比特幣ETF是什麼?比特幣ETF值得投資嗎

比特幣ETF-是什麼

美國第一檔比特幣ETF(代號BITO)在2021年10月於紐約證券交易所掛牌上市,
BITO是由美國資產管理公司ProShares所發行的一檔比特幣期貨ETF基金,和直接投資單一比特幣不同。

本篇文章市場先生要告訴大家比特幣ETF是什麼、比特幣ETF的優點與風險

首檔比特幣ETF(代號BITO)美國NYSE上市

美國比特幣ETF於2021年10月19號,在紐約證券交易所(NYSE)開始交易,首檔比特幣ETF代碼為BITO,追蹤的是在芝加哥商品交易所(CME)交易的比特幣期貨合約的價格(BTCUSD)。

BITO比特幣ETF的上市,雖然提供想投資比特幣的人一個更方便的途徑,但商品本質還是存在期貨型ETF的特性。

市場先生會特別提醒BITO的投資人,需要留意BITO的交易價格可能和比特幣的現貨價格比較之下,有顯著的折溢價。尤其是商品剛上市原本就更容易有折溢價的情況,長期來看還需要留意追蹤誤差。

ETF的折溢價是什麼?

折價 :代表ETF的「市價」小於「淨值」,例如價值10元的商品消費者僅願意用8元購買。
溢價:代表ETF的「市價」大於「淨值」,例如價值10元的商品消費者願意用12元購買。

詳細的折價、溢價分析,請閱讀:如何查詢ETF折溢價?投資ETF該注意什麼風險?

根據華爾街日報的報導,BITO在正式上市的幾天前,許多人看好比特幣未來的發展,因此大量購入CME上的比特幣期貨 ,造成溢價高達15%;

連帶影響追蹤CME比特幣期貨價格的BITO ETF,相較於比特幣現貨價格還要高,這時候通常容易買貴。

如果長期持有這類溢價很高的ETF,期間產生的追蹤誤差就會很大,就很有可能蒙受高額的損失。

由於BITO是屬於CME期貨合約價格的比特幣ETF,它收取的費用也可能比其他類型產品還要高。

彭博的報導也估計,每投資1000美元的BITO比特幣ETF,內扣費用為0.95%,和一般主動型股票ETF約0.7%的費用相比高了不少。

而比特幣ETF的成本,也會在期貨標的到期時再次放大,這也代表著會轉嫁到當時持有BITO的投資人,因此它並不是適合長期投資的ETF。

在我們開始思考比特幣ETF是否值得投資前,市場先生建議你還是先理解比特幣ETF是如何運作的。

比特幣ETF是什麼?

ETF是一種追蹤特定資產或特定組合表現的投資工具,因此買進特定的ETF就能讓投資者,不是實際擁有該資產的情況下實現資產配置。

若你還不了解ETF的原理,請閱讀:ETF是什麼?

而比特幣ETF就是追蹤比特幣價格的ETF,這使得投資人不需經過複雜的加密貨幣交易過程,就能投資比特幣。

並且比特幣ETF的持有人,並不直接持有比特幣本身,因此也不需擔心加密貨幣投資者該考慮的加密貨幣儲存安全。

市場先生在這邊特別提醒,只要是追蹤比特幣價格的ETF都能稱為比特幣ETF,
但它追蹤的可能是「比特幣現貨價格」、「比特幣期貨價格(BITO就屬於這種)」、甚至未來說不定會有指數公司編列「比特幣價格指數」。

而追蹤不同價格類型的ETF特性與風險也不同,因此請務必在投資前完整理解投資的產品是什麼。

比特幣ETF風險是什麼?

由於BITO是追蹤比特幣期貨價格的ETF,因此BITO的公開說明書也說明了多項比特幣ETF可能產生的投資風險,

雖然有些內容是針對期貨型ETF可能產生的風險,可能不適用於未來不是追蹤期貨價格的比特幣ETF,

市場先生還是將幾個比較需要注意的風險整理如下,
建議對比特幣ETF有興趣的人,都請務必先完整了解:

投資策略風險

BITO比特幣ETF並不直接持有比特幣現貨,
因此可能會出現比特幣期貨價格與比特幣現貨價格有所不同的情形,

而產生折溢價的現象,而這些誤差的幅度也可能會很大。

市場波動風險

比特幣和比特幣期貨的價格力的波動都很大,一天正負10%以上波動都是很常發生的事,
也可能在沒有任何事先跡象的情況下大幅下跌,

因此如果你不能接受這類型商品大幅波動的特性,就不應該投資。

流動性風險

比特幣期貨的市場仍在起步階段,投資人們也還不是很熟悉這項投資項目,多半會處於觀望階段,

因此可能會出現流動性不足的情況,代表著你會比較難找到進行交易的對象。

比特幣期貨風險

與其他更成熟的期貨商品市場相比,比特幣期貨市場的交易現狀並不發達、流動性低、波動也較大。

雖然比特幣期貨開始交易以來市場已大幅成長,但誰也無法保證這個趨勢持續下去;

再加上近期的比特幣需求與挖礦上限的限制,也導致比特幣期貨交易價格是明顯高於比特幣現貨的。

因此投資比特幣期貨與其相關的衍生品,都應視為較為積極、風險較高的投資行為,

並且要意識到比特幣期貨合約,和比特幣本身的幣別表現可能並不存在正相關的連結。

期貨成本風險

當比特幣期貨合約即將到期時,BITO比特幣ETF就得展延這項期貨合約,

也就意味著它會出售到期的合約,並再次購買較晚的到期日比特幣期貨,而這一買一賣間就會不斷產生成本消耗。

因此你可以視為這是種「會自己扣血」的金融產品,並不適合長期持有。

比特幣風險

比特幣是一種相對嶄新的商品,因此它的發展與應用都是較難預測評估的,

這也是得比特幣價格有著快速波動、不確定性高的特性。

想更詳細比特幣本身的風險,請閱讀:投資比特幣有什麼風險?

主動管理風險

BITO是由ProShare Advisors基金公司發行的「主動管理基金」,

因此若ProShare Advisors對比特幣ETF的投資策略未能產生預期的結果,

還是可能會使得BITO的表現差於其他類似的投資目標。

投資比特幣ETF的優缺點是什麼?

有人會認為比特幣ETF僅僅是反應這項加密貨幣本身的期貨價格,為什麼不直接買比特幣來投資就好呢?

這邊就列出投資比特幣ETF會出現的優缺點:

比特幣ETF 優點:

  • 對投資人來說,用法幣(美元)做交易,資金儲存方式安全,不用在加密幣交易所或自己的錢包進行儲存管理
  • 能透過傳統熟悉的交易所買賣,省去開戶程序,也無須兌換加密貨幣
  • 假如預期比特幣未來價格會下跌,想執行做空操作,使用比特幣ETF又比單獨的比特幣交易所程序更容易
  • 目前比特幣及比特幣ETF流動性都十分良好

比特幣ETF 缺點:

  • 新上市的ETF通常有較多人交易,折溢價情況也會特別明顯,很容易買貴
  • 比特幣畢竟是較新的投資市場,波動幅度較大
  • 若比特幣ETF追蹤的是比特幣期貨的價格,自然會出現折溢價、或是轉倉成本導致基金本身不斷「扣血」的情況

比特幣ETF怎麼買

目前購買美股ETF有2個管道,分別是國內券商與海外券商,差異比較如下:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

學習更多ETF教學可閱讀:ETF完整教學懶人包

至於如果想直接買比特幣,則應該透過加密貨幣交易所購買。

  1. 全球加密貨幣交易所最新排名
  2. 幣安:全球最大加密貨幣交易所分析評價

比特幣ETF值得投資嗎?

先講結論,市場先生在了解比特幣市場,並具備相關交易能力的前提下,比特幣ETF並不比得上比特幣現貨本身值得交易。

規模大的加密貨幣交易所:

  • 全球前兩大加密貨幣交易所:幣安火幣
  • 適合台灣人使用的台灣交易所(可台幣出入金):幣託

這些交易所可以買賣加密貨幣現貨,或者一些合約衍生性商品。

首檔上市的比特幣ETF BITO,本質上就是追蹤比特幣價格的期貨型ETF,所以在投資BITO時,再次提醒要注意折溢價的問題;因為ETF可以在股票市場中交易,其交易的「市價」不一定等於「淨值」的,所以會產生折溢價。

因此在你有能力與相關知識來直接購買該項商品,或是直接交易期貨的前提下,選擇交易期貨ETF只會付出更多成本來壓縮獲利空間。

不過就比特幣ETF而言,理解加密貨幣這項商品本身就不是件太容易入門的領域,
因此市場先生認為適合交易比特幣ETF的情況有:

1.沒心力研究、但對比特幣投資有興趣的人。
2.不想持有加密貨幣現貨,只想持有法幣(如台幣、美元),資金流動性需求較高的人。

但或許比特幣ETF最重要的價值,還是在於ETF比起加密貨幣投資更容易被多數的投資人理解,

因此對於想投資加密貨幣市場的人,可以用相對熟悉的金融工具來進行,而不用重新接觸、學習一項嶄新的投資領域,

但若你對於加密貨幣投資有興趣,
還是會建議你閱讀完:如何投資虛擬貨幣?最完整的虛擬貨幣投資懶人包

以下也提供幾篇比特幣投資的相關資訊:

本文為經驗分享與資料整理,無任何投資推薦買賣之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究判斷。

撰稿:劉呈逸 主編:市場先生

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