ESG是什麼?值得投資嗎?最完整的ESG投資懶人包

最後更新:2023-05-31

ESG是什麼-投資-美股ESG

ESG是Environmental(環境)、Social(社會)、Governance(公司治理)這三個指標的英文縮寫,是一個評估企業永續經營的指標。

這篇文章市場先生介紹ESG,分為以下幾個部分:

ESG是什麼?

ESG的意思是環境、社會、公司治理這三個英文單字的縮寫,是一個評估企業永續經營的指標,近年也有些投資人會透過ESG分數高低作為選股的考量。

ESG詳細的內容為:

  • Environmental(環境):包含能源、廢棄物管理、溫室氣體排放、天然資源稀缺、污染及廢棄物等,與環境相關的內容。
  • Social(社會):包含勞工問題、資訊安全、產品責任、公司環境、員工健康與安全管理、隱私權維護等,與企業社會責任相關的內容。
  • Governance(公司治理):包含董事會組成、高階主管薪酬、獎勵措施、企業道德、企業聲譽、股東權利等,與公司管理相關的內容。

ESG是什麼

原本ESG只有提到上面三個面向,但近幾年有人認為企業承諾很重要,也該納入企業的社會責任裡。

Commitment(企業承諾):因為企業對內部員工、外部(上游供應商、下游出貨商),都應該友善對待、提供良好的品質及服務。

ESG分數是什麼?能作為買股票的考量嗎?

ESG是一種企業責任、永續投資的概念、而ESG分數就是衡量一間公司的企業社會責任分數。

近年來全球越來越多投資人用ESG分數,來衡量一間企業的社會責任表現,認為這個分數能衡量企業的外部風險,看出一間公司未來績效。

以往我們投資一檔股票時,通常會從財報數據來觀察這間公司的財務體質是否健全、獲利是否良好,但如果這間公司為了讓財報好看而對這些數據作假,
甚至使用了不好的原料(例如食品公司食安出問題)等,都會讓股價有重大的波動。

在造假事件發生之前,投資人較無法透過財報數據來看出端倪。

除了道德上的訴求之外,ESG也代表一種企業社會責任(Corporate Social Responsibility,簡稱CSR),一間公司幫股東賺錢是基本的責任,但除了這個基本責任之外,企業對社會、環境的永續發展也要有所貢獻,這樣才能獲得市場認同,投資人也才更願意長期持有這檔股票。

ESG 企業社會責任 如何評分?

ESG會將一間公司依照:Environmental(環境)、Social(社會)、Governance(公司治理)這三方面的指標進行評分。

通常是經由專業機構評估後打分數,市面上有許多ESG的評分機構,像是MSCI、FTSE Russell等等,它們會提供ESG評分報告書給各大投資機構參考,供它們採取後再依自建的評分機制來衡量股票的ESG分數。

ESG很像是一個風險評估的方式,用來評估一間公司外部風險高不高,如果公司營收成長率很高,但都是因為壓榨勞工、污染環境來達到目的,ESG分數就會很低。

所以投資人會利用ESG分數來選股,目前主要是當成負面篩選。

用ESG選股的投資人認為,ESG評等低的股票績效表現會較差;而ESG分數較高的股票,長久投資下來才會獲得較穩定的報酬率、得到較好的回報。

如何評分一間公司的ESG分數?

ESG很重要的一環是它評分的方式,ESG評級分數通常基於公司自願的自我披露和部分數據,為了更準確能反映ESG的問題,有許多評分機構訂立了評分系統來計算一間公司的ESG分數,像是Bloomberg、MSCI、S&P SAM、ISS ESG…等等都是ESG評級機構。

但是這些機構不僅評分方式不同,在權重部分也會因產業、國家位置而有不同,也就是說可能同一間公司,各個評分機構卻給出差異很大的分數。

因此在評估公司的ESG分數時,建議避免只看單一報告的數據,多收集各種機構的評分數據才能有較客觀的方向。

至於這些機構是如何評分一間公司的ESG分數?底下舉例MSCI ESG的評級標準為例,MSCI 對全球大約 8,500 家公司、超過 680,000個固定收益和股票證券進行評分,包括ESG基金。

MSCI ESG機構的評分標準

Environmental(環境)的評分標準:

MSCI 環境 評分標準
評分項目 評分細節
氣候變化 • 碳排放量
• 產品碳足跡
• 為環境影響融資
• 氣候變化脆弱性
自然資本 • 水源
• 生物多樣性和土地利用
• 原材料採購
污染和廢棄物 • 有毒排放物和廢棄物
• 包裝材料和廢棄物
• 電子垃圾
環境機會 • 清潔技術
• 綠色建築
• 可再生能源
來源:MSCI
資料整理:Mr.Market 市場先生

Social(社會)的評分標準:

MSCI 社會 評分標準
評分項目 評分細節
人力資本 • 如何管理勞動力
• 健康和安全實踐和協議
• 工人培訓
• 供應鏈勞工標準
產品責任 • 產品安全和質量
• 化學品安全
• 消費者金融保護
• 隱私和數據安全
• 負責任的投資
• 確保健康和人口風險
利益相關者的反對 • 有爭議的採購
• 社區關係
社交機會 • 獲得溝通的機會
• 獲得資金的機會
• 獲得醫療保健
• 營養與健康方面的機會
來源:MSCI
資料整理:Mr.Market 市場先生

Governance(公司治理)的評分標準:

MSCI 公司治理 評分標準
評分項目 評分細節
公司治理 • 董事會在多元化和獨立性方面的組成
• 高層薪資
• 所有權
• 會計實務
企業行為 • 商業道德
• 稅收透明度
來源:MSCI
資料整理:Mr.Market 市場先生

MSCI ESG機構的評分方式

MSCI的評分方式有以下4個重點:

1. 關鍵問題會因行業不同而異:

MSCI選擇與特定行業最相關的35個關鍵問題,例如:包裝材料、廢物處理會是飲料行業的關鍵問題,這對其他提供服務的公司來說就不會是考量因素。

2. 每個關鍵問題上都進行評分:

MSCI 分析了 80 個不同的風險暴露指標、270 個治理指標,在每個關鍵問題上對公司進行從 0 到 10 的評分。低分意味著公司沒有處理這個問題,且無效地管理該風險;高分表示公司持續在這個問題上,做積極努力降低風險。

3. 關鍵問題有權重的影響:

MSCI 根據時間線、潛在影響對關鍵問題進行加權,可能在兩年內產生重大環境或社會影響問題的權重最高、影響力較小且時間表為五年或更長時間的問題權重最低。

4. 問題和權重結合打出分數:

把問題和權重互相結合後,會產生一個從 0 到 10 的行業數字分數。

MSCI 將數字分數轉化為 ESG 評級,ESG 評級範圍從低等級的 CCC 到高等級的 AAA排列,把評級分為三個部分,分別為落後、平均和領先,如下:

MSCI ESG評級&對應分數
分類 ESG評級 數值分數
Leader (領先)
AAA 8.571-10.000
AA 7.143-8.571
Average (平均)
A 5.714-7.143
BBB 4.286-5.714
BB 2.857-4.286
Laggard (落後)
B 1.429-2.857
CCC 0.000-1.429
來源:MSCI
資料整理:Mr.Market 市場先生

ESG評分

想詳細了解MSCI ESG平及方式,可閱讀:MSCI ESG評級方法介紹

投資ESG公司有什麼優缺點?

投資ESG公司的優點

  • 為世界環境綠化盡一份心力
  • ESG熱潮讓這些公司有獲利倍增的機會

當你認同ESG的理念,投資ESG公司就是為這個世界環境綠化盡一份心力,為那些以更綠色永續方式運作的公司提供助力。

近幾年搭配ESG熱潮,投資這些公司可能也會讓獲利增加。

投資ESG公司的缺點

  • ESG股票較集中於美股大盤股
  • 並非所有ESG公司都有成長潛力
  • 評分標準不一致

大多數符合標準的ESG股票都是美國大盤股,會限制投資組合的多樣化前景,也並非所有ESG公司都有成長潛力,仍必須搭配多種面向來評估這間公司。

除此之外,ESG評分並沒有一個標準化的準則,許多ESG評分機構的評分標準都不同,可能會有缺乏客觀性、可信度的問題存在。

ESG 分數如何查詢?

ETF:在etfdb.com網站上可以查詢到美股ETF的ESG分數。

個股:在yahoo finance網站上可以查詢到個股ESG分數以及相較所有股票的排名相對位置。

國外ESG投資標的比較:NULG與IVV ETF績效走勢比較

這裡舉一檔國外ESG ETF (代號NULG),它是挑選成長股類別中高ESG分數的標的,與另一檔挑選大型成長股的ETF (代號VUG)做績效走勢比較,以下是兩檔ETF的基本介紹:

NULG ETF VS IVV ETF基本資料
ETF代號 ETF名稱 追蹤指數 成立日期 費用率%
NULG Nuveen ESG大型成長股ETF TIAA ESG USA Large-Cap Growth Index 2016/12/13 0.35
VUG Vanguard S&P500成長ETF MSCI美國主要市場成長股指數 2000/05/15 0.04
資料整理:Mr.Market 市場先生

接著看兩檔績效走勢比較如下圖,可以觀察到,兩者走勢非常接近,其實分不出明顯差異,ESG並沒有明顯優勢或劣勢:

ESG成長股ETF-成長股ETF-走勢比較

台灣ESG投資標的比較:00850 ETF與0050 ETF績效走勢比較

這裡舉一檔國內ESG ETF元:大臺灣 ESG 永續 ETF,與0050 ETF做績效走勢比較,先來看一下兩檔ETF的基本介紹:

00850 ETF VS 0050 ETF 基本資料
ETF代號 ETF名稱 追蹤指數 成立日期 費用率%
00850 元大臺灣 ESG 永續 ETF 臺灣指數公司臺灣永續指數 2019/08/15 0.42
0050 元大台灣卓越50基金 臺灣50報酬指數 2003/06/25 0.43
費用率以2022全年投信投顧公會資料為準
資料整理Mr.Market 市場先生

00850是一檔很新的ETF,以目前績效來看,與0050 ETF走勢是差不多的(如下圖),但長期表現是否能較0050 ETF更優,還有待觀察:

00850-0050-走勢比較

市場先生補充:為什麼ESG的ETF走勢和0050ETF差不多?

我自己的看法是,台灣的股票本來就沒很多、產業類別少、重要的股票走勢相似。

如果是按市值比例加權,選來選去就那幾檔,所以報酬自然就很接近。

既然選股和成分比例最後都會類似,那是否費用低的比較好呢?這就留給大家自行思考。

美股知名ESG投資標的清單列表

根據美國研究機構ETFGI統計指出,自第一支ESG ETF上市後,統計至2022年底,全球已有1267支ESG ETF。

底下列出幾個比較知名的美股ESG ETF:

美股較知名的ESG ETF
ETF代號 ETF名稱 追蹤指數 成立日期 費用率%
SUSA iShares MSCI美國ESG精選ETF MSCI USA ESG Select Index 2005/01/24 0.25
ICLN iShares全球乾淨能源ETF S&P Global Clean Energy Index 2008/06/24 0.46
ESGE iShares ESG MSCI新興市場ETF MSCI Emerging Markets Extended ESG Focus Index 2016/06/28 0.25
ESGD iShares ESG MSCI歐澳遠東ETF MSCI EAFE Extended ESG Focus Index 2016/06/28 0.2
ESGU iShares ESG MSCI美國ETF MSCI USA Extended ESG Focus Index 2016/12/01 0.15
NULG Nuveen ESG大型成長股ETF TIAA ESG USA Large-Cap Growth Index 2016/12/13 0.35
ESGV Vanguard ESG美股ETF FTSE US All Cap Choice Index 2018/09/18 0.12
資料整理Mr.Market 市場先生

想看更多完整的ETF系列教學,可閱讀:ETF投資新手入門教學懶人包

(本文提到標的均為教學目的使用,無任何操作推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。)

額外分享幾篇文章:

1. ESG各國發展趨勢與重點政策、全球永續企業排行榜

2. ESG如何推動永續投資、帶動世界改變、對你我影響?

3. ESG發展歷史源起》投資人該如何用ESG選股?如何查詢ESG分數?

4. MSCI ESG評級方法介紹

最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程,
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作,
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