PPI生產者物價指數是什麼意思？和CPI有何差異？如何查詢？

生產者物價指數(簡稱PPI)是指生產廠商的產品出廠價格的變動狀況。

PPI是一種與通貨膨脹相關的數據，除此之外，消費者物價指數(簡稱CPI)也是屬於通膨相關的數據，這篇文章市場先生會介紹PPI，及它跟CPI有什麼不同。

PPI生產者物價指數是什麼意思？

生產者物價指數(PPI)的意思是：紀錄每個月國內生產廠商的商品出廠價(出貨的價格)的變動狀況，紀錄的是平均價格變化。

生產者物價指數(英文：Producer Price Index，簡稱PPI)簡單來說，就是紀錄商品的出貨價格的平均變化。

美國的PPI是由美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics，簡稱BLS)公佈的，台灣的PPI則是由行政院主計總處綜合統計處公佈。本篇會以美國的PPI為主。

例如一間麵包工廠的PPI，就是紀錄這間麵包工廠出廠的麵包的價格變動狀況，這個價格變動不是最終消費者看到的售價，而是出工廠的時候的價格。

由於產品出廠價越高，可能就代表生產成本越高 (不是絕對，但生產成本是影響PPI的因素之一)，最後會反應在最終對消費者的售價上，所以PPI也被視為預測通貨膨脹的指標之一。

PPI有三大類：產業、商品、FD-ID系統

PPI不只有一個數字，它會分三大類別，每個類別底下還會有幾百幾千個PPI，其實不管哪一分類，PPI整體走勢大趨勢上不會差太多，觀察其中幾個最大的即可。以下簡短介紹：

PPI類別一：產業 (Industry classification)

意思：以產業分類的PPI，例如農業PPI、製造業PPI等。產業的PPI約有500個。

最常被查詢舉例：

• 製造業PPI (Total manufacturing industries)
• 運輸倉儲業PPI (Transportation and Warehousing Industries)

PPI類別二：商品 (Commodity classification)

意思：這個類別包含商品和服務，商品例如雞蛋PPI、玉米PPI等，服務例如法律服務PPI、卡車貨運PPI等，商品的PPI約有3700個，服務的PPI約有900個。

最常被查詢舉例：

• 綜合商品原物料 (All Commodities)

PPI類別三：以商品為基礎的最終需求-中間需求(FD-ID)系統 (Commodity-based Final Demand-Intermediate Demand System)

以商品為基礎的FD-ID系統的PPI，簡單來說，就是紀錄商品製造途中的需求(中間需求) ~ 最後製造完畢(最終需求)的價格變動，會把服務、建築、出口等也考慮進去，最後會得出整體最終需求PPI、中間需求PPI等數據。FD-ID系統約有600個PPI。

舉個例子，工廠製造的紙就是中間需求(Intermediate Demand)，經過設計、裝訂、編輯等流程完成的書，就是最終需求(Final demand)。

最常被查詢舉例：

• 整體最終需求的PPI (Total final demand)
• 最終需求 – 剔除食品、能源、貿易的PPI (Final demand goods less foods, energy, and trade) 
• 最終需求 – 剔除食品、能源的PPI (Final demand goods – Less foods and energy) → 也稱為核心PPI (core PPI)

市場先生補充：

各國的生產物價指數定義可能會不太相同，而且相關的指標有一大堆，但基本上概念不會差太多，一般人只要知道PPI的概念：紀錄生產產品的出廠價格變動，就可以了。

核心PPI指標又是什麼意思？

核心PPI(core PPI)意思是不包含高波動性質項目的PPI，例如食物、能源、貿易服務，因為這些項目的PPI相較其他PPI短期有更大的波動，有些分析師會傾向排除短期波動的價格變動去分析價格變化。

以下以商品類PPI走勢為例，核心PPI的走勢不受高波動性項目影響，趨勢更加和緩：

PPI生產者物價指數如何計算？

PPI計算方式：美國PPI以1982年為基準年，台灣PPI則是以民國105年為基準年，全年平均值(基值)設為 100，再將價格漲跌變化與這個基數進行比較。

例如：美國的商品類總商品的PPI在1982年為100(基值)，2021年10月的指數水平是240.2，代表從1982年到2021年，全部的商品平均價格上漲了140.2%。

PPI指數實際上會如何運用？

PPI在政府及企業間都被廣泛使用，以下舉例：

假設A公司想跟B公司長期購買一個100元的零件，因此想簽一個長期的合約，但經濟是不穩定的，有時通貨膨脹，有時通貨緊縮，

所以雙方想依據景氣狀態，來避免零件價格因通膨或緊縮而漲或跌到不合理的價格，於是合約中就可以列一個條款：價格將根據PPI指數於每季調整。

假設當下交易時，這個零件為100元，3個月後PPI上漲2%，那根據合約，這個零件的價格就會調整為102元。

PPI vs CPI 有什麼不同？

• 消費者物價指數(CPI)：一籃子商品或服務的平均售價變動狀況
• 生產者物價指數(PPI)：生產廠商的生產商品出廠價的變動狀況

也就是說：

消費者物價指數(CPI)是衡量消費者的物價 → 從買方角度觀察價格變動，
生產者物價指數(PPI)是衡量生產者的物價 → 從賣方角度觀察價格變動。

通膨(通貨膨脹)詳細可閱讀：通膨是什麼？有哪些通膨類型？、通縮(通貨緊縮)詳細可閱讀：通貨緊縮什麼？為什麼會發生？

通常會將PPI指數與上個月、去年同期的變動相比，來判讀通貨膨脹狀況，一般來說，這兩個指標會同步上漲或下跌，而CPI略高於PPI的漲幅被視為經濟調控正常。

補充：美國聯邦公開市場委員會 (FOMC)認為，長期穩定的2%通膨是比較健康的，在2022年3月的PPI中，可以看到數據高達11.7%。

PPI與CPI的剪刀差是什麼意思？

有時新聞上會看到PPI、CPI有剪刀差，意思是說PPI在上漲，但是CPI在下跌；或者是PPI在下跌，CPI在上漲。

如果剪刀差過大，代表一個國家經濟可能面臨較高的通貨膨脹，讓經濟產生停滯性通貨膨脹(Stagflation)，這又稱為滯漲，代表通貨膨脹過大的警訊。

PPI指數去哪裡查？發布時間？要怎麼看？

美國生產者物價指數發布時間：每月9~15日不等，可至美國勞工統計局查詢，可下載EXCEL檔。

你也可以去FRED查詢：綜合商品原物料PPI、製造業PPI、運輸倉儲業PPI、其他PPI資料

台灣生產者物價指數發布時間：當月結束後5個工作日內(如遇春節或較長連假，將斟酌調整)發布上月物價變動新聞稿，可至中華民國統計資訊網查詢，也可以下載EXCEL檔來看。

生產者物價指數數據重點：

通常會看生產者物價指數年增率，也就是今年跟去年比較起來，增加了多少(也就是常聽到的YOY)，另外通常也會將PPI跟去年同月比較(月增比)，或是跟上個月比較(去年同期增加比率)。

快速重點整理：PPI是什麼意思？

1. PPI生產者物價指數是一系列的指數，紀錄每個月國內生產廠商的商品出廠價(出貨的價格)的變動狀況。

2. 生產者物價指數(PPI)是衡量生產者的物價 → 從賣方角度觀察價格變動，消費者物價指數(CPI)是衡量消費者的物價 → 從買方角度觀察價格變動，

3. 如果PPI持續上漲，代表有通貨膨脹的風險；如果PPI持續下跌，代表有通貨緊縮的風險。

4. 美國生產者物價指數公佈時間：每月9~15日不等，可至美國勞工統計局查詢。

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

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