RWA是什麼？區塊鏈實體資產代幣化一次看懂

RWA (Real World Assets) 是指把現實世界的實體資產 (如房地產、黃金、股票、債券等)代幣化，在區塊鏈上發行。

隨著區塊鏈技術的發展逐漸成熟，現實世界傳統資產逐漸開始被上到鏈上，不是單純交易加密貨幣，而是有連結到實體價值的另一種交易模式，

RWA的出現，改變了資產交易的方式，讓一般人更容易接觸到高價值資產、非流動性資產，並且能以更低門檻的方式參與投資。

這篇文章市場先生會介紹什麼是實體資產代幣化、RWA的優勢與風險有哪些、熱門的RWA項目以及RWA代幣的交易管道。

這篇文章為個人經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，虛擬貨幣屬於極高風險的投資標的，投資前務必自行研究判斷。

RWA是什麼？

RWA的全名是Real World Assets，中文意思是現實世界資產，RWA代幣是一種對應現實世界資產的加密貨幣代幣，

在區塊鏈上，把房地產、商品、貨幣、股票等這些實體資產，發行相對應的數位代幣，這個概念就稱為實體資產代幣化。

RWA代表的實體資產，本質上是具有實質價值且被市場認可的資產，有些資產的價值和所有權被廣泛接受，能在全球進行交易與投資，具有經濟價值且預期未來能產生經濟利益。

透過區塊鏈技術將實體資產代幣化，可以把資產劃分成更小的單位，

舉例：買債券不再受限於最小1單位，在區塊鏈上它可以是 0.341個代幣（僅為舉例）。

由於投資門檻變低，更多人容易獲取資產，也因此增加了流動性，

此外，區塊鏈去中心化的特性使RWA代幣相對於現實資產有更高的透明度，可以在數位平台上簡單安全地交易，拉近了傳統金融和加密貨幣領域之間的差距。

市場先生提示：談到RWA，會分成2部分

• RWA代幣（RWA tokens）：上到區塊鏈，被代幣化的實體資產。例如黃金、公債、不動產、AI算力、電力等等，被代幣化之後，會成為區塊鏈上可以被自由交易的RWA代幣。
• RWA項目（RWA projects）/RWA賽道：幫助各種實體資產上鏈變成代幣，過程中所需要的技術工具與服務，這些項目有些也會有發行鏈上代幣。

本篇文章這兩部分都會談到，但因為都稱為RWA，所以要做區隔。

RWA代幣有哪些？目前規模比較大、較熱門的RWA代幣舉例：

• PAXG：市值前幾大的RWA代幣，是Paxos發行的黃金代幣，每顆對應1金衡盎司(Troy Ounce)的實體黃金，託管在倫敦金庫，持幣人可以選擇實體兌換，穩定流通多年。

• XAUT：Tether發行的黃金代幣，在瑞士金庫有實體黃金做支撐，和PAXG並列兩大主流黃金本位的穩定幣。

• OUSG：Ondo發行的短期美國國債代幣，主要用途是讓投資人或機構參與國債收益，是目前市場最關注的公債型代幣。

• USDY：同樣也是Ondo發行的代幣，是一種可公開交易的收益型穩定幣，結合了國債和現金資產做價值支撐，因為有年化利息收益且兼顧穩定性，討論熱度高。

• RealT房產代幣：以房產收租為主的RWA代幣，RealT會針對每間房產發行獨立的代幣，讓持幣人可藉此持有不動產的部分權益。有完整的收益與分潤模型，持幣人可領取租金收益，是應用最成熟的房產代幣之一。

（此為教學舉例說明使用，並不代表推薦這些代幣）

RWA和傳統加密貨幣的區別

RWA和一般加密貨幣的主要區別，在於它們的價值是從哪裡來的：

• 數位資產(加密貨幣)：價值由加密貨幣市場內部的供需決定，例如，比特幣(BTC)的流通量是固定的，全世界目前只有近2千萬顆，價值就會因為需求和市場情緒而動態變化。
• RWA：代幣的現實世界資產在傳統金融體系中有明顯的價值，例如房地產、藝術品、原物料的價值和它本身有形的商品密切相關。

On-chain vs. Off-chain 資產對比

On-chain指的是鏈上資產，原生存在於區塊鏈上的資產，Off-chain指的是鏈下資產，在現實世界中的資產，

RWA本質上就是把鏈下資產轉化為鏈上資產的過程，透過代幣化(Tokenization)，讓現實資產能夠利用區塊鏈的技術進行金融操作，例如交易、質押、借貸等。

RWA的優點及重要性

RWA縮短了傳統金融和數位金融之間的差距，拓展了新的應用領域，也改善了資產所有者的體驗，

以下介紹為什麼RWA重要的原因：

優點1. 降低高價值資產的投資門檻

傳統高價值資產例如房地產和大宗商品，通常需要一定金額的進入門檻才能投資，例如房地產需要頭期款、大宗商品需要期貨保證金，

RWA代幣的出現增加小額投資高價值資產的可能性，透過交易代幣，代幣可以切割成小單位，人們可以只交易一小部分的資產，
舉例來說，1000萬美元的房子不需要由一個人去買，可以多人購買每份價值100美元的房產代幣。

原先只能以不可分割的形式購買或出售的房產，現在人們可以透過代幣部分持有，讓更多人能以較少的資本投資高價值資產，

相當於降低了初始資金的要求，讓過去難以觸及的高價市場(如房地產和藝術品)變得容易參與。

優點2. 增加流動性

房地產、債權、藝術品等資產通常缺乏即時流動性，也就是非流動性資產，要把它們變現會是一個較為冗長的過程，對急需用資金的人來說，缺乏資金的靈活度與彈性，

然而，當這些現實世界的資產被代幣化後，人們發現能更靈活得買賣部位，還能交易更小額度的單位，導致更多投資人湧入市場，有助於提高傳統非流動性資產的流動性。

優點3. 消除地理限制

部分資產除了初始投資金額高外，還有一定的條件要求，例如當地監管法規、地理限制等，

不同國家/機構對資產的所有權和投資方式都有不同的規定，在沒有特定機構的幫助下難以投資，因此阻礙了國際投資者進行交易。

區塊鏈技術就打破了這些限制，在區塊鏈的平台上，這些受限資產一般人也能接觸，人們比過去更容易參與，區塊鏈全球化的影響力，讓世界各地的投資人能夠交易過去可能因地理限制被拒絕的機會。

優點4. 提高透明度和安全性

RWA 將實體資產數位化並記錄在區塊鏈上，讓每筆交易行為都有完整紀錄，無法任意修改或刪除，

反而傳統金融體系中，資產的資訊往往分散在不同機構、交易流程不透明，相較來說區塊鏈的公開可查性，大大提升了交易市場的透明度。

此外，RWA透過智能合約來執行資產的交易和收益分配等操作，智能合約一旦設定完成就不能任意更改，可避免人為干預與操作失誤的風險。

舉例來說，當某項資產每月產生租金收入，系統會依照智能合約的設定自動分潤給代幣持有者，不用經過第三方，因此降低了資金被人為挪用或延遲發放的風險。

除此之外，許多RWA平台會主動進行資產稽核、託管憑證上鏈、公會成員多簽管理等設計，這些機制能確保實體資產受到妥善保管，還能讓投資人可以清楚追蹤資產的真實情況。

優點5. 降低交易成本

透過區塊鏈中的自動化交易技術，RWA能夠自動化執行資產買賣的流程，省去了中介機構和繁瑣步驟，像是銀行、律師、公證人等角色，消除了傳統金融市場普遍存在的進入障礙，還降低了與資產交易相關的許多成本，

以買賣房地產為例，傳統交易中要支付房仲佣金、地政士文書處理費等，而透過代幣化，整體流程在鏈上自動執行，節省了許多人工與相關手續費，讓投資者買賣的成本變得更便宜。

市場先生提示：RWA的概念，跟REITs的概念，有許多相似的地方

REITs是將不動產證券化，證券化之後也更方便做交易、有更好的流動性。

REITs有相對更健全的法律架構，例如在美國REITs型態的公司本身會有些稅務優惠，並且市場更成熟一些。

RWA仍是一個很新的領域，因為也涉及實體資產，許多法律架構和安全性仍有待確認，但區塊鏈上的流動性(分割單位、全球交易)和透明度相對比傳統REITs還要更高一些，能夠適用RWA的資產類型也更多元。

有人說，區塊鏈金融(DeFi)就是把傳統金融做過的事情到區塊鏈上再做一次，看到RWA想到REITs，對這說法非常認同。

RWA的風險有哪些？

雖然RWA的成長潛力大，但也因為RWA是現實世界資產和鏈上資產間的橋梁，接軌了現實世界而引入了現實世界存在的問題與問題，風險可能比一般加密貨幣資產更複雜。

風險1. 監管法規風險

雖然RWA市場蓬勃發展中，但在許多國家的法律都還沒有對「實體資產代幣化」有明確的規範準則，可能會有違法的風險，

而且，資產和投資人位於不同國家，會產生跨境法律管轄權與執行層面的問題。

風險2. 中心化與信任風險，沒辦法完全去中心化

雖然RWA使用區塊鏈技術來提升透明度，但代幣化的背後還是需要有信任的發行方、驗證方、託管方等中介機構，沒辦法真正達到完全的去中心化，投資人還是必須要「相信」這個中介方提供的資訊，

舉例說明，當RWA平台發行代表房地產的代幣時，投資人沒辦法親身驗證這間房子是否真的存在、有沒有真的抵押、是否真的和代幣對應，這些資訊都要仰賴平台或第三方驗證單位提供，

假如其中有機構失職或遭人為造假，即使鏈上代幣依照智能合約規則在運作，還是會導致實際的損失。

風險3. 技術風險

RWA可能面臨智能合約漏洞風險，如果合約存在設計錯誤，容易受到駭客攻擊利用漏洞竊取資金，就算實體資產還存在，仍然難以挽回損失，

此外，有些平台為了追求快速發展，可能會省略完整的安全審計流程，也有可能選擇自行開發非主流的合約架構，這些行為都會導致放大潛在的風險。

RWA賽道在做什麼？

RWA賽道就是協助實體資產代幣化的過程中所需的一切服務，包括技術支援、資產託管、代幣發行、流通交易等。

舉例來說，資產託管這個環節是指把實體資產(如房地產、黃金、債券)交給具有公信力的機構管理，這樣鏈上代幣才有可支持的對應價值，

此外，要把實體資產數位化去發行代幣，也需要有專門平台提供代幣化的流程與規則，發行相對應該資產所產生的代幣，

除此之外，區塊鏈的金融應用基礎設施不能少，像是KYC驗證系統可以確認投資人的資格身份，以及預言機(Oracle)負責從鏈下取得資產信息確保鏈上資料同步。

RWA賽道就像是在搭一座連接實體資產和區塊鏈世界間的橋樑，建造過程中會需要多種技術和工具，

下表整理了幫助實體資產上鏈所需的相關服務和代表平台有哪些：

這些服務有些是在鏈上實現，例如代幣化流程和預言機系統；

另外一些則是鏈下運行的項目，例如資產託管與法律支援，雖然服務本身不在區塊鏈上進行，但必須要有這些服務，才能搭建起實體資產數位化的橋樑。

另外要注意的是，上表列舉的部分平台並不是完全專注於RWA的項目，
像Uniswap、Coinbase等平台本身不是只做RWA，屬於加密貨幣通用型的平台，但一旦當RWA代幣發行後，這些平台提供了可供代幣流通交易的基礎設施，讓用戶能買賣或兌換這些資產。

RWA賽道知名項目

以下列舉一些知名項目，方便大家理解RWA賽道目前運作的項目有哪些（僅舉例方便理解RWA概念，並非任何投資建議，也不代表這些項目在未來必定運作良好）。

Chainlink (LINK)：讓RWA和現實數據接軌的基礎建設

Chainlink是主流的預言機協議，LINK是它的原生代幣，雖然LINK不是直接代表實體資產的RWA代幣，但它在RWA生態系中由於「數據橋梁」的角色而站了關鍵的一席之地。

實現實體資產代幣化需要有現實世界的資料數據同步，例如黃金的報價、美債的價格等等，這些價格必須要正確而且及時，才能讓實體資產的價值順利在區塊鏈上被交易，

但區塊鏈和智能合約沒辦法存取鏈下資料，這時就需要區塊鏈預言機的介入，

Chainlink預言機提供可信的價格數據、託管證明，以及鏈下資產的最新狀態(資產更新)，像是不動產有沒有被變賣、債券是否違約這些資訊，來確保鏈上資產與鏈下世界對得上，

簡單來說，Chainlink就是負責把現實世界的資料搬上鏈的人。

而LINK作為預言機系統的核心代幣，是RWA趨勢中的重要角色，目前也是RWA賽道中市值最大的代幣。

Stellar (XLM)：專注跨境交易和實體資產上鏈

Stellar是一條在2014年創立的老牌公鏈，旨在促進任何貨幣或資產對之間可以快速且低成本的跨境交易，

從多年前Stellar就開始布局「法幣、資產、資金轉移」這一類鏈下資產的上鏈應用，更計劃在2025年底前持有價值30億美元的現實世界資產，目標為支援1,100億美元的RWA交易量。

它不是專門打造對應特定現實資產的代幣，在Stellar網路上，任何人都能發行代表現實資產的代幣，像是穩定幣、股票代幣、黃金代幣等，這些資產會由中心化機構託管，再透過Stellar的機制控制代幣流通。

Stellar的一大特色是交易速度快、手續費極低，XLM作為它的原生代幣，可以在鏈上當作轉換各種貨幣的媒介，也能用來支付手續費。

Ondo (ONDO)：讓傳統金融資產也能進入區塊鏈

Ondo是一個專注在把傳統金融資產代幣化的項目，目標是讓美國國債、貨幣市場基金、現金等傳統資產，能以代幣形式在區塊鏈上交易、質押與應用，以消除傳統金融和DeFi間的鴻溝。

Ondo最知名的產品是OUSG，它是代幣化的美債基金，對應的資產是由BlackRock管理的短期美國國債 OUSG ETF (Ondo US Government Short-Term ETF)，投資人在鏈上購買OUSG，實際上是間接持有這些國債資產，可以享有年化收益。

雖然這些代幣本質上還是中心化機構在託管，但透過區塊鏈，投資人可以用更低門檻、更高效率的方式參與傳統資產，並將它整合進DeFi應用，例如當作抵押、提供流動性等，

ONDO是Ondo平台的原生治理代幣，可以參與DAO治理，包含產品決策、參數調整和生態系統成長激勵，但目前除了治理功能外，還沒有開放其他應用。

更多區塊鏈賽道的介紹可以看這篇：區塊鏈賽道是什麼？2025熱門區塊鏈賽道介紹（施工中）

RWA代幣交易管道

中心化交易所（CEX）

你可以找一間有提供自己所在國家法幣交易的交易所，

或是從全球具規模的加密貨幣交易所中選擇，例如目前全球交易量排名第一的幣安(Binance)交易所。

可參考：幣安(Binance)新手使用說明

簡短介紹幣安

Binance 幣安交易所，目前為全球虛擬貨幣規模排名最大的交易所，於2024年全球註冊用戶達2.4億人次，支援超過100種加密貨幣。

》幣安官網連結

幣安使用說明教學：幣安使用圖解教學

去中心化交易所 (DEX)

用戶在去中心化交易所只需要加密貨幣錢包對錢包就能進行交易，不需要透過中介機構，DEX不託管用戶的資產或儲存資料。

如果想在DEX交易加密貨幣，要先確認該DEX有支援要交易的幣種，
此外，錢包也要連接正確的區塊鏈網路，且持有足夠的鏈上原生代幣支付手續費(gas fee)，才能進行交易。

最後，

分享更多加密貨幣投資的知識教學文章：

1.最新加密貨幣交易所排名評價

2.虛擬貨幣/加密貨幣是什麼？加密貨幣除了比特幣還有哪些？

3.加密貨幣值得投資嗎？購買加密貨幣前該做的4個功課

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