基金推薦哪一檔?基金推薦排名機構標準整理-Morningstar、Lipper

最後更新:2024-01-22

基金推薦排名

基金投資時,許多投資人除了了解基金的公開說明書,也會參考一些大型機構對基金推薦排名的評分標準,像在台灣最常見的就是 Morningstar(晨星)、Lipper 的評測分數。

市面上有很多基金推薦的排名系統,但每家的評測標準其實不太一樣,

這篇市場先生研究4家國內外機構的基金推薦排名系統,整理各自背後的排名邏輯是什麼,讓大家以後在看基金推薦排名評等的分數時,能大致有個概念。

基金推薦排名標準

市面上有許多基金推薦的排名,通常會將基金先分類,之後再與同類的基金進行各方面的比較,

但比較的內容、績效區間、甚至分類的方法等等,都會有點差異,所以就算在同一類別的基金,排名都會有點不同。

以下介紹4家共同基金評測公司,以及它們採用的評分標準,分別是Morningstar(晨星)、Lipper、CFRA、U.S. News & World Report,本篇整理出各家初步的評測概念,如果想研究更詳細的評測方法,可以去各大基金評測網站查詢。

市場先生提示:記得,只有同分類的基金,才能彼此互相比較做出排名。

原因是不同類型的基金,報酬風險特性並不相同,單純比報酬或單純比風險意義不大。

當然,這又涉及到基金應該如何分類才正確的問題,光是國內常見就有3種以上的基金分類方法,怎麼分也會導致最終基金排名的結果不同。

未來有機會市場先生會再整理關於國內的基金分類標準。

Morningstar 共同基金推薦評測標準

Morningstar(晨星)的評測系統是目前市面上最被廣泛運用的系統之一。

它的排名是拿每檔基金去跟同類比較,每檔基金在三年、五年和十年期間都會有個單獨的評級,然後晨星會將這些評級合併,變成一個整體評級。

Morningstar基金評測系統

Morningstar的共同基金評測模型會將基金依據不同市場分類,例如在股票領域方面,會分成:基礎材料、金融服務、公用事業、通訊服務、能源和技術等。

之後會根據風險做出調整,也就是說,在比較兩檔同類基金之前,會將他們的風險水平處於相同的狀態。

評分的邏輯大致上是:計算基金的風險調整之後,再根據風險調整去計算基金的風險調整報酬率(Morningstar Risk-Adjusted Return,簡稱MRAR),最後MRAR去評級同類的基金,基金必須要有至少連續36個月的總報酬,才能參與評測。

Morningstar 評測系統
星級 意義
五顆星 表現前 10%
四顆星 接下來的 22.5%
三顆星 接下來的 35%
兩顆星 接下來的 22.5%
一顆星 表現最後的 10%
資料來源:Morningstar官網   資料整理:Mr.Market 市場先生

詳細可閱讀:晨星評等意思是什麼,星星數越高越好嗎?

Morningstar基金推薦排名

Morningstar有針對共同基金與ETF做出綜合排名,以美國指數型基金來說,排名如下(資料時間:2023/5/10)

  1. DFA US Large Company ( DFUSX )
  2. Fidelity 500 Index ( FXAIX )
  3. Fidelity Total Market Index ( FSKAX )
  4. iShares Core S&P 500 ETF ( IVV )
  5. iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF ( ITOT )

Lipper 共同基金推薦評測標準

Lipper會將每檔基⾦根據5大指標(總報酬、持續報酬、保值程度、稅務效率、費⽤率)與同類基⾦進⾏排名,不同指標的計算方式也不同。

Lipper基金評測系統

每檔基金都會有5大指標分別的分數,每個指標有1~5分的評級稱為Lipper Leaders,這樣做的目的是希望可以滿足不同投資人的需求,例如短期投資與長期投資需求的投資人,注重的各項指標分數可能會不太一樣。

Lipper 評測系統
評級 意義
Lipper Leaders = 5 表現前 20%
4 接下來的 20%
3 接下來的 20%
2 接下來的 20%
1 表現最後的 20%
資料來源:Lipper官網   資料整理:Mr.Market 市場先生

指標一:總報酬(Total Return)

將一檔基金扣除費用及包含股息再投資後,將3年、5年和10年的總報酬進行平均,並與同類基金的歷史總報酬進行比較。

指標二:持續報酬(Consistent Return)

根據有效回報(Effective Return computation)計算的一個指標,它會將一檔基金根據短期及長期的風險進行調整,所以這個指標反應的是歷史風險調整後的報酬。

一樣也是根據3年、5年和10年的報酬進行平均。

指標三:保值程度(Preservation)

這個指標反應的是一檔基金規避歷史損失的程度,簡單來說,就是一檔ETF在下跌時能保留資金多少的能力。

它是根據三個資產類別(股票基金、混合資產基金和債券基金)計算的,會計算3年、5年和10年負⽉報酬率總和,再進行加權平均。

指標四:稅務效率(Tax Efficiency)

這個指標反應的是一檔基金因為稅務而損失的價值。

Lipper採用的計算方法是相對財富(Relative Wealth),這個計算的概念是去觀察稅前和稅後的報酬,一樣會計算3年、5年和10年的相對財富再進行平均。

指標五:費用率(Expense)

這個指標反應的是一檔基金費用率的高低。

Lipper會先看基⾦的分類跟負載結構(load structure),負載結構官網上沒解釋太多,但大概意思是會把相似結構的基金擺在一起比較,然後把這些分類、負載結構相似的基金進行排名,費⽤⽔平最低的基⾦就會得到最高分,一樣會根據3年、5年和10年進行平均。

Lipper基金推薦排名

以美國指數型基金類別來說,Lipper排名如下(資料時間:2023/5/10)

  1. T. Rowe Price Equity Index 500 Fund Z Class(TRHZX)
  2. Fidelity Flex 500 Index Fund(FDFIX)
  3. TIAA-CREF S&P 500 Index Fund Class W(TISWX)
  4. Fidelity SAI US Large Cap Index Fund(FLCPX)
  5. Vanguard 500 Index Fund Institutional Select(VFFSX)

CFRA 共同基金推薦評測標準

CFRA的評分方式是,會有一個整體星級的評測,最高是五星,最低是一星,然後會再根據獎勵(Reward)、風險(Risk)和成本(Cost)這三個項目去進行評測,每一個項目滿分都是100分,分數越高越好。

CFRA會先將基金根據持有的資產類別進行分類,會分成股票型跟固定收益型,例如以股票型來說,如果持有的資產大部分是美國股票,會被歸類到美國股票型基金,如果大部分是美國以外的股票,則會被歸類到全球股票型基金。

CFRA基金評測系統

CFRA的共同基金評測模型是預測一檔基金在未來12個月內是否會優於其他類似的基金。

表現強勢和穩定的基金星星數通常會比較多,表現弱勢和高波動的基金則星星數較少。以下是整體星級評測的細項:

CFRA 評測系統
星級 意義
五顆星 預計未來12個月的總報酬會優於其他類似的基金
四顆星 預計未來12個月的總報酬會略優於其他類似的基金
三顆星 預計未來12個月的總報酬會與其他類似的基金差不多
兩顆星 預計未來12個月的總報酬會略低於其他類似的基金
一顆星 預計未來12個月的總報酬會低於其他類似的基金
資料來源:cfraresearch.com  資料整理:Mr.Market 市場先生

蠻有趣的一點在於,它高評等的意義是預計未來12個月的總報酬會優於其他類似的基金,這點理論上可以做驗證,如果有找到資料我再來補上。

再來是獎勵(Reward)、風險(Risk)和成本(Cost)的細項,滿分各都是100分:

CFRA 評測細項
項目 意義
獎勵 越高分代表與其他類似的基金相比,報酬較高
風險 越高分代表與其他類似的基金相比,風險較低
成本 越高分代表與其他類似的基金相比,成本較低
資料來源:cfraresearch.com  資料整理:Mr.Market 市場先生

CFRA基金推薦排名

CFRA的基金推薦排名並沒有在網站上顯示,但根據媒體Kiplinger的報導,近期(2021年)的排名如下:

  1. Dodge & Cox Global Stock Fund(DODWX)
  2. DoubleLine Total Return Bond Fund Class N(DLTNX)
  3. Federated Hermes Corporate Bond Fund(FDBAX)
  4. Fidelity Tax-Free Bond Fund(FTABX)
  5. Invesco Main Street Fund Class A(MSIGX)

U.S. News 共同基金推薦評測標準

美國新聞與世界報導(U.S. News & World Report)這個平台是結合Morningstar、Lipper、Zacks、TheStreet.com、CFRA這五家的評分,來為一檔基金打分數,各家評測的滿分都是100分。

U.S.News基金評測系統

U.S. News 評測系統
各家評測得分 U.S. News得分
Morningstar得到一顆星 20分
CFRA得到一顆星 20分
Zacks 得到一分 20分
TheStreet.com 得到A級/E級 100分/20分
Lipper有5個領域各滿分20分,得到一分 4分
資料來源:usnews.com   資料整理:Mr.Market 市場先生

最後算出來的總分,再除以數據來源數量,也就是5,之後就會根據分數進行排名。

U.S.News基金推薦排名

U.S.News有對不同的基金類型各自排名,例如應稅債券基金、國際股票型基金等等,都有自己的排名,以美國股票型、大型混合基金來說,排名如下(資料時間:2023/5/10):

  1. T. Rowe Price Dividend Growth Fund(PRDGX)
  2. Vanguard Dividend Growth fund(VDIGX)
  3. BlackRock Exchange Portfolio(STSEX)
  4. DFA US Hi Relatv Profitability Portfolio(DURPX)
  5. GMO Quality Fund(GQEFX)

各家基金評測比較

以上4家基金評測平台,粗略比較各項差異如下:

各家基金推薦評測比較
基金評測平台 評測時間 評分項目 評分方式
Morningstar 3年/5年/10年 風險調整後報酬率 星星數
Lipper 3年/5年/10年 總報酬/持續報酬/保值程度/稅務效率/費⽤率 分數(各指標最高5分)
CFRA 未來12個月 獎勵/風險/成本 星星數
U.S. News 綜合各家評測 各家評測分數÷5 分數(最高100分)
資料來源:各家基金評測平台官網   資料整理:Mr.Market 市場先生

接下來,來看看同一檔基金在各基金推薦排名系統中,評分會是什麼?

以下以一檔美國大盤指數型的共同基金Fidelity Flex 500 Index ( FDFIX ) 為例:

同一檔基金 各家基金評測比較
基金評測平台 評分結果
Morningstar 4顆星
Lipper 5/5/4/4/5
CFRA 5顆星
U.S. News 未排名
資料來源:各家基金評測平台官網   資料整理:Mr.Market 市場先生

從上述我們可以知道,各家基金平台的基金推薦評測是不太一樣的,

所以在看某一基金評測的推薦排名之前,建議先了解背後的排名邏輯是不是你能認同的,再去參考排名會比較好。

要怎麼買基金?

如果已經決定要買一檔共同基金的話,目前可以買到基金的通路包含銀行、基金平台、股票券商、投顧、保險、郵局,

市場先生會比較推薦從基金平台購買,原因是費用最低、選項也最多樣。

想比較基金購買管道,可參考:基金怎麼買?最完整的基金購買管道比較懶人包

已經決定要在基金平台買基金,但不知道要在哪一個基金平台開戶,市場先生最近有幫各位讀者爭取到在鉅亨買基金的開戶福利,有需要可以參考一下囉:

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編輯:Eden 主編:市場先生

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