MSCI ESG評級方法介紹，如何運作？如何查詢公司的ESG評級？
最後更新：2023-12-05
MSCI是世界主要指數的供應商之一，而目前全球近5成ESG主題ETF都是追蹤MSCI相關指數。
前陣子市場先生看到MSCI的ESG網站上的介紹做的相當不錯，上面可以查到美股及台股在MSCI的ESG評分，重要的是還會呈現各種評分細節。
因此這篇文章市場先生介紹MSCI是如何針對企業的ESG做評級，並且介紹台灣企業目前的MSCI ESG評級分佈狀況，以及如何查詢公司的ESG評級。
本文市場先生會告訴你：
MSCI ESG評級方法
MSCI 是Morgan Stanley Capital International(摩根士丹利資本國際公司)的縮寫，它是世界主要指數的供應商之一，許多我們常聽到ETF使用的指數，就是由MSCI編制發行的。例如許多的ETF如果要使用MSCI編制的指數，包括成分股與比重，就需要付費取得MSCI公司的授權。目前MSCI除了編制指數，也為企業提供ESG的評等。
ESG 是Environmental(環境)、Social(社會)、 Governance(公司治理)這三個字母的縮寫，許多評分機構用這3個面向來幫企業打ESG分數， 投資人可以透過ESG分數的高低作為選股的考量。
本文所介紹的MSCI ESG評級方法是根據MSCI官方在2023年4月發佈的ESG評級方法，評級方法MSCI定期會做調整，以官方公佈為主。
詳細的ESG介紹，可閱讀：ESG是什麼？
MSCI ESG的評級分類
MSCI團隊全球有超過200位經驗豐富的研究員，他們會針對33個ESG關鍵議題的數千個資料點去做評估，重點關注公司長期對於ESG風險的應變能力。
最後，根據公司相對於同行的標準跟表現，會被評為CCC級(最差)至AAA級(最佳)等7級。
MSCI ESG的評級架構
MSCI ESG的評級架構主要由3大範疇、10個主題及33個關鍵議題組成。
| MSCI ESG 評級架構 | ||
| 3大範疇 | 10個主題 | 33個關鍵議題 |
| 環境 (Environment) |
氣候變遷 (Climate Change) |
碳排放 (Carbon Emissions) |
| 氣候變遷脆弱性 (Climate Change Vulnerability) |
||
| 金融環境影響 (Financing Environmental Impact) |
||
| 產品碳足跡 (Product Carbon Footprint) |
||
| 天然資源 (Natural Capital) |
生物多樣性及土地使用 (Biodiversity & Land Use) |
|
| 原物料採購 (Raw Material Sourcing) |
||
| 水資源壓力 (Water Stress) |
||
| 污染與廢棄物 (Pollution & Waste) |
電子垃圾 (Electronic Waste) |
|
| 包裝材料與廢棄物 (Packaging Material & Waste) |
||
| 有毒物排放及廢棄物 (Toxic Emissions & Waste) |
||
| 環境的機會 (Environmental Opportunities) |
清潔能源科技的機會 (Opportunities in Clean Tech) |
|
| 綠色建築的機會 (Opportunities in Green Building) |
||
| 可再生能源的機會 (Opportunities in Renewable Energy) |
||
| 社會 (Social) |
人力資本 (Human Capital) |
員工健康與安全 (Health & Safety) |
| 人力資源發展 (Human Capital Development) |
||
| 勞動力管理 (Labor Management) |
||
| 供應鏈勞動力標準 (Supply Chain Labor Standards) |
||
| 產品責任 (Product Liability) |
化學品安全 (Chemical Safety) |
|
| 消費者金融保護 (Consumer Financial Protection) |
||
| 隱私權及資料保護 (Privacy and Data Security) |
||
| 產品安全及品質 (Product Safety and Quality) |
||
| 負責任的投資 (Responsible Investment) |
||
| 利益相關方反對 ( Stakeholder Opposition) |
社區關係 (Community Relations) |
|
| 有爭議的採購 (Controversial Sourcing) |
||
| 社會機會 (Social Opportunities) |
獲得資金 (Access to Finance) |
|
| 獲得醫療保健 (Access to Health Care) |
||
| 營養和健康的機會 (Opportunities in Nutrition & Health) |
||
| 治理 (Governance) |
公司治理 (Corporate Governance) |
董事會 (Board) |
| 薪酬 (Pay) |
||
| 所有權和控制權 (Ownership & Control) |
||
| 會計 (Accounting) |
||
| 公司行為 (Corporate Behavior) |
商業倫理 (Business Ethics) |
|
| 稅務透明度 (Tax Transparency) |
||
| 資料來源：MSCI官網 資料整理：Mr. Market市場先生 |
||
MSCI ESG的評級流程
MSCI ESG的評級方式是先收集資料，然後再針對這些資料，分類出不同的指標，接著針對35個關鍵議題給予分數及權重，最後才會得出評級。
(說明：MSCI ESG評級原本有35個關鍵議題，自2023/4後，調整為33個關鍵議題。)
MSCI收集資料的來源如下：
- 來自學術界、政府、非政府組織的數據。
- 公司重要信息披露(如公司財報、股東會結果等)。
- 3,400多個媒體、及其他利益相關者提供關於公司的資料。
針對上述33個關鍵議題中，每個議題給予1~10分，分數愈低代表風險愈高。
每個行業的關鍵議題都會有不同的權重，以定義每個關鍵議題對整體評級的貢獻度，在MSCI官網上可以查到各行業的關鍵議題權重(如下圖)。
有了關鍵議題的分數及權重後，就可以算出關鍵議題的加權平均分數，再根據行業中同行的狀況做分數調整，最後就可以得出ESG評級。
MSCI台灣指數成分股的ESG評級分佈
根據MSCI ESG研究在2021/01發布的資料，台灣指數成分股公司的ESG評級大多落在BB~A之間，也就是行業平均，佔了71.3%。
落後行業的B及CCC級佔了19.1%，高於行業的AA及AAA級僅佔了9.6%。
如何查詢公司的MSCI ESG評級
在MSCI官網ESG評級查詢頁面上，可以查到MSCI世界指數(MSCI All Country World Index)中2,900多家公司的ESG評級，查詢步驟如下。
步驟1：到官網查詢頁面輸入公司名稱或代碼，如TESLA(特斯拉)。
步驟2：輸入公司後會出現幾個關於此公司的6個ESG問題，點開+號就可以查看答案。其中點開第三個問題，就可以看到該公司最新及近五年的ESG評級。
以下用特斯拉當作範例，其6個ESG問題的表現如下。
Q1：公司在減少碳排放量上做了什麼？
A1：特斯拉沒有訂定碳排放量目標。
Q2：公司的碳排放量目標符合全球暖化維持在1.5°C內的目標嗎？
A2：特斯拉的碳排放量影響全球溫度在1.5°C~2°C間，符合巴黎協議的最低目標。
Q3：公司在管理ESG議題上的表現如何？
A3：特斯拉連續5年的ESG評級都是A，屬於行業平均偏上。
Q4：公司是否曾捲入關於環境、社區、勞工或顧客方面的訴訟？
A4：特斯拉在多數指標上，有捲入多起一般至嚴重的爭議。
Q5：公司是否有投資者會避免的商業行為？
A5：特斯拉沒有從事一些投資人會避免的商業行為，如違禁武器、賭博等。
Q6：公司是否遵循聯合國永續發展的目標，例如和飢餓、不平等、污染、氣候變遷等有關的議題？
A6：在聯合國17項永續發展目標中，特斯拉符合3項。
快速重點整理
- MSCI每年針對MSCI世界指數中超過2,900家公司做ESG評級，評級分為CCC(最差)至AAA(最佳)等7級。
- MSCI把ESG的評級架構主要由3大範疇、10個主題及33個關鍵議題組成，評級重點分為環境、社會及公司治理3大範疇。
- MSCI ESG的評級方式是先收集資料，然後再針對這些資料，分類出不同的指標，接著針對33個關鍵議題給予分數及權重，最後才會得出評級。
- 在MSCI官網ESG評級查詢頁面上，可以查到2,900多家公司的最新及近五年的ESG評級。
市場先生心得：
MSCI的ESG評價，有給出很細的評價分數以及方式，ESG評等分數設計跟債券評等很像，AAA最高、CCC最差。評價是浮動的，每年底左右會重新評一次。
如果有興趣，可以去查一些大家熟悉的企業看看評價，就我自己目前查的一些公司來說，至少查詢的ESG分數結果其實還蠻符合直覺的。
ESG評價的好處在於，它提供除了我們最常看的財報以外，另一些面向用來評估企業的指標，至少它可以大幅簡化一般人想從另一面向理解企業的成本。
而ESG評價與公司未來經營與財務最直接的關聯，
一是理解是否有潛在的經營風險，例如會不會某天突然造成高度環境汙染或者出現巨大的勞動爭議，
二是影響企業融資，許多機構(尤其歐洲)在投資或融資給企業時，會根據該企業的ESG評價做出限制。
在兩三年以前，當時市場先生看蠻多ESG的資料，都覺得有評分方式不透明的問題，或是過於偏重某一項(例如偏重環境保護，但對社會責任和公司治理談的不多)。此外還要考慮到評分機構的公正性、多個評分機構標準不同等等問題，所以以前我覺得ESG這東西參考就好，也許未來有用但資訊還不是很透明。
現在看到MSCI網站提供的資訊，是進展蠻多，不過查資料還是不算很方便，例如沒有資料庫、網頁查幾次就不能再查(可以用無痕視窗)，目前主要應該還是機構投資人使用為主。
我覺得應該再過一段時間，一般人也可以把ESG評分拿來當作一個指標使用了。
關於ESG這個主題，市場先生之前有寫過一些文章深入介紹，可閱讀：
本文提到股票標的均為教學範例使用，不代表任何形式的投資建議。
專欄作者：牟均俞 主編：市場先生加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識
50歲之前想退休一定要懂理財，
解決投資的煩惱！
最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。
線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結
一般留言