家族辦公室是什麼？全球前十大家族辦公室介紹

在一些私募基金中，我們會看到主要的投資人為家族辦公室。

許多超高資產人士的企業家及家族，可能都會有自己的家族辦公室做資產管理的服務，

市場先生自己身邊一些對投資相當專業的朋友，也有曾經在一些家族辦公室工作的經驗，在金融領域中也是一類比較獨特的領域。

到底什麼是家族辦公室？家族辦公室目前在全球的發展現況為何呢？以下市場先生做簡單的介紹。

家族辦公室是什麼？

家族辦公室(family office)是私人財富管理顧問公司，專門為超高淨值客戶的家庭提供服務，通常是總資產在1億美元以上的高淨值客戶，管理千萬美元以上的資產，才符合門檻以及有成本效益。

家族辦公室跟一般銀行的財富管理不同的地方在於，家族辦公室的服務範圍不僅只有投資，而是更全面的涵蓋財務、法律、會計、稅務、慈善等全方位的服務。

家族辦公室可以由個人與家族自行成立，或者委由專業機構代辦，在不同國家會針對家族辦公室這類公司型態及管理資產有不同的規範和稅務及設立門檻，有些國家甚至在投資上有免稅的優惠，
目前近幾年有家族辦公室需求的人，大多是希望能在資產的管理上得到更多稅務優惠的高資產人士為主。

家族辦公室的服務範圍

家族辦公室主要可以分為兩種型態：

1. 家族自己聘請人做資產管理

這種通常範圍就比較窄，大多是以投資管理為核心，主要會聘請投資專業的經理，有時候也會包括會計師、律師，

除非是非常有規模及歷史的大家族，否則人員規模一般不會太大，為家族事業進行服務，其他額外做到甚麼程度取決於想做多少事及花多少錢。

這類家族辦公室的型態跟開公司一樣，由聘僱者支付薪資獎金，跟一般的信託或基金不同，並不會根據管理的資金規模收取管理費。

若家族有其他專業服務的需求，如法律、慈善服務等，也可以將部分服務外包。

2. 委託專業機構代辦

有些專業機構，會專門提供家族辦公室的外包託管服務，

這種方式服務範圍就會相當多元，如下圖，收費也會以管理費方式為主。

為了服務這些超級富豪，家族辦公室需要來自各行各業的專業人士，包含律師、保險規劃師、會計師、遺產規劃師、專業商業人士、基金經理人等。

家族辦公室提供的服務包含現金管理、風險管理、税務規劃、慈善規劃、房產規劃、資產投資、遺產規劃等。有些甚至還會包含生活管理(如飛機和遊艇管理、旅遊規劃、禮賓管理)及家庭財富教育(教育下一代正確的財富及價值觀)還有各式各樣的顧問服務等。

如果是委由外面專業機構管理的家族辦公室，收費方式一般可分為以下三種：

• 收取產品佣金：藉由客戶投資的產品賺取產品佣金
• 收取管理費＋投資收益分成：收取一筆基本的管理費加上投資收益分成
• 收取固定年費：即收取固定的顧問費或諮詢費

在西方市場，收取固定年費是較主流的方式，因為這樣才能避免利益衝突，並且把客戶的利益放在最優先。

家族辦公室都在投資什麼？

家族辦公室可以根據家族本身的需求，為客戶提供客製化的投資管理方案，投資範圍包含一般的標準化投資產品，

如股票、債券、ETF、基金等，另外也會包含私募股權、奢侈品、加密貨幣、不動產等。

一般來說，設立家族辦公室會時也會聘請專業人士 (自建的管理團隊規模一般不大，通常1~5人管理投資組合，其他則有少量行政、會計稅務、法務等人員)，或者委外代為操作資產，

根據瑞士銀行和Campden Research做的《2019年全球家族辦公室報告》，私募股權（可以理解成沒有上市的公司）佔全球家族辦公室投資組合的約20%，平均回報有8.6%~16%。

家族辦公室的優點

家族辦公室對於高資產的家族來說，擁有以下好處。

優點1：具有財務及稅務上的優勢

家族辦公室將家族的資產集中在一起，因為資金夠龐大，投資標的上比一般人有更廣泛的選擇，在營運成本上也可以更低、更具有效率。

另外稅務優勢也是相當主要的考量，有些家族辦公室會設立在一些有稅務優勢的地區（例如新加坡），讓家族資產的投資資本利得、股利、利息，取得免稅或低稅率的優惠，相較用個人名義或公司名義投資也會更有優勢和彈性。

優點2：提高家族內部的透明度及信任度

家族辦公室是信息的匯總中心，並且會定期向家族成員報告，提高家族內部整體的透明度跟信任度。

優點3：協助家族做世代交接

那些希望將家族企業延續幾代的家庭，會需要有人協助他們事先做好規劃，家族辦公室可以負責下一代的發展計劃，以確保家族成員可以做好準備進入像是董事會這樣重要的組織。

優點4：隱私保護

家族辦公室可以將家族敏感的信息保留在家族辦公室內，而不是跟多家金融機構和外包機構合作，增加了訊息洩漏的風險，這可以保護家族免於受到勒索或詐欺等各種威脅。

家族辦公室的缺點及風險

家族辦公室具有以下風險。

風險1：缺乏透明度及監管

目前各國對於家族辦公室的相關法規完善度不一，有些國家甚至沒有明確的規範，這也讓家族辦公室暴露在缺乏透明度及監管的風險下。

知名的案例是Archegos Capital，至2020年管理資產超過100億美元，實際上它是一家使用高槓桿的避險基金組織，用家庭辦公室的名義進行投資。

2021年它宣布倒閉，讓銀行損失了巨大的金額。瑞士信貸損失50億美元，野村證券損失29億美元、摩根士丹利也損失了10億美元。

風險2：代理人的風險

家族辦公室相當於是把家族的資產交給專業的經理人去打理，然而這些經理人能不能站在家族的立場做最有利的投資仍是一個問題。

有些經理人可能會為了自身利益或是收取銀行佣金，或者進行對家族不利的投資，這都會是家族辦公室的風險之一。

家族辦公室發展現況

19世紀末，美國的石油大亨洛克斐勒家族首次開創了家族辦公室，此後一直到20世紀的80年代開始，家族辦公室愈來愈受歡迎，

根據Mordor Intelligence的研究，截至2019 Q2止，全球的家族辦公室數量達到7,300個，較2018年同期成長了38%。

在地區分佈上，家族辦公室的分佈以北美為最大宗，佔42%，其次為歐洲31.5%、亞洲17.8%。

亞洲的部分，新加坡因為具有稅務上的優惠，吸引許多全球富豪在此設立家族辦公室，包含Google創辦人Sergey Brin、橋水基金創始人Ray Dalio及海底撈創辦人張勇夫婦等。

截至2020年10月，新加坡的家族辦公室約有200家，共管理約200億美元的資產。

全球前十大家族辦公室

根據SWFI網站2023/02最新的統計數據，目前全球前十大家族辦公室依資產規模排序如下。

第一名是沃爾瑪超市(Walmart)的Walton家族，總資產高達2,245億美元。

什麼樣的人需要家族辦公室？

家族辦公室的建立和營運成本非常高昂，所以一般大多數人並不需要這類服務。

通常需要家族辦公室的人，除了有相當高的資產(超過1億美元)外，通常還有複雜的財務、投資需求，或是有其他個人的需求，如跨世代傳承、慈善事業、禮賓服務等，

當自己需要聘請會計、法律、投資等多項專業人士組成的團隊來管理資產時，其實某種程度就已經是一個家族辦公室，

而目前坊間家族辦公室，則是提供更完整的服務。

快速總結：家族辦公室是什麼？

1. 家族辦公室(family office)是私人財富管理顧問公司，專門為超高淨值客戶的家庭提供服務，通常是總資產在1億美元*以上的高淨值客戶。
2. 家族辦公室跟一般銀行的財富管理不同的地方在於，它的服務範圍不僅只有投資，而是更全面的涵蓋財務、法律、會計、及稅務等全方位的服務。
3. 家族辦公室的投資範圍除了常見的股票、債券、ETF、基金，也會包含私募股權、奢侈品、加密貨幣、不動產等。
4. 截至2019 Q2止，全球的家族辦公室數量達到7,300個，分佈以北美為最大宗，其次為歐洲、亞洲。

*並不是說要拿出1億美元才能設立家族辦公室，實際上不需要那麼多，例如剛開始拿出作為管理的資產也許是其中一兩千萬美元。主要是資產達到1億美元這程度的人，比較可能會有家族辦公室需求，也負擔的起成本，

市場先生心得：

以前第一次了解到家族辦公室Family office，是因為身邊有些朋友，從金融行業中跳槽到家族辦公室去工作，因此認識到這個一般人比較少聽到的資產管理服務。

其實可以把它簡單想成一間專門為高資產人士服務的秘書與後勤服務公司，服務的對象則是從一個家庭到一整個家族，核心業務主要是以資產管理及傳承為出發，涵蓋包括投資、稅務、法律等等專業領域。

家族辦公室規模可大可小，小至不到十人，大到數十人，取決於提供服務的內容以及管理資產規模大小，
有些會設在台灣，有些則會設在國外(例如新加坡)，設立地點主要是考量投資的需求及當地稅務優勢。

以往聽到有家族辦公室需求的，主要是一些上市櫃公司的老闆會有自己的家族辦公室，不一定是服務大家族，足夠經濟實力的個人其實也可以，
主要都是需要更有效率的管理自己資產，以及在投資上取得稅務優惠。

一般人如果資產處於中間程度，有這類服務需求，但資產又沒有多到足以達到家族辦公室門檻，
那麼投資部份透過基金或銀行財富管理服務，而會計稅務及法律需求則找相關的事務所代辦，尋求專業服務一定都需要付出部分費用，也不見得便宜，

雖然這些外部服務不像家族辦公室一樣是專門為家族服務、成本也不見得低，但也同樣可以得到專業服務，可以根據自己的需求去判斷來尋求協助，畢竟遇到問題能解決才是最重要的。

私人銀行 vs. 財富管理 vs. 家族辦公室

財富管理 vs. 私人銀行 vs. 家族辦公室

比較項目	財富管理	私人銀行	家族辦公室
實際案例	滙豐卓越理財	高盛集團	Walton家族 (沃爾瑪超市)
資格門檻	10萬美金	100萬美元	1億美元
資產規模大小	最小	其次	大
資產複雜度	最低	其次	高
服務範圍	最小	其次	大
服務範圍	銀行VIP商業服務 投資理財規劃 稅務規劃 遺產規劃 移民規劃 子女海外留學	銀行VIP商業服務 投資理財規劃 稅務規劃 遺產規劃 移民規劃 子女海外留學 資產傳承	銀行VIP商業服務 投資理財規劃 稅務規劃 遺產規劃 移民規劃 子女海外留學 資產傳承 生活管理 家庭財富教育
費用	產品佣金 固定年費	產品佣金 固定年費	產品佣金 管理費+收益分成 固定年費
資料整理：Mr.Market 市場先生

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