基金投資》何時應該停利贖回、停止扣款?最常遇到的4個出場問題

在投資基金時,
很多朋友會不知道何時該「出場」的問題,例如:

「基金一直跌,是不是趕快贖回、停扣比較好?」

「臨時急需用錢,到底該不該贖回?」

「我的基金現在上漲15%,我是不是該停利了?」

「定期定額帳面由虧轉盈了,該不該馬上贖回?」

其實不一樣的狀況,在操作上會有不同的判斷,
以下市場先生會分析遇到各種狀況時,基金如何判斷是否要出場。

上一篇了解什麼是贖回、轉換、停止扣款
接下來了解使用的時機:

操作基金最常遇到的4種出場問題

任何投資時有一個大原則:「在進場前就想好出場的依據。」
這樣才不會等遇到特殊狀況時手忙腳亂。

以下4個問題,是許多人在出場時會有的疑問,
各種情況的解決方法不同,以下分別作分析:

Q1. 景氣差基金淨值一直跌,是不是趕快贖回、停扣比較好?

有時候我們會遇到偶然的大跌,或是整個指數連續一段時間很差,
這時候該怎麼做?是該贖回停扣還是要加碼?

先判斷基金成分股的趨勢特性,是屬於成長型還是景氣循環型

1. 成長型:當初進場理由認為長期而言會向上

再好的股票,遇到空頭市場都還是要下跌,
所以這時候並不是急著出場,而是回頭看當初的進場原因。

首先:判斷成長的理由是否改變?

如果成長型資產的成長理由有改變那就出場,畢竟如果判斷錯誤再買回來就好,
但如果沒有改變,那就可以繼續持有,
畢竟就算是空頭市場也常常只有一兩年,中間還會出現不錯的加碼點。

有的投資人看到市場下跌時會恐慌,打算等過了低檔再繼續投資不按時扣款,
但這樣的舉動反而失去定期定額的優勢,
還有可能因為停扣太多次,而被強制贖回在低點。

->單筆申購:成長理由改變就先出場,沒改變就續抱甚至加碼(但範圍不要設太近)

->定期定額:成長理由改變停止扣款+贖回,沒改變就繼續扣款

有些人會提到,雖然可以續抱,但短期先出場難道不好嗎?

其實投資當然可以保有彈性,
如果要靠抓準進出場點才能有獲利,
那其實一開始就不應該用基金操作,選擇其他工具成本會更低,
而且許多時候趨勢和我們想的不一樣,只有拉長時間才能有高確定性的結果。

單筆申購如果想要短期避險,可以考慮用指數期貨之類的避險工具,
否則基金贖回再買進的交易成本比較高。

2. 景氣循環型:當初進場理由應該是目前趨勢屬於向上的周期

因為產業趨勢一但改變,空頭會持續很長的時間。
所以一但認為有趨勢改變的風險,應該停損或部分出場,頂多觀望一段時間做確認。

單筆申購:一直跌時要設定停損點,如果趨勢確定向下就贖回

定期定額:停止扣款+贖回或部分贖回

景氣循環型資產的操作不建議加碼,
因為操作的資產本身不具備長期向上的優勢,可能跌5年都不會回頭,
加碼的話一但方向看錯傷害會很大。

3. 不知道是哪一型

如果操作的基金成分股屬於比較小範圍特定國家或特定產業,
很可能不具備成長特質,也不確定是否有景氣循環因素。

如果自己不知道買了什麼,先去看看趨勢類型判斷的文章,
可閱讀:成長股vs景氣循環股》長期投資是否該停損?

 

Q2. 臨時急需用錢,到底該不該贖回?

這時最怕的是贖回在低點,或是錯過之後的上漲,該怎麼辦?

首先注意的是,基金贖回到取回資金,
中間會有一段時間差(大概3~10天,根據各基金而定),
如果急缺現金最好提早做規劃,投資之前最好也先準備好緊急預備金。

如果目前在相對高點、未來擔心下跌或目前報酬算滿意,
那直接贖回就好,
通常有問題都是對未來看好,但又急需用錢的狀況:

對未來很看好,怕錯過之後的上漲?

畢竟原本投資的節奏盡可能不要被打斷,
贖回有分成全部贖回部份贖回,如果部分贖回能解決是最好。

3種狀況來解決這問題:
1. 只贖回一部分就解決的話,部分贖回就好
2. 不緊急的話,可以考慮分批贖回
3. 不想贖回的話,可以尋找別的資金借貸管道,機會成本能接受就行

比方說如果你預期借貸利率是2%,而贖回的損失可能有5%,那借貸反而損失比較少。

 

Q3. 基金上漲15%,是不是該停利了?

大多數人在基金投資都會遇到一個共同問題:「怎麼設定停利點?」

適合停利的時機:報酬突然超過預期很多

基金的波動相對股票小很多,大多時候不會有大起大落,
通常選擇好基金就是想長期持有某類資產,不需要考慮短線停利的事,
但如果趨勢來的很突然,這時就可以考慮停利出場。

比方說原本預期5年獲利35%出場(相當於每年7%左右),
但沒想到2年就上漲了30%,這時候就可以考慮先落袋為安。

至於該如何出場,取決於對後續走勢的看法,
如果仍看好,

單筆申購:可以部分贖回

定期定額:可以贖回+繼續扣款

如何設定合理的停利的範圍?有4種需要考慮的狀況

個人慣用的基本停利數值是一年上漲20%,但會根據不同狀況做調整。

1. 基金的波動程度

若依基金投資屬性、地區、市場的不同來區別,波動度會有些許差異。
比方說股票型波動比債券型大,新興市場波動比已開發國家大。
建議在操作波動度越大的基金時,停利點可以設的相對較高。

波動程度可以看過去歷史的狀況判斷,
記得如果是有配息的基金,查數據時要看累積型的數據。

2. 基金的預期報酬

基金分成長期趨勢明確向上的成長型資產,
或是有週期性走勢的景氣循環資產。

成長型資產可以用長期歷史走勢估計一下預期報酬率,
但週期性走勢只能估計一下波動程度和週期相對高低點找進出場範圍。

3. 當初進出場點高低

單筆投資要考慮高點進場停利點設定低一點,低點進場停利設定高一點。
至於定期定額的話,許多時候我們就是因為不知道目前高低點才會用定期定額,
就不用降低或升高停利數字,設定一個固定值就好。

4. 投入資金數量以及個人風險承受程度

金額越大或是能承受的波動小,預期的報酬可以越低,
要注意,即使是選擇債券型基金也

至於可以承受的虧損很大,你可以考慮去操作股票或其他資產,
不然基金動很慢可能有些人比較沒耐性頻繁進出反而不好。 

Q4. 定期定額好久終於由負轉正,該贖回嗎?

之前有朋友問到,
他定期定額3年,報酬率好不容易由負轉正,
是不是要趕快趁機贖回落袋為安?

這裡要先提到
定期定額的一大假設是:自己不知道何時是合適的進場點

因此,
定期定額的績效往往不是由進場點決定,而是由出場點決定。

這時要考慮2件事:

1. 對後續長期趨勢的看法?

首先考慮商品本身的特質,
如果是成長型資產,對長期看好可以繼續扣款,
反之則是直接全部贖回考慮別的標的。

注意:投資的虧損或沒賺到的錢,不一定要在同一檔標的上賺回來。

我們投資都難免遇到犯錯的時候,
下一檔再認真思考判斷,不要犯同樣錯誤即可。

如果是景氣循環型標的,
很長一段時間才損益兩平,代表之前也沒看對,
如果對未來趨勢看好,也一定要設定一個停損點,甚至先部分出場減少部位。

2. 累積的金額是否已經很大?

如果以前已經扣款很久,
比方說已經扣了50萬的資金,再多扣1萬對原本的成本影響效果很有限,
新加入的資金只是九牛一毛,並無法達到平均成本的效果,
這時候可以考慮先贖回,再判斷是否繼續扣款。

如果是扣款資金不足,則是可以考慮部分贖回重新再來。

快速總結:

複習一下一些文中提到的判斷原則:

1. 在進場時就要規劃好出場方式

2. 基金投資主要是靠持有來賺取投資組合報酬,少數狀況可以買低賣高

3. 如果想靠買低賣高賺價差,不要用基金,去用其他交易成本低的商品

4. 定期定額是假設買在平均成本,換句話說就是不看買點,報酬則是根據賣出時間點決定

5. 長期投資預期的準確性,會遠高於短線預測的準確性

在這篇文章有提到很多判斷原則,是基於對資產的類型判斷,
比方我們投資許多股票型基金、債券型基金,以及他們細分的類型,
都可以對應他是屬於長期成長的性質,還是屬於景氣循環的性質。

下一篇文章會告訴你如何分辨投資資產性質,
待續…

下一篇:長期投資》成長型資產vs景氣型資產的趨勢判斷

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