《經濟指標教你加減碼》在景氣循環的高點 減少持股,就能降低風險嗎?正確觀念是…

在市場中,有一個觀念叫做「景氣循環」

景氣循環是指,
市場上漲久了就會下跌、跌久了就會上漲,
而這種上漲與下跌的循環,
短則4~6年,長則10年,

經濟指標 教你 加減碼》這本書認為,
在景氣過熱時減少投資、景氣蕭條時增加投資,
可以有效降低風險!

well,
為什麼會有這種想法?
要先從降低風險這件事開始說起。

傳統上有 3種降低風險的方式是錯的,應該要避免?

1. 分散投資,其實不能降低風險

雞蛋放在不同的籃子,能降低風險嗎?
其實把投資分到很多股票上,只能降低波動。

學術上認為,波動就是風險
 (大漲大跌都是高風險? 真是神邏輯…)

一般投資人,要分散投資成本太高,
不如去買共同基金。
但是當所有股票一起下跌,
共同基金也躲不掉 下跌的命運。

延伸閱讀:<哪個風險比較高? 理工科系與商管科系的答案完全不一樣?>

2. 向下攤平,越攤越平,反而風險更高

當趨勢持續向下,
攤平可以降低買進的平均成本,
在反彈時,比較容易獲利。

但萬一趨勢向下的時間拉長,
就算投資的公司或基金不會倒閉,
也有可能發生自己資金不足,或是趨勢再也不反轉。

假設真有一天會反彈,
這方法看似損失只時間,
其實還損失了金錢的機會成本 — 你原本可以把那些錢用在別的地方。

3. 買進永久持有,就沒有風險?

股票長期平均投資報酬率是 8%,
但實際上,不會每年都是 8%,
而是有時候 +50%,有時候 -30%。

假設連續 5年都上漲 10%,結果隔年下跌30%,
平均之後每年報酬率仍只有 2%,
比存銀行多一點,
到頭來仍是一場空。

景氣循環者認為,
避開高檔的大跌風險,會比買進永久持有更好。

關於這點,我不認同…

我的看法是,
這是”基金經理人” 想賺更多、又害怕風險的觀點,
當基金績效震盪很大時,
投資人就會傾向贖回,
所以基金經理人永遠在尋找「穩定成長」的方法。

但一般投資人
不需要跟大盤比績效,也不用怕投資人贖回資金,
所以根本不用在意波動大小這件事,
反而可以接受「較不穩定的成長」。

長期投資,我認同巴菲特的做法,
最好買了就可以 30年不用再賣掉。(中間每年仍要不斷檢驗)

真正夠好的股票,
景氣差只是提供了更多買進機會,
而不是害怕景氣變差而先賣掉。

大部分經理人都沒甚麼興趣去執行「看似聰明,又有點白痴」的決策。-巴菲特

在景氣循環高點減少持股,可以有效降低風險?

景氣循環,是一種逆勢的觀點

「逆勢」指的是,你認為它之後反轉的可能性比較大。

比方說,
當股價持續上漲一段時間,
你又陸續觀察到某些 經濟指標 暗示經濟衰退,
很可能就會進入循環的下一階段。

景氣循環的觀點認為,

在景氣繁榮時應該減碼,增加現金、降低持股


在景氣低迷時應該加碼,減少現金、滿手持股

這樣就可以避開景氣衰退時的大跌,
而且用最多資金參與景氣好轉之後的大漲。

問題是,我們無法真正準確地抓出「高點」

書中認為這種方式,
比起其他方法更能降低風險。

這本書看到這裡時,
我心中只冒出了一句話:「這…超難的!」

要注意,逆勢操作很困難

它跟技術分析一樣,但更不準…

幾年才一次的循環階段,
怎麼可能這麼巧,被你分析出來,
然後從明天或下個月開始轉折, 進入下一階段呢?

所以要注意的是,
這些預測都是在「猜」!而不是100% 準確。

逆勢操作,錯估的代價很高,可能讓你錯過大趨勢

用經濟指標判斷景氣,有一定的預警作用,
但看錯失敗的代價也非常高!

也許一場10年的大多頭,
你在第 2年就錯估,然後錯過往後 8年的機會,
這種機會一輩子可能2~3次,
一但錯過的損失非常大。

萬一猜錯,最重要的就是認錯然後重新調整。

在股票上漲時把股票賣掉,是一種自我欺騙的策略。就像把花園裡的花拔掉,而去灌溉野草一樣。 -Peter Lynch 彼得林區

經驗上,會講 景氣循環 的人有 3種

1. 超級高手

以前遇過或聽過的 超級高手,
操作邏輯一定都包含了景氣循環,
甚至只做景氣循環。

如果有人能把市場簡化成 春夏秋冬、4個階段之類,
他要不是騙子,就是個超級高手。

2. 在市場超過 15年 的老手

景氣循環一次快則 4年,長的話可能超過 10年。

經歷夠長的時間的老手,
體會過大多頭,隨便買都漲的時候,
也體會過大空頭,天天跌停的時候,
有了這些經驗,
景氣循環才會變成老手投資方法的一部分。

3. 大學教授、學術派的人士

景氣循環 是熱門的研究議題,
但學術的討論,通常只是空談。

這三種人,
都和投資初學者沾不上邊。

投資初學者,不需要太急著考慮 景氣循環

這純屬個人的看法,

只需要了解總經指標以後,
偶而觀察一下就可以了。

它對避開風險有幫助,
但畢竟 景氣很長一段時間才會改變方向,
不需要對經濟指標太敏感。

經濟指標 教你 加減碼這本書,推薦給想 認識經濟指標 的人

這本書整理了所有 重要的 經濟指標 簡介,
包含景氣反轉時,經濟指標數字會怎麼變化。

想進一步了解景氣循環,可以參考看看。

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