維持保證金是什麼？維持保證金/原始保證金要準備多少才安全？
最後更新：2024-03-29
維持保證金，是在槓桿交易中很常出現的投資專有名詞，包括期貨、選擇權、股票融資，這類需要用到保證金交易的工具，都會遇到維持保證金這個詞。
交易商會規定維持保證金，目的是讓交易者的保證金帳戶保持一定的餘額，
低於維持保證金時，會先發出善意的追繳通知，降低被強制平倉(斷頭)造成無法掌控的損失。
維持保證金、原始保證金、追繳保證金，這三者是通常都會一起出現。
這篇文章市場先生會告訴你維持保證金、原始保證金、追繳保證金是什麼？保證金要放多少才安全？該怎麼查詢？
本文市場先生會告訴你：
維持保證金是什麼？
維持保證金的意思：保證金帳戶需維持的最低金額標準。
維持保證金 (英文: Maintenance Margin)是指當投資人的保證金，受到持有資產市場價格變化，低於最低標準（維持保證金）時，就會收到券商的追繳通知，需要存入現金，把差額補足，通常要補到原始保證金水位。
保證金是什麼？
可以把保證金想成是「訂金」的概念。投資人要準備足夠的保證金，才能開始進行買賣交易。
保證金帳戶: 投資人會有一個保證金帳戶，帳戶中的資金就稱為保證金。
當手上有商品部位時，帳戶裡就要有對應足夠的保證金金額：
當獲利時，保證金帳戶帳面的資金就會增加；
虧損時則是造成保證金減少，
如果保證金太少就會被追繳保證金，甚至斷頭，部位被強制平滄停損出場。
而沒有動用到的保證金隨時都可以領出。
除了維持保證金之外，保證金的門檻，還有分成原始保證金、追繳保證金：
- 原始保證金 (英文: Initial Margin)： 也稱為期初、最低保證金，意思是進行交易前必須準備的保證金，帳戶至少要有原始保證金的金額，才能開啟一筆交易。
- 維持保證金 (英文: Maintenance Margin)：指交易過程中，隨著商品價格浮動變化，保證金也會增減，維持保證金代表保證金帳戶需維持的最低金額。
- 追繳保證金 (英文: Variation margin)： 也稱為變動保證金，是指投資人應補足的差額，也就是需追加的金額。如果投資人無法補足差額，券商就會結清所有持有部位，俗稱「斷頭」。
對交易商來說，如果投資人不能及時補繳保證金，他們可能就無法繼續承作這筆交易，甚至後續還需要負擔跟客戶追討金錢的問題，
因此當保證金餘額不足時，交易商也有權強制結束這筆交易。
而上述幾種保證金門檻類型，就是指交易商制訂來決定何時可以開啟交易部位、何時應該補繳、何時強制平倉，所制訂出的最低門檻。
延伸閱讀：保證金是什麼?
有關強制平倉(斷頭)的介紹，可閱讀：斷頭是什麼？斷頭後會發生什麼事？
維持保證金 VS. 原始保證金
維持保證金和原始保證金，主要用意都是為了補足保證金帳戶的潛在虧損。
最大的差別是：
- 原始保證金：繳完規定的金額，才能進行交易。
- 維持保證金：持倉期間，保證金帳戶必須維持的最低金額。
波動大的商品，保證金要求也高，
隨著價格指數提高，保證金也會提高，反之則是降低。
維持保證金/原始保證金門檻及規則
以下內容分為：
- 期貨 維持保證金/原始保證金門檻及規則
- 股票 維持保證金/原始保證金門檻及規則
另外因為市場先生自己台灣和美國的期貨都有使用，兩邊規則略有些差異，以下也做個比較整理。
期貨維持保證金/原始保證金門檻及規則
| 期貨 維持保證金/原始保證金門檻及規則 | ||
| 門檻及規則 | 美國 (交易所最低標準) | 台灣 (期交所標準) |
| 原始保證金 | 合約5%或10%或更多 | 以期交所規定 |
| 維持保證金 | 依照各家交易商標準 | 以期交所規定 |
| 加收保證金 | – | 單一商品當日收盤後未沖銷部位超過20%，加收原始保證金的20% |
| 追繳通知時機 | 低於維持保證金 | 盤中/盤後低於維持保證金 |
| 補繳門檻 | 需補至原始保證金 | 需補至原始保證金 |
| 斷頭門檻 | 低於維持保證金 | 盤中: 風險指標低25% (強制平倉交易人全部部位) 盤後: 未在期限內補繳錢 (按照強制平倉順序) |
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資料來源：期貨交易所/FINRA |
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美國期貨維持保證金/原始保證金門檻及規則: 依照各家交易商標準
美國交易所有明文規定原始、維持保證金的標準(如表格)，
而各家券商原始、維持保證金的基準會比交易所高一些，交易人到券商平台就可以查詢要交易商品的保證金。(下方也會有查詢步驟示範)
不同商品、不同交易所，保證金規定不同。
當保證金帳戶總淨值低於維持保證金時，就會被追繳補錢至原始保證金，如果在期限內沒有補錢就會被斷頭。
延伸閱讀：斷頭是什麼？
通常保證金的金額，大多是根據市價波動範圍來決定，並非固定金額。
台灣期貨維持保證金/原始保證金門檻及規則: 以期交所規定
台灣期交所提供各類商品的保證金門檻，交易人可以直接到 期交所保證金一覽表 查詢。(下方也會有查詢步驟示範)
當保證金帳戶總淨值低於維持保證金時，就會被追繳補錢至原始保證金，最晚要在次一營業日中午12時前補繳錢。
如果在期限內，未補錢就會被斷頭。
盤中高風險帳戶通知
盤中會先發出高風險帳戶通知，告訴交易人保證金不夠用，需要回補錢了，此時，還不算是發出追繳令，就是善意通知。
不過，在盤中時，你的帳戶總淨值已低於風險指標25%，就會立即強制平倉所有部位。
因此，當收到這通知時，就要特別留意了。
加收保證金
單一持有商品超過帳戶的20%時，會再加收超過原始保證金的20%。
加收保證金，可降低帳戶持有人的交易風險。
額外補充，保證金的另外一種制度: SPAN是什麼?
在SPAN制度中，進行多、空交易時，就不需要存放兩筆交易的保證金，可以用比較少的保證金來操作。
舉例來說，有些人會使用期貨、選擇權，同時持有多種多空部位，這些部位多空某種程度可以互相抵銷，因此在SPAN制度之下，保證金並非是每一個單一合約部位的保證金加總，而是一個更低的數字，根據最中整體部位多空風險而定(具體怎麼算，通常交易商會幫你算)。
SPAN制度主要是給進行複雜多空交易組合的投資人彈性和方便。
市場先生提醒需要注意的是，複雜部位的管理更加困難，尤其要注意極端風險，
某些市場特殊行情時，有時各部位的多空可能不會完全對沖，而是會出現流動性風險導致異常定價之類極端情況，因此風險控管上要做的更加嚴謹。
股票 維持保證金/原始保證金門檻及規則
| 股票維持保證金/原始保證金門檻及規則 | ||
| 門檻及規則 | 美國 (交易所最低標準) | 台灣 (證交所標準) |
| 原始保證金 | 股票總價值50%或更多 | 股票總價值40%~50% |
| 維持保證金 | 股票總價值25%或更多 | 融資維持率130% |
| 追繳通知時機 | 低於維持保證金 | 低於維持保證金 |
| 補繳門檻 | 需補至原始保證金 | 需補至融資維持率超過166% |
| 斷頭門檻 | 低於維持保證金 | 低於維持保證金 |
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資料來源：期貨交易所/FINRA |
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美國股票維持保證金/原始保證金門檻及規則: 依照各家交易商標準
美國交易所有明文規定原始、維持保證金的標準(如表格)，
而各家券商原始、維持保證金的基準會比交易所高一些，交易人到券商平台就可以查詢要交易商品的保證金。
不同商品、不同交易所，保證金規定不同。
當保證金帳戶總淨值低於維持保證金時，就會被追繳補錢至原始保證金，如果在期限內沒有補錢就會被斷頭。
台灣股票維持保證金/原始保證金門檻及規則: 融資維持率130% / 原始保證金40%~50%
融資維持率130%
融資維持率 = 股票現值 ÷ 融資金額
當融資維持率低於130%時，券商會以電話通知投資人追繳(T日)，投資人需在2天內(T+2 日收盤前)把錢補到保證金帳戶，
如果沒有補足，會在第3天被斷頭(T+3 日)。
T日 到 T+2 日這段時間，隨著股價波動，維持率也會有所變動，會有以下三種情況：
- 融資維持率超過166%: 券商會解除追繳，因此不會發生斷頭。
- 融資維持率130% – 166%: 券商暫時解除追繳令。如果之後維持率還是低於130％，T+2 日收盤前還是需要補錢，否則隔天(T+3)券商會直接賣出股票。
- 融資維持率低於130%: 維持率持續低於130%，又沒有在T+2日內補足差額，隔天(T+3)券商會強制賣出股票。
原始保證金40%~50%
融資的意思是，就先向券商借錢買這檔個股，需要準備40%~50%才能交易，也就是說：
- 買上市股票：自備40%原始資金，另外借60%資金
- 買上櫃股票：自備50%原始資金，另外借50%資金
關於融資完整觀念可閱讀：融資是什麼？
以下接著示範查詢流程。
如何查詢維持保證金/原始保證金
美國各類商品的保證金資料
以 IB盈透證券為查詢範例。
查詢路徑：IB盈透證券 → Trading → margin -futures-fops
台灣各類商品的保證金資料
台灣各類商品的保證金資料，都可以在期交所查詢。
查詢路徑：期交所 → 結算業務 → 期貨集中交易市場 → 市場資訊 → 保證金一覽表
海外網路券商與外匯交易商推薦：
如果想要參與國外的期貨、選擇權以及差價合約交易，使用台灣本土的期貨商是一種方式，
如果希望比較低的費率及商品多樣性，想使用海外的交易商，有兩個管道：
1. 透過海外網路券商
例如國際知名的IB盈透證券，就是許多專業交易者常用的海外網路券商，也是少數有提供全球期貨交易的海外券商。
想了解美股開戶推薦哪一家券商，可閱讀：
IB盈透證券是全球最大的網路券商，提供全中文化介面，不僅商品全球最齊全，也是唯一提供中文期貨交易的券商。
IB有分成美國IB的帳戶及香港IB帳戶，建議開美國IB的帳戶，資產才會受到最高3,050萬美元賠款保障。
IB可以全線上免費開戶，但操作介面比較複雜，可以開戶後多去摸索一下，有興趣的人可以參考看看囉。
2.透過外匯交易商
外匯交易商大多會提供外匯保證金與差價合約(CFD)交易。可以用較低的金額交易各種指數和商品，但同樣要注意高槓桿之下的風險。
因為外匯交易券商的選擇太多了，目前海外交易商的費用普遍比較低廉，
選擇外匯交易平台，推薦最重要的挑選原則就是「安全性要高」，也就是選擇規模大、有歷史的品牌，安全性相對有保障。
想了解外匯交易商，可閱讀：
保證金放多少，對投資人的影響？
保證金交易最大的好處就是用小金額交易高價值的商品，但是也是壞處，
因為一般人可能不知道自已交易的商品價值，不小心動用太大槓桿，在被追繳維持保證金不足情況下會造成損失。
例如，一口玉米期貨合約價值是3萬美元，原始保證金只要2,000美元就能開始交易，
如果你只有放2,000美元來進行交易，下場都不會太好，
市場波動大時，可能單日漲跌幅就接近或超過玉米期貨的保證金，就容易會被追繳或斷頭出場了。
那要放多少保證金才能安心交易？
不能只放原始保證金，且最好放相當於合約價值100%的保證金
這是我給新手的建議，當然，老手就可以自己衡量彈性，但新手應該從沒有槓桿開始，是比較好的做法。
波動也不會因為槓桿一下子被放的很大，
這也是唯一確定不會斷頭的方法，
等確定策略沒問題才往上慢慢減少保證金、擴大槓桿倍數到2~3倍，而不是一下子就用數倍的槓桿，
當然每種商品與策略波動程度不同，最終合適的槓桿大小也會不一樣。
務必要避免使用過高的槓桿，以及做好風控，以免黑天鵝時期遭受重傷。
可閱讀：一口期貨正確的保證金要放多少錢？
快速總結：避免維持保證金不足被追繳 並 留意原始保證金的波動
進行保證金交易，要特別注意幾點：
- 原始保證金金額是浮動的，會根據商品市場價格調整，投資人要留意的當下保證金金額
- 確保帳戶保證金充足，避免維持保證金不足被追繳
受到市場價格波動影響，保證金帳戶的餘額，是有可能低於維持保證金的，這時就會面臨追繳的風險。
反之，保證金準備越充足，雖然看似資金運用效率低，但也越安全。
市場先生認為，無論是原始保證金或維持保證金都一樣，它們都是一種「最低門檻」
任何使用槓桿交易的成熟交易者，都不應該把這些「最低門檻」當成自己的保證金需求，
因為那真的只是最低標準。
當你的資金只在最低標準，其實代表你正在危險的邊緣試探，
也許一兩次不會死，甚至有些人會嘗到甜頭，但只要試探夠多次那很大機率就一定會死。
控制好風險，沒那麼多錢就不要操作那麼大的部位，這樣就不會太容易陷入危機。
這概念很簡單，但做不做得到，取決於知識，以及控制自己的貪念。
編輯：Jessica 主編：市場先生
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