PMI是什麼？解讀PMI採購經理人指數、查詢方式、公佈時間

2022.01.13

總體經濟

(最後更新：2024/11/21)

PMI採購經理人指數是一種衡量經濟發展的指標，也是國際上常用的經濟觀測指標之一，屬於領先指標。

這篇文章市場先生介紹什麼是PMI採購經理人指數、以及PMI如何計算與查詢。

本文市場先生會告訴你：

PMI採購經理人指數是什麼？

PMI採購經理人指數 (英文: Purchasing Managers’ Index)是透過調查企業的訂單、存貨、生產等過程的數據變化來觀察市場景氣的一個指標，主要用來預測產業的未來趨勢，是一個領先指標。

PMI最早是由美國供應商協會 (英文: Institute for Supply Management, 簡稱ISM)每月發佈，會針對19個主要產業的高階採購經理，對所任職公司的狀況，每月進行問卷調查。

問卷調查的範圍包含新訂單數量、生產狀況、就業狀況、供應商交貨狀況、庫存狀況…等，會請採購經理們表達每個項目的看法 (跟上個月比，是看好或持平或看壞)，之後ISM會將這些看法綜合計算、季節性調整後，再編製成指數。

後來美國也有其他機構發佈自己調查的PMI指數(例如S&P Global)，歐洲、亞洲等國家也有發佈自己國家的PMI指數。

美國ISM發佈的PMI指數有：

製造業PMI (Manufacturing PMI)
服務業PMI (Services PMI) → 市場上普遍視為非製造業PMI
醫院PMI (Hospital PMI)

台灣中華經濟研究院發佈的PMI指數有：

製造業採購經理人指數 (PMI)
非製造業經理人指數 (非製造業PMI，又稱NMI)

其中，美國最具代表性、最常被視為經濟評估的依據的是：製造業PMI (Manufacturing PMI)。

PMI採購經理人指數有效嗎？

PMI是採用問卷調查的方式，用類似打分數的方式收集看法資料數據，分數也只有三個：看好、持平、看壞。

這種方式難免會讓人覺得收集來的資料充滿主觀意見，而非客觀的指標。

之所以被認為有效，是因為製造業的原料需求、機具訂單與生產的週期更長，原物料、機具，都要在數個月甚至一兩年前就逐步預定到位，後面才能交付產品，

因此，製造業的採購經理人的職務上更能清楚感受到未來一段時間的需求。

也因此，製造業的採購經理人的主觀看法所構成的指標是最主要被參考的依據。

PMI製造業採購經理人指數 vs NMI非製造業經理人指數

無論是哪個機構調查的PMI，我們常常會看到兩種指數：製造業PMI (Purchasing Managers’ Index)跟非製造業PMI (Non-Manufacturing Index, 又稱為NMI) ，以下以ISM發佈的PMI為例比較：

美國ISM PMI vs NMI
指數	包含的產業(節錄)	計算項目
製造業PMI (每月第1個工作日發佈)	• 化學產品 • 運輸設備 • 食品、飲料與菸草產品 • 電腦與電子產品 • 機械 • 金屬製品加工 • 紡織業 • 家具業	• 新訂單數量(New Orders) • 生產狀況(Production) • 就業狀況(Employment) • 庫存狀況(Inventory) • 供應商交貨狀況(Supplier Deliveries)
非製造業PMI (NMI) (每月第3個工作日發佈)	• 農林漁/狩獵 • 採礦業 • 公共事業 • 建築業 • 批發/零售貿易業 • 運輸倉儲業 • 資訊業 • 金融保險業 • 房地產相關 • 專業技術服務(例如設計) • 企管顧問業 • 教育業 • 醫療服務 • 藝術娛樂業 • 住宿餐飲業	• 商業活動(Business Activity) • 新訂單數量(New Orders) • 就業狀況(Employment) • 供應商交貨狀況(Supplier Deliveries)
資料整理：Mr.Market市場先生

無論是製造業PMI還是非製造業PMI，都會在包含的產業中找採購經理人，針對計算項目做問卷 (約400多家公司)，再根據問卷結果做更多計算。以下會詳細介紹PMI的計算方法。

PMI採購經理人指數如何計算？

步驟一：問卷調查

各產業的採購經理人們對新訂單數量、生產狀況、就業狀況、庫存狀況、供應商交貨狀況這5個項目，跟上月比，選擇看好或持平或看壞。

步驟二：將每個產業的問卷調查結果，進行擴散指數的計算

擴散指數簡單來說，就是計算好壞情況擴散範圍有多大。

擴散指數計算 = (認為景氣變好的人數 ÷ 總人數) × 1 + (認為景氣持平的人數 ÷ 總人數) × 0.5 + (認為景氣變差的人數 ÷ 總人數) × 0

每個產業各自會得出5個項目的數字，再根據各產業的GDP進行加權，得出5個項目的指數。

步驟三：根據5個項目數字的權重，計算PMI

製造業各產業別PMI = 新訂單數量指數×0.2 + 生產狀況指數×0.2 + 就業狀況指數×0.2 + 供應商交貨狀況指數×0.2 + 庫存狀況指數×0.2

非製造業各產業別NMI = 商業活動指數×0.25 + 新訂單數量指數×0.25 + 就業狀況指數×0.25 + 供應商交貨狀況指數×0.25

如何解讀PMI採購經理人指數？

最後計算出來的PMI採購經理人指數會介於0~100%之間：

高於50% = 製造業或非製造業景氣正處於擴張期(Expansion)

低於50% = 製造業或非製造業景氣正處於緊縮期(Contraction)

美國PMI指數

以ISM在2024年11月發佈的製造業PMI報告為例，會顯示2024/10、2024/9月的PMI，也會告訴我們目前景氣的方向、速度、持續月份：

報告中也有各項目的走勢圖：

台灣PMI指數

台灣的採購經理人指數(Taiwan Manufacturing PMI)是由中華經濟研究院每月初提供，指數編製方法是參考美國的製造業PMI，按月進行調查，會分成製造業採購經理人指數(製造業PMI)、非製造業經理人指數(NMI)：

也有歷史線圖可以查詢：

PMI採購經理人指數如何查詢？發佈時間？

基本上，每月初就會發佈上個月的數據，例如7月初發佈6月的數據。

美國查詢PMI方式：可至美國供應管理協會(ISM)查詢，發佈時間如下：

製造業 PMI：每月的第1工作日
服務業 PMI：每月的第3工作日
醫院PMI：每月的第5工作日

也可至Trading Economics查詢歷年走勢圖。

台灣查詢PMI方式：可至國家發展委員會的景氣循環查詢指標查詢，發佈時間如下：

PMI製造業採購經理人指數：每月初(前三個工作天)發佈
NMI非製造業經理人指數：與PMI同時發佈

PMI採購經理人指數數據重點：

通常會以百分比表示，以50%為基準估計目前狀態景氣，或是跟上個月、去年同期比較。

PMI採購經理人指數對判斷股價未來走勢有用嗎？

這部分市場先生尚未進行足夠的驗證，

等驗證完之後再把資料補上來。

PMI採購經理人指數重點整理

1. PMI(英文: Purchasing Managers’ Index)是透過調查企業的訂單、存貨、生產等過程的數據變化來觀察市場景氣的一個指標，主要用來預測產業的未來趨勢，是一個領先指標。

2. 美國由ISM發佈的PMI採購經理人指數，分為製造業PMI、服務業PMI、醫院PMI，其中製造業PMI普遍最看重。

3. 台灣由國發會發佈的PMI採購經理人指數，分為 PMI製造業採購經理人指數、NMI非製造業經理人指數。

4. PMI採購經理人指數會介於0~100%之間，若高於50%表示正處於擴張期，若低於50%表示處於緊縮期。

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

PMI是什麼？解讀PMI採購經理人指數、查詢方式、公佈時間