差價合約(CFD)的交易成本》「點差」與「隔夜利息費用」是什麼？如何計算？

最後更新：2024-05-02

差價合約交易商不收手續費，主要收費是「點差(買賣價差)」以及「隔夜融資費用」，這兩項也是交易者最主要的成本。

差價合約(CFD)是一種幾乎可以交易任何金融商品的槓桿交易工具，包含股票、ETF、指數、期貨、外匯、虛擬貨幣等。目前交易量最大的應用在原本就透過保證金交易的商品上，例如指數、商品期貨和外匯。

這篇文章市場先生介紹差價合約(CFD)交易的兩大主要成本：點差與隔夜融資費，包含特性、交易者應該知道的注意事項，以及計算規則。

差價合約的交易成本有哪些：點差/隔夜融資費

差價合約(CFD)主要有兩大交易成本，第一種是「點差(買賣價差)」；第二種是「隔夜融資費」。

差價合約(CFD)是近年才開始盛行的交易方式，國內的差價合約通常是由期貨商營運，並被稱作「槓桿交易商」。差價合約交易商與傳統交易商不同，它們不會收取交易手續費，而是透過收取「點差(買賣價差)」與「隔夜融資費」來獲利。

差價合約(CFD)是一種類似期貨的合約，交易者不需要持有實際商品，結算的時候，是用買進時的合約價格，與當前價格的差額作現金結算，並且可以使用保證金來放大槓桿的交易方式。

接下來市場先生會逐一詳細介紹這兩種費用。

如果還不清楚什麼是差價合約，可閱讀：什麼是差價合約(CFD)？

差價合約交易成本1. 點差是什麼？買賣價差交易成本

差價合約的點差指的是買入價和賣出價的差距：

• 點差(英文：Spread)：買入價 – 賣出價
• 價差交易成本比率(%)：(點差) ÷ (買賣中間價) × 100%

點差是交易商的主要獲利來源之一，報價的買入價(Bid)會比賣出價(Ask)高一點點，兩者之間的差距就叫做「點差(英文：Spread)」。

白話說，就是交易商把商品賣給客戶的時候會以市價加價賣；當客戶想把商品賣回給交易商的時候，反而要以市價折價賣。

也因此，如果有一位交易者買進商品後馬上就賣回給交易商，即使市價(中間價或均價)未改變，仍然會產生與點差等值的虧損這，也就是價差交易成本比率(%)

市場先生以黃金現貨做舉例，如果當前報價是：

• 買入價：1324.90
• 賣出價：1324.60

代表投資人用1324.90買進，賣出時則是用1324.60，點差是0.3點：

• 點差：1324.90 – 1324.60 = 0.3

因此價差交易成本是0.023%：

• 價差交易成本：0.3點 ÷ 中間價 1324.75=0.023%

除了點差及隔夜費用以外，差價合約交易商並不收取其他的費用，

而這樣的交易成本，相對股票的交易成本低非常多，也只有這麼低的買賣成本，才有可能讓交易者在短線上進行頻繁的交易。

市場先生補充：差價合約交易的優點除了費用低，也不用擔心流動性問題

股票市場其實也有點差存在，也就是賣方ask與買方bid出價的差別，在台灣通常稱為五檔、內外盤報價。

差別在於在股市或一般期貨市場內，買方與賣方的報價是由參與者自行出價、提供成交量，如果成交量少了流動性就會變差、點差spread也會變大，但差價合約不同於股市，它是由交易商提供流動性，因此不會有流動性的問題。

當然，不同差價合約券商之間提供的點差好壞不同，就像每間銀行給的外幣匯率會有差別一樣；另外因為差價合約交易商承擔了流動性風險，因此有些小型的交易商避險沒做好，就可能會出問題。

如果想要減低碰到類似事件的機率，可以選擇全球排名靠前且有規模的交易商，安全性基本上就沒問題，也能持續提供低成本的點差。

想了解全球有哪些較具規模的交易商，可閱讀：

1. 有規模且安全、有中文介面的差價合約交易商清單
2. 全球最大差價合約交易商IG交易平台註冊流程教學

點差的基本特性

1. 點差通常會保持在固定值

大多數優質的交易商會訂定穩定的點差，不會貿然擴大點差。例如說如果某一支商品價格上漲3點，買入價和賣出價會同時一起上揚，點差依然會保持在0.3。

同樣用黃金現貨案例來看：

• 買入價：1324.90 → 1327.90
• 賣出價：1324.60 → 1327.60

中間的點差依然保持在0.3點。

但在特殊情況下通常各交易商的買賣價差會擴大，比方說市場驟漲驟跌，這時依然可以成交，但點差通常會擴大，導致交易者成本上升，因此買賣時要留意。

2. 不同交易商品點差設定都不相同

不同的商品類型，點差的規範也不相同，例如說指數和大宗商品類型，通常是固定點差；而外匯商品通常是浮動點差。

以全球最大的差價合約交易商IG交易平台來看，現貨黃金的點差是0.3點，而現貨白銀的點差則是2點。

而外匯商品類型提供的其實是浮動點差，由於匯率波動變動快速，點差可能隨時變動，尤其是當市況波動大時。

交易商為了讓交易者可以有效評估交易成本，通常會提供平均點差與最小點差的數據給交易者參考。不過一般況下，外匯類商品差價合約的點差大多接近最小點差。

差價合約交易成本2. 隔夜融資費是什麼？

差價合約交易也是一種保證金交易，概念上類似於融資買進，因此融資的資金會有利息，這個利息費用就稱為隔夜融資費，簡稱隔夜費用、隔夜利息。

差價合約交易也是一種保證金交易，或稱為保證金槓桿交易。意思是交易者買賣的合約價值很高，但是只需要動用很少的「保證金」，就可以操作這樣的部位。

你可以想像成是類似股票的融資買進，不過利率通常比較低，這個利息費用就稱為隔夜融資費，有時候也簡稱隔夜費用、隔夜利息。

一般股票券商的融資交易年利率大約是6%左右，而差價合約交易商的年利率即使各家不同，也大約落在2.5%不等。

市場先生補充：期貨合約類型的CFD都不收取隔夜融資費用。

CFD一般有兩種類型，一種是現貨，另一種則是期貨。

期貨類型的CFD通常不收取隔夜融資費；但是通常點差較高，而且有到期日，到期就必須轉倉。

但如果要做長周期的交易，相比於逐日計算的隔夜融資費，期貨CFD在交易成本上還是比現貨CFD來的有優勢，因此交易者大多使用期貨類型的CFD來持有長期部位。

隔夜融資費的特性

1. 按日計息

隔夜融資費(隔夜利息)並不是一次收取，而是一天一天按日計息。只有當交易者持有部位超過一天以上，才會產生這個費用，也因此單日需要支付的融資隔夜利息其實很低。

舉例子說，年利率2.5%如果分成365天，一天的利息費用大約只需要0.00685%。這樣的利息其實很低，如果交易的標的上漲0.1%，大概就相當於可以抵消2週左右的利息。

如果你把交易部位全部在當日沖銷(即平倉)，就不會產生任何隔夜融資費；另外如果是周末或假日，則是會一次收取3天的利息(各家交易商機制略有不同)。

2. 隔夜結算點可能不同

直覺上我們會認為只要跨過夜間12點就算過了一天，但是在差價合約交易中，不同的商品計算隔夜融資利息費用天數的結算點都可能不同。

舉例來說，如果是IG交易平台，
一般都是以英國時間晚上10點為基準(台北時間早上5點)；
但是美國股票的結算時間則是週一到週四的紐約時間晚上8點(台北時間早上8點)，以及週五英國時間晚上10點(台北時間早上5點)。

交易者在下單交易前務必清楚自己持有部位的隔夜融資利息費用結算規範。

3. 利率會根據銀行的基準利率變動

所謂銀行利率指的是同業拆借利率，而且每個時間點的銀行利率同，比方說有的時候這個利率是0.5%，有的時候是1%，交易商的利率也會根據這個數字進行調整。

4. 多/空部位對利率的調整方向不同

當你交易部位是方向不同時(多方/空方)，會影響到利率費用的調整方向。做多的部位，隔夜拆款利率會往上加，支付的利息會增加；做空的部位，隔夜拆款利率會往下減，支付的利息會減少。

舉例來說，如果基本隔夜利息費用年利率是2.5%，銀行隔夜拆款利率是0.5%，那麼：

• 做多(買進)：利率往上加，此時利率會是原始隔夜利息2.5% + 0.5% = 3%。
• 做空(看跌)：利率往下減，此時利率會是原始隔夜利息2.5% – 0.5% = 2%。

這樣的調整方式是因為在做多(買進)的時候，意義上等同於交易者「借錢」買進部位，因此交易者需要支付銀行隔夜拆款利率的資金成本。

反過來說，如果交易者的部位方向是做空，相當於你先賣掉合約並持有現金(之後再買回來)，於是交易商要支付你這段期間內現金生出的利息。

這些交易機制的細節，差價合約交易商都會自動幫你算好，我們只需要知道相關概念就好。

融資隔夜利息費用的注意事項

1. 合約價值的大小與槓桿比率

交易的合約價值規模越大，槓桿比率越高，就代表交易者融資的金額越多，每日的隔夜融資費也越高。

舉例來說，在固定槓桿比率，且隔日融資利率為2.5%的情境下，如果你交易的合約中融資金額是10,000美元，每日的利息大約0.685美元；但如果交易規模提高十倍，融資金額就會提高到100,000美元，每天的利息就提高到6.85美金。

另一方面，相同的交易合約價值，槓桿比率越高，也代表融資的金額越多，也會提高每日的隔夜融資費。

總而言之，因此當你交易的合約價值很高，就需要省慎評估部位的槓桿比率。過高的槓桿除了容易斷頭外，也必須支付很高的隔夜融資費。

因為像台灣的股票交易最多讓你融資槓桿2.5倍，但差價合約是可以達到20倍甚至100倍槓桿，買賣時永遠要記得知道自己現在在買賣多大金額的合約。

參考閱讀：差價合約(CFD)的交易風險》76%人虧損最大原因：過度槓桿

2. 持有期間不應過長

單日的融資隔夜利息費用雖然看似低到可忽略，但在差價合約交易中，交易者時往往會槓桿很大的合約價值，使單日的利息費用變大，如果持有部位的時間拉長，隔夜利息費用積累下來就會成為一筆可觀的成本。

差價合約的好處就是交易很方便、而且交易成本極低，但僅適合需要短線頻繁交易買賣的人操作，並不適合用來長期投資。

如果你需要長期持有部位(例如3個月、半年以上)，可以考慮期貨類型的CFD，或是直接改用其它持有成本較低的交易工具，費用會比較省一點。

差價合約2種成本快速總結：「點差」及「隔夜融資費」

1. 差價合約主要有2種成本，「點差」及「隔夜融資費」。
2. 點差是買入價與賣出價之間的價差，也可以當成一種交易成本。
3. 點差的優點在於流動性極佳，不用擔心買不到、賣不掉。但行情劇烈波動時，有些交易商點差會擴大，導致交易成本上升。
4. 隔夜融資費是透過差價合約槓桿交易時的融資利率。
5. 隔夜融資費通常比股票融資還便宜很多，但因為槓桿較大，要留意自己目前交易的合約總價值有多大
6. 差價合約比較適合短線交易，如果想要長期持有一定要留意利息的成本

無論是點差或是隔夜融資費都是由交易商決定，因此建議不要去選一些名不見經傳的小交易商或很新的交易商，盡量選擇有規模口碑的交易商，自然就不用擔心費用的問題。

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關於以上外匯交易商排名重點特色可閱讀：最新安全且有規模的差價合約交易商清單

市場先生日前有整理差價合約(CFD)一系列文章，希望對你有所幫助：

1.差價合約CFD是什麼？

2.差價合約(CFD)和期貨合約有什麼不同？

3.差價合約(CFD)的交易風險》76%人虧損最大原因：過度槓桿

4.什麼是保證金交易？

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