債券報價要怎麼看？債券面值百分比報價是什麼意思？

最後更新：2023-05-15

債券報價(Bond Quote)是指債券的市場價格，也就是最新交易的價格，
債券市場價格會以債券面值的百分比來報價，公司債、政府公債的報價單位不太相同。

由於台灣能交易債券的管道很稀少，且債券報價機制複雜，大多數人買債券都是使用銀行與海外券商交易比較多，

之前有遇到幾次讀者來問，為什麼券商買公債，上面價格寫 100美元，但實際總金額卻是1000美元？

其實這就是對債券報價的機制容易有的誤解。

這篇市場先生介紹關於債券報價怎麼看，分為以下幾個部分：

債券報價是什麼意思？

債券報價是指債券交易價格，以面值的百分比表示，
債券報價高於100代表這個債券的交易價格高於面值。

一般來說，債券面值設定為100，代表債券面值1000美元的100%，

例如一個公司債券的報價是99，這意味著它是以面值的99%交易的，
在這種情況下，購買每張債券的成本是990美元。

很多人會有誤解，例如買美國公債時，債券明明面額是1000元，為什麼報價的價格卻呈現100左右，最後總價卻又是接近1000美元，
其實這並沒有誤解，
雖然像是公債面額是1000美元，但報價仍習慣是以100來呈現，如此而已。

債券報價試算 實際案例 ：

之前市場先生有分享過一篇教學，如何下單買公債，可閱讀：圖解教學》如何直接購買美國公債？

其中，在下單介面上可以看到 債券的價格 Price，如下圖 Price =101.000 。

這並不是債券一張101.000美元的意思，而是面額乘上101.000%的意思。

美國公債面額 每張 1000美元 ×101.000% = 每張 1010美元

如果購買數量(Order Qty) 100張，

面額 1000 × 101% ×100張 = 總額約 101,000 美元。

(美國公債是1000美元，但其他不同類的債券可能有不同面額)

債券一般是由賣方報價

因為債券是屬於OTC場外交易，並不是集中市場搓合，而各種賣出掛單、成交的資料，也都不會集中在一個地方，
一般必須要有像是Bloomberg等交易軟體(一年費用台幣上百萬)，才可能看到整體市場的所有資訊，但一般人不會有這類資訊。

因此我們一般看到債券的報價，都是由券商或者中介機構提出的報價。

如果是在券商買，看到的也都是不同賣方的出價。

如果是跟銀行買債券，通常看不到市場上的報價，而是銀行喊一個價格給你。

債券的折價與溢價

債券報價可以讓投資人看出，這檔債券是以折價還是溢價(高於面值)的價格交易。

當收益率高於票面利率時，價格將低於100，該債券被稱為以 “折價”出售。
當收益率低於票面利率時，價格將高於100，債券被稱為以 “溢價 “出售。

簡單來說，一個票面利率是3%的債券，如果報價低於100，也就是比100便宜的價格買到，代表實質的到期殖利率會高於3%，這就是折價的情況，反之則是溢價。

若不熟悉債券債券票面價值、面額、帳面價值、市場價值，可閱讀：債券票面價值是什麼？

債券折價與溢價不見得代表便宜或昂貴

換句話說，債券的價格高於100或低於100，與便宜或昂貴完全無關。

債券的訂價取決於市場的利率，

評估債券便宜或昂貴，要看到期殖利率決定，而到期殖利率會對應到一個債券價格。

在交易債券時，只需要看到期殖利率就好，而不是看債券價格高低，
兩者其實是同樣的意思，但單看債券價格沒意義，因為沒考慮到利息等因素，看到期殖利率才有意義。

可閱讀：債券到期殖利率是什麼？

債券報價最小跳動單位

債券報價常用的是以面值的百分比表示，而公司債、政府公債的報價最小跳動單位不同：

• 公司債：債券以 1/8 (0.125) 為最小單位進行報價。
• 美國政府公債：債券以 1/32 (0.03125) 為最小單位進行報價。

兩者的報價方式都類似，美國公債因為市場更大、價格變更多，
所以才使用1/32報價，讓債券有更多可能的交易價格。

舉例來說：
面值為1000美元的公司債券報價為82.125，市場價值為：1000美元 × 0.82125=821.25美元。
面值為1000美元的美國政府公債報價為89.03125，市場價值為：1000美元 × 0.8903125=890.3125美元。

債券報價用面值百分比計算 vs 分數計算

有些債券價格會用百分比表示，例如 112.375

有些債券價格會用分數表示，例如：價格 112  3/8

其中 3/8=0.375 所以 112  3/8 換算成百分比表示，也就等於 112.375

如果要計算這張債券多少錢，可以乘上 面值1000美元，

1000 × 112.375% = 1123.75美元 就是購買時需要付出的單位成本。

這邊市場先生再次提醒，買價的高或低，高於100或低於100，都與報酬率沒有任何關係，因為這都還沒考慮利息，
但一張債券的票面利率有可能是0.5%，也可能是8%，都會影響到債券當下的報價高低。

只要記得，最終交易時，真正要考慮的是到期殖利率，到期殖利率在購買時都會報給你
(國外券商都會有到期殖利率YTM報價，但跟銀行買債券就不一定，有些可能只會跟你說票面利率，記得要問)，
而債券的報價也只是計算到期殖利率的其中一項因子而以。

可閱讀：債券到期殖利率 vs 票面利率 千萬別搞錯

快速重點整理：債券報價要怎麼看？

1. 債券報價是指債券交易價格，以面值的百分比表示，債券面值設定為100並不是100美元的意思，而是代表債券面值的100%。
2. 以公債面值1000美元為例，報價如果是 95.000%，那一張債券的價格就是 面值1000美元 × 95.000% = 950.00美元
3. 債券報價常用的是以面值的百分比表示，公司債發行的債券以1/8(0.125)為最小單位進行報價，而政府發行的債券以1/32(0.03125）為最小單位進行報價。

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2. 美國公債怎麼買？券商操作實際圖

3. 債券到期殖利率是什麼？評估債券價值最關鍵的指標

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5. 認識5檔美國公債ETF

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