投資基金為何要避免「手續費後收型」級別?先看懂什麼是「分銷費」和「遞延手續費」

上禮拜有網友詢問到買基金時,是否可以選手續費「後收型」的級別?

我詢問了他為什麼要這樣選?他說理專推薦他這樣的好處是可以省下手續費。

他的理解可以說正確,但也可能「不完全正確」。

原因是手續費「後收型」的基金跟「前收型」的基金在費用結構上完全不同,
並不是只有差在手續費一種費用而已,
許多後收級別的基金可能比前收型多了「遞延手續費」與「分銷費」這兩種潛在費用,
但其實許多投資人甚至銀行理專可能都不知道。

後來我在FB基金討論的社團閒聊問了一下大家是否知道後收型的基金,
沒想到一下子就有上百則社友留言回覆說不知道。

先講結論:
我覺得手續費後收型的基金對投資人比較不利,同樣的基金選前收型的就好。

以下這篇文章,市場先生會整理關於手續費後收型基金的知識,
包含這種選擇後收型級別是否有好處?有什麼優缺點?以及最重要的是了解什麼是分銷費?

 

1. 什麼是手續費後收型級別的基金?

大多數基金手續費都是「前收型」,也就是手續費「申購前收取」的意思

之前市場先生在基金的4種費用文章中有提到,
買基金時申購會有一筆手續費,指的就是前收型,而各機構的費率不大一樣。

可閱讀:一張圖看懂買基金的4種費用

手續費後收型的基金,就是最後贖回時收取

所有基金原則上都有前收型,但有些基金會出現不同收費方式的級別,
事前不收取手續費,改再最後贖回時收取,就稱為「後收型」級別的基金。

前收型和後收型,基金本身投資的標的沒有不同,只是手續費的費率不同,
因此通常會在相同基金名稱上加以區別不同的級別,
前收型的名稱通常後面有個英文是A股級別,
後收型通常名稱有B股、C股、F股、U股、T股、Y股等等級別(不同投信發的基金用的英文字母不同),買之前要看清楚。

XX債券基金A股,就是前收型。
XX債券基金B股或其他股,通常就是後收型。

如果買之前不確定,建議可以跟申購的基金平台詢問清楚。

手續費後收型的級別,通常會承諾「滿X年不贖回即可免手續費」

例如:「投資持有滿4年」就免手續費。
對於原本就想長期投資的人來說,免手續費聽起來好像是個好消息?

但其實後收型級別的基金可能會有額外費用
而你可能並不知道這些費用,甚至連許多理專也搞不清楚,
繼續往下看。

2. 後收型基金會有「遞延手續費」與「分銷費」?

什麼是遞延手續費?就是提早贖回的罰金

許多後收型級別的基金都會承諾,例如:「投資滿4年免手續費」(通常是3年或4年)
但如果沒有滿4年就贖回,那怎麼辦?

遞延手續費,就可以想成後收型基金提前贖回的罰金,而且費用非常之高。

例如:以4年免手續費的後收型為例
如果你未滿1年就贖回,會有4%的遞延手續費,
滿1年未滿2年贖回,會有3%的遞延手續費,
滿2年未滿3年贖回,會有2%的遞延手續費,
滿3年未滿4年贖回,會有1%的遞延手續費,
超過4年贖回,則是0%的手續費。

換句話說,提早贖回時一定會有額外的費用產生,而且越早贖回費用越高,
甚至遠遠高於一般前收型的申購費用。
(目前基金手續費一般折扣後,先不考慮各種優惠,股票型約0.6%、債券型約0.45%)

也許你會覺得:那就持有久一點不就好了嗎?到時依然可以免手續費?

但後收型還有另一個費用叫做分銷費,
它不是只收一次,而是可以年年收取,持有越久被收的越多。

什麼是分銷費?一個額外年年按比例收的費用

分銷費在定義上,就是投信公司提供給銷售通路的佣金,
可能是理專或一些銷售通路的獎金之類,
分銷費跟經理費一樣,是一筆可以「年年按資產規模百分比收取」的內扣費用,
而且前收型基金並沒有分銷費,它只會出現在後收型級別的基金裡面。

大多數後收型的基金都有分銷費,僅有少數一些沒有。

因為它是內扣費用,也就是自動從基金淨值中扣除,並不是額外跟你收取,
所以一般人如果不知道有這東西,其實很難感受到這筆費用存在,
但這個成本是實際有發生的。

基金手續費前收型級別vs後收型級別
級別 前收型 後收型
收費時機 買之前 最後
申購手續費 折扣後大約
股票型0.6%
債券型0.45%
遞延手續費 0%~4%
分銷費 約1%/年(內扣)
管理費與雜支 兩者相同(內扣)
資料整理:Mr.Market市場先生

3. 遞延手續費和分銷費在哪可以查到?

有趣的是,這兩筆費用「不會」寫在基金月報裡,一般網站上也很難查到。

我查了一下幾個大型的基金資料網站,
鉅亨網是有遞延費、分銷費的相關欄位,但有的有顯示數字、有的沒有,顯示空白的不一定是沒有費用,猜測是資料庫建置問題。
MoneyDJ網站則是完全沒提到這兩項費用。
MorningStar網站則是有寫遞延費,但沒有獨立列出分銷費,不過它有個優點是,它費用是列出總內扣開銷而不是只有管理費,分銷費有包含在總開銷中。

資料不齊全的原因,是因為遞延手續費和分銷費並非必要的揭露事項,所以只能從根源去查比較快。

如果你想查到具體的數字,在基金的「投資人須知」

基金「投資人須知」裡面其實都有寫到,只是一般人不會去看而已,
在各家投信公司官網,都能找到各檔基金的投資人須知的pdf檔下載。

以下是某一檔基金的投資人須知,
裡面就有提到它B股級別的遞延手續費,以及分銷費用,寫得很清楚。

從中可以看到,
以B股為例,遞延手續費最高有4%,不過持有滿4年就可以是0%。

而B股的分銷費用是1.06%一年,而且需每年支付(底下藍字),意思是假如持有滿4年要扣掉4.24%。

這邊小結一下:大多數人可能知道遞延手續費,但根本沒聽過分銷費

很多人買後收型的動機是想透過長期持有省掉手續費,
的確,後收型在持有夠久時真的可以省下手續費,
問題是只要有分銷費,持有越久,其實費用就越高。

以上面那個案例為例,即使持有滿4年,遞延手續費變成0%,
但是分銷費卻已經在帳戶中內扣了4.24%,而且未來持有越久收越多。

同期如果你是用前收型級別,一般基金平台的行情,
手續費其實也只付了0.45%,貴一點也頂多收你1%~2%,依然便宜很多。

除非這檔後收型的基金沒有分銷費,否則經驗上都是前收型比較划算。

3. 選後收型級別,真的會影響投資績效嗎?

先說結論:後收型的績效會受分銷費影響

遞延手續費不一定有影響,因為持有夠久費用就會降到零,
但只要它有收分銷費,就會影響到投資績效,而大多數後收型都有分銷費,僅少數一些後收級別沒有分銷費。

由於分銷費是內扣費用,會長期反應在淨值中,因此從基金績效變化是可以看出端倪的。

以下是另一檔基金為例,
分別有前收型與後收型級別,比較看看績效差異:

有興趣你可以自己去查,每一檔同時有A股和B股的基金,大多會有這個落差。

以上面這檔為例,它的分銷費是1%,
從線圖可以看到拉長時間對績效造成明顯的影響。

該基金A股10年的年化報酬率約 6.12%,總報酬是81.2%
該基金B股10年的年化報酬率約 5.07%,總報酬是63.9%

同樣的基金,投資的標的與持股完全相同,理論上報酬一樣,
但其中年化報酬率,A股(前收)和B股(後收)相差約1.05%,就是分銷費造成的影響。

假設投資1000萬,
10年後B股的後收型會比A股前收型少賺173萬元。

4. 已經買了後收型級別,怎麼辦?

從前面看完,可以發現後收型級別的基金費用通常比較高一點,分銷費會是影響到績效的主因。

但如果自己已經買了後收型級別的基金,那怎麼辦?

買後收型想提早贖回划算嗎?
滿幾年 遞延手續費 累積分銷費 合計費用
0 4% 0% 4%
1 3% 1% 4%
2 2% 2% 4%
3 1% 3% 4%
4 0% 4% 4%
5(轉前收) 0% 4% 4%

從上表可以看到,其實無論何時贖回,基本上都是一樣的,
從這裡你也可以發現到遞延手續費存在的意義,就是確保即使投資人提早贖回,基金公司也能收到費用。

以4年期的遞延手續費+每年1%分銷費為例,
如果第2年後你想贖回,不想繼續被多扣分銷費,這時遞延手續費要繳2%,加上之前2年被多收2%分銷費,其實一共是4%費用。

無論第幾年贖回,這些費用,都遠高於前收型的費用。

後收型的基金,期滿後會自動轉成前收型

這是法規的規定,
在期滿後必須將投資人的後收型級別,自動轉成前收型級別,不能再繼續收分銷費。

從這裡可以知道,其實後收型只要有分銷費,當你一買下去後付出的總費用就固定了,
如果你手上有後收型基金的投資人,
其實不能做什麼,因為只要當初買下去,何時贖回結果都一樣。
但也不必做些什麼,因為期滿也會自動幫你轉換,不用擔心會無限收更多分銷費的問題。

快速總結:後收型級別的基金,並不見得真的幫你省到錢

總結是,不建議買後收型的基金,除非它是零分銷費

1. 後收型的基金雖然持有期滿不收手續費,但可能依然會有分銷費,購買前請先查清楚

2. 遞延手續費,就是提早贖回時需多繳的費用

3. 分銷費是每年需額外根據百分比從資產淨值中扣除的費用

4. 分銷費的資料不好查,請上各投信基金官網去查「投資人須知」

5. 分銷費是確實會影響到基金績效的,但大多數人沒聽過分銷費,或者買後收型時不知道有這筆潛在費用

6. 已經買後收型的話,因為有遞延手續費的關係,即使提早贖回費用也不會減少。不過等期滿就會自動轉換成前收型級別,不會再收分銷費。

我查了一下關於基金手續費後收型的問題,
網路上其實已經有很多文章在討論了,
但目前遇到的網友以及身邊的朋友似乎知道的人並不多。

查了一下新聞,
台灣金管會近幾年其實有再推廣讓後收型基金的費用揭露更加公開透明,
不知道目前執行的如何,但資訊透明揭露對投資人來說的確是很重要的事。

整理完這篇市場先生自己的感想是,
電視上看到基金廣告常常會說「申購請詳閱公開說明書」,這句話不是在開玩笑的
因為魔鬼都藏在細節裡,

對投資人來說,基金投資已經很省力了,
花點時間閱讀這些枯燥的文字,很可能未來幾年影響就是上百萬,花這時間其實是很有價值的投資。

學習更多基金的教學,
可閱讀:基金理財入門》投資新手教學懶人包

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