比特幣ETF是什麼？怎麼買？比特幣ETF的優點及風險

本篇市場先生將介紹比特幣ETF是什麼、目前有哪些比特幣ETF、及比特幣ETF的優點與風險。

由於2024年美國SEC通過比特幣現貨ETF上市的申請，有許多比特幣現貨ETF發行，文末也會提供常見比特幣ETF清單。

本文為經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，虛擬貨幣屬於極高風險的投資標的，投資前務必自行研究判斷。

比特幣ETF是什麼？

比特幣ETF就是可以用股票券商下單、投資標的是比特幣或比特幣相關商品的基金。

基本上，只要是追蹤比特幣價格的ETF都能稱為比特幣ETF，只是它追蹤的可能是「比特幣現貨價格」或「比特幣期貨價格」，

最早期由於法規因素，比特幣ETF僅能持有比特幣期貨。2024年美國SEC通過比特幣現貨ETF，讓ETF能直接持有比特幣虛擬貨幣。

因此比特幣ETF又可以分成：比特幣現貨ETF、比特幣期貨ETF。

由於比特幣現貨ETF追蹤較精準、持有成本較低，因此目前我們談到比特幣ETF，主要都指「比特幣現貨ETF」。

對ETF不熟悉可先閱讀：ETF是什麼？

比特幣現貨ETF vs 比特幣期貨ETF

• 比特幣現貨ETF是直接追蹤比特幣價格
• 比特幣期貨ETF是追蹤比特幣期貨合約

比特幣現貨ETF 持有成本較低、追蹤誤差較小。

比特幣現貨ETF是由發行商直接購買比特幣，所以購買比特幣現貨ETF的投資人等於是持有比特幣本身，績效基本上是隨比特幣的價格而變化，但可能會因為少量持有現金、內扣費用等因素，跟比特幣價格之間產生追蹤誤差。

整體而言，比特幣現貨ETF持有成本會更低，追蹤誤差較小。

比特幣期貨ETF，發行商不是去買比特幣，而是去追蹤比特幣的期貨合約價格（像由發行商ProShares出的BITO ETF就是追蹤芝加哥商品交易所推出的比特幣期貨合約），

所以購買比特幣期貨ETF的投資人，擁有的是比特幣期貨合約，績效可能會被期貨與現貨的價格差距（價差）、合約到期轉倉成本等影響。

比特幣ETF的目的，是讓投資人即使沒有自己去買比特幣，也可以投資比特幣，目前用美股券商下單是比較常見的做法，像是用Firstrade第一證券 或 IB盈透證券下單。

補充：比特幣期貨ETF需留意折溢價

比特幣期貨ETF，雖然提供想投資比特幣的人一個更方便的途徑，但商品本質還是存在期貨型ETF的特性。

這樣類型ETF的交易價格和比特幣的現貨價格，比較之下可能會有顯著的折溢價，尤其是商品剛上市原本就更容易有折溢價的情況。

例如比特幣期貨ETF BITO正式上市前，CME推出的比特幣期貨合約的溢價高達15%，所以追蹤期貨合約的BITO交易價格也跟著上漲，比比特幣現貨價格還高，所以比特幣期貨合約，和比特幣本身的幣別表現，可能不見得存在絕對的正相關。

如果長期持有這類溢價很高的ETF，就需要留意持有期間產生的追蹤誤差，另外，內扣費用可能會比比特幣現貨ETF還要高。

比特幣ETF有哪些？

以下列出美國常見的10檔比特幣現貨、期貨ETF：

持有比特幣現貨ETF vs 持有比特幣現貨

兩者長期在損益上的幅度是高度相似的，主要差別就是看自己是否較常交易加密貨幣現貨。

適合持有比特幣現貨的人：

• 有加密貨幣帳戶
• 想交易其他加密貨幣
• 想24小時交易

提醒：從加密貨幣換成法幣 (例如美元、歐元等)流程較長。

適合持有比特幣ETF的人：

• 有美股券商帳戶
• 想換成法幣時很方便
• 想在美國開盤時間交易

提醒：持有ETF需支付管理費 (不是另外支付，是從持有的基金淨值扣)，另外也較難買賣其他加密貨幣，也難參與各種加密貨幣質押或其他應用。

投資比特幣ETF的優點

1. 現有股票券商軟體就可交易：

能直接用買賣股票的券商軟體下單，不用自己去加密貨幣交易所開一個帳戶。

2. 交易及管理方便：

不用自己去加密幣交易所交易，也不用管理自己的加密貨幣錢包。

3. 比特幣反向ETF：

舉例來說，SBIT就是做空比特幣的反向ETF，可以像一般買股票一樣直接下單。如果不用比特幣ETF做空，就只能透過加密貨幣合約交易去放空，以幣安交易所舉例，需要透過U本位、幣本位合約交易。

比特幣ETF的風險

1. 新上市ETF折溢價明顯：

新上市的ETF通常有較多人交易，但折溢價情況也可能會特別明顯，較容易買貴 (折溢價 = ETF淨值與市價的距離)。

2. 漲跌波動大：

比特幣是相對較新的投資市場，漲跌波動幅度較大，甚至會常看到一天正負10%以上的波動，也可能在沒有任何事先跡象的情況下大幅下跌。

3. 可能不是100%持有比特幣：

有些比特幣現貨ETF會持有少量的現金，另外，比特幣期貨ETF並沒有持有比特幣，而是持有比特幣的期貨合約，和比特幣本身的幣別表現可能並不存在正相關的連結。

4. 流動性相較股票型ETF低：

無論是比特幣現貨ETF還是期貨ETF，比特幣期貨ETF則是仍在起步階段，投資人們或許仍在熟悉，多半會處於觀望階段，因此可能會出現流動性不足的情況（代表你會比較難找到進行交易的對象）。

5. 比特幣期貨ETF需小心轉倉成本：

比特幣期貨ETF因為追蹤的是比特幣期貨合約，而期貨合約會有到期日，所以當比特幣期貨合約即將到期時，比特幣期貨ETF就要執行期貨轉倉。

簡單來說，就是它會出售即將到期的合約，然後購買較晚到期日的比特幣期貨合約，而這一買一賣間就會產生交易成本跟損益。

比特幣ETF怎麼買

要買比特幣ETF，現在常見的做法是用海外券商交易，比照一般股票下單即可。以下以美股券商Firstrade示範：

補充：目前用台股券商複委託是無法購買美國比特幣相關ETF (有些券商現在只限賣出，無法買進)，有需要可以和自己的券商確認。

想了解更多美股券商，可閱讀：最完整的美股開戶比較

如果想直接購買比特幣，可閱讀：比特幣下單流程教學(以幣安交易所為例)

是否投資比特幣ETF，需依個人策略及資產配置決定

在比特幣ETF中，比特幣現貨ETF是持有成本相對比較低的一種工具（當然你是熟悉比特幣的人也可以直接持有比特幣現貨），比特幣期貨ETF對持有來說，就是一個相對比較沒有優勢的工具。

不過就比特幣ETF而言，理解加密貨幣這項商品本身就不是個太容易入門的領域，因此市場先生認為適合交易比特幣ETF的情況有：

1. 沒心力研究、但對比特幣投資有興趣的人。
2. 不想持有加密貨幣現貨，只想持有法幣(如台幣、美元)，資金流動性需求較高的人。

但或許比特幣ETF最重要的價值，在於ETF比起加密貨幣投資，更容易被多數的投資人理解，因此對於想投資加密貨幣市場的人，可以用相對熟悉的金融工具來進行。

以下也提供幾篇比特幣投資的相關資訊：

本文為經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究判斷。

FB社團－加密貨幣學習討論區

區塊鏈、虛擬貨幣是很新的領域，也有很高的風險，我也還在持續研究了解中。
我會把自己一些研究心得或體驗紀錄在FB社團中，
也歡迎對這領域比較有興趣想多了解的人一起交流。

FB社團連結：加密資產研究筆記
（加入須審核）