公募基金與私募基金差在哪？對投資人有什麼優缺點？

最後更新：2022-07-13

基金(Fund)就是集合一群人的資金，由經理人集中管理投資，創造更高的投資報酬，

一般我們談的基金都是 共同基金(也稱為 公募基金)，指的是任何人隨時都可以申購與贖回的基金類型，因為不特定大眾都可以買賣，所以為了讓它有保障，經理人的操作也比較受限。

但是除了公募基金之外，也有一般人買不到的私募基金、私募股權基金，是只有特定高資產族群或機構法人可以購買的基金，

這些投資工具是如何運作？投資有哪些風險？投資合法嗎？

公募基金是什麼？

公募基金( 英文: Publicly Offered Fund)，意思是向非特定的投資人，公開募集資金後，共同投資特定標的，

特性是資金門檻低、資訊更透明、安全性高、法規限制較多。

市面上你看得到、買得到的大多是公募的共同基金，

它是專門為一般大眾設計的商品，由經理人管理，結合許多投資人的資金來投資於股票、債券、貨幣市場工具和其他金融資產，有基本的法規保護以及限制，避免投資人承擔過度的風險。

共同基金是什麼?

共同基金最簡單的意思，就是集而眾人的力量來投資，可以分成公共的共同基金 (公募基金)，也可以是私人的共同基金(私募基金)，

世界上最早的共同基金是起源於1822年，由荷蘭國王創立的，但當時是私人共同基金(私募基金)的形式，僅為高資產人士使用的投資理財工具，

而公共的共同基金(公募基金)，最早則是源於1868年英國成立，供普通人投資海外的機會。
美國的共同基金公司最早是成立於1924年，而台灣共同基金公司則是1983年(民國72年)成立。

若對共同基金不太了解，可閱讀： 什麼是共同基金？

投資公募基金的優點：

1. 節省研究與管理時間，如果沒時間研究投資，投資基金等於付錢聘僱專業的人幫忙管理資金。
2. 可接觸到更廣的投資標的物，基金的種類非常多，可以很容易的接觸到各國股票、債券、原物料、房地產等等。
3. 公募基金交易管道多元，相對私募基金，資訊更透明，安全性高。
4. 受到政府機構控管，非系統性風險小。

投資公募基金的缺點及風險：

1. 對投資的掌控度低，畢竟是把錢交給別人管理，讓自己輕鬆之餘勢必得放棄一些控制權，信心會比較不足。
2. 交易成本比較高，比起自己操作，基金還有額外申購費、經理費、保管費等等費用。
3. 公募基金在操作策略、操作商品上會受到較多限制。

公募基金如何投資：

透過各種基金通路都可以投資公募基金，包含銀行、基金平台、證券商等等，
目前最低成本的投資管道是基金平台，費用最低、選擇最廣

關於基金投資平台，可閱讀：

1. 買基金的管道有哪些？去哪買最便宜？

2. 基金平台開戶推薦（含手續費優惠）

私募基金是什麼？

私募基金（英文：Privately Offered Fund），意思是指向特定的投資人，私下募集資金，共同投資特定標的，
特性是資金門檻高、資訊不透明、法規限制較少。

私募基金不公開發行，有著限制投資人數、限制最低投資金額、不對大眾宣傳募集訊息，

這類基金，通常只夠給資產規模要達到限定標準的特定人士購買，可能是特定高資產人士或企業族才能認購。

投資私募基金的優點：

1. 投資標的通常是依據特定投資人的需求來設計，能迎合不同資產客戶的投資需求。
2. 投資限制少、監管較少、投資商品種類可以多元，策略操作靈活彈性大。
3. 不需要對大眾公開訊息，保密性佳。

投資私募基金的缺點及風險：

1. 必須資產規模要達到限定標準的高資產客戶或機構法人才能投資。
2. 透明度較低，投資人無法追蹤基金經理人的過去績效，建議在投資前要對私募基金的策略、經理人資歷有稍微研究。
3. 私下募集方式，通常都是透過一定的管道才能接觸，無法確認基金合約真實性。
4. 以追求絕對報酬及超額報酬為目的，需承受更大的風險。
5. 非公開交易市場會有流動性問題。

私募基金依投資標的不同，又分為以下4個種類：

1. 私人共同基金(Mutual Fund)：以私募方式，集合投資人資產，投資各類金融商品。
2. 避險基金/對沖基金(Hedge Fund)：以私募方式，利用期貨或選擇權等衍生性金融產品，對相關聯的不同股票進行對沖交易。
3. 私募股權基金(Private Equity,PE)：以私募方式，集合投資人資產，投資於私人公司股權的基金。
4. 創投基金(PVenture Capital,VC)：以私募方式，創業投資基金，尋找有潛力的成長型私人公司股權投資，等這些公司上市再賣出持股獲利。

在這4種基金裡，私人共同基金(Mutual Fund)，最不難理解，舉列來說，一群好友對投資股票市場有興趣，就可以集合大家的資金來共同投資；

避險基金/對沖基金(Hedge Fund)實質上跟避險或對沖都沒有絕對的關係，是依據各基金的操作策略而定，

那避險基金/對沖基金(Hedge Fund)到底是什麼？
可以進一步閱讀：避險基金、對沖基金是什麼？能投資嗎？

與私募基金名字很像，最容易讓人混淆的就是私募股權基金(Private Equity,PE)，因此市場先生在下方有更詳細解釋；

而創投基金(PVenture Capital,VC)除了提供資金給具成長力的私人公司外，還能帶入產業技術、有效人力、市場行銷等公司經營需要的資源，協助公司能快速發展，
可以進一步閱讀：創投基金是什麼？（施工中）

私募基金如何投資：

私募基金一般只會私下銷售，不會在公開管道推廣，
一般會透過朋友或理專推薦得知資訊，再做進一步評估。

可以閱讀：

1. 私募基金投資注意事項（施工中）

2. 投資避險基金要注意哪些事情？

私募股權基金是什麼意思？

私募股權基金（英文：Private Equity Fund）又可以簡稱為PE Fund，意思是向特定的投資人，集合投資人資產，投資於私人公司股權的基金。

私募股權基金投資人可以是大型機構(銀行、保險公司、養老基金)，也可以是高資產的個人投資者。

這類型基金公司專門投資價值被低估、可能有較高報酬的私募股權(私有股權、未上市股票)，目的是創造超額報酬。

從字面上看，可以知道它主要由3種特質組成，即為私募+股權+基金，

私募股權基金特性可以拆解如下：

• 私募：使用私人募集的方式、非公開募集。
• 股權：以收購公司股權為主要投資項目，主要是未上市的私人公司股權。
• 基金：集合多人的資金來投資。

特別留意，私募股權沒有公開市場可以交易，如果臨時需要脫手時，得先自已找到可以承接的買家，
不然就只能等透過IPO上市、收購或併購等等，才能將持有的股份出售。

投資私募股權基金的優點：

1. 因為流動性較差、多為長期投資，所以投資人可以要求高於公開市場的報酬。
2. 投資限制少、監管較少、投資商品種類多元，策略操作靈活彈性大。
3. 不需要對大眾公開訊息，保密性佳。

投資私募股權基金的缺點及風險：

1. 複雜性較高，有最低資產門檻的限制。
2. 常會運用槓桿操作，可能有高報酬但也可能承擔高風險。
3. 投資期限較長，一般可達3至5年或更長，屬於中長期投資。

公募、私募、私募股權基金合法嗎？
公募基金是合法投資的金融商品，
而私募基金、私募股權基金在台灣的法令限制較模糊，
政府目前是採用逐步鬆綁法令的方式，來漸進式推進私募基金產業的發展。

公募基金 vs. 私募基金 vs. 私募股權基金

公募、私募基金、私募股權基金，這三種都是基金的一種，但是因為「募集對象」、「資金來源」、「投資標的」、「法規限制」…等不一樣，而造成各有所優缺點，

• 公募基金是向非特定的投資人，公開募集資金投資，也就是一般人在市面上常看到的、買到的基金。
• 私募基金、私募股權(私募股權基金是私募基金的一種)，是指向特定的投資人，私下募集資金投資，
  投資人通常是高資產的個人、或是大型機構(銀行、保險公司、養老基金)，也就是說一般人是無法投資的。

因為三者性質名稱都很類似，以下就用表格來說明它們有什麼不同：

無論是公募基金或私募基金，都有可能投資於公開發行公司或未公開發行公司，
但因為「投資標的」不同，導致取的股權有分別，

投資「公開發行公司」取得股權是 公募股權 ，可能是投資上市櫃股票、衍生性金融商品、原物料等，
像是公眾共同基金(公募基金)、私人共同基金、避險基金/對沖基金就是屬於這一類型。

而私募股權基金、創投基金投資「未公開發行公司」取得股權是 私募股權，通常尋找具有發展潛力的私人公司為投資標的。

底下整理的圖片可以看出，

市場先生補充：還有一種私募，與上述意義不同，
上市上櫃公司募集新資金時，不對原有股東或不特定人增資，而是對特定人士募集，這也稱為「私募」，但與上述幾種私募意義就完全不同。

一般這是一種警訊，因為只有營運不善導致找不到錢的公司，才會採取這種募資模式，通常也需要付出較差的募資條件，最終這些成本都是由所有股東共同承擔。

可閱讀：上市公司進行私募後續漲跌統計

快速重點整理：公募、私募、私募股權基金是什麼？

1. 一般常講的基金就是共同基金，可以分為向大眾募資的公募基金、私下募資的私募基金。
2. 私募基金的種類包含：私人共同基金、避險/對沖基金、私募股權基金、創投基金。
3. 投資標的以公開、非公開公司，導致取的股權有分別，投資公開公司的是公募基金、私人共同基金、避險/對沖基金，取得公募股權；而投資非公開公司的是私募股權基金、創投基金，取得私募股權。

市場先生觀點：從上述文章你會發現，公募基金是比較安全的基金類別，我也覺得一般人如果沒有足夠的知識和財力，應該先從公募開始，不應過早接觸私募基金。

但我認為值得思考的是，你可以想想看：為什麼公募基金比較安全？

任何被政府認可，且可以被不特定人公開買賣交易的金融商品，背後都有嚴謹的法規規定，因為一但人們平時買賣的金融商品出問題，很可能造成社會動盪、經濟不穩定。上市股票如此，公募基金也是如此。

透明度是一個重點，但另一個重點是它受到許多法規的保護，這些保護也形成限制。
例如公募基金經理人在做投資決策時，往往會受到許多規範，不是看好就一定能買、能重押，也不是看壞就一定能都賣掉。

這些限制，對投資人是保護，但也可能是傷害。但比起沒有限制產生的風險，法規總是得選擇風險較小的那一個。

所以如果你問我公募基金一定比較好嗎？

我會說它有它的優點，相對更適合一般人，但也有它的限制。

我認為理解這些前提和限制，才是真正認識這些金融商品。

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