MSCI ESG評級方法介紹,如何運作?如何查詢公司的ESG評級?

MSCI ESG評級方法

MSCI是世界主要指數的供應商之一,而目前全球近5成ESG主題ETF都是追蹤MSCI相關指數。

前陣子市場先生看到MSCI的ESG網站上的介紹做的相當不錯,上面可以查到美股及台股在MSCI的ESG評分,重要的是還會呈現各種評分細節。

因此這篇文章市場先生介紹MSCI是如何針對企業的ESG做評級,並且介紹台灣企業目前的MSCI ESG評級分佈狀況,以及如何查詢公司的ESG評級。

MSCI ESG評級方法

MSCI 是Morgan Stanley Capital International(摩根士丹利資本國際公司)的縮寫,它是世界主要指數的供應商之一,許多我們常聽到ETF使用的指數,就是由MSCI編制發行的。例如許多的ETF如果要使用MSCI編制的指數,包括成分股與比重,就需要付費取得MSCI公司的授權。目前MSCI除了編制指數,也為企業提供ESG的評等。

ESG 是Environmental(環境)、Social(社會)、 Governance(公司治理)這三個字母的縮寫,許多評分機構用這3個面向來幫企業打ESG分數, 投資人可以透過ESG分數的高低作為選股的考量。

本文所介紹的MSCI ESG評級方法是根據MSCI官方在2023年4月發佈的ESG評級方法,評級方法MSCI定期會做調整,以官方公佈為主。

詳細的ESG介紹,可閱讀:ESG是什麼?

MSCI ESG的評級分類

MSCI團隊全球有超過200位經驗豐富的研究員,他們會針對33個ESG關鍵議題的數千個資料點去做評估,重點關注公司長期對於ESG風險的應變能力。

最後,根據公司相對於同行的標準跟表現,會被評為CCC級(最差)至AAA級(最佳)等7級。

MSCI ESG評級分類

MSCI ESG的評級架構

MSCI ESG的評級架構主要由3大範疇、10個主題及33個關鍵議題組成。

MSCI ESG 評級架構
3大範疇 10個主題 33個關鍵議題
環境
(Environment)
氣候變遷
(Climate Change)
碳排放
(Carbon Emissions)
氣候變遷脆弱性
(Climate Change Vulnerability)
金融環境影響
(Financing Environmental Impact)
產品碳足跡
(Product Carbon Footprint)
天然資源
(Natural Capital)
生物多樣性及土地使用
(Biodiversity & Land Use)
原物料採購
(Raw Material Sourcing)
水資源壓力
(Water Stress)
污染與廢棄物
(Pollution & Waste)
電子垃圾
(Electronic Waste)
包裝材料與廢棄物
(Packaging Material & Waste)
有毒物排放及廢棄物
(Toxic Emissions & Waste)
環境的機會
(Environmental Opportunities)
清潔能源科技的機會
(Opportunities in Clean Tech)
綠色建築的機會
(Opportunities in Green Building)
可再生能源的機會
(Opportunities in Renewable Energy)
社會
(Social)
人力資本
(Human Capital)
員工健康與安全
(Health & Safety)
人力資源發展
(Human Capital Development)
勞動力管理
(Labor Management)
供應鏈勞動力標準
(Supply Chain Labor Standards)
產品責任
(Product Liability)
化學品安全
(Chemical Safety)
消費者金融保護
(Consumer Financial Protection)
隱私權及資料保護
(Privacy and Data Security)
產品安全及品質
(Product Safety and Quality)
負責任的投資
(Responsible Investment)
利益相關方反對
( Stakeholder Opposition)
社區關係
(Community Relations)
有爭議的採購
(Controversial Sourcing)
社會機會
(Social Opportunities)
獲得資金
(Access to Finance)
獲得醫療保健
(Access to Health Care)
營養和健康的機會
(Opportunities in Nutrition & Health)
治理
(Governance)
公司治理
(Corporate Governance)
董事會
(Board)
薪酬
(Pay)
所有權和控制權
(Ownership & Control)
會計
(Accounting)
公司行為
(Corporate Behavior)
商業倫理
(Business Ethics)
稅務透明度
(Tax Transparency)
資料來源:MSCI官網
資料整理:Mr. Market市場先生

MSCI ESG的評級流程

MSCI ESG的評級方式是先收集資料,然後再針對這些資料,分類出不同的指標,接著針對35個關鍵議題給予分數及權重,最後才會得出評級。
(說明:MSCI ESG評級原本有35個關鍵議題,自2023/4後,調整為33個關鍵議題。)

MSCI收集資料的來源如下:

  • 來自學術界、政府、非政府組織的數據。
  • 公司重要信息披露(如公司財報、股東會結果等)。
  • 3,400多個媒體、及其他利益相關者提供關於公司的資料。

針對上述33個關鍵議題中,每個議題給予1~10分,分數愈低代表風險愈高。

每個行業的關鍵議題都會有不同的權重,以定義每個關鍵議題對整體評級的貢獻度,在MSCI官網上可以查到各行業的關鍵議題權重(如下圖)。

行業關鍵議題權重

有了關鍵議題的分數及權重後,就可以算出關鍵議題的加權平均分數,再根據行業中同行的狀況做分數調整,最後就可以得出ESG評級。

MSCI台灣指數成分股的ESG評級分佈

根據MSCI ESG研究在2021/01發布的資料,台灣指數成分股公司的ESG評級大多落在BB~A之間,也就是行業平均,佔了71.3%。

落後行業的B及CCC級佔了19.1%,高於行業的AA及AAA級僅佔了9.6%。

台灣指數成分股ESG評級分佈

如何查詢公司的MSCI ESG評級

MSCI官網ESG評級查詢頁面上,可以查到MSCI世界指數(MSCI All Country World Index)中2,900多家公司的ESG評級,查詢步驟如下。

步驟1:到官網查詢頁面輸入公司名稱或代碼,如TESLA(特斯拉)。

MSCI ESG官網查詢步驟1

步驟2:輸入公司後會出現幾個關於此公司的6個ESG問題,點開+號就可以查看答案。其中點開第三個問題,就可以看到該公司最新及近五年的ESG評級。

MSCI ESG官網查詢步驟2

以下用特斯拉當作範例,其6個ESG問題的表現如下。

Q1:公司在減少碳排放量上做了什麼?

A1:特斯拉沒有訂定碳排放量目標。

特斯拉1

 

Q2:公司的碳排放量目標符合全球暖化維持在1.5°C內的目標嗎?

A2:特斯拉的碳排放量影響全球溫度在1.5°C~2°C間,符合巴黎協議的最低目標。

特斯拉2Q3:公司在管理ESG議題上的表現如何?

A3:特斯拉連續5年的ESG評級都是A,屬於行業平均偏上。

特斯拉3

Q4:公司是否曾捲入關於環境、社區、勞工或顧客方面的訴訟?

A4:特斯拉在多數指標上,有捲入多起一般至嚴重的爭議。

特斯拉4

Q5:公司是否有投資者會避免的商業行為?

A5:特斯拉沒有從事一些投資人會避免的商業行為,如違禁武器、賭博等。

特斯拉5

Q6:公司是否遵循聯合國永續發展的目標,例如和飢餓、不平等、污染、氣候變遷等有關的議題?

A6:在聯合國17項永續發展目標中,特斯拉符合3項。

特斯拉6

快速重點整理

  1. MSCI每年針對MSCI世界指數中超過2,900家公司做ESG評級,評級分為CCC(最差)至AAA(最佳)等7級。
  2. MSCI把ESG的評級架構主要由3大範疇、10個主題及33個關鍵議題組成,評級重點分為環境、社會及公司治理3大範疇。
  3. MSCI ESG的評級方式是先收集資料,然後再針對這些資料,分類出不同的指標,接著針對33個關鍵議題給予分數及權重,最後才會得出評級。
  4. MSCI官網ESG評級查詢頁面上,可以查到2,900多家公司的最新及近五年的ESG評級。

市場先生心得:

MSCI的ESG評價,有給出很細的評價分數以及方式,ESG評等分數設計跟債券評等很像,AAA最高、CCC最差。評價是浮動的,每年底左右會重新評一次。

如果有興趣,可以去查一些大家熟悉的企業看看評價,就我自己目前查的一些公司來說,至少查詢的ESG分數結果其實還蠻符合直覺的。

ESG評價的好處在於,它提供除了我們最常看的財報以外,另一些面向用來評估企業的指標,至少它可以大幅簡化一般人想從另一面向理解企業的成本。

而ESG評價與公司未來經營與財務最直接的關聯,
一是理解是否有潛在的經營風險,例如會不會某天突然造成高度環境汙染或者出現巨大的勞動爭議,
二是影響企業融資,許多機構(尤其歐洲)在投資或融資給企業時,會根據該企業的ESG評價做出限制。

在兩三年以前,當時市場先生看蠻多ESG的資料,都覺得有評分方式不透明的問題,或是過於偏重某一項(例如偏重環境保護,但對社會責任和公司治理談的不多)。此外還要考慮到評分機構的公正性、多個評分機構標準不同等等問題,所以以前我覺得ESG這東西參考就好,也許未來有用但資訊還不是很透明。

現在看到MSCI網站提供的資訊,是進展蠻多,不過查資料還是不算很方便,例如沒有資料庫、網頁查幾次就不能再查(可以用無痕視窗),目前主要應該還是機構投資人使用為主。

我覺得應該再過一段時間,一般人也可以把ESG評分拿來當作一個指標使用了。

關於ESG這個主題,市場先生之前有寫過一些文章深入介紹,可閱讀:

  1. 最完整的ESG投資懶人包
  2. ESG各國發展趨勢與重點政策、全球永續企業排行榜
  3. ESG如何推動永續投資,對世界及你我影響是什麼?
  4. 投資人該如何用ESG選股?如何查詢ESG分數?

本文提到股票標的均為教學範例使用,不代表任何形式的投資建議。

專欄作者:牟均俞 主編:市場先生

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