期望值的思考：正期望值的決策，長期成長機率比較高
最後更新：2023-09-19
在新聞上看到幾個奧運選手，幫運動彩打廣告，說感謝運動彩支持體育競賽。
當下覺得有點困惑，好奇先去查了一下台灣運動彩公司的盈餘運用，才知道原來這些收支報告都有官方公告。
如果有100%的營收，結構大概約78%左右拿來發放中獎獎金，毛利約22%，這22%裡面12%左右是管銷費雜支，10%是盈餘。
白話來說，
從「長期期望值」來看，買運動彩的人，每買100元彩券平均只能拿回78元獎金。
從期望值來看，運動彩不會是任何一種投資或投機商品，因為對買的人來說，你可以把22%當成手續費，意思也是一樣。
即使是超級高手，也要先戰勝22%的長期成本期望值才可能損益兩平。
當然，撇開金錢，它也許有娛樂價值，或者支持體育運動、支持弱勢等等概念在裡面，這也很好，不過就是另一個話題了。
在金錢上，運動彩的期望值是負值，對一般人來說，它不會是投資或投機，就是很單純的娛樂或賭博。
一般傳統投資商品為什麼有正期望值？
一般投資商品長期有正期望值，源自於股票能創造盈餘，債券能產生利息。
儘管各種商品中間也是有巨大的不確定性風險，但整體長期而言，扣除些微費用後仍是有正期望值。
正期望值，是投資工具最基礎的條件。也只是基礎而已。
除了工具以外，方法也同樣重要，
使用有問題的方法，即便是有正期望值的投資工具，都可能用成賭博的樣子。
我聽過最詭異的是有人是拿ETF去當沖操作，真不知道在想什麼呢。
賭博工具大多都是負期望值，
當工具本身是負期望值，要透過一些方法技巧反過來有正期望值其實很難，戰勝成本費用就是一大挑戰。
各種衍生性金融商品其實也是對賭的概念，但費用率幾乎都在1%以下，甚至0.1%以下，因此才存在透過技巧產生正期望值的可能。
持續做正期望值的決策，長期成長機率比較高
早年剛學投資的時候，當時身邊幾位做交易的朋友都會打德州撲克。(但我很菜，都是旁邊打醬油的)
在德州撲克裡面想要長期獲利有個概念，就是透過算牌，持續做出正EV (Expected Value，正期望值)的行動。
每一手決定，無論是加注、蓋牌，其實都可以根據當下手牌及已知的條件，算出每個決策的期望值，甚至都有軟體在幫你計算每一手的勝率和期望值。
只要持續做正期望值的決策，長期而言就相對比較有機會持續獲利。
正期望值與獲利之間其實仍有一段距離，這段距離就是「長期」
在沒有抵達長期之前，許多意外因素會對結果產生上下起伏變化，也就是風險。
但這也可以反向思考，
如果你不是能長期創造正期望值的高手，而你的對手長期有正期望值，其實最好的策略除了不要玩，另一個就是不要玩長期，極大幅度的減少參與次數。
靠隨機性，是唯一有機會戰勝確定性的好東西，
但要記得見好就收，不要讓它長期期望值得以實現。
為什麼有些人無法見好就收？
有些人長期做這些負期望值的事情，其實只是為了獲取偶然勝利時的多巴胺，忽略長期負期望值的事實。
這是開始做任何一種投資或交易甚至賭博時，都要先提醒自己的事。
想要取得多巴胺其實有很多種方式，不需要靠傷害財富的方式。
市場先生快速總結：
1. 任何投資或投機工具最基礎的要件，就是要有正期望值
2. 影響正期望值的不僅有工具，也有你使用工具的方法
3. 大幅負期望值的工具，基本上就是在賭博，且長期輸面較大
4. 長期持續做正期望值的決策，儘管過程依然是波動的，但有機會能幫你帶來長期成長
5. 如果一定是負期望值，可以選擇不碰，或極大幅減少次數，讓隨機性主導，讓負期望值較難被實現
6. 賭博的人很難見好就收，他們偶而勝利時取得多巴胺，但卻忽略長期負期望值的事實
原文發表於市場先生FB社團：Mr.Market一起學習股票投資
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