到底投資該學什麼?學到什麼程度?投資學習的真相:「邊際效益遞減」

前陣子市場先生收到一些學校單位邀請,希望能幫學生談談投資的工具與方法。

我心裡浮現一個疑問是:教這些對學生有幫助嗎?

學投資是有成本的,
需要付出時間了解、研究、實際行動到建立長期操作的信心。

而投資報酬率越高,長期複利下來對個人的資產可以成長更多,
許多人在學習投資時,總是追求著高報酬。

人們常常得到的結論是:
「學會投資,得到能創造高報酬的能力,就能讓自己財務改善?」

聽起來很合理,
似乎媒體雜誌也告訴你投資理財很重要,

但真的是這樣子嗎?

如果是這樣,
那到底投資該學什麼?學到什麼程度?

在經濟學裏面有一個概念是「邊際效益」

意思是我們不關心現在狀況是怎樣,
而是關心如果改變某一項因素時,整件事情會有什麼改變。

從「學投資」這件事來看它的邊際效益

當我們付出的成本越多,花越多時間學習鑽研,
了解更多的方法和工具,甚至在市場中繳更多的學費,

成果真的會更好嗎?

答案是不會。

最初開始學投資時,只要經過簡單的學習,
你會發現年化報酬率可以很容易的接近市場報酬率5%~10%,
只需要透過簡單的指數化工具分散投資就能辦到了。
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接下來如果更進一步鑽研,
有著各種門派的方法與技巧可以學、有著無止盡的資訊可以分析,

然而即使很努力學習,即使沒有損失,
但很可能窮極一生也無法再增加多少報酬率,
長期年化報酬率頂多20%,
這已經是全球頂尖資產管理者的績效數據。

付出更多的努力,讓自己多賺一點,
例如長期報酬比市場報酬高出5%,這已經是很了不起的成就,至少打敗全球95%基金。

如果你的職業是做資產管理、做基金經理人,
長期報酬率比市場指數多5%,
很可能意味著你會被高薪挖角、管理更大規模的資產、每年多出數百上千萬的獎金。

但大多數人包含我自己,並不管理他人的資產,而是管理自己的資產,
報酬率比市場高5%帶來的成果,完全取決於自己資產有多少。

如果自己投資的資產是2000萬,多出5%的報酬,每年可以多出100萬元。
但如果自己投資的資產只有20萬,那5%的報酬就是每年多出1萬元而已,等於每月加薪不到1000元。

想讓長期年化報酬要提高5%,需要付出大量時間與金錢,
甚至根本達不到,因為此時付出時間對投資的邊際效益增加已經非常有限、接近於零。

在學投資這件事當中,
也許只有最初建立基礎觀念、取得市場報酬之前,邊際效益是最大的,

隨後邊際效益就開始遞減。

這時能提高多少效益,絕大多數並不是取決於你的功力,而是取決於你的資金規模

對於沒有資金、資金太小、或想進一步鑽研如何戰勝市場的人來說,
付出額外的時間成本,邊際效益很可能接近零,甚至可能會是負的。

回到一開始的問題:
到底投資該學什麼?學到什麼程度?

對大多數人來說,時間應該先花在增加自己收入上,無論是工作或創業都可以,
在累積足夠資產之前,投資只需要有基礎觀念、能取得市場合理報酬就夠了。

直到資產夠多,才需要思考是否要進一步更加精進。

這世界上最寶貴的就是你的時間,
而時間要選擇花在對你邊際效益最大的事情上,

即使是學投資,
為你帶來的價值也應該大於你所付出的時間,才值得去做。

學習投資理財對我的人生幫助很大,所以我分享投資理財資訊與教學,
但我從來不覺得每個人都需要投資理財。

許多人是不需要投資理財的,
有些人是資金太少,學會再多對他也沒有意義,反而許多人會為了追求高報酬,而選擇高風險的方法。
有些人是擁有自己的事業,他的時間與其花在投資,不如花在自己事業上更有價值。

最後思考看看,你的時間現在應該花在哪裡,對你最有價值呢?

市場先生 2019

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