學習投資時，為什麼有些投資方法你「總是看不懂」？分享2個小故事

故事1. 神奇的生命之水

在16世紀的歐洲，
當時人們幾乎不分男女老幼都會喝酒，甚至把酒當成水一樣照三餐喝。

聽起來有點不可思議，對嗎？

那個時代水源並不乾淨，
城市的水源常常都有嚴重的汙染，各種垃圾污物都是直接進入河水中，
再加上那年代的歐洲並沒有燒開水的習慣與知識，
人們發現喝水常常會肚子痛，甚至導致許多疾病，

當時許多醫生都認為水喝多了是會生病甚至死亡的，
而喝酒，就成了人們補充水分最好的方式。

人們最常喝的包含啤酒與各種葡萄酒。
當時的醫學曾經記載：
「白蘭地是非常有效的藥物」
「葡萄酒能緩解中風、癱瘓、癲癇等症狀」

追究原因，
其實只是因為由於酒中含有酒精的成分，有殺菌的功能，
人們喝了有殺菌作用的酒精，病情沒有再加重，而後身體自然而然就好起來了。

但對當時人們來說，
他們只看到「喝酒就能讓許多病情好轉」的現象，
因此當時的酒有另一個稱呼，叫做「生命之水」。

一直到了19世紀之後，知識開始更加普及，
人們開始更加注意城市環境衛生，東方的燒開水概念也傳入西方，
酒類飲料才退下歷史舞台，轉變成休閒娛樂的飲料，

曾經的生命之水，已經不再有任何神奇的魔法，
到了今天，喝酒甚至被當成一種陋習。

酒的故事到此告一段落，
接下來，再看看另一個故事。

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故事2. 神奇的投資方法

在股市中，有許多種「投資技術」，
雖然人們說不清楚它的邏輯，但卻有許多人在使用，並且有些人也因此賺到錢，

例如：
人們會認為某條平均線穿過某個位置就會上漲，某指標呈現某狀態就會下跌等等。

聽起來有點不可思議，對嗎？

在投資市場中，
資訊看似透明，其實並不透明，
大多數人很難取得有預測能力的領先資訊，還要常常堤防企業財務數據的作假，
而即使深入研究企業、甚至拜訪公司，往往也很難真正預測企業未來的價值，
投資的研究，對大多數人就變成一件門檻很高的事。

然而有些人發現，
如果完全不要管投資的實際內容，也不需要作太多研究，
只單純去分析數據的趨勢變化，
例如價格的趨勢性，或是企業財報數字成長的趨勢性，
似乎也能因此賺到錢？

許多人因為這樣而獲利，進而推廣分享自己的經驗方法，成為各種投資學派，
於是我們常常會在網路或雜誌上看到這類說法：

「某XX指標翻正後，就可以買進。」

「價格突破某條線以後，就可以買進。」

「盈餘呈現某種成長趨勢以後，就可以買進。」

追究其原因，其實也很簡單，
上漲100%的股票必然需要先上漲10%，因此任何指標只要能追蹤到突破上漲的股票，就不會錯過這類標的。
同理，盈餘成長100%的公司，必然會經歷先成長10%的過程，所以只要跟隨趨勢，同樣不會錯過這些公司。
市場也隨時保持震盪，因此有些方法預期大漲大跌會回歸平均，所以指標偏高賣、偏低買，就有機會抓到這些震盪的過程。

只要用一些很簡單的指標數字或者畫幾條線，
不用太在乎中間的邏輯，有些人就能因此賺到錢，
因此這些方法，在這時代依然是許多人最主流的作法。

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故事到這邊告一段落，
你是否看出這兩個故事之間的關連呢？

現代的人們對這些投資分析的看法，就像中世紀人們對酒的看法一樣

人們觀察到喝酒後病情會改善，就認為酒有治病的效果，
以現代的知識看來，這是錯誤的因果關係偏誤，
喝酒當然也不是包治百病，
如果是病毒感染或其他更嚴重的病症，即使喝酒也不可能解決。

同樣的，
人們觀察到這些投資方法使用以後，雖然說不出中間邏輯，
但有賺到錢，就認為它是正確的投資方法。

然而這些投資方法同樣也不是包治百病，
畢竟反過來想就知道，上漲10%的公司並不見得會上漲100%，
而大漲或大跌以後當然有可能會回歸平均，但也有可能形成趨勢一路永遠不回頭，造成巨大虧損。

有趣的是，
人們即使不清楚中間的因果邏輯關係，依然可以作出結論，
我們的基因中天生就會自動尋找因果關係，
這幫助人們在充滿未知的世界中尋找出路，畢竟如果不是這樣，人類無法生存到今天。

回到一開始的問題：為什麼有些投資方法你看不懂？

許多人會誤以為是自己理解力不夠、專業知識不足，

但更有可能的真相是：這些方法本來就沒有邏輯。

沒有邏輯不代表它不會賺錢，相反的它有可能賺錢，
同樣道理，它也有可能會虧損，而且虧損時你說不清楚原因。

這就像中世紀那些把喝酒當成生病解藥的人一樣，
最終有些人病好了，而有些人病沒有好，當時人們同樣無法解釋為什麼酒無法醫好另一群人。

最後有人會想問：這些投資方法可以用嗎？

我認為這就像是在問：酒可以喝嗎？

酒當然可以喝，它可能有些正面的效果，也一定有一些副作用。
如同今天我們對酒有了足夠正確的認識，就是一種娛樂性的飲料，喝太多或酗酒也會有害。

投資方法也一樣，
關鍵在於學習任何投資方法時，
一定要知道方法背後「賺錢的理由」是什麼。

舉例：
長期被動分散投資股市的獲利來源是經濟成長與通貨膨漲，
主動投資的獲利來源是你的看法與大多數人看法之間的落差，差異來源有些是資訊的時間差，有些是情緒導致不理性決策的判斷等等。

如果使用這些投資方法，卻又搞不懂賺錢的理由，
那跟中世紀的人靠喝酒來治百病，又有什麼不同呢？

市場先生 2019.10