基金公司會倒閉嗎？會無法贖回嗎？高配息基金淨值會跌到0嗎？

前陣子有讀者詢問幾個投資共同基金時會擔憂的問題：

• 基金公司會倒嗎？
• 如果倒閉基金是否會無法贖回？
• 高配息基金淨值會跌到0嗎？

這些都是很好的新手問題，我認為在投資之前釐清風險是很重要的事情。對這3個問題，以下是我的回答：

對於基金不了解，可先閱讀：基金是什麼？

問題1. 基金公司會倒嗎？

我的答案是「基金公司有可能倒閉，但幾乎不會發生」，而且即使基金公司倒閉，也不影響基金投資人權益。

首先關鍵的概念是：基金公司（證券投資信託公司，也稱投信公司）也就是發行成立基金的公司，它的工作是「幫你的錢和標的做投資決策」並收取管理費，但重點是，基金公司其實並不負責保管投資人的錢。

你買基金的錢並不是放在投信公司，而是在銀行保管機構

投資人買基金投入的資金和證券，並不是直接交給基金公司，而是放在保管機構，基金公司可以對保管機構中資金和證券做出買賣決策，但基金公司並不擁有、也不保管這些投資人的資產。

所以基金公司即使倒閉，也做不到捲款潛逃，基金公司倒閉也和這些管理資產無關，不會讓基金投資人受影響。

投資人、保管銀行、投信或基金代理商 關係圖：

基金公司會不會倒閉呢？幾乎不會

基金公司是個也許不一定能大賺，但是很穩定的行業，也屬於特許經營權，競爭相對有限。

基金公司的成本費用主要是人員費用、購買資料、銷售通路及廣告費用等等，而收入則是基金的管理費。從收入結構來看，它的成本其實是相對有限，而獲利取決於管理資產規模大小，也可以說獲利無限。這個行業屬於很穩定的收入類型，賺多賺少，且因為特許經營權因素沒有劇烈競爭，因此很難倒閉。

有些基金規模太小，基金公司付出的管理成本高於能收到的管理費用，也會考慮解散這些基金把錢退還投資人，或者和其他基金合併，進而去控制成本。

基金淨值漲跌的投資損益，跟基金公司一點關係也沒有，

基金公司不用承擔投資基金本身上漲下跌的損益，只負責決策操作賺管理費而已。

例如一檔基金，無論那年是上漲+50%或者下跌 -30%，基金公司都是收取資產規模1%~2%的經理費，

市場漲別氛圍也許會影響投資人參與市場的意願，但這對基金公司來說只是影響基金規模大小，賺多或賺少的差別而已，

而即使行情劇烈波動、景氣大幅變化，基金公司也不會因而虧損或承受極端風險，因為管理資產的風險是投資人在承擔。

額外補充一點，淨值超跌達90%或是規模小於2億，就會有基金清算的危機，可閱讀：基金清算該怎樣辦？對投資人有何影響？

問題2. 如果基金公司倒閉，基金是否會無法贖回？

答案是仍可以贖回，因為投資人在基金的資產，並不是放在基金公司帳戶上

投資人買基金的資金和證券，分別是由保管銀行和集保中心委託保管，而不是由基金公司保管。

• 保管銀行：保管投資人的資金
• 集保中心：委託保管投資的證券

基金公司在這之中只負責提出買賣交易的指令，控管對帳而已，並沒有實際保管這些資金和證券。

因此，如果基金公司倒閉，那麼投資人的錢可以經營集保公司及保管銀行取回，過程也許需要一些時間，但這些資金和證券並不會因此遺失。

說到這裡有些人可能會想到，在基金的費用中，有一筆0.1%~0.2%不等的保管費，其實就是支付給保管銀行的費用。

問題3. 高配息基金淨值會跌到0嗎？

我的答案是不會，但有可能持續趨近於零。

關鍵的思考是，「基金不是一個價格會波動的標的」，

如果你把基金想成一檔股票，有些人會覺得他會不會跟股票一樣有一天突然倒閉，

但這並非基金的本質。

基金的本質是「一籃子的投資標的」。也就是說，基金的背後，也許是數十檔股票，或者數十檔債券。

基金淨值為什麼不會歸零？

因為基金淨值歸零，等於在說這背後數十檔股票、幾十家企業的股票或債券同時都歸零，這有可能嗎？

其中一兩家出意外還有可能，但不可能全部同時出狀況。

雖然基金不可能全部跌到0，但有可能長期持續向零趨近，

有些基金運用一些機制設計(例如匯率避險)，讓基金可以達到高配息，來吸引投資人，

但配息不等於報酬，配息的同時，配多少息、基金淨值也要扣掉多少，

如果基金的長期配息比率一直大於報酬率，那淨值當然就會持續向下，配息也會越配越少。

延伸閱讀：基金淨值是什麼？怎麼看？

所以我經常提的觀念：
就是投資要關注總報酬，而不是只關注配息，總報酬才是你真正的投資結果
～市場先生

除了投信基金公司以外，有些人也會對基金平台的安全感到擔心，但其實和基金公司的原理一樣，平台也不經手資金金流，只單純提供方便交易的服務，安全性上沒有疑慮。

可閱讀：基金平台安全嗎？會倒閉嗎？

這些算是新手很容易遇到的問題，

在開始投資前，把各種可能的問題風險都先釐清，這是好習慣。

反而急著賺錢貿然投入不熟悉的平台工具，就可能存在危險。

原文撰寫於2024.01 出自於Mr.Market 市場先生 FB 基金社團

下一步，

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