GDR就要看該券商是否能夠交易到GDR的交易所商品，
且這中間的手續費是不是比台灣券商複委託還划算？就有待進一步的研究了。

本文提到所有投資標的皆為教學案例使用，不代表任何形式投資建議，投資之前務必自行研究判斷。

投資股票市場的你，知道這些英文代表的意思嗎？
IPO	DR	ADR
KY
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