外匯入門》什麼是外匯利差?賺取利差的3種管道

這篇文章會告訴你什麼是「外匯利差」,
不管你是要作外匯交易、投資基金、或是單純的外幣定存,
除了匯率影響以外,「利差」也就是利率差異,會是需要考慮的因素之一。

利差和匯差有什麼不同?
對哪些商品有影響?
想要避險或是從中賺取差價該如何操作?

以下是市場先生整理的資料:

首先區分影響外匯交易成果的兩個名詞:

「利差」和「匯差」的不同

1. 匯差:
先從大家熟悉的匯差談起,
不同國家貨幣之間匯率,也就是兌換的比率持續變動,買進賣出時間點不同,中間形成的差價。

例如:
台幣對美元匯率是1:30時,你用30萬台幣換了1萬美元,
後來美元升值,
台幣對美元匯率是1:32時,你把1萬美金換回台幣,最終得到32萬台幣,和最初始相比就多了2萬元。
當然,如果相反的美元貶值,那就會造成損失。

更多匯差的細節,
可閱讀:銀行換匯時要如何計算買入、賣出的損益?

2. 利差:
不同國家的利率不同,如果太難懂,
你可以簡單想成各國的存款利率不同,
例如:台灣是0.5%,美國是2%左右,中國是2.5%左右、澳洲約2%(以最新數據為準)

當你買進另一國家的貨幣,並將該貨幣存放在該國銀行或購買當地短期債券時,
你的外幣就能在那個國家「領利息」。

例如,假設美金定存是2.5%,
你把錢購買美金定存,假設匯率都沒有變,
最終把錢換回來後,就會多賺到這2.5%的利息。

利差 vs 匯差?
賺利差的同時,一定會承受匯率風險

如果存入相對高利的國家,利差雖然看起來是穩定的報酬,
但現實中匯率不可能不變動,因此操作時利差和匯差都要同時列入考慮,
而匯差的波動性根據國家、持有的時間長度,而有所不同,
一般來說匯差的波動拉長時間會遠遠高於利差。

如果原本就預計長期持有該種外幣,而不是常常換回來台幣,
就可以比較忽略匯率的風險,
但還是要注意一些匯率風險較高的國家
(通常是新興市場或政治不穩定國家,有可能會一路貶值)。

不同國家利差分別是多少?

所謂短期債券利率或者銀行利率,
通常指的是當地1年以內到期的國家公債利率
去看1年期的公債利率就可以了,數字通常相差不多。

從利率數字可以觀察到:有些國家利率低,有些利率高

以下列出幾個常見的熱門貨幣國家或地區的短期公債利率價格:
(此為2019/8/30數據,請以最新資料為準)

貨幣 短債殖利率
美元USD 1.75%
日元JPY -0.27%
英鎊GBP 0.41%
瑞士法郎CHF -1.03%
澳幣AUD 0.90%
加幣CAD 1.53%
紐幣NZD 0.85%
人民幣CNY 2.55%
南非幣ZAR 6.50%
資料整理:Mr.Market市場先生

其中歐元(EU)因為是許多國家組成,
因此利率基準並不能直接用單一國家去看,但可以參考德、英這些歐洲主要國家利率。

另外沒有台幣,台幣在國際上並不是一個熱門貨幣。

參考利率要注意2件事:

1. 利率雖然不常大幅變動,但還是會變的
以2019年為例,美國、澳洲利率就一下子降了很多,
在投資前記得不要只看歷史利率,應該去看一下最新的變化。

2. 有時短債利率會升高
市場風險增加時,短期債券利率可能會突然上升,
例如6個月期的債券利率,理論上要比1年期的利率低,
但有時短期利率會突然升高超過比它長期的債券利率。

總之,如果你對利率有困惑,
記得決定操作方向之前,先去看一下最新的利率狀況。
參考網站:全球各國政府債券利率清單

高利率有比較適合賺利差嗎?

單看數字上,如果能獲取高利差,投資上似乎比較有優勢?
但是投資的世界並沒有免費的午餐。

超高利率的國家,通常政治經濟長期風險較高,或者有較嚴重的通膨,
通常容易導致貨幣可能長期有貶值的可能性,導致賺了利差、賠了匯差

長期而言,匯率波動較大,因此利差不見得賺的到
但短期而言若匯率波動小,有可能利差帶來額外報酬

由於每個人投資週期不同,
有些人是長期投資,因此對匯率有顧慮,
有些人只持有短線,因此這些長期的狀況就不在考慮範圍內,

在短期內匯率的變動不見得絕對有趨勢性、也不見得反應了經濟狀況,
經濟很差的國家,也有可能在短期某個時間區間內貨幣變得很強勢,
因此短期內利差、匯差兩頭賺也有可能發生。

想賺國外的利息要怎麼做?
賺取外匯利差的3種投資管道

不同匯率、利差的影響,會出現在很多金融商品中,
有3種我們最常見的金融商品跟利差有關,包含:

1. 外幣定存、貨幣市場基金
2. 共同基金(外幣避險級別)
3. 外匯貨幣對交易

三種方式並非都一定能”賺”,而是各有它存在的功能性,
操作時應該根據自己的需要來選擇相對適合的工具。

1. 外幣定存、貨幣市場基金:

有些外幣的利率比較高,可以申請這些外幣定存

外幣定存是個簡單的方式,
承擔的成本就是銀行換匯的買賣價差,以及買入賣出中間的匯差風險,
各大銀行也不時會有一些高利定存的優惠活動(美金居多)。

貨幣市場基金也是一種類似定存的服務,幫你投資於當地短期債券,
性質跟一般基金不同,比較類似高利的活存。

由於匯率風險的波動很大,
可能是會比定存利率還高(例如利息賺2%,但匯率波動15%),
結果可能大好或大壞,所以一般是建議本來就長期持有該貨幣的狀況下,
才不需要太在意匯率的短期波動風險。
例如我本來手上就有一筆美金,
如果沒有要換成台幣,外幣定存當然會比外幣活存更好。

外幣定存、貨幣市場基金去哪買?

基本上各大銀行都有,不過每家的利率或品項會不大一樣,有資金需要長期存放的話可以研究一下。

1. 最新各大銀行定存利率(台幣/美金)

2. 貨幣市場基金要怎麼投資?

2. 共同基金(外幣避險級別):

投資「外幣避險級別」的基金,代表投資基金同時,也取得該國利率

而有些基金名稱上會說他是某種貨幣避險(美元避險、南非幣避險),
代表這檔基金,除了原本的操作以外,會再針對另一種貨幣去操作避險。

這些避險級別的基金通常會宣稱非常高的配息率(例如南非幣避險12%、15%、17%都有聽過),
當然聰明的你知道,這世界上沒這麼便宜的事,
雖然利率更高了,但匯率的風險依然不變。

這些有外幣避險的基金,
有時獲利會很高(基金獲利+匯率獲利+利差報酬),
有時虧損也會很高(基金虧損+匯率虧損+利差報酬)。

從這裡可以知道,高利率的基金,就只是把原本的基金,再加上外匯貨幣對交易而已,
兩個商品別綁再一起,讓固定報酬利率部分看起來更高,而波動當然也會更大,

關於有外匯避險的基金,
更多細節可閱讀:什麼是避險級別的基金?

我個人是覺得,投資基金買的是經理人的能力,
應該看基金本身的績效,而不該考慮加上匯率和利差的績效,
一來那些報酬不是基金經理人有能力影響的,
二來你其實可以自己交易外匯貨幣對,效果一樣但中間費用可能更低。

共同基金去哪裡買?可閱讀:

1. 最新基金開戶零手續費優惠

3. 外匯貨幣對交易:

貨幣對交易,也稱為貨幣利差交易Currency Carry Trade

簡單的理解就是買進一種貨幣,並賣出一種貨幣,
歐元/美元為例:
買進EURUSD,就是買進歐元EUR,賣出美元USD
賣出EURUSD,就是賣出歐元EUR,買進美元USD

這中間除了匯率變動以外,也包含了利差變動

利差的部份,通常看的是銀行同業隔夜拆款利率(LIBOR)
可以想像成是銀行間互相融資用的利率。
例如:美元是2.09% 歐元是 -0.46%等等

以賣出EURUSD為例,
賣出歐元EUR,買進美元USD,
可以想成借入歐元(付歐元的利息),買進美元(領取美國的利息),
由於美國的利率(約2.09%)比歐元(-0.46%)高,
所以這樣就會得到額外的2.55%年利息(除以365天就是1天的利息)。

貨幣對交易都是槓桿交易,因此利差影響會被放大

利差年利率假設是4%,除以365天,
一天也才0.011%左右,看起來是不是很小,
同樣的,貨幣對的匯率變化,一天也都是非常微小。

不過由於外匯貨幣對交易通常都會使用槓桿,
動輒100倍或200倍,因此假設是100倍,一天0.011%的利息就會變成1.1%了,這樣波動就不小了。
但要注意費用,因為槓桿交易相當於融資借貸,因此通常也需要付出利息費用,扣掉才是真正的報酬。

在外匯貨幣對交易中,匯差影響會比利差影響大,
但大多少並不一定,看當年的狀況,以及該貨幣對本身的波動性。

操作外匯貨幣對時,要注意幾件事

除了匯率變動和利率變動以外,有幾點要注意。

1. 注意槓桿:目前外匯交易一般都是用差價合約,必然有使用槓桿,注意如果過度槓桿對資金是很危險的

2. 注意成本:外匯交易的成本包含點差、隔夜利息費用,有些冷門的貨幣的點差會比較大(可以想成交易手續費較高)

3. 選擇交易商:盡量選全球規模靠前的外匯交易商,費用和安全性比較可靠,不要用沒聽過的小交易商

總之外匯交易屬於風險較大的交易類型,
適合對匯率方向有看法的人,比較不適合新手交易。

外匯貨幣對去哪裡買?

1. 安全且有規模的外匯交易商清單

2. 全球規模最大外匯交易商

快速總結:

1. 不同國家當地利率不同,因此投資時會有「利差」

2. 想賺取利差,勢必要換成外幣,因此報酬率也會受匯率走勢變動的「匯差」影響,匯差影響通常比利差大

3. 外幣定存或是貨幣市場基金,是賺取外國高利率最簡單的一種方法

4. 有避險級別的基金,就是透過基金加上貨幣對交易,用不同國家的高低利差,創造更高的殖利率,但也可能有賺了利息損失了匯差

5. 外匯貨幣對是一種交易工具,報酬同時受利差與匯差的影響,適用在對匯率走勢有看法時。

待續…

【本文內容為教學使用,內文提到任何標的商品均為範例,無任何操作推介之意】

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