維持保證金是什麼?維持保證金/原始保證金要準備多少才安全?

最後更新:2024-03-29

維持保證金(Maintenance Margin)

維持保證金,是在槓桿交易中很常出現的投資專有名詞,包括期貨選擇權股票融資,這類需要用到保證金交易的工具,都會遇到維持保證金這個詞。

交易商會規定維持保證金,目的是讓交易者的保證金帳戶保持一定的餘額,

低於維持保證金時,會先發出善意的追繳通知,降低被強制平倉(斷頭)造成無法掌控的損失。

維持保證金、原始保證金、追繳保證金,這三者是通常都會一起出現。

這篇文章市場先生會告訴你維持保證金、原始保證金、追繳保證金是什麼?保證金要放多少才安全?該怎麼查詢?

維持保證金是什麼?

維持保證金的意思:保證金帳戶需維持的最低金額標準。

維持保證金 (英文: Maintenance Margin)是指當投資人的保證金,受到持有資產市場價格變化,低於最低標準(維持保證金)時,就會收到券商的追繳通知,需要存入現金,把差額補足,通常要補到原始保證金水位。

保證金是什麼?

可以把保證金想成是「訂金」的概念。投資人要準備足夠的保證金,才能開始進行買賣交易。

保證金帳戶: 投資人會有一個保證金帳戶,帳戶中的資金就稱為保證金。

當手上有商品部位時,帳戶裡就要有對應足夠的保證金金額:

當獲利時,保證金帳戶帳面的資金就會增加;

虧損時則是造成保證金減少,

如果保證金太少就會被追繳保證金,甚至斷頭,部位被強制平滄停損出場。

而沒有動用到的保證金隨時都可以領出。

除了維持保證金之外,保證金的門檻,還有分成原始保證金、追繳保證金:

  • 原始保證金 (英文: Initial Margin): 也稱為期初、最低保證金,意思是進行交易前必須準備的保證金,帳戶至少要有原始保證金的金額,才能開啟一筆交易。
  • 維持保證金 (英文: Maintenance Margin):指交易過程中,隨著商品價格浮動變化,保證金也會增減,維持保證金代表保證金帳戶需維持的最低金額。
  • 追繳保證金 (英文: Variation margin): 也稱為變動保證金,是指投資人應補足的差額,也就是需追加的金額。如果投資人無法補足差額,券商就會結清所有持有部位,俗稱「斷頭」。

對交易商來說,如果投資人不能及時補繳保證金,他們可能就無法繼續承作這筆交易,甚至後續還需要負擔跟客戶追討金錢的問題,

因此當保證金餘額不足時,交易商也有權強制結束這筆交易。

而上述幾種保證金門檻類型,就是指交易商制訂來決定何時可以開啟交易部位、何時應該補繳、何時強制平倉,所制訂出的最低門檻。

延伸閱讀:保證金是什麼?

有關強制平倉(斷頭)的介紹,可閱讀:斷頭是什麼?斷頭後會發生什麼事?

維持-原始-追繳保證金

維持保證金 VS. 原始保證金

維持保證金和原始保證金,主要用意都是為了補足保證金帳戶的潛在虧損。

最大的差別是:

  • 原始保證金:繳完規定的金額,才能進行交易。
  • 維持保證金:持倉期間,保證金帳戶必須維持的最低金額。

波動大的商品,保證金要求也高,
隨著價格指數提高,保證金也會提高,反之則是降低。

維持保證金/原始保證金門檻及規則

以下內容分為:

  • 期貨 維持保證金/原始保證金門檻及規則
  • 股票 維持保證金/原始保證金門檻及規則

另外因為市場先生自己台灣和美國的期貨都有使用,兩邊規則略有些差異,以下也做個比較整理。

期貨維持保證金/原始保證金門檻及規則

期貨 維持保證金/原始保證金門檻及規則
門檻及規則 美國 (交易所最低標準) 台灣 (期交所標準)
原始保證金 合約5%或10%或更多 以期交所規定
維持保證金 依照各家交易商標準 以期交所規定
加收保證金 單一商品當日收盤後未沖銷部位超過20%,加收原始保證金的20%
追繳通知時機 低於維持保證金 盤中/盤後低於維持保證金
補繳門檻 需補至原始保證金 需補至原始保證金
斷頭門檻 低於維持保證金 盤中: 風險指標低25%
(強制平倉交易
人全部部位)
盤後: 未在期限內補繳錢
(按照強制平倉順序)

資料來源:期貨交易所/FINRA
資料整理:Mr.Market 市場先生

美國期貨維持保證金/原始保證金門檻及規則: 依照各家交易商標準

美國交易所有明文規定原始、維持保證金的標準(如表格),
各家券商原始、維持保證金的基準會比交易所高一些,交易人到券商平台就可以查詢要交易商品的保證金。(下方也會有查詢步驟示範)

不同商品、不同交易所,保證金規定不同。

當保證金帳戶總淨值低於維持保證金時,就會被追繳補錢至原始保證金,如果在期限內沒有補錢就會被斷頭。

延伸閱讀:斷頭是什麼?

通常保證金的金額,大多是根據市價波動範圍來決定,並非固定金額。

台灣期貨維持保證金/原始保證金門檻及規則: 以期交所規定

台灣期交所提供各類商品的保證金門檻,交易人可以直接到 期交所保證金一覽表 查詢。(下方也會有查詢步驟示範)

當保證金帳戶總淨值低於維持保證金時,就會被追繳補錢至原始保證金,最晚要在次一營業日中午12時前補繳錢。

如果在期限內,未補錢就會被斷頭。

盤中高風險帳戶通知

盤中會先發出高風險帳戶通知,告訴交易人保證金不夠用,需要回補錢了,此時,還不算是發出追繳令,就是善意通知。

不過,在盤中時,你的帳戶總淨值已低於風險指標25%,就會立即強制平倉所有部位。

因此,當收到這通知時,就要特別留意了。

加收保證金

單一持有商品超過帳戶的20%時,會再加收超過原始保證金的20%。

加收保證金,可降低帳戶持有人的交易風險。

額外補充,保證金的另外一種制度: SPAN是什麼?

在SPAN制度中,進行多、空交易時,就不需要存放兩筆交易的保證金,可以用比較少的保證金來操作。

舉例來說,有些人會使用期貨、選擇權,同時持有多種多空部位,這些部位多空某種程度可以互相抵銷,因此在SPAN制度之下,保證金並非是每一個單一合約部位的保證金加總,而是一個更低的數字,根據最中整體部位多空風險而定(具體怎麼算,通常交易商會幫你算)。

SPAN制度主要是給進行複雜多空交易組合的投資人彈性和方便。

市場先生提醒需要注意的是,複雜部位的管理更加困難,尤其要注意極端風險,

某些市場特殊行情時,有時各部位的多空可能不會完全對沖,而是會出現流動性風險導致異常定價之類極端情況,因此風險控管上要做的更加嚴謹。

股票 維持保證金/原始保證金門檻及規則

股票維持保證金/原始保證金門檻及規則
門檻及規則 美國 (交易所最低標準) 台灣 (證交所標準)
原始保證金 股票總價值50%或更多 股票總價值40%~50%
維持保證金  股票總價值25%或更多 融資維持率130%
追繳通知時機 低於維持保證金 低於維持保證金
補繳門檻 需補至原始保證金 需補至融資維持率超過166%
斷頭門檻 低於維持保證金 低於維持保證金

資料來源:期貨交易所/FINRA
資料整理:Mr.Market 市場先生

美國股票維持保證金/原始保證金門檻及規則: 依照各家交易商標準

美國交易所有明文規定原始、維持保證金的標準(如表格),
各家券商原始、維持保證金的基準會比交易所高一些,交易人到券商平台就可以查詢要交易商品的保證金

不同商品、不同交易所,保證金規定不同。

當保證金帳戶總淨值低於維持保證金時,就會被追繳補錢至原始保證金,如果在期限內沒有補錢就會被斷頭。

台灣股票維持保證金/原始保證金門檻及規則: 融資維持率130% / 原始保證金40%~50%

融資維持率130%

融資維持率 = 股票現值 ÷ 融資金額

當融資維持率低於130%時,券商會以電話通知投資人追繳(T日),投資人需在2天內(T+2 日收盤前)把錢補到保證金帳戶,

如果沒有補足,會在第3天被斷頭(T+3 日)。

T日 到 T+2 日這段時間,隨著股價波動,維持率也會有所變動,會有以下三種情況:

  • 融資維持率超過166%: 券商會解除追繳,因此不會發生斷頭。
  • 融資維持率130% – 166%: 券商暫時解除追繳令。如果之後維持率還是低於130%,T+2 日收盤前還是需要補錢,否則隔天(T+3)券商會直接賣出股票。
  • 融資維持率低於130%: 維持率持續低於130%,又沒有在T+2日內補足差額,隔天(T+3)券商會強制賣出股票。

原始保證金40%~50%

融資的意思是,就先向券商借錢買這檔個股,需要準備40%~50%才能交易,也就是說:

  • 買上市股票:自備40%原始資金,另外借60%資金
  • 買上櫃股票:自備50%原始資金,另外借50%資金

關於融資完整觀念可閱讀:融資是什麼?

以下接著示範查詢流程。

如何查詢維持保證金/原始保證金

美國各類商品的保證金資料

IB盈透證券為查詢範例。

查詢路徑:IB盈透證券 → Trading →  margin  -futures-fops

保證金查詢 (美國IB)

 

台灣各類商品的保證金資料

台灣各類商品的保證金資料,都可以在期交所查詢。

查詢路徑:期交所  →  結算業務  →  期貨集中交易市場  →  市場資訊  →  保證金一覽表  

維持保證金跟原始保證金 台灣期交所

 

海外網路券商與外匯交易商推薦:

如果想要參與國外的期貨、選擇權以及差價合約交易,使用台灣本土的期貨商是一種方式,

如果希望比較低的費率及商品多樣性,想使用海外的交易商,有兩個管道:

1. 透過海外網路券商

例如國際知名的IB盈透證券,就是許多專業交易者常用的海外網路券商,也是少數有提供全球期貨交易的海外券商。

想了解美股開戶推薦哪一家券商,可閱讀:

  1. 美股開戶推薦哪一間?最完整的美股券商開戶比較
  2. IB盈透證券開戶流程教學/完整中文圖解步驟
  3. 銀行海外電匯節省手續費的4個方法

IB盈透證券是全球最大的網路券商,提供全中文化介面,不僅商品全球最齊全,也是唯一提供中文期貨交易的券商。

IB有分成美國IB的帳戶及香港IB帳戶,建議開美國IB的帳戶,資產才會受到最高3,050萬美元賠款保障。

IB可以全線上免費開戶,但操作介面比較複雜,可以開戶後多去摸索一下,有興趣的人可以參考看看囉。

官網開戶按鈕

2.透過外匯交易商

外匯交易商大多會提供外匯保證金與差價合約(CFD)交易。可以用較低的金額交易各種指數和商品,但同樣要注意高槓桿之下的風險。

因為外匯交易券商的選擇太多了,目前海外交易商的費用普遍比較低廉,

選擇外匯交易平台,推薦最重要的挑選原則就是「安全性要高」,也就是選擇規模大、有歷史的品牌,安全性相對有保障。

想了解外匯交易商,可閱讀:

  1. 外匯交易商排名
  2. 有規模且安全的外匯交易商清單

保證金放多少,對投資人的影響?

保證金交易最大的好處就是用小金額交易高價值的商品,但是也是壞處,

因為一般人可能不知道自已交易的商品價值,不小心動用太大槓桿,在被追繳維持保證金不足情況下會造成損失。

例如,一口玉米期貨合約價值是3萬美元,原始保證金只要2,000美元就能開始交易,
如果你只有放2,000美元來進行交易,下場都不會太好,
市場波動大時,可能單日漲跌幅就接近或超過玉米期貨的保證金,就容易會被追繳或斷頭出場了。

那要放多少保證金才能安心交易?

不能只放原始保證金,且最好放相當於合約價值100%的保證金

這是我給新手的建議,當然,老手就可以自己衡量彈性,但新手應該從沒有槓桿開始,是比較好的做法。

波動也不會因為槓桿一下子被放的很大,
這也是唯一確定不會斷頭的方法,

等確定策略沒問題才往上慢慢減少保證金、擴大槓桿倍數到2~3倍,而不是一下子就用數倍的槓桿,
當然每種商品與策略波動程度不同,最終合適的槓桿大小也會不一樣。

務必要避免使用過高的槓桿,以及做好風控,以免黑天鵝時期遭受重傷。

可閱讀:一口期貨正確的保證金要放多少錢?

快速總結:避免維持保證金不足被追繳 並 留意原始保證金的波動

進行保證金交易,要特別注意幾點:

  • 原始保證金金額是浮動的,會根據商品市場價格調整,投資人要留意的當下保證金金額
  • 確保帳戶保證金充足,避免維持保證金不足被追繳

受到市場價格波動影響,保證金帳戶的餘額,是有可能低於維持保證金的,這時就會面臨追繳的風險。

反之,保證金準備越充足,雖然看似資金運用效率低,但也越安全。

市場先生認為,無論是原始保證金或維持保證金都一樣,它們都是一種「最低門檻」

任何使用槓桿交易的成熟交易者,都不應該把這些「最低門檻」當成自己的保證金需求,

因為那真的只是最低標準。

當你的資金只在最低標準,其實代表你正在危險的邊緣試探,

也許一兩次不會死,甚至有些人會嘗到甜頭,但只要試探夠多次那很大機率就一定會死。

控制好風險,沒那麼多錢就不要操作那麼大的部位,這樣就不會太容易陷入危機。

這概念很簡單,但做不做得到,取決於知識,以及控制自己的貪念。

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編輯:Jessica 主編:市場先生

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