上市、上櫃、興櫃股票有什麼不同？如何買賣？

上市、上櫃、興櫃股票，是根據不同交易市場、掛牌標準來分類的，

這篇文章市場先生介紹台灣上市、上櫃、興櫃股票彼此的差異。

上市、上櫃、興櫃股票差異整理表

上市、上櫃、興櫃股票的差別，不只是在掛牌市場不同，連交易方式、申請審核條件、投資風險都差很多。其中，上市公司是門檻最高、審核最嚴格的一種。

• 上市股票，目前是台灣規模最大、流動性最強的股票市場。
  要申請上市，公司的財務、股權結構、獲利能力都要經過嚴格審查，因此這類型公司通常屬於財務穩健、產業成熟，也是三者當中投資風險偏小的一類；

• 上櫃公司(台灣店頭市場)，營收獲利的規模還不符合上市公司標準，有些具有成為上市公司的成長潛力，
  許多新興產業在成長階段，會屬於上櫃公司，但也因規模不夠大、營運波動較大，風險也比上市公司高了一些。
  上櫃條件比上市寬鬆許多，但也要經過營運狀況、獲利能力等審核；

• 興櫃，就像是上市櫃股票選手村，公司就必須先在這裡把自身能力練的更好，要符合一定資格才能出場比賽，萬一沒有到達標準，就要一直待到興櫃裡。

所有股票要上市、上櫃，都要先在興櫃股票市場交易滿6個月，等符合資格才能申請掛牌。

但在興櫃裡的公司期滿後，也不代表可以上櫃、上市，如條件不符，可能會長期待在興櫃裡，甚至退場。

上市、上櫃、興櫃股票 交易方式與風險差異表：

上市、上櫃、興櫃股票申請條件比較表：

補充：上市、上櫃、興櫃股票的交易系統差異

雖然這三種股票都能在證券商平台下單，對於投資人來說操作方式是一樣，

但實際在券商後端，連接到不同的交易平台進行交易與撮合：

• 上市股票在台灣證券交易所 (TWSE）
• 上櫃與興櫃股票在櫃檯買賣中心 (TPEx)，也稱為台北證券交易所

上市股票是什麼？

上市股票(英文：listed stock)，是指在台灣證券交易所(TWSE)掛牌交易的公司股票，這類公司股票通常具有規模大、產業成熟、營運穩定、流動性高、風險相對低等特性，例如常見的上市公司有台積電、聯發科、鴻海等。

上市是台灣股票市場中門檻最高，公司規模、成立時間、股權分配比率、財務狀況等方面都符合一定條件，才能在證交所上市交易。

其中，獲利能力是最關鍵的財務門檻：

近1個會計年度無累積虧損，
且「稅前淨利÷股本」要符合以下任一標準 ：

1. 連續2個會計年度 ≥ 6%
2. 近2個會計年度平均 ≥6%，且近1年度獲利贏過上年度
3. 近5個會計年度平均 ≥3%

此外，公司上市掛牌後，也必須定期公告財報、即時發佈重大訊息及配合主機關的監管要求。

根據證交所2025/2月統計，目前台灣上市公司總共1034家 (國內公司 949家、國外公司 85家)，總市值約74兆。

這也顯示出台灣上市市場規模已逐步擴大、最成熟的資本市場。

對企業來說，上市是一種里程碑，代表公司具備一定規模與獲利能力，也能透過股票市場募集更多資金，進一步擴大發展，招募優良人才，增加業務合作機會。

投資上市股票要注意什麼？

雖然上市股票通常風險較低、流動性較好，但也不是絕對安全無虞，投資人還是要留意：

• 不是所有上市公司都有穩健獲利與持續成長的能力
• 可能受到產業景氣循環或突發事件都會影響股價
• 某些冷門產業或小型上市公司的成交量仍然偏低

因此，在投資前，建議還是要對公司有深度認識，不要只看是上市公司就代表能安心投資。

你可以閱讀：股票怎麼玩才賺錢？給股票初學者開始學投資的4個方向

上櫃股票是什麼？

上櫃股票(英文：over the counter market，簡稱OTC)，也被稱為台灣店頭市場，是指在台灣證券櫃檯買賣中心(TPEx)掛牌交易的公司股票。

這類股票多數為中小型企業或新興產業公司，例如生技、電子零組件、綠能等產業，常見如高端疫苗、穩懋等企業。

根據 TPEx 統計至2025/5月 ，上櫃公司總家數為854家(國內826家、國外28家)，總市值約5.97兆。

相比上市公司，上櫃股票掛牌門檻比較低，特別是在財務條件方面較有彈性，只要符合以下條件之一就行：

條件一：有獲利的公司

近1個會計年度 稅前淨利 ≥ 400萬，
且「稅前淨利÷股本」要符合以下任一標準 ：

1. 近1個會計年度 ≥ 4%，且無累積虧損
2. 連續2個會計年度 ≥3%
3. 近2個會計年度平均 ≥3%，且近1年度獲利贏過上年度

條件二：營運規模大但尚未獲利的公司

如果是屬於有規模但還沒開始賺錢的新創或轉型企業，就可以使用條件二來申請上櫃，條件需同時符合以下三項：

1. 近1期財報淨值 ≥ 6億，且不低於股本2/3
2. 近1會計年度主業營業收入 ≥ 20億，且贏過上年度
3. 近1會計年度營業活動現金為淨流入

投資上櫃股票要注意什麼？

雖然上櫃公司家數與上市公司差不多，但在每日平均成交金額與上市公司相差近4倍，以2024年的統計數據來看，上櫃公司日平均成交量約960億元，而上市公司日平均成交量約3,814億元。

特別是市值小或不活躍的個股，容易出現買賣不易成交的情況，投資人要留意風流動性問題。

另外，上櫃公司通常屬於成長型產業，潛力高，但因規模小、獲利不穩定，相對來說風險也高。

總結來說，投資人在投資上櫃股票時就要更謹慎，避免財務不穩定或是一些短期炒作的個股。

興櫃股票是什麼？

興櫃股票(英文：emerging stock market)，與上櫃股票一樣都是在台灣證券櫃檯買賣中心(TPEx)掛牌交易的公司股票，這類股票都是預備要上市、上櫃的股票。

未上櫃、未上市的股票，會在興櫃市場交易平台進行交易，櫃牌交易至少6個月以上，滿期後要看資格是否符合上櫃上市條件，才能上櫃或上市。

興櫃股票的申請門檻很低，不需要像上市櫃對資本額與獲利能力有嚴格的審核機制，只要符合以下條件即可：

1. 2家以上的券商輔導推薦
2. 屬於公開發行公司

投資興櫃股票要注意什麼？

特別留意：興櫃股票不保證會成功上市櫃、流動性極差、買賣價差極大，甚至完全無法成交

興櫃股票流動性極差，很多常常一天成交不到幾張股票，雖然上面表格是寫議價，但現在電子下單依然可以看的到買方跟賣方的報價，不過買賣報價通常落差也大，甚至有些會沒有報價、一整天沒有任何成交，沒事應該盡量不要碰，即使要買進也要注意流動性，避免賣不掉或賣價極差。

當然，也有少數大型公司，原本符合上市公司規模，但因為上市規則會短暫待在興櫃股票，它們就可能會有比較好的流動性。

例如市場先生自己早年曾經買過的興櫃股票是台灣高鐵（個人經驗談，此非任何投資建議），它後來轉為上市公司，但上市的流程上它會先經過一段時間處於興櫃階段。

興櫃轉上市上櫃有機會上漲，但不是必然

由於興櫃股票流動性太差，這也會間接導致價格被低估，許多外資法人在這階段也不會投入。但一但轉成上市上櫃，因為流動性變好，通常估價就會上升(例如從認為本益比8倍合理，變成認為本益比16倍合理)，當然這並非絕對。

有些企業規模和營收必定符合上市櫃資格，因此從興櫃到轉成上市櫃只是時間的問題，機率極大，
例如早年市場先生曾經在台灣高鐵興櫃時買進，它的規模最終必然符合上市資格，後來在持有半年後上市後賣掉小賺一點。

要注意的是，絕大多數的興櫃股票很可能最終難以上市櫃，許多公司多年來在興櫃浮浮沉沉也始終沒上市上櫃，也不是每個興櫃轉上市櫃都必然會上漲。

上市、上櫃、興櫃股票怎麼買？

無論上市、上櫃、興櫃股票，其實都是在一般股票券商的下單軟體中可以找到並買進，
在你自己的券商軟體中就能買賣交易，有不確定的地方營業員也可以提供解答。

如果還沒開戶買股票，可閱讀：新手證券開戶年齡/條件及券商資訊整理

上市、上櫃、興櫃股票 重點整理

1. 上市股票掛牌標準最嚴格，這類型公司通常都是像台積電、鴻海等知名企業。

2. 上櫃股票(台灣店頭市場)掛牌標準比上市股票低，這類型通常以新興產業、中小型企業為主。

3. 股票在上櫃上市前，都要先登錄為興櫃股票至少6個月以上，符合條件後才能上櫃或上市。

4. 以投資風險來看，興櫃股票>上櫃股票>上市股票，一般來說投資上市股票的風險較小。

最後市場先生提醒新手應該盡量從上市上櫃公司開始投資，會比較安全喔！

美股市場：推薦大家多認識的市場

投資新手，第一步從台股市場開始，等對投資有基礎認識後，建議可以再進一步了解美股市場。

市場先生自已也是從台股開始，不過這幾年陸續把超過80%的投資部位，轉移至美股市場。

主要原因是美股具有以下優勢：

1.交易成本更低：許多限股券商手續費接近0元，且幾乎沒有證交稅，對於長期投資或頻繁操作的人來說相對划算。

2.股票選擇更多元：台灣股市約佔全球股市的2%，而美股市場佔全球超過60%，能接觸更多產業類型、技術龍頭與創新公司。

3.擁有最多元完整的ETF選擇：許多好用、低成本的ETF都在美股掛牌，不論是追蹤指數、配置債券、參與商品，甚至是因子型策略，美股市場都提供全球最完整的ETF選擇。

4.買賣流程不難：現在許多美股券商都有支援中文介面，開戶流程簡單、報價查詢、下單買賣操作等，其實和台股交易流程差異不大，一般只要熟悉一次就能上手。

這裡整理幾篇市場先生過去寫過的教學文章，建議可從這幾篇入門 ：

• 市場先生帶你買進第一支美股
• 美國場外交易市場有哪些？粉紅單又是什麼？
• 美股開戶》各券商特色與手續費比較

這篇文章為市場先生資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

額外分享幾篇文章：

1. 股票入門新手教學懶人包 – 市場先生帶你買進第一支股票

2. 股票怎麼買？股票購買流程教學介紹

3. 買股票成為股東要知道的4件事

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