IVW值得投資嗎？市場先生完整解析IVW / iShares標普500成長股ETF
最後更新：2023-09-28
本文市場先生介紹iShares S&P 500 Growth ETF(代號: IVW)這檔ETF。
這檔ETF是以追蹤S&P 500 Growth index為目標，這個指數是用來衡量美國大型成長股表現。如果想要投資美國大盤的成長股族群，投資人可以從了解IVW或相關幾檔成長股ETF開始。
如果不清楚ETF是什麼，可先閱讀：什麼是ETF？
本文市場先生會告訴你：
IVW基本資料介紹
IVW是美國iShares(安碩)公司發行，成立於2000年，是一檔追蹤「標普500成長指數(英文：S&P 500 Growth Index)」的股票型ETF，採用完全複製法，目的是取得與追蹤指數相同的表現。
標普500成長指數是由「標普道瓊指數公司(英文：S&P Dow Jones Indices LLC)」編製及維護，是S&P 500作為母體，從其中挑出成長性相對高的公司。編制的核心目的，是要在美國大型股當中，特別追蹤成長股的表現，目前成分股共232檔。
編制的方式，是先以公式計算母體指數各個成分股在「成長因子」及「價值因子」的分數，
成長因子包含「三年每股營收成長率」、「三年EPS淨變動占股價比」，以及「過去12個月股價動能表現」，主要反應獲利成長性及短期動能，
價值因子較差的公司，包括「股價淨值比」、「本益比」、「股價營收比」，主要反應價格昂貴或便宜，
最後挑出母體指數中，成長因子較強且價值因子相對較昂貴的公司群體，作為成長股的群體，
最後採用 自由流通市值加權法 計算出持股權重。
與其他類似的成長股指數編製規則相比，S&P 500 Growth Index在價值因子的評估差不多一樣，
其他指數的成長股因子一般只看基本面的獲利成長性，但在成長股因子的評估方面則多了一個短期股價動能，算是比較大的差異。
截至2022 年11月底，IVW管理的資產規模約284億美元，總費用率0.18%，同比追蹤相同指數的其他幾檔ETF，費用率略高一點但也不算太貴。
想進一步了解標普500指數，可閱讀：S&P500是什麼？
想知道什麼叫作大型股，可閱讀：大型股、中型股、小型股、微型股 是什麼意思？
| iShares S&P 500 Growth ETF (IVW)介紹 | |
| ETF代號 | IVW |
| ETF全名 | iShares S&P 500 Growth ETF |
| ETF追蹤指數 | S&P 500 Growth index (標準普爾500成長指數) |
| ETF資產規模 | 284億(USD) |
| ETF費用率 | 0.18% |
| ETF發行時間 | 2000/5/22 |
| 投資標的類型 | 大型股/成長股 |
| 投資區域 | 美國 |
| 持股數量 | 232 |
| 前10大持股佔比 | 38.2% |
| 配息 | 有(季配息) |
| 官網連結 | 點此 |
| 資料最後更新為2022.12 ，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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IVW內扣費用：0.18%
內扣費用率(英文：Expense ratio)約為 0.18%。
費用不算貴，但對比其他相似指數的ETF，費用率仍略顯偏高。
了解什麼是內扣費用：什麼是內扣費用？
IVW的追蹤誤差如何？
從官網上的資料來看，IVW追蹤誤差十年期內誤差幅度介於-0.12% ~ -0.21%，長期來看稍稍高於內扣費用，但是幅度不大，誤差算是穩定。
了解什麼是追蹤誤差：ETF追蹤誤差是什麼意思？
| ETF與指數的年化報酬率(單位：%) | ||||
| ETF/指數 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| IVW | -21.81 | 11.29 | 11.97 | 14.27 |
| S&P 500 Growth index | -21.69 | 11.49 | 12.17 | 14.48 |
| 追蹤誤差 | -0.12 | -0.20 | -0.20 | -0.21 |
| 來源：iShares 資料日期：2022/11/30 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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IVW配息頻率：季配息(3/6/9/12月)
IVW目標是追蹤美國大型成長股。所以配息與殖利率都不是評估這檔ETF的重要指標。
IVW 優點
- 投資成長型股票為主，這檔ETF可以一次投資近200檔美國大型成長股。
- 普遍上來說，成長性相對較強，多頭時表現較佳。
IVW缺點
- 費用率不算貴但較同類略高
- 產業分布過度集中
- 波動性大
- 指數編製中考慮了短期價格的比重偏高
IVW最新股價走勢
IVW成分股組成與特性分析
IVW的前10大成分股組成產業與權重資料：
| iShares S&P 500 Growth ETF (IVW)前10大成分股與持股比例 | |||
| 代號 | 全名 | 產業分類 | 權重(%) |
| AAPL | 蘋果 | 資訊科技 Information Technology |
11.78 |
| MSFT | 微軟 | 資訊科技 Information Technology |
6.20 |
| GOOGL | Alphabet A股 | 通訊 Communication |
3.16 |
| UNH | 聯合健康保險 | 醫療保健 Health Care |
2.87 |
| GOOG | Alphabet C股 | 通訊 Communication |
2.82 |
| XOM | 埃克森美孚 | 能源Energy | 2.53 |
| NVDA | 輝達 | 資訊科技 Information Technology |
2.42 |
| TSLA | 特斯拉 | 非必需消費品 Consumer Discretionary |
2.36 |
| AMZN | 亞馬遜 | 非必需消費品 Consumer Discretionary |
2.10 |
| V | VISA | 資訊科技 Information Technology |
1.98 |
| 資料更新時間：2022.12 整理：Mr.Market市場先生 |
|||
因為追蹤的指數本身就是從標普500指數中挑選，所以可以觀察到成分股都屬於美國大型股。
另外從上表也可以觀察到，前10大持股占比約38.2%左右。最大單一持股是蘋果公司，占比11.78%；第二大持股微軟公司，占比6.20%；第三大持股則是Google母公司Alphabet，A股加上C股合併占比5.98%；前三大合計就占總權重將近四分之一(23.96%)，雖然總成分股有232檔，仍略有些集中。
IVW的產業組成：
| iShares S&P 500 Growth ETF (IVW)產業組成分布 | |
| 產業類型 | 比例% |
| 資訊科技 Information Technology |
34.44 |
| 醫療保健 Health Care |
21.23 |
| 非必需消費品 Consumer Discretionary |
9.64 |
| 能源 Energy |
7.91 |
| 必須消費品 Consumer Staples |
7.06 |
| 通訊 Communication |
6.63 |
| 工業 Industrials |
5.10 |
| 金融 Financials |
3.51 |
| 基礎材料 Materials |
2.23 |
| 不動產 Real Estate |
0.87 |
| 現金及衍生品 Cash and/or Derivatives |
0.83 |
| 公用事業 Utilities |
0.56 |
| 資料更新時間：2022.12 整理：Mr.Market市場先生 |
|
產業分布主要集中在資訊科技，單一產業占比達34.44%；
其次是醫療保健，占比21.23%，
這兩個產業影響最大。
其他則多在10%以下，幾乎沒有REITs、公用事業產業，基礎材料產業的占比也小。
IVW投資區域
IVW投資區域以美國市場為主。
IVW投資風險報酬走勢特性
IVW成立於2000年5月，至今已過了22年， 期間經歷過網路泡沫以及金融危機，已經有部分的歷史紀錄可供觀察。
最大回檔風險：約-45%回檔
風險性的部分，IVW創立之初就經歷網路泡沫，最大回檔幅度達-39%；2008金融危機期間，也曾出現-45%的跌幅。
從這些結果來看：IVW波動性較大，比較適合風險承受度較高的投資人。
如果只能接受10%~20%回檔幅度，或者是希望投資期間為短、中期，就不太適合投資IVW這個標的，或者要減少資產配置的比例。
IVW與類似ETF比較
IVW追蹤相同指數ETF：
| IVW追蹤相同指數的ETF | |||
| 代號 | 費用率 | 規模(百億美元) | 追蹤指數 |
| IVW | 0.18% | 2.84 | S&P 500 Growth |
| VOOG | 0.10% | 0.69 | S&P 500 Growth Index |
| SPYG | 0.04% | 1.37 | S&P 500 Growth Index |
| 資料時間：2022/12 資料整理：Mr. Market市場先生 | |||
追蹤S&P 500 Growth 的ETF除了IVW外，其他追蹤相同指數的還有Vanguard 的VOOG以及SPDR的 SPYG。
整體上來看，管理資產規模最大的是IVW，費用率也是最高；費用率最低的則是SPYG，僅0.04%。
IVW類似的ETF：
與IVW類似，目標都是「大型股票成長股」的指數及ETF還有：
- 追蹤NASDAQ-100 Index的QQQ
- 追蹤CRSP US Large Cap Growth Index的VUG
- 追蹤Russell 1000 Growth Index的IWF
| IVW類似ETF | |||
| 代號 | 費用率 | 規模(百億美元) | 追蹤指數 |
| IVW | 0.18% | 2.84 | S&P 500 Growth |
| QQQ | 0.2% | 14.54 | NASDAQ-100 Index |
| VUG | 0.04% | 6.78 | CRSP US Large Cap Growth Index |
| IWF | 0.18% | 5.90 | Russell 1000 Growth Index |
| 資料時間：2022/12 資料整理：Mr. Market市場先生 | |||
這幾檔ETF績效上的差異很小，其實選哪一檔都可以，
如果硬要挑一檔，我自己是比較認同追蹤CRSP US Large Cap Growth Index的VUG ETF，除了費用率比較低以外，編制規則我認為也比IVW合理一點，在後面評價會說明原因。
市場先生評價IVW
對於想在美國大型股中找尋成長力，也有能力承受回檔風險，或許可以考慮研究IVW。
| 市場先生綜合評價 IVW ETF ★★★★ | ||
| 費用率 | 費用率0.18%不算高，但在類似的ETF中屬於偏高 | ★★★★ |
| 追蹤誤差 | 追蹤誤差小、市值大流動性佳 | ★★★★ |
| 分散程度 | 投資大型股、成長股；個別產業、成分股權重有稍微集中 | ★★★ |
| 重要性 | 選擇成長股可以考慮的ETF，但同類ETF有其他更優勢的選項 | ★★★ |
對有意追求高成長，並有能力承擔風險的投資人來說，IVW會是可以考慮納入配置的選項，
但由於同類成長股ETF標的選擇很多，IVW並不是其中費用率有競爭優勢的一檔，例如VUG、VOOG、SPYG等ETF在費用率上都更優一點，除了VUG以外差異也沒有到很大，算是可選的選項之一。
總結：誰適合投資IVW？
IVW適合對象：想投資美國大型股成長股，希望投入短期相對強勢的成長股，且有能力承受風險的投資人。
IVW因為近年資訊科技產業的快速發展，因此資訊科技產業權重高達34%，此外還包括一些並非歸屬在資訊科技產業的科技公司，如通訊業的Google、FB，非必須消費品的Amazon，可以說科技股的成分非常高。
IVW與追蹤Nasdaq100指數的QQQ ETF，差異又在於它更包括了更多非Nasdaq上市的股票，QQQ在產業上偏重科技股的比重更高，持股也更集中。
IVW與VUG兩檔標的其實高度接近，但有一點小差異，
IVW追蹤S&P 500 Growth Index，它的成長因子中除了營收與盈餘成長率，有一項是把近12個月的股價漲幅納入權重，
VUG追蹤CRSP U.S. Large Cap Growth Index，它的成長因子則完全只考慮營收盈餘成長等基本面數值，沒有納入股價。
更白話的說，
IVW使用的S&P 500 Growth Index，這指數是認為除了獲利成長的公司以外，最近股價相對上漲很多的股票也算是成長股，這個觀點是否正確見仁見智。
像是2022年，許多股票都大跌的時期，僅有能源股大漲，
傳統上能源股是被歸在價值股ETF中，但因為價格相對其他股票是大漲的，所以在IVW ETF中許多能源股被劃分到成長股。但像是在VUG ETF中能源股大多仍是價值股。
在2022年，IVW的能源股占比約7.9%，但在VUG中能源股占比只有1.7%，兩者同樣都是成長股ETF，但指數編制規則細節不同，某些行情下，成分股也會略產生差異。
我的疑慮在於，未來如果這些公司股價下跌、相對弱勢時期，它又會從成長股變回價值股，與其說這是在選成長股，不如說這是趨勢動能選股還更貼切。
當然，如果從績效上來看，其實這些成長股ETF彼此間差異是很小的，單看績效沒有到真正能分出絕對好壞的區別，
市場先生個人是比較喜歡CRSP的編制規則，覺得如果要挑成長股ETF，那VUG ETF應該會比IVW ETF更好一點，
我認為短期股價漲跌因素不應該過多的去影響價值股或成長股的區別，因為那更像是動能因子而不是成長因子，
但如果你認為成長股應該要選擇有動能的標的、認為短期上強者恆強，那也許IVW這檔ETF追蹤的S&P成長股指數就很符合你的想法。
市場先生提示：成長股因子可能跟你想的不一樣？
白話來說，成長股因子就是選營收及淨利成長相對高，且股價相對昂貴的公司。
你沒看錯，就是相對昂貴，例如本益比高、股價淨值比高、近期價格上漲等等。在金融領域對成長股的定義，高盈餘成長率也許很符合我們一般人直覺，但根據規則，它選到的也許更多是股價相對昂貴的公司。甚至某種程度上，成長股ETF選股其實跟動能選股是差不多概念的。
也許這跟你想像中不同，但績效不好嗎？至少在多頭市場時期表現仍是相當不錯。
IVW怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：
1. 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
2. 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
學習更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包
本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷
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