債券ETF是什麼？投資債券型ETF要注意的4件事
最後更新：2023-08-14
「債券型ETF值得投資嗎?」，之前一位網友看完0050ETF的教學文章後和我提到這個問題。
討論後才發現，他因為到退休年紀，並不想追求高投資報酬率，而是想找低波動和穩定配息的投資。
但他也不想要只領銀行定存的利息，因此想尋找有沒有其他的管道。
債券基金或債券ETF這類有穩定配息特性的金融商品就成了他考慮的對象，
和他聊完後市場先生整理了一些關於債券ETF的簡單資料，
以下和你分享：
本文市場先生會告訴你：
債券ETF是什麼?
在台灣債券並不是一項人人都可以購買的商品，因為每一單位資金至少要上百萬美金以上，
大多是銀行保險、資產管理、企業在做購買，僅少數高資產人士可以透過專業理財服務買到債券。
債券ETF 簡單來說，就是一檔債券型基金，差別在於債券ETF 是被動式的操作，
它的經理人不做主觀決策，只根據事先決定好的規則特定的規則做進出買賣債券，
並且可以用股票帳戶做交易買進，交易成本會比買基金低一些。
債券ETF怎麼買 ?
一般來說大多數人投資債券大多是用基金去買，用基金買的話需要先開一個基金帳戶，
可閱讀：買基金如何開戶手續費最便宜？
但其實現在你也能透過ETF，在證券市場買到一個債券的投資組合。
只要有一個股票帳戶就可以進行了。
如果你還不知道要去開哪間，推薦可以選擇以下這間，立刻可以線上完成開戶：
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這些ETF在國外已經行之有年，
如果你本身有美股帳戶，也可以直接買海外的債券ETF。
可閱讀：如何投資全球ETF？美股券商firstrade開戶教學
台灣的 債券ETF 有哪些？
目前台股市場從去年開始陸續有幾檔債券型ETF可以選擇，
以下列出幾檔上市超過半年的債券型ETF，這些主要債券是追蹤美國國債，
當然還有一些新發行的債券ETF是以公司債或新興市場為主，風險則是會比國債高一些：
| 台灣常見 債券ETF | ||||||
| 代號 | 名稱 | 追蹤指數名稱 | 目前規模 | 經理費 | 保管費 | 配息 |
| 00679B | 元大美債20年 | ICE美國政府20+年期債券指數 | 259億 | 0.14% | 0.06% | 季配 |
| 00697B | 元大美債7-10 | ICE美國政府7-10年期債券指數 | 2億 | 0.40% | 0.17% | 不配息 |
| 00687B | 國泰20年美債 | 彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數 | 92億 | 0.20% | 0.17% | 月配 |
| 00694B | 富邦美債1-3年 | 花旗美國政府債券1-3年期指數 | 38億 | 0.08% | 0.07% | 月配 |
| 00695B | 富邦美債7-10年 | 花旗美國政府債券7-10年期指數 | 4億 | 0.20% | 0.17% | 月配 |
| 00696B | 富邦美債20年 | 花旗美國政府債券20年期以上指數 | 12億 | 0.20% | 0.10% | 月配 |
| 資料時間：2018/04 資料整理：Mr.Market市場先生 | ||||||
目前台灣的債券型ETF有免交易稅優惠，一直到2026年
因為債券ETF波動不如股票，如果在抽證交稅其實影響投資人獲利，
因此2016年有通過《證券交易稅條例》修正案，
在2026年底以前賣出台灣的債券型ETF時課的證交稅(0.1%)可以完全減免，
因此成本只剩下手續費(來回大概是0.14%)，算是跟其他ETF比起來額外有優勢。
可閱讀：如何取得股票手續費的折扣？
透過美股券商也可以投資債券ETF
這篇文章的教學以台股為主，不過還是會稍微提一下美股券商，我自己也是以美股券商為主。
美股券商ETF選擇比較多，券商手續費也比較低(單邊幾乎都低於0.1%且沒有交易稅)，
美股的ETF管理費也比國內券商發行的便宜更便宜。
當然也會有一些匯兌成本與管理上的麻煩，各有優缺點。
舉例來說在國外7~10年或20+年的美國政府公債ETF，
管理費是0.15%，比台灣自己發的ETF便宜一些。
投資債券型ETF要注意的4個重點
目前台灣有元大、富邦、國泰發行債券型的ETF，在區別上要注意幾個要點：
1. 追蹤哪一個指數?
以上面列出這幾個ETF為例，雖然看起來都是美國債券的ETF，但根據追蹤的指數還是有一些不同。
追蹤指數：就是指這檔ETF的操作基準
如果離追蹤的指數偏差太大，
ETF就必須設法修正減少誤差讓ETF走勢貼近指數。
因為目前台灣的ETF債券發行時間都不長，
所以從一些指數可以知道未來成果大致狀況。
例如：元大美債20年(00679B)追蹤的是「 ICE美國政府20+年期債券指數」，
一般人看到這種專有名詞就覺得很頭大，
但你可以在google就可以找到另一檔也是追蹤相同指數的國外ETF，
成效如下，可以發現績效是持續向上成長的：
資料來源：ishares官網
2. 時間有多長?
20年美債和1-3年美債有甚麼不同?
關鍵就是：報酬率與對利率變化的敏感度不同。
越長天期的債券，債券的殖利率(Yield)理論上會越高。
如下圖，
1年到期的債券利率只有 2.08%，
而30年期的債券利率則有 3.03%。
資料來源: Bloomberg網站
另一個要注意的是，越長天期的債券對於利率變化也更敏感，
往往一點小幅度的利率變動，債券價值就會大漲或大跌。
比方未來如果升息，長天期債券的淨值下跌幅度可能會比短天期的更大。
3. ETF規模、經理費與保管費
經理費與保管費又稱為內扣費用。
ETF的好處在於費用相對一般的基金來得便宜，
但由於這些費用平常並不會列出來而是會在淨值中隨時間內扣，而且各檔ETF都不相同，因此一開始選擇前就要先注意。
一般來說，ETF規模越大經理費與保管費相對就會越低，
反之選擇規模過小的ETF必然會多付出一些額外的成本。
以上面列的這幾檔美債ETF為例，規模最大有達259億，最小的只有2.5億，落差非常大。
在內扣成本上，經理費+保管費最高的有 0.57%，最低的則是只有0.15%。
在國外一些極大型的ETF的內扣費用甚至不到0.1%，非常划算。
可閱讀：ETF費用有哪些？
4. 債散ETF是否有配息? 配息的頻率?
這點就因人而異了，配息的好處是可以帶來穩定的現金流支持日常生活的開銷或其他活動，
而缺點是要課稅，而且如果沒用到要再投資也麻煩。
因此我覺得根據自己的狀況選擇就好，
如果你還沒到退休年紀，我認為高配息跟高報酬率，應該先選高報酬率。
要如何查這些債券ETF的資訊?
如果是查價格，在各家券商看盤軟體上就可以看到報價，
最新的完整資訊通常會放在各ETF的每月月報上，
月報有固定格式，通常可以在各家發行商的網站ETF專區找到。
例如：
1. 元大ETF
2. 國泰ETF
3. 富邦ETF
債券ETF月報上可以看到基本資料和持有部位等，
公債類的一般就全部都美國公債，沒什麼問題，
但公債以外，例如公司債或新興市場債，這種需要比較留意，可能裡面包括一些風險較高的債券，
如果前幾大持有部位有買奇怪國家的債券就要小心了。
至於海外的ETF，我自己習慣是用ETFdatabase這個網站，裡面資料蠻詳細的。
債券和債券ETF有什麼不同？
一個常見的迷思是：單買債券就不會有價格波動、到期可以拿回本金，但買債券ETF會有波動、到期賣出價格不一定？
這其實是錯誤理解，
首先，即使你單買債券，的確放到期可以拿回本金，看起來完全保本，
但實際上，過程中的每一天，債券也都有自己的報價，
換句話說，單買債券其實也是有價格波動風險，只是沒看報價會忽略而已，
單買債券流動性相對較差、交易成本高，這導致人們不會天天去問價格，但並不是說它沒有價格漲跌。
而債券ETF的價格漲跌，就是用它持有的債券每天漲跌算出來的。
單買債券，沒有考慮「再投資風險」
有人說，單買債券比較不受利率風險影響，因為到期殖利率是確定的，每期利息和到期本金都很確定。
如果從單一債券來說，這說法沒錯，但是從整個人生的投資與資金運用來說，這說法有誤。
單買債券時，我們每一期會陸續領到利息，
但以長期投資而言，利息應該是要重新再投資的，否則資產長期就缺乏複利成長。
而當每一次重新再投資，其實都會受到新的債券利率因素影響。
換句話說，想長期投資債券得到它的複利報酬，你就必須要把利息本金再投資，而只要再投資，那就會受未來的利率變化影響。
單買債券然後自己再投資，那跟債券ETF其實是在做完全相同的事情
比方說20年期以上債券ETF，手上持有一籃子債券，隨著時間經過，低於20年期的債券它就會賣掉然後買新的，
如果是7-10年的債券ETF，低於7年到期它也會賣掉買新的。
換句話說，它並不會持有到期，因此ETF實際上走勢是跟著利率變化。
市場先生小結：如果一個人需要持續再投資，即使他自己單買債券，他的操作也會和債券ETF完全一樣。
單獨從商品特性來看，債券和債券ETF的確不同，
但從一個人長期投資與持續持有各類資產的角度，兩者最終其實是一樣的。
記得，你如果不再投資，持有的就是現金，
除非你確定現金全部都要花掉，否則剩餘的現金，它是沒有報酬也沒有複利，我們到時依然要為這些資金尋找新的投資標的。
債券與利率升息的關係？
1. 你的債券整體存續期間多長？
越長期的債券，存續期間越長，優點是在空頭或降息階段表現會比較好，某些低利率時期的報酬表現也比短期債券高，缺點是升息時下跌幅度也會比較大。
反之，
短期債券存續期間短，優點是不管利率升或降，都不大受利率影響。缺點在於某些低利率時期的報酬會相當低落。
2. 對於長期資產配置者來說，升息是必然經歷的過程
不管你是主動判斷市場未來利率變化，或者被動投資，
我們都要先有個認知是：只要投資期間夠長，就一定會遇到數次的升息、降息。
利率風險，其實是我們做債券投資時，所承擔風險的其中一部份。
債券在資產配置的角色，本來就希望用債券指數與股票組合做平衡，希望股市空頭時仍有表現相對穩定的另一些資產，
對於資產配置者來說，不應該追求無風險，而是知道自己承擔甚麼風險、承擔多少風險。
市場先生提醒：高收益債在空頭時沒有資產配置的效果，甚至跌的比股票更慘，
一般資產配置中，債券我們用的是以美國公債為主。
可閱讀：為什麼高收益債沒有資產配置效果？
3. 可以想想看，你對未來利率的看法如何？是否有能力預測利率？
如果自己無法預測漲跌，那你希望承擔多少利率風險？
承擔風險能力越高，那中長期債券就可以多一點，反之中短期債券多一點。
如果沒有特別想法，就不適合使用長期債券，
可以用中期公債的風險居中，或者用短期債券，都可以作為一個基礎的配置。
債券ETF可以投資？不能投資？
你可能聽過一種說法：債券報酬太低，不要投資債券，買股票就好。
這說法正確嗎？
實際上，我認為這取決於個人的風險狀況，
以下先舉一個反例，是不贊同投資債券的例子，
市場先生認為很多事情正反兩面的意見都要看，我們會比較清楚問題的關鍵在哪。
彼得林區並不贊同投資債券？為什麼？
知名基金經理人彼得林區是個非常不推薦債券的人，
他曾經在書中提到他對於投資債券的想法：
1. 不管怎樣，長期(10年以上)來說股票的績效整體一定勝過債券
2. 因此如果你是長期投資可以考慮股票就好，需要利息的情況也可以用股票現金股利代替
3. 如果市場上再次出現高利率，且利率比S&P500的殖利率高6%以上，那就可以投資債券
4. 如果不同基金經理人操作債券的走勢都差不多，那為什麼你還要付出高額經理費
(當然如果是投資債券ETF，成本就會比債券基金低很多了)
彼得林區的看法當然可以作為一個思考，
但我們也要記得，彼得林區是股票型基金經理人，股票基金經理人投資本來就不需要考慮債券，也不用考慮風險以及時間週期問題。
他的邏輯很正確，前提是站在他的條件、角色、立場，才會很正確。
同時，也有其他如Ray Dalio或者大衛史雲生，他們建議的資產配置組合中依然是會包括一定比例債券，透過資產配置用來管理風險。
是否要投資債券，沒有標準答案
比方說，一位60歲的投資人，他已經要退休、沒有新的收入，且大概只會投資10年。
這時候，如果跟他說彼得林區建議都投資股票、不要投資債券，你認為這種風險適合他嗎？
又或者另一個投資人，風險承受能力很低落，並不希望投資過程出現超過-20%的損失，
那你說他適合100%股票嗎？我想也不適合。
投資債券與否、投資多少，
這沒有標準答案，每個人的情況條件的確不同。
市場先生自己的看法是：投資工具你不一定要使用，但熟悉越多一定越好。
無論如何，記得基本原則：債券投資必然是長期投資
不管你投資債券或者債券ETF，都要記得，它是一種長期投資的工具，並不適合中短線頻繁進出。
應該以年為單位去思考。
否則如果只是想短期投機操作，那用其他商品也都能短期投機操作，而債券並不適合這種操作方式。
這篇關於債券ETF就先談到這裡，希望對大家有幫助囉。
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