公募 vs 私募基金 vs 私募股權基金 是什麼意思?對投資人有什麼優點與缺點?

公募基金、私募基金比較

基金(Fund)就是集合一群人的資金,由經理人集中管理投資,創造更高的投資報酬,
一般我們談的基金都是 共同基金(也稱為 公募基金),指的是任何人隨時都可以申購與贖回的基金類型,
因為不特定大眾都可以買賣,所以為了讓它有保障,經理人的操作也比較受限。

但是除了公募基金之外,也有一般人買不到的私募基金、私募股權基金
是只有特定高資產族群或機構法人可以購買的基金,
這些投資工具是如何運作?投資有哪些風險?投資合法嗎?

這篇文章市場先生比較三者的差異:

公募、私募基金、私募股權基金投資的優缺點

公募、私募基金、私募股權基金,這三種都是基金的一種,但是因為『募集對象』、『資金來源』、『投資標的』、『法規限制』…等不一樣,而造成各有所優缺點,
公募基金是向非特定的投資人,公開募集資金投資,也就是一般人在市面上常看到的、買到的基金。

私募基金、私募股權(私募股權基金是私募基金的一種),是指向特定的投資人,私下募集資金投資,
投資人通常是高資產的個人、或是大型機構(銀行、保險公司、養老基金),也就是說一般人是無法投資的。

因為三者性質名稱都很類似,以下就用表格來說明它們有什麼不同,

公募基金、私募基金、私募股權基金差異比較:

公募基金、私募基金、私募股權基金差異比較

比較項目 公募基金(Publicly Offered Fund) 私募基金(Privately Offered Fund) 私募股權基金(Private Equity Fund)
資金來源 公開募集 非公開募集 非公開募集
發行對象 無限制 高資產人士或企業 高資產人士或企業
資金投資 公開發行公司股權(公募股權) 公開/私有公司股權(公募/私募股權) 私有公司股權(私募股權)
投資人數 無限制 有限制 有限制
投資標的 股票、債券、貨幣市場工具及其他資產 不限定、可以使用多種衍生性金融商品 不限定、可以使用多種衍生性金融商品
收取費用 固定管理費 除固定管理費,通常還有經理人的業績報酬費 除固定管理費,通常還有經理人的業績報酬費
特性 非特定的投資人,公開募集資金,資金門檻低、限制較多。

有多種基金類型,可以投資股票、債券等等金融標的。

但主要以公開上市發行的金融資產為主。不會投資私有企業的股票與債券。

特定的投資人,私下募集資金,資金門檻高、法規限制較少。私募基金依投資標的不同,又分為以下4個種類:

1. 私人共同基金(Mutual Fund)

2. 避險基金/對沖基金(Hedge Fund)

3. 私募股權基金(Private Equity,PE)

4. 創投基金(PVenture Capital,VC)

特定的投資人,私下募集資金來投資公司股權,但主要投資於私有公司而非上市公司。

屬於私募基金的一個種類。

優點 1. 節省研究與管理時間。
2. 可接觸到更廣的投資標的物。
3. 資訊更透明,安全性高。
4. 受到政府機構控管,非系統性風險小
1. 投資標的能迎合不同資產客戶的投資需求。
2. 投資限制少、監管較少、策略操作靈活。
3. 不需要對大眾公開訊息,保密性佳。
1. 投資標的能迎合不同資產客戶的投資需求。
2. 投資限制少、監管較少、策略操作靈活。
3. 不需要對大眾公開訊息,保密性佳。
缺點及風險 1. 對投資的掌控度低。
2. 交易成本比較高,基金有額外申購費、經理費、保管費等等費用。
3. 公募基金在操作策略、操作商品上會受到較多限制。
 1. 資產規模要達到限定標準的高資產客戶或機構法人才能投資。
2. 透明度較低。
3. 私下募集方式,無法確認基金合約真實性。
4. 以追求絕對報酬及超額報酬為目的,需承受更大的風險。
5. 非公開交易市場會有流動性問題。
1. 複雜性較高,有最低資產門檻的限制。
2. 常會運用槓桿操作,可能有高報酬但也可能承擔高風險。
3. 投資期限較長,一般可達3至5年或更長,屬於中長期投資。
資料整理:Mr.Market 市場先生

公募基金是什麼?

公募基金( 英文: Publicly Offered Fund),意思是向非特定的投資人,公開募集資金後,共同投資特定標的,
特性是資金門檻低、資訊更透明、安全性高、法規限制較多。

市面上你看得到、買得到的大多是公募的共同基金

它是專門為一般大眾設計的商品,由經理人管理,結合許多投資人的資金來投資於股票、債券、貨幣市場工具和其他金融資產,
有基本的法規保護以及限制,避免投資人承擔過度的風險。

共同基金是什麼?

共同基金最簡單的意思,就是集而眾人的力量來投資,
可以分成公共的共同基金 (公募基金),也可以是私人的共同基金(私募基金),

世界上最早的共同基金是起源於1822年,由荷蘭國王創立的,
但當時是私人共同基金(私募基金)的形式,僅為高資產人士使用的投資理財工具,
而公共的共同基金(公募基金),最早則是源於1868年英國成立,供普通人投資海外的機會。
美國的共同基金公司最早是成立於1924年,而台灣共同基金公司則是1983年(民國72年)成立。

若對共同基金不太了解,可閱讀: 什麼是共同基金?

投資公募基金的優點:

  1. 節省研究與管理時間,如果沒時間研究投資,投資基金等於付錢聘僱專業的人幫忙管理資金。
  2. 可接觸到更廣的投資標的物,基金的種類非常多,可以很容易的接觸到各國股票、債券、原物料、房地產等等。
  3. 公募基金交易管道多元,相對私募基金,資訊更透明,安全性高。
  4. 受到政府機構控管,非系統性風險小

投資公募基金的缺點及風險:

  1. 對投資的掌控度低,畢竟是把錢交給別人管理,讓自己輕鬆之餘勢必得放棄一些控制權,信心會比較不足。
  2. 交易成本比較高,比起自己操作,基金還有額外申購費、經理費、保管費等等費用。
  3. 公募基金在操作策略、操作商品上會受到較多限制。

公募基金如何投資:

透過各種基金通路都可以投資公募基金,包含銀行、基金平台、證券商等等,
目前最低成本的投資管道是基金平台,費用最低、選擇最廣

關於基金投資平台,可閱讀:

1. 買基金的管道有哪些?去哪買最便宜?

2. 基金平台開戶推薦(含手續費優惠)

私募基金是什麼?

私募基金(Privately Offered Fund),意思是指向特定的投資人,私下募集資金,共同投資特定標的,
特性是資金門檻高、資訊不透明、法規限制較少。

私募基金不公開發行,有著限制投資人數、限制最低投資金額、不對大眾宣傳募集訊息,
這類基金,通常只夠給資產規模要達到限定標準的特定人士購買,可能是特定高資產人士或企業族才能認購。

投資私募基金的優點:

  1. 投資標的通常是依據特定投資人的需求來設計,能迎合不同資產客戶的投資需求。
  2. 投資限制少、監管較少、投資商品種類可以多元,策略操作靈活彈性大。
  3. 不需要對大眾公開訊息,保密性佳。

投資私募基金的缺點及風險:

  1. 必須資產規模要達到限定標準的高資產客戶或機構法人才能投資。
  2. 透明度較低,投資人無法追蹤基金經理人的過去績效,建議在投資前要對私募基金的策略、經理人資歷有稍微研究。
  3. 私下募集方式,通常都是透過一定的管道才能接觸,無法確認基金合約真實性。
  4. 以追求絕對報酬及超額報酬為目的,需承受更大的風險。
  5. 非公開交易市場會有流動性問題。

私募基金依投資標的不同,又分為以下4個種類:

  1. 私人共同基金(Mutual Fund)以私募方式,集合投資人資產,投資各類金融商品。
  2. 避險基金/對沖基金(Hedge Fund)以私募方式,利用期貨或選擇權等衍生性金融產品,對相關聯的不同股票進行對沖交易。
  3. 私募股權基金(Private Equity,PE)以私募方式,集合投資人資產,投資於私人公司股權的基金。
  4. 創投基金(PVenture Capital,VC)以私募方式,創業投資基金,尋找有潛力的成長型私人公司股權投資,等這些公司上市再賣出持股獲利。

在這4種基金裡,私人共同基金(Mutual Fund),最不難理解,舉列來說,一群好友對投資股票市場有興趣,就可以集合大家的資金來共同投資;

避險基金/對沖基金(Hedge Fund)實質上跟避險或對沖都沒有絕對的關係,是依據各基金的操作策略而定,
避險基金/對沖基金(Hedge Fund)到底是什麼?
可以進一步閱讀:避險基金、對沖基金是什麼?能投資嗎?

私募基金名字很像,最容易讓人混淆的就是私募股權基金(Private Equity,PE),因此市場先生在下方有更詳細解釋;

創投基金(PVenture Capital,VC)除了提供資金給具成長力的私人公司外,還能帶入產業技術、有效人力、市場行銷等公司經營需要的資源,協助公司能快速發展,
可以進一步閱讀:創投基金是什麼?(施工中)

私募基金如何投資:

私募基金一般只會私下銷售,不會在公開管道推廣,
一般會透過朋友或理專推薦得知資訊,再做進一步評估。

可以閱讀:

1. 私募基金投資注意事項(施工中)

2. 投資避險基金要注意哪些事情?

私募股權基金(Private Equity Fund)是什麼意思?

私募股權基金的英文是Private Equity Fund,又可以簡稱為PE Fund,意思是向特定的投資人,集合投資人資產,投資於私人公司股權的基金。

私募股權基金投資人可以是大型機構(銀行、保險公司、養老基金),也可以是高資產的個人投資者。

這類型基金公司專門投資價值被低估、可能有較高報酬的私募股權(私有股權、未上市股票),目的是創造超額報酬。

從字面上看,可以知道它主要由3種特質組成,即為私募+股權+基金,

私募股權基金特性可以拆解如下:

  • 私募:使用私人募集的方式、非公開募集。
  • 股權:以收購公司股權為主要投資項目,主要是未上市的私人公司股權。
  • 基金:集合多人的資金來投資。

特別留意,私募股權沒有公開市場可以交易,如果臨時需要脫手時,得先自已找到可以承接的買家,
不然就只能等透過IPO上市、收購或併購等等,才能將持有的股份出售。

投資私募股權基金的優點:

  1. 因為流動性較差、多為長期投資,所以投資人可以要求高於公開市場的報酬。
  2. 投資限制少、監管較少、投資商品種類多元,策略操作靈活彈性大。
  3. 不需要對大眾公開訊息,保密性佳。

投資私募股權基金的缺點及風險:

  1. 複雜性較高,有最低資產門檻的限制。
  2. 常會運用槓桿操作,可能有高報酬但也可能承擔高風險。
  3. 投資期限較長,一般可達3至5年或更長,屬於中長期投資。

公募、私募、私募股權基金合法嗎?
公募基金是合法投資的金融商品,
而私募基金、私募股權基金在台灣的法令限制較模糊,
政府目前是採用逐步鬆綁法令的方式,來漸進式推進私募基金產業的發展。

公募股權、私募股權是什麼?

無論是公募基金或私募基金,都有可能投資於公開發行公司或未公開發行公司,
但因為『投資標的』不同,導致取的股權有分別,

投資『公開發行公司』取得股權是 公募股權 ,可能是投資上市櫃股票、衍生性金融商品、原物料等,
像是公眾共同基金(公募基金)、私人共同基金、避險基金/對沖基金就是屬於這一類型。

私募股權基金、創投基金投資未公開發行公司』取得股權是 私募股權通常尋找具有發展潛力的私人公司為投資標的。

底下整理的圖片可以看出,

公募與私募股權

市場先生補充:還有一種私募,與上述意義不同,
上市上櫃公司募集新資金時,不對原有股東或不特定人增資,而是對特定人士募集,這也稱為「私募」,但與上述幾種私募意義就完全不同。

一般這是一種警訊,因為只有營運不善導致找不到錢的公司,才會採取這種募資模式,通常也需要付出較差的募資條件,最終這些成本都是由所有股東共同承擔。

可閱讀:上市公司進行私募後續漲跌統計

快速重點整理:公募、私募、私募股權基金是什麼?

  1. 一般常講的基金就是共同基金,可以分為向大眾募資的公募基金、私下募資的私募基金。
  2. 私募基金的種類包含:私人共同基金、避險/對沖基金、私募股權基金、創投基金。
  3. 投資標的以公開、非公開公司,導致取的股權有分別,投資公開公司的是公募基金、私人共同基金、避險/對沖基金,取得公募股權;而投資非公開公司的是私募股權基金、創投基金,取得私募股權

市場先生觀點:從上述文章你會發現,公募基金是比較安全的基金類別,我也覺得一般人如果沒有足夠的知識和財力,應該先從公募開始,不應過早接觸私募基金。

但我認為值得思考的是,你可以想想看:為什麼公募基金比較安全?

任何被政府認可,且可以被不特定人公開買賣交易的金融商品,背後都有嚴謹的法規規定,因為一但人們平時買賣的金融商品出問題,很可能造成社會動盪、經濟不穩定。上市股票如此,公募基金也是如此。

透明度是一個重點,但另一個重點是它受到許多法規的保護,這些保護也形成限制。
例如公募基金經理人在做投資決策時,往往會受到許多規範,不是看好就一定能買、能重押,也不是看壞就一定能都賣掉。

這些限制,對投資人是保護,但也可能是傷害。但比起沒有限制產生的風險,法規總是得選擇風險較小的那一個。

所以如果你問我公募基金一定比較好嗎?

我會說它有它的優點,相對更適合一般人,但也有它的限制。

我認為理解這些前提和限制,才是真正認識這些金融商品。

編輯:Joy 主編:市場先生

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