差價合約(CFD)的交易成本》「點差」與「隔夜利息費用」要如何計算?

這篇文章市場先生會分享在差價合約(CFD)交易中,
隔夜利息費用的計算規則。

差價合約是一種近幾年才開始比較盛行的交易方式,
它幾乎可以交易任何一種產品,包含股票、ETF、指數、期貨商品、外匯、虛擬貨幣等等。
目前交易量最大的都還是運用在原本就透過保證金交易的商品上,例如指數、商品期貨和外匯。

差價合約交易商不會跟你收手續費,主要的收費則是透過點差(買賣價差),以及隔夜利息費用
這兩項也會是投資者交易時最主要的成本。

可閱讀:什麼是差價合約(CFD)?

成本1. 點差-買賣價差交易成本

通常交易時買入價(Bid)會比賣出價(Ask)高一點點,
這些高出的買賣價差有個專有名詞叫做點差(英文:Spread)
如果你立刻買進又立即賣出,就會損失這些交易成本。

點差=買入價-賣出價
價差交易成本%= (點差)/(買賣均價)

黃金現貨舉例:

賣出價1324.60
買入價1324.90

代表投資人用1324.90買進,賣出時則是用1324.60,中間點差是0.3點,

因此價差交易成本=0.3/1324.75=0.023%

這交易成本相對股票的交易成本低非常多,
也只有這麼低的買賣成本才有可能在短線進行比較頻繁的交易次數。

差價合約的點差通常會保持在固定值

大多數優質的交易商會訂定穩定的點差,不會貿然擴大點差,
比方說如果黃金上漲3點,但點差依然會保持在0.3,

以上面的案例為例:
賣出價1324.60–>1327.60
買入價1324.90–>1327.90
中間的點差依然保持在0.3點。

但在特殊情況下通常各交易商的買賣價差會擴大,比方說市場驟漲驟跌,
這時依然可以成交,但中間的價差通常會擴大,因此買賣時要留意。

用差價合約的優點除了費用低、也不用擔心流動性問題

之前的文章有提到,差價合約的買賣跟外幣的買賣一樣,
都有一個賣出價與買入價,這個一買一賣之間的價差就是銀行或差價合約交易商作為流動性提供者的收費。
這種買賣方式跟股票或期貨相比的好處在於,它不用擔心流動性問題,
例如有些成交量很低的冷門股票,你會擔心買太多會賣不掉,
但如果是差價合約的方式,你100%能夠隨時交易,至於價格好壞就依當時狀況而定。

股票市場其實也有點差存在,也就是賣方ask與買方bid出價的差別,
在台灣通常稱為五檔、內外盤報價
差別在於在股市或一般期貨市場內,買方與賣方的報價是由參與者自行出價、提供成交量,
因此如果成交量少了流動性就會變差、點差spread也會變大,
但差價合約不同於股市,它是由交易商提供流動性,因此不會有流動性的問題。

當然,不同差價合約券商之間提供的點差好壞不同,
就像每間銀行給的外幣匯率會有差別一樣,
另外因為差價合約交易商承擔了流動性風險,
因此如果有些小型的交易商的避險沒做好交易商就會出問題,
不過只要選的是全球排名靠前且有規模的交易商,安全性基本上就沒問題,也能持續提供低成本的點差。

可閱讀:

1. 有規模且安全、有中文介面的差價合約交易商清單

2. 全球最大差價合約交易商-註冊流程教學

成本2. 隔夜融資利息費用

交易差價合約的概念類似於融資買進,因此融資的資金會有利息

在差價合約交易時,買賣的合約金額很大,
而投資人只要用很少的資金,便可以交易很大的金額。

你可以想像成是類似股票的融資買進,不過利率通常比較低。
一般股票券商的融資年利率大約是6%左右,而差價合約交易商的年利率是2.5%(各家不同)。

這個費用就稱為隔夜融資利息費用,或簡稱隔夜費用隔夜利息

一天的利息費用極低,但要注意合約的槓桿

利率2.5%並不是一次發放,而是一天一天收取,
2.5%如果分成365天,一天大約是0.00685%,這數字很低,
如果妳交易的標的上漲0.1%,大概就相當於可以抵消2週左右的利息。

但當金額大的時候還是要稍微注意,
如果妳是交易10萬美金的合約,大約每天的利息是6.85美金。
因為像台灣的股票交易最多讓你融資槓桿2.5倍,但差價合約是可以達到20倍甚至100倍槓桿,
買賣時永遠要記得知道自己現在在買賣多大金額的合約。

利息是按天計算

通常各交易商會規定每日計算利息的時間點,屆時會從帳戶扣除利息費用,
因此如果是當日內當沖交易並不會收取利息,(當沖就是當日內買賣互相沖銷不留部位的意思)
另外如果是周末假日,則是會一次收取3天的利息(各家交易商機制不同)。

利息會根據銀行的基準利率以及多空部位做調整

因為每個時間點的銀行利率不同,所謂銀行利率指的是同業拆借利率,
比方說有的時候這個利率是0.5%,有的時候是1%,
交易商的利率也會根據這個數字進行調整。

要注意的是多空方向會影響到利率費用的調整,
假設基本隔夜利息費用年利率是2.5%,銀行隔夜拆款利率是0.5%為例:
當你是做多(買進)時,利率會是往上加,此時利率會是原始隔夜利息2.5%+0.5%=3%。
當你是做空(看跌)時,利率會是往下減,此時利率會是原始隔夜利息2.5%-0.5%=2%。

原因是如果做空,相當於你先賣掉合約之後再買回來,等於是先拿到錢因此會生利息。
當然這個機制交易商都會自動幫你算好,你只要知道概念就好。

雖然隔夜費用很低,但仍要注意避免太長期的持有

隔夜費用雖然看似低到可以忽略,
但因為在交易的時候我們往往會槓桿很大合約價值的總金額,
因此隔夜利息費用長久積累下來仍會是一筆可觀的數字。

差價合約的好處就是交易很方便、而且交易成本極低,
但僅適合需要短線頻繁交易買賣的人操作,
如果需要長期持有某些部位(例如3個月、半年以上),
也許可以考慮使用其他持有成本較低的商品(例如期貨)會比較省一點。

 

快速總結:

1. 差價合約有2種成本「點差」及「隔夜利息費用」

2. 點差是買入價與賣出價之間的價差,也可以當成一種交易成本

3. 點差的優點在於流動性極佳,不用擔心買不到、賣不掉

4. 隔夜融資利息費用,是透過差價合約槓桿交易時的融資利率

5. 隔夜費用通常比股票融資還便宜很多,但因為槓桿較大,要留意自己目前交易的合約總價值有多大

6. 差價合約比較適合短線交易,如果想要長期持有一定要留意利息的成本

最後無論是點差或是隔夜費用都是由交易商決定,
因此記得不要去選一些名不見經傳的小交易商或很新的交易商,
盡量選擇有規模口碑的交易商,自然就不用擔心費用的問題。
可閱讀:最新安全且有規模的差價合約交易商清單

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